全球传统金融市场与宏观经济

据 Business Insider 报道，11 月 3 日，亿万富翁投资者 Bill Ackman 表示，市场低估了人工智能超大规模云服务商的增长潜力，并称分析师低估了这些公司的基础设施投资可能带来的显著营收和盈利增长。在最新的季度股东信中，Ackman 指出，分析师将当前巨额的人工智能资本支出纳入考量，却未能充分反映此类投资未来可能带来的可观回报。此番言论正值纳斯达克 100 指数自 10 月初以来市值蒸发约 2 万亿美元之际，投资者担忧大型科技公司的巨额人工智能支出能否转化为实际利润。Ackman 创立的 Pershing Square Capital Management 持有多家人工智能投资领域主要公司的股份，包括微软、Meta 和 Amazon。

据韩亚证券分析师金贤洙称，LG 新能源第三季度营业利润达到 7500 亿韩元，超出市场共识预期。储能系统（ESS）收入环比飙升 50%，而中大型电动汽车电池销量增长 30%，这得益于欧洲高压中镍电池出货量增加，以及北美合资企业和与现代汽车成立的合资企业恢复运营。该股于 11 月 2 日收于 338,000 韩元，公司市值约为 79 万亿韩元。

据韩国央行称，韩国外汇储备在 10 月底升至 4431.6 亿美元，较 9 月底的 4405.6 亿美元增加 26 亿美元。此次增长主要得益于投资收益以及金融机构外币存款增加。外汇储备在 8 月大幅增加 14.33 亿美元，随后在 9 月减少 1.72 亿美元。

据 iM Securities 分析，受豪班集团与韩进集团董事长赵源泰之间的控制权之争推动，韩进KAL股价在 11 月 2-3 日两个交易日内飙升 40%。该公司市值达到约 11.7 万亿韩元，而估算公允价值仅为 3.3 万亿韩元——较净资产价值溢价 250%，远高于控股公司通常适用的 50% 折价。豪班集团近期增持韩进KAL股份，并向监管部门提交了企业合并申报，而赵源泰一方也增加了持股，令股权争夺进一步加剧。

iShares Silver Trust，全球最大的白银 ETF，持仓量较前一日减少 7.54 吨，目前持仓量为 15,751.9 吨。

11 月 3 日（美国东部时间），美国国债价格下跌，中长期债券表现相对疲弱，收益率曲线呈熊市趋陡走势。根据韩联社 Infomax 海外利率屏幕，截至下午 3:00，10 年期国债收益率上升 5.60 个基点至 4.9510%，2 年期收益率上升 3.10 个基点至 4.6140%。美国劳工部发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，9 月就业数据强劲，推动收益率走高；职位空缺达到 752.3 万个，超过市场预期的 710 万个，为 5 月以来最高水平。尽管美国中期选举前景充满政治不确定性，科技股在整个交易时段走高，进一步给债券价格带来压力。 9 月 JOLTS 数据超出预期 美国劳工部于纽约时间上午 10:00 发布 9 月 JOLTS 报告，显示经季节性调整后的职位空缺达到 752.3 万个，较上月增加 33.3 万个。8 月数据从 707.9 万个上修至 719 万个。9 月总数为 5 月以来最高，当时为 753.7 万个；同时也超过了 710 万个的市场共识。月度增幅为 5 个月来最大。 作为衡量劳动者对找到新工作的信心的指标，主动离职率升至 2.1%，较 8 月上升 0

韩亚证券将于6日起恢复 SK 海力士股票的信用买入业务，限额为 3 亿韩元。此前，该公司于上月1日暂停了这项业务；由于 SK 海力士的信用保证金余额较10月高点下降逾17%，韩亚证券决定恢复买入。该券商上月1日暂停了三星电子和 SK 海力士的新信用买入业务，如今重新开放 SK 海力士的信用买入，同时继续限制三星电子的相关业务。韩亚证券一位负责人表示，此次决定是因为 SK 海力士的信用保证金限额容量有所增加，公司会根据市场情况合理管理信用保证金率限额。此举出台之际，市场整体信用规模正在收缩，自律措施也已开始实施：当某只股票的信用保证金余额超过券商信用保证金总余额的 15% 时，券商须制定单独的管理方案。 韩亚证券恢复 SK 海力士信用买入，限额为 3 亿韩元 韩亚证券宣布，将于6日起恢复 SK 海力士股票的新信用买入业务，限额为 3 亿韩元。该券商上月1日暂停了三星电子和 SK 海力士的新信用买入业务。韩亚证券一位负责人表示，可用于 SK 海力士信用买入的保证金额度有所增加，并解释称，公司会根据市场情况合理管理信用保证金率限额。三星电子的新信用买入限制仍然有效。 SK 海力士信用保证金余

