Gate 深度报道与加密市场分析

Evernorth 首席商务官 Sagar Shah 认为，XRP 的价值应通过其效用而非价格来衡量。Shah 表示，XRP 的设计初衷是作为全球支付的桥梁资产，借助 XRP Ledger 实现近乎即时的结算，并降低跨境交易成本。这一观点提出之际，近期链上数据显示，在市值最大的 10 种加密货币中，XRP 的平均交易规模最高，表明该网络上的大额转账正在增加。 Sagar Shah 区分 XRP 的效用与价格指标 Shah 表示，市场讨论 XRP 时往往聚焦于价格，却忽视了该资产的主要功能。Shah 说：“价格是数字资产最容易被看到的部分。”他指出，价格不断更新并推动新闻标题，而效用则更难捕捉，因为它反映的是资产如何被使用，而不是它的交易价格。 Shah 认为，有意义的问题不是“XRP 值多少钱？”，而是“XRP 能实现什么？”他强调，XRP 的未来取决于银行、支付服务提供商、企业和金融机构是否继续使用 XRP Ledger 结算支付、将现实世界资产代币化，并更高效地转移资本。 XRP Ledger 实现跨境支付结算 XRP 的设计初衷是借助 XRP Ledger 充当全球支付的桥梁资产

礼来和诺和诺德本周在投资者反应方面出现分化，此前两家制药公司均超出第二季度预期并上调全年展望。礼来周三公布财报后股价上涨，而诺和诺德股价则在前一天下跌，反映出华尔街对这两家减重药物龙头企业的信心存在差异。两者的表现差距源于礼来持续扩大市场份额，而诺和诺德在恢复投资者对其药物管线的信心、证明其持续增长路径清晰可行方面仍面临挑战。 礼来在 2026 年第二季度占据 60.9% 的市场份额 根据礼来周三的财报演示，该公司第二季度占据美国肥胖症和糖尿病药物市场 60.9% 的份额，而诺和诺德的份额为 38.8%。礼来报告称，营收同比增长 48%，主要受其糖尿病治疗药物 Mounjaro 和减重药物 Zepbound 的需求推动。公司在公布季度业绩后上调了全年营收指引。 伯恩斯坦分析师 Courtney Breen 周三在一份报告中表示：“这份财报进一步印证了我们的观点，即礼来仍然最有能力获得全球肠促胰素市场增长的大部分份额。” 诺和诺德周二超出华尔街预期并上调全年展望，理由是对 GLP-1 产品销售的“预期提高”。据 StreetAccount，诺和诺德糖尿病药物 Ozempic 的销售额以及

福特汽车周四宣布，其全新中型电动皮卡将命名为“Fathom”，起售价为 28,350 美元，使其成为电动皮卡市场中较为实惠的选择。该汽车制造商旨在推出价格具有竞争力的电动汽车，同时努力推动其 Model e 业务部门在 2029 年实现盈亏平衡。加上 1,595 美元的目的地及交付费用后，总价达到 29,945 美元，达到福特长期承诺的 30,000 美元电动汽车价格目标。此次公告发布之际，福特报告称，其去年产生了 195 亿美元的电动汽车相关重组费用。 Ford Fathom 定价详情 Fathom 的起售价为 28,350 美元。加上 1,595 美元的目的地及交付费用后，总价将达到 29,945 美元。这一定价兑现了福特以 30,000 美元价位推出电动汽车的承诺。这款五座皮卡标志着福特进入中型电动皮卡细分市场。 预订与交付时间表 福特表示，Fathom 将于 2027 年初开始接受预订，预计客户交付将于 2027 年晚些时候开始。福特尚未透露这款新皮卡的外观。 UEV 平台与生产地点 Fathom 是首款基于福特全新通用电动汽车（UEV）平台打造的车型。福特表示，UEV 平台是

Plume Network 是一个专注于现实世界资产代币化的模块化区块链基础设施平台，已加入存管信托与结算公司的数字资产解决方案行业工作组。该工作组于 2026 年 5 月成立，目前已包括一百多家金融机构，例如 BlackRock、Goldman Sachs、Charles Schwab 和 Nasdaq，正共同制定美国资本市场中代币化证券的运营框架。DTCC 为超过 114 万亿美元的资产提供托管和资产服务，并且每年清算约 3700 万亿美元的交易，这使其于 2026 年 3 月 31 日推出的数字资产解决方案部门成为传统金融基础设施与基于区块链的结算系统之间的关键跨链桥。 DTCC 于 2026 年 7 月完成代币化资产交易 DTCC 的数字资产解决方案部门自成立以来已取得具体的运营成果。2026 年 7 月，DTCC 成功完成了涉及由 DTC 托管的代币化资产的交易，包括 Russell 1000 股票和交易所交易基金。这些交易遵循了约七个月前发布的 SEC 不采取行动函，该函提供了必要的监管明确性。该工作组最初于 2026 年 5 月成立，当时有超过 50 家参与公司，此后成员

