Gate 深度报道与加密市场分析

前美国国会议员乔治·桑托斯（George Santos）于周五与美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，简称 CFTC）达成和解。该机构称，桑托斯在 Kalshi 上围绕他是否出席 2026 年 2 月《国情咨文》（State of the Union，简称 SOTU）进行了具有操纵性的交易，从中获得了超过 1.75 万美元的盈利。CFTC 指控桑托斯在持有相关事件合约头寸期间，就其出席 SOTU 的情况发表公开言论，导致价格大幅向其有利方向波动。2023 年年末，桑托斯在众议院伦理委员会（House Ethics Committee）就其伦理违规展开调查后被逐出国会；其律师表示，这笔关于 SOTU 的投注是桑托斯首次使用预测市场。 CFTC 指控桑托斯在持有 Kalshi 头寸期间发布公开言论 CFTC 表示，桑托斯围绕“2026 年 2 月谁会出席 SOTU”这一赌注进行交易。据该机构称，在 SOTU 前两周，桑托斯对“是否出席”发表了公开言论，使相关事件合约的价格显著上涨或下跌。 “例如，在其‘是（Yes）’头寸期间，桑托

意大利央行研究发现，基于稳定币的汇款并未相较传统支付渠道在成本或速度方面提供系统性的优势。研究人员测试了 200 笔 USDC 汇款，覆盖 10 条往返支付走廊，这些走廊连接意大利与巴西、阿根廷、日本、阿拉伯联合酋长国以及南非，并通过对比端到端成本和结算时间与传统汇款服务的表现进行评估。研究发现，法币进出通道所带来的摩擦，尤其是交易所费用和货币换汇，占据了大部分成本和转账延迟，而区块链交易手续费仅占很小一部分。该结论出炉之际，欧洲联盟已实施其《加密资产市场》（MiCA）框架，美国则已通过《GENIUS 法案》，两套监管制度分别对加密资产和支付型稳定币进行规范。 意大利央行研究揭示稳定币汇款成本结构 意大利央行研究审视了 200 笔 USDC 汇款，覆盖 10 条往返支付走廊，连接意大利与巴西、阿根廷、日本、阿拉伯联合酋长国以及南非。基于稳定币汇款的总成本在不同支付走廊间从 0.3% 到接近 9% 不等。交易所费用和货币换汇构成了大部分成本，而区块链交易手续费仅占很小一部分。 当可用即时支付系统时，转账可在少于 20 分钟内完成；若不可用，则需要 1 到 2 个工作日。以世界银行公布的全

微软（MSFT）股价周四大涨，收盘接近 $451.50，涨幅为 15.5%——自 2008 年 10 月以来最大的一日百分比涨幅。此次反弹为该公司的市值增加了将近 4500 亿美元，这是任何公司创下的最大单日增幅；公司估值也被抬升至约 3.35 万亿美元。该涨势是在公司 2024 财年第四季度财报发布之后出现的：财报显示云业务增长强劲，并给出了乐观的 Azure 展望，缓解了投资者对微软大规模人工智能（AI）支出的担忧。结果表明，对 AI 计算的需求仍强于公司的可用产能，从而印证了其基础设施投资。 微软公布 2024 财年第四季度营收 900 亿美元，增长 18% 微软公布其 2024 财年第四季度营收为 900 亿美元，较去年同期增长 18%。净利润增长 31% 至 358 亿美元，稀释后每股收益增长 32% 至 $4.81。微软云业务营收增长 27% 至 593 亿美元，而 Azure 和其他云服务营收增长 43%。公司其余已签约的商用收入增长 84% 至 6780 亿美元，为未来业务提供了庞大的基础。 Azure 年度营收首次突破 1000 亿美元，增长 41% 微软表示，年度

AST SpaceMobile Inc.（ASTS）周五宣布，BlueBird 卫星 11、12 和 13 已堆叠完成并准备就绪，计划于 8 月 5 日从卡纳维拉尔角美国太空军基地搭乘 SpaceX Falcon 9 火箭发射。该公司表示，BlueBird 14、15 和 16 将紧接着发射，且产能正通过 BlueBird 42 持续推进。ASTS 股票周五早盘上涨约 4%，随后收盘时涨幅约为 1.7%。此次更新是在公司周二确认 8 月 5 日发射日期之后发布的，预计周三凌晨 3:42（EDT）起飞，并设置了凌晨 5:10 的备用窗口。AST SpaceMobile 的卫星部署计划仍在扩大其制造产能管线，因为公司正为轨道部署准备多个 BlueBird 批次。 AST SpaceMobile 确认 BlueBird 11-13 发射就绪及生产管线 AST SpaceMobile 周五在 X 上发帖称，BlueBird 11、12 和 13 已“堆叠完成并进入准备状态”，计划从佛罗里达州卡纳维拉尔角美国太空军基地进行轨道发射。该公司补充称，BlueBird 14、15 和 16 将“紧接着