Coupang Inc（韩国电商平台 Coupang 的母公司）在提交于 11 月 4 日（韩国时间）的 SEC 文件中表示，2024 年第三季度营业亏损超过 6000 亿韩元，这是公司今年连续第三个季度亏损。亏损主要是由于营业费用不断上升并超过总营收，以及 7 月仁川仓库火灾造成的 3450 亿韩元损失。尽管营收同比增长 7%，达到 99.62 亿美元，但公司营业费用高达 104.12 亿美元，导致营业亏损 4.5 亿美元，而去年同期为盈利 1.62 亿美元。 Coupang Inc 报告 $450M 2024 年第三季度营业亏损 根据 Coupang Inc 向美国证券交易委员会提交的合并业绩报告，公司 2024 年第三季度营收达到 99.62 亿美元，较去年同期的 92.67 亿美元增长 7%。按第三季度美元兑韩元平均汇率 1,427.52 韩元计算，营收约为 14.2209 万亿韩元，同比增长 11%。 营业亏损为 4.5 亿美元（约 6423 亿韩元），而 2023 年第三季度报告的营业利润为 1.62 亿美元（约 2245 亿韩元）。公司 2024 年第一季度和第二季度的营

据韩亚证券称，该券商将从11月6日起恢复 SK 海力士的信用买入，限额为3亿韩元。这将是约一个月来首次恢复。截至11月2日，SK 海力士的信用融资余额降至247.8万股，较10月12日299.7万股的峰值下降17.3%。韩亚证券于10月1日暂停了对三星电子和 SK 海力士的信用买入。韩亚证券表示，恢复买入是因为 SK 海力士的信用交易额度可用空间有所增加，同时仍对三星电子维持限制。

根据 11 月 4 日提交的 SEC 文件，Coupang Inc. 在 2026 年第三季度录得 4.5 亿美元的营业亏损（约合 6423 亿韩元），而去年同期则录得 1.62 亿美元的营业利润。这是该公司连续第三个季度出现营业亏损。 这笔亏损包括因 7 月仁川物流中心火灾而产生的 2.48 亿美元相关费用（约合 3450 亿韩元）。若不计这笔费用，营业亏损约为 2.02 亿美元。第三季度营收同比增长 7%，达到 99.6 亿美元，但总营业费用超过总营收，达到 104.1 亿美元。

据媒体报道，CVS 在盘后交易中上涨 3%，该公司据称正在考虑拆分其业务板块。

据格隆汇消息，Meta 于 11 月 4 日吸引了高达 580 亿美元的美元计价债券认购订单，约为其至少 150 亿美元最低发行目标的 4 倍。该公司计划通过跨境融资筹集至少 200 亿美元，并最早于周三首次发行欧元计价债券。 尽管需求强劲，Meta 仍需要提供更高收益率来吸引投资者。2056 年到期债券的收益率较美国国债高约 2.2 个百分点；与 4 月发行的类似债券相比，这一利差扩大了约 0.9 个百分点。人工智能投资支出增加，已将大型科技公司的融资成本推至 2003 年以来的最高水平，一些公司的信用违约掉期成本也接近历史新高。

伊朗将11月销往亚洲的轻质原油出口售价定为较阿曼/迪拜基准均价每桶低6.90美元，较10月每桶4.55美元的折价大幅扩大。

据 CNBC 报道，Shopify（NAS:SHOP）股价于当地时间 3 日大幅下跌，此前这家全球电商平台公布第三季度业绩，显示关键增长指标未达华尔街预期。公司调整后每股收益为 0.49 美元，高于 LSEG 共识预期的 0.46 美元，但季度总营收为 37.4 亿美元（约合 5.034 万亿韩元），低于预期的 37.5 亿美元。股价下跌反映出投资者对商品交易总额（GMV）、订阅业务毛利和订阅收入表现弱于预期的担忧——这些都是竞争激烈的电商领域中衡量平台增长轨迹的核心指标。 Shopify 公布喜忧参半的第三季度业绩，关键指标未达预期 据 CNBC 报道，Shopify 第三季度调整后每股收益达到 0.49 美元，高于 LSEG 预估的 0.46 美元。然而，季度总营收为 37.4 亿美元，略低于 37.5 亿美元的共识预期。导致业绩跑输预期的核心问题是关键增长指标未达标。商品交易总额为 1191.5 亿美元，低于 StreetAccount 预估的 1200.3 亿美元。订阅业务毛利为 6.61 亿美元，比市场共识预期的 6.803 亿美元低约 2000 万美元。订阅收入为 8.36