Coinbase 从英国金融行为监管局获得了完整的 MiFID 等效投资服务授权，使该交易所能够在英国单一受监管框架下提供股票代币、传统股票、衍生品和永续合约。该授权允许 Coinbase 通过其链上基础设施提供由美国标的股票按 1:1 比例支持、并享有完整股息权利的股票代币，使该平台定位为区块链原生资本市场基础设施，而非传统经纪商。FCA 授予的投资服务授权超越了加密资产注册，允许 Coinbase 整合各类产品和服务；而仅持有加密资产注册的竞争交易所目前无法提供同等服务。这一布局早于英国预计在 2027 年末左右推出的全面加密资产监管框架。 FCA 授权范围和产品类别 FCA 牌照是完整的 MiFID 等效投资服务授权，而非加密资产注册或电子货币牌照。Coinbase 现在可以在英国单一受监管框架下提供传统股票、衍生品和永续合约，而不必通过不同实体或司法管辖区分别提供这些产品。英国市场上线的产品包括由美国标的股票按 1:1 比例支持、享有完整股息权利，并通过 Coinbase 链上基础设施交付的股票代币。该结构并非合成资产或差价合约（CFD），而是对实际股票敞口的区块链原生表达。多

Wharf Real Estate Investment Company Limited（01997）宣布今年将把派息率提高至90%，推动其股价盘中飙升32%，创下三年新高，最终收涨13.7%。董事长Godfrey Hui表示，由于常规运营带来的经常性收入稳定，公司有信心提高派息率。这家房地产开发商于2017年末上市，当时经济增长强劲，香港房地产市场炙手可热，最初设定了较为保守的65%派息率。如今，随着商业房地产周期从高峰转向低谷，市场状况趋于稳定，公司已调整这一政策。 Wharf REIC提高派息率以与REITs看齐 董事长Godfrey Hui解释称，公司于2017年末上市时，香港经济和房地产市场特别火热，很难预测这一趋势是否会持续。因此，65%的派息率是一种更为保守的做法，以防房地产市场遭受重大冲击时给公司带来过大压力。他指出，如今商业房地产周期已“从高到低”转变，近年来市场状况趋于稳定，使公司能够将派息率提高至与REITs相当的水平。 Hui承认，为股息分配更多资金会带来风险，但表示这些风险较2017年和2018年更易控制。他不担心这会阻碍公司发展，并指出，目前有11家上市RE

Uber Technologies 股价周四再次受到关注，此前亿万富翁投资者 Bill Ackman 支持一项看涨投资论点，认为市场对机器人出租车的担忧不公平地压低了 Uber 的估值。包括 Oguz Erkan 和 Jason Calacanis 在内的知名投资者认为，自动驾驶汽车可能成为 Uber 最大的增长动力，而非威胁。据 Erkan 称，Uber 目前的股价约为预期 2027 年收益的 15 倍，尽管预计其年度增长率在 2030 年前将保持两位数。Ackman 的 Pershing Square 对冲基金于 2025 年 2 月披露了其在 Uber 的大量持股。Uber 股价周四盘前上涨 0.5%。 Erkan 认为 Uber 将受益于碎片化的自动驾驶汽车市场 Capitalist-Letters 创始人兼作者 Oguz Erkan 表示，Uber 的估值偏低，目前股价约为预期 2027 年收益的 15 倍、2028 年收益的 12 倍。Erkan 认为，Uber 的折价估值反映了投资者对机器人出租车将损害其未来收益的担忧，但他认为这些担忧被过度放大了。 Erkan 认为，自

创科实业（00669）和 MiniMax（00100）于 8 月 6 日上涨，而当天香港恒生指数下跌超过 1%，恒生科技指数下跌超过 2%。创科实业上涨，源于其中期业绩显示盈利增长、利润率提升、现金流强劲、派息增加，并启动股份回购计划；MiniMax 则因纳入港股通的消息而上涨。这种截然不同的表现凸显出，在香港密集的业绩期内，市场会奖励有盈利支撑的强劲表现，而不是由消息驱动的上涨动能。 创科实业公布中期盈利增长 创科实业公布中期业绩，显示盈利增长、毛利率提升、现金流充足、派息增加，并启动股份回购计划。公司在报告期内上述五方面的表现均符合投资者预期。 多家券商上调创科实业目标价 大和、麦格理、高盛、野村和汇丰在创科实业发布业绩后上调了其目标价。各家券商在审阅其中期财务业绩后，均提高了对该股的估值预期。 MiniMax 因纳入港股通而上涨 MiniMax（00100）于 8 月 6 日在纳入港股通的消息公布后，在高成交量下上涨。该股上涨发生在大市下跌之际，推动这轮上涨的是港股通公告，而非经营业绩更新。 AI 相关股票下跌，MiniMax 上涨 百度（09888）、腾讯（00700）、中芯国