韩国金融监管当局正在内部审查过去与权益挂钩认股权证（ELW）相关的监管案例。原因是，在制定单只股票杠杆型 ETF 的措施时，他们向金融投资行业人士征询了意见。根据该行业人士在 1 日的说法，这次审查源于担忧：16 日公布的初步措施不足以抑制市场过热。政府因此在 16 日之后相隔 14 天、即 29 日召开紧急市场情况审查会议时宣布了第二轮补充措施。监管路径与 2010-2011 年的 ELW 案例相同：当时监管当局分三阶段实施越来越严格的规定，最终将日均交易量从 2010 年的 1.6 万亿韩元降至 2013 年的 1100 亿韩元，相当于使市场规模缩小 90%。 政府宣布在首次政策 14 天后推出第二轮补充措施 金融服务委员会和金融监督服务机构正在审查 ELW 的监管先例，因为监管当局在考虑对单只股票杠杆型 ETF 市场实施更强干预。某位资深金融投资行业人士表示：“当局准备了措施，但在 ELW 期间，初始监管并未遏制投资需求，导致采取高强度监管，最终基本上扼杀了市场。”政府在六天内改变了立场——官员此前在 24 日表示，他们将先观察计划于 31 日实施的基础存款增加政策效果，然后再讨

比特币在 7 月 31 日下跌了近 3,000 美元，跌破无法守住 65,000 美元后，价格降至 62,369 美元。此次崩盘清算了 3.6 亿美元的加密货币过度杠杆持仓，其中 1 亿美元的比特币做多（Bitcoin long bets）被清算——较 24 小时前清算的 2,300 万美元增加了四倍。这次反转将比特币的月度涨幅从周四近 10% 削减至 4.5%，并发生在参议员 Cynthia Lummis 的《CLARITY Act》立法进程陷入停滞之际；该法案的通过概率从 2 月的超过 80% 降至 30%。 比特币触及两周低点，因短暂冲高至 65,340 后回落 比特币在 7 月 31 日初期仅略低于 65,000 美元交易，延续了美联储决定维持利率不变所带来的动力。午夜前约三小时，加密货币跌破该门槛，并触及盘中峰值 65,340 美元。然而，随后迅猛的抛售浪潮接踵而至，抹去了此前 24 小时几乎所有涨幅。 Bitstamp 数据显示，在价格逐步下滑至刚低于 63,600 美元后，持续不到一小时的抛售将比特币拖至 62,369 美元——这是自 7 月 17 日以来的最低水平。一波

布伦特和美国西德克萨斯中质原油（WTI）原油价格周五下跌，因为通过中东关键航线的运输量增加，缓解了短期的供给担忧。7 月 31 日格林尼治时间凌晨 2:15，布伦特原油期货下跌 1.03 美元，跌幅 1.2%，至每桶 88 美元；同期，美国 WTI 原油下跌 1.50 美元，跌幅 1.8%，至每桶 82.09 美元。下跌源于迹象表明，尽管美国、以色列与伊朗之间的冲突仍在持续，但由于更多原油正在通过主要航运线路，从而降低了对即刻供给冲击的担忧。尽管如此，两项基准仍有望实现约 20% 的月度涨幅，因为地缘政治风险继续为市场提供支撑。 霍尔木兹海峡仍是前景的核心，因为它通常承载着全球约五分之一的原油和液化天然气（LNG）运输。交易员还在关注红海以及 Bab el-Mandeb 海峡，此前有新的威胁指向通往沙特的航运路线。油轮交通的增加降低了对即刻供给冲击的担忧，但高昂的保险和运费成本表明这种风险并未消失。 美国原油库存下降 720 万桶（截至 7 月 24 日一周） 美国原油库存的急剧下滑有助于限制周五的跌幅。商业原油库存量在截至 7 月 24 日的一周内减少 720 万桶，至 4.045