根据 Block 于 11 月 4 日向美国 SEC 提交的第三季度股东信，该公司报告称，第三季度毛利为 32.4 亿美元，同比增长 22%。Cash App 贡献了 20.7 亿美元毛利，同比增长 27%；Square 创造了 11.6 亿美元毛利，同比增长 14%。Block 将 2026 全年毛利指引上调至 126.3 亿美元，意味着增长 22%。 第三季度比特币相关业务收入达到 18 亿美元，毛利为 5200 万美元，同比下降 50%，主要是由于 Cash App 的交易手续费减少。调整后营业利润飙升 92%，达到 9.23 亿美元。公告发布后，Block 股价在盘后交易中上涨约 8%。

据 CNBC 11 月 3 日报道，Shopify 股价下跌 8.74%，至 142.57 美元，此前该公司第三季度业绩未达关键预期。调整后每股收益达到 0.49 美元，高于 0.46 美元的预期，但商品交易总额（GMV）为 1191.5 亿美元，低于 1200.3 亿美元的共识预期。第三季度营收总额为 37.4 亿美元，略低于预期的 37.5 亿美元。订阅业务毛利润也不及预期，为 6610万美元，而共识预期为 6803万美元。业绩喜忧参半，加上对假日消费支出的谨慎预期，令股价承压。

据 COINOTAG 报道，CrowdStrike Holdings (CRWD) 于 11 月 3 日在巴塞罗那举行的 Fal.Con Europe 上推出了一项 AI 紧急停止功能。该控制功能可让组织按需停止行为异常的 AI Agent。AI Agent 是使用员工凭证执行任务的自主程序。CrowdStrike 同时宣布了一项 4.95 亿美元的收购案，作为其扩展 AI 战略的一部分。

据韩联社Infomax报道，随着美伊通过外交途径解决争端的预期升温，原油价格在 11 月 3 日连续第二天下跌。12 月交割的 WTI 原油收于每桶 96.09 美元，下跌 0.37 美元（0.38%），创 10 月 14 日以来最低结算价。1 月交割的布伦特原油下跌 1.17 美元（1.12%），至每桶 103.60 美元，创 10 月 7 日以来最低收盘价。 有报道称美国袭击了霍尔木兹海峡的格什姆岛，油价一度大幅上涨，但在美国总统唐纳德·特朗普称此次行动有限、并非战争后，价格走势逆转。援引卡塔尔调解方消息的报道称，美国已批准一份停火备忘录草案，双方同意在核计划方面作出让步，并讨论制裁减免事宜。

据格隆汇消息，11 月 3 日，中国大宗商品期货出现大幅下跌，低硫燃料油（LU）跌幅超过 5%，燃料油下跌近 5%，棕榈油、液化石油气（LPG）、苯和沥青均下跌超过 2%。 上涨方面，烧碱上涨近 3%，玻璃和纯碱均上涨超过 1%。

据《The Information》报道，交易员正利用美国出口管制漏洞，将三星和 SK 海力士的高带宽内存（HBM）与低端服务器处理器捆绑，再经香港转运至华为供应链，用于华为即将推出的 Ascend 960DT AI 芯片。该芯片预计于 2027 年第一季度发布。 该计划的运作方式是将这类组合产品按处理器规格而非先进 HBM 本身进行分类，从而让货物绕过美国自 2024 年 12 月起实施的 HBM 直接出口限制。货物抵达后，技术人员会加热封装以取下 HBM 堆栈，并丢弃捆绑的处理器。不过，拆取失败仍很常见，推高了成本。一家深圳中间商报出的 HBM3E 单价约为 4,000 美元，较一年前的数百美元大幅上涨；由于每颗 AI 处理器需要 6 至 8 个单元，单颗芯片的内存成本因此升至 24,000 至 32,000 美元。