Ondo Perps 于 7 月 7 日上线后不到一个月，便在 24 小时交易量中突破 3 亿美元。根据 DeFiLlama 的数据，该平台过去 24 小时的交易量为 3.2018 亿美元，累计交易量攀升至 42180亿美元，未平仓合约接近 6,989 万美元。该里程碑反映出市场对与代币化现实世界资产相关的永续合约兴趣持续增长，且随着基于公链的衍生品在加密行业不断走强。 Ondo Perps 在 24 小时交易量中记录 $320M 根据 DeFiLlama 的数据，Ondo Perps 过去 24 小时的交易量为 3.2018 亿美元。过去七天的交易量达到 57630亿美元，而上线不到一个月即达到 57630亿美元。自上线以来，累计交易量已攀升至 14970亿美元，未平仓合约接近 6,989 万美元。 平台于 7 月 7 日上线 该里程碑发生在 Ondo Perps 于 7 月 7 日上线后的不到一个月时间内，使其成为专注于现实世界资产（RWA）永续合约增长最快的平台之一。永续合约（perps）通常指允许交易者在不拥有标的资产的情况下，对其价格进行投机的合约。Ondo Perps 将这

韩国总统李在明和阿根廷总统哈维尔·米莱于31日（当地时间）举行峰会，揭示了在人工智能合作以及政策执行速度方面意想不到的共同点。两位领导人在会谈中讨论了关键矿产、能源合作、AI、监管创新，以及在推进政策时需要迅速执行。尽管双方在政府角色的经济理念上截然相反，青瓦台仍评估称，两位领导人确认的关于经济安全与技术竞争新阶段挑战的共识，比预期更深。 李与米莱体现了截然不同的经济理念 两位总统对政府在经济中的作用持有鲜明不同的看法。李总统强调务实路径，即国家需在培育先进产业、构建供应链方面发挥积极作用，同时也承认市场的活力。韩国目前正推进一种战略：由政府与私营部门共同开发未来产业，以AI、半导体、能源和制造业作为增长支柱。 米莱是一名受过经济学训练的政治人物，代表自由意志主义理念，主张将政府干预降到最低。在他的总统竞选期间，他曾与电锯同框，并宣称他将“砍掉不必要的政府”。上任后，他因大幅整合政府部委，并推动财政紧缩与放松监管，获得了“电锯总统”的昵称。 在峰会上，AI合作成为关键讨论议题 会谈中，人工智能成为两位领导人之间的连接性议题。国家安全顾问魏善洛表示，当天在当地简报中，“三位拉美国家元首都

美国联邦通信委员会（FCC）周二在美国国家安全机构认定相关产品存在不可接受的安全风险之后，将外国制造的先进机器人设备和联网电力逆变器纳入其《受管制清单》（Covered List）。此举是在一个由白宫召集的跨部门工作组的调查结果之后进行的，该工作组认定这些产品可能造成供应链薄弱环节，并带来影响关键基础设施和公共安全的网络安全风险。《受管制清单》用于标识美国政府认为对国家安全构成威胁的通信设备，清单中的产品通常无法在进口、营销或销售美国之前获得新的 FCC 设备授权。 FCC 禁令适用范围超出人形与四足机器人，还包括吸尘器和割草机 FCC 向 The Verge 确认，该禁令所涵盖的设备范围广泛，不仅包括公告中最初提到的人形和四足机器人。监管机构的定义覆盖任何重量超过 4.4 磅、可连接互联网，并且能够查看其周围环境的机器人设备。这意味着被禁止清单中包含机器人吸尘器、割草机、配送机器人以及类似设备。 FCC 主席 Brendan Carr 表示：“我欢迎这些行政部门的国家安全认定，并很高兴 FCC 现已将外国生产的先进机器人和电力逆变器加入 FCC 的《受管制清单》。在特朗普总统（Pre

韩国和阿根廷于当地时间31日在布宜诺斯艾利斯敲定《双重征税协定》（DTA）文本，消除两国之间长期阻碍企业投资的障碍。国家安全顾问魏成佑（Wee Sung-rak）在布宜诺斯艾利斯一家酒店的简报会上宣布了该结果，并表示该协定将减轻在阿根廷运营的韩国企业所面临的双重征税负担，提升投资可预期性。该突破发生之际，两国在锂、铜以及石油和天然气等战略领域的双边合作不断扩展，《双重征税协定》通过确立清晰的征税原则，降低企业税负和投资不确定性。 该协定源于两国总统峰会。当地时间31日，韩国总统李在明（Lee Jae-myung）与阿根廷总统哈维尔·米莱（Javier Milei）在布宜诺斯艾利斯举行峰会。魏成佑解释称，峰会为打破自1994年延续至今的谈判僵局提供了所需的动力。1994年韩国和阿根廷签署了《投资保护协议》，但《双重征税协定》一直未获解决。他表示：“当国家间就重要议题进行谈判时，各方立场不同，遵循各自立场会造成僵局。像峰会这样的重大活动，为恢复讨论并在必须确保的问题与可作出让步的问题之间实现平衡提供了机会，从而使谈判迅速取得进展。” 《双重征税协定》建立明确的税收分配框架 《双重征税协定》

高盛将亚马逊（Amazon）股票目标价从 335 美元上调至 375 美元，并在公司公布第二季度业绩后维持“买入”（Buy）评级。该公司指出，AWS 增速更快，同比增长 36.7%，至 422 亿美元，创下云业务 18 个季度以来最快扩张纪录；同时，AI 需求增长以及广告收入也在上升。亚马逊股价在发稿时上涨 4.19%，报 235 美元。投资者关注 AWS 表现以及公司 AI 收入的运行率达到 250 亿美元，较上一季度的 150 亿美元提升。高盛还提到亚马逊 2026 年更强的资本开支计划，约 2200 亿美元，反映持续投资数据中心和 AI 基础设施。AWS 积压订单达到 4960 亿美元，为未来云需求提供了衡量指标。 高盛在 Q2 业绩后将 AMZN 股票目标价上调至 375 美元 高盛在亚马逊最新财报发布后维持对亚马逊的“买入”（Buy）评级。该公司强调，云端增长更快、AI 需求强劲，以及亚马逊自研芯片业务的动能增强。AWS 收入达到 422 亿美元，超出预期，并较上一季度加速。AWS 运营利润率约为 39%，得益于更强的营收以及运营表现改善。该季度，云业务仍是亚马逊最大的盈利贡

日本可能在周四花费了 8.45 万亿日元，或 528亿日元，买入日元并卖出美元，这标志着东京有史以来单日规模最大的疑似外汇干预。该行动发生在本月早些时候日元跌破每美元 163 日元之后，令市场担忧进口成本。据称，日本是在纽约交易时段采取行动，这是 3 个月以来首次买入日元的操作，推动 USD/JPY 从 164 附近升至 158 以下。之后在日本央行决定将利率维持在 1% 的决定后，汇率对反弹并回到 160 以上，随后又回升至 160 以上。 日本周四实施 528 亿美元买入日元行动 对 8.45 万亿日元的估计基于央行账户变动和货币经纪商预测。日元在行动期间最高上涨了 3%，将 USD/JPY 从 164 附近拉回至 158 以下。随后在日本央行将利率维持在 1% 不变后，涨势逐渐减弱。USD/JPY 在 160 以上反弹，然后最终收于更接近 159 的水平。 财政部长 片山さつき（Satsuki Katayama）拒绝证实当局是否进行了干预。她表示，日本“始终准备好以紧迫感回应汇率变动”。 日本在 4 月下旬至 5 月上旬期间曾花费 528亿亿日元，或约 730 亿美元，来支撑日元

Coinbase 股价周五上午跌至约两年半以来的最低水平，此前这家加密货币交易所公布的第二季度业绩不及预期。随后股价在盘中交易中徘徊在 150 美元左右。过去一年该股票累计下跌约 57%。华尔街分析师就应否将这次业绩未达预期归因于疲弱的加密货币市场环境，或是公司增长战略潜在缺陷展开讨论，多家机构下调了目标股价。 分析师降级与目标价调整 摩根大通将 2026 年 12 月的目标价下调至 148 美元，较 196 美元下调，同时维持增持评级。该行表示，由于更温和的加密货币交易数据拖累了交易收入以及订阅和服务收入，公司正面临“多个业务领域的压力”。该行还指出，Coinbase 的较新业务板块（如预测市场和代币化股票）尚未对盈利做出显著贡献。 瑞穸（Mizuho）将目标价下调至 155 美元，较 200 美元下调，同时维持中性评级，称 Coinbase 是“一个不错的品牌”，但面临“更艰难的算账”。该机构表示，Coinbase 的订阅和服务业务“目前还不够大，也不够可预测”，不足以抵消其对加密货币交易的依赖。 伯恩斯坦（Bernstein）维持跑赢大盘评级与 330 美元的目标价，这是其所审阅

比特币正在测试 65,000 美元附近的关键压力聚集区，其中 78.6% 斐波那契回调位于 65,073.57 美元，并与从 66,000 美元高点延伸下行的趋势线汇合。BTC 在技术分析中交易接近 64,619 美元，位于 64,560.92 美元的 61.8% 回调之上，但仍低于关键的 78.6% 关口。现货累计成交量差额（CVD）已从负值区域快速反弹，而永续合约的 CVD 则持续攀升，表明在后 FOMC 下跌之后需求正在改善。分析师认为 65,000 美元是确认阈值，因为未平仓合约仍处于较高水平，但缺乏足够的持续性，尚未出现多头或空头建立明确控制的情况。64,560 美元到 65,074 美元之间的窄幅区间形成了一个直接的决策区：在压力位上方的看涨目标为 67,000 到 68,000 美元，而在下方的看跌支撑位位于 62,000 到 63,000 美元之间。 比特币在下行趋势线下方测试 78.6% 斐波那契回调 比特币在从最新的局部低点反弹后，正在测试一个关键的短线阻力区域。技术分析显示，BTC 接近 65,073.57 美元处的 78.6% 斐波那契回调，但价格尚未给出已确认

Solana（SOL）正在守住约 5 天的底部，价格在 73 美元附近徘徊不下，交易者正通过短线图表观察关键技术位。加密货币在 Binance 合约上交易于约 $73.74，位于围绕 $73.50 到 $74 的窄幅盘整区间。多次试图将价格打压走低，吸引了买盘需求，阻止价格在支撑区域下方形成持续性跌破。技术分析师正关注 SOL 能否重新站上 $74 这一水平，以强化反弹的设置，同时也指出，如果区间上沿继续拒绝上行尝试，那么价格仍可能再次测试更低的支撑区域。 Solana 守住 $73 支撑，交易者关注区间回收尝试 尽管多次尝试将价格压低，SOL 还是回到了约与其 5 天前交易时相同的区域。来自 Scient 的一小时图分析显示，卖方未能实现持续性跌破，但 SOL 仍需要重新夺回其短线区间的上沿边界，才能让该设置转为建设性。 价格反复跌破区间边界，但每一次下滑都吸引了足够的需求，从而阻止了下跌的干净延续。不过，仅仅守住支撑并不能确认看涨反转。买方仍需将 SOL 推回到约 $74 上方，并让价格维持在此前的一小时区间之内。 一旦确认回收，注意力将转向约 $74.40 到 $74.60 附近

Coinbase 连续第三个季度错过了业绩预期：其公布的截至 6 月 30 日的三个月业绩引发华尔街分析师在本周下调目标价，同时在下调目标价的同时仍维持对 Coinbase 股票的买入评级。这家加密货币交易所报告亏损 3.595 亿美元，每股 1.36 美元；分析师预期为每股亏损 17 美分。营收达到 12.2 亿美元，低于预期的 12.9 亿美元。交易量从第一季度下降 24%，原因是价格波动跌至多年低点，降低了客户活跃度。此次未达预期构成 Coinbase 连续第三个季度亏损，尽管下调了未来 12 个月的价格预测，但大多数分析师仍保持建议不变。 Coinbase 公布 3.595 亿美元 Q2 亏损：交易量疲弱 截至 6 月 30 日的三个月内，Coinbase 亏损 3.595 亿美元，相当于每股 1.36 美元。分析师原本预计每股仅亏 17 美分。营收达到 12.2 亿美元，低于分析师预期的 12.9 亿美元。一年前该数字为 15 亿美元。根据 Citizens 的说法，客户在第二季度的交易额较第一季度减少 24%。价格波动为多年来最小的水平，令买卖活动减少。订阅收入为 5.55

US 对冲基金 Situational Awareness 在本周一次半导体股票大跌触发追加保证金通知后清算了其组合，引发了自 2000 年 12 月以来动能股（momentum stocks）最大的一次单日反弹。Wolf Research 于 1 月 31 日（当地时间）报道。该基金最高使用 5x 杠杆，并专注于 AI 投资，但由于无法满足保证金要求，向对冲基金 Citadel 进行了大部分持仓的“整体卖出”（block-sold）。据 Wolf 策略师 Rob Ginsberg 称，清算发生时动能股处于超卖状态，而月末再平衡进一步放大了美国股市的反弹。 动能股创自 2000 年 12 月以来最大涨幅 Wolf Research 引用了 Bloomberg Pure Momentum Factor，并表示：“动能股录得自 2000 年 12 月以来最大的单日涨幅。”动能股指的是被认为将以快于更广泛市场的速度增长的股票。 iShares MSCI Momentum Factor ETF（MTUM）作为一只代表性的动能股 ETF，前一日暴涨 5.5%，创下其自 2025 年 4 月 9