Hyperliquid 报告称，根据其周三发布的季度报告，2026 年第二季度，其去中心化交易所上的代币化现实世界资产（RWA）交易占总交易活动的 32.2%。在平台上对代币化资产不断增长的需求推动下，这一比例较第一季度的 20.7%以及 2025 年第四季度的 1.8%有所上升。第二季度，Hyperliquid 上的 RWA 交易量总计 2130 亿美元，反映出代币化现实世界资产在去中心化金融基础设施中的作用不断扩大。 Hyperliquid 报告称 2026 年第二季度 RWA 交易量达 2130 亿美元 2026 年第二季度，HIP-3 RWA 永续合约在 Hyperliquid 上产生了 2130 亿美元的交易量。RWA 交易产生的收入占该协议季度总收入 1.69 亿美元的 6.6%。本季度，该平台通过回购 HYPE 代币向代币持有者返还了 1.41 亿美元。Hyperliquid 报告称，该协议累计收入已超过 10 亿美元。 RWA 上月成为最大交易类别 7 月 13 日至 7 月 19 日期间，RWA 占 Hyperliquid 总周交易量的 52%，这标志着 RWA 首次

加拿大比特币持有者承担了持续发生的 Coldcard 硬件钱包漏洞利用事件全部损失的 25%，成为受影响最大的单一群体。分析师将这种地区性集中归因于 Coldcard 母公司 Coinkite 在当地的强大影响力，该公司总部位于多伦多。此次漏洞源于 2021 年 3 月的一次固件更新，该更新引入了配置错误的随机数生成器，使攻击者能够在 41 分钟内从 1,200 个钱包中转走 7000 万美元。多个国家的总损失达到 1.16 亿美元，其中包括澳大利亚、美国和泰国。 加拿大占 Coldcard 漏洞利用损失的 25% 加拿大比特币持有者是受 Coldcard 硬件钱包漏洞利用事件影响最大的单一群体，承担了全部可归因损失的 25%。分析师指出，这种集中情况与 Coinkite 总部位于多伦多相吻合。 根据 Chainalysis 的可视化追踪，澳大利亚是受影响第二严重的国家，占总损失的 15% 至 20%。美国和泰国紧随其后，损失占比在 10% 至 15% 之间。此次漏洞对英语国家和较早采用比特币的司法管辖区打击最为严重，西欧、拉丁美洲以及包括尼日利亚和南非在内的非洲加密货币中心也遭受了额

根据 Fintrx 的数据，家族办公室 7 月进行了 57 笔直接投资，与 6 月持平。尽管市场在大幅回调和能源价格飙升之间持续动荡，投资活动仍未停滞。在经历多年对 ESG 策略的兴趣降温后，人工智能的电力需求以及伊朗战争引发的燃料危机重新激发了人们对清洁能源的兴趣。7 月，超过 15% 的投资投向了清洁能源和可持续发展公司。美国可持续发展基金报告称，2026 年第二季度资金流入达 30 亿美元；根据 Morningstar 的数据，这结束了连续 14 个季度的净流出。 Bezos Expeditions 领投 Blue Origin 100 亿美元融资 7 月最大的一笔交易是 Blue Origin 筹集的 100 亿美元资金，其中包括亚马逊亿万富翁 Jeff Bezos 以其名字命名的家族办公室 Bezos Expeditions 投资的 20 亿美元。截至今年目前，Bezos Expeditions 是最活跃的家族办公室投资机构，仅 6 月就支持了五家人工智能初创公司。尽管人工智能初创公司占据了当月交易活动的主要部分，但清洁能源和可持续发展公司占投资总额的比例超过 15%。 Jo

据行业专家、Exness 研究负责人 Alexander Medvedev 和 FinforceOne 联合创始人 Stanislav Galandzovskyi 介绍，零售经纪商越来越依赖 cohort 分析、存活率和客户终身价值计算来衡量客户质量。随着付费搜索、代理渠道和比价平台的获客成本不断上升，客户留存的经济重要性已经超过了表面活跃交易员数量。两位专家向 FinanceFeeds 表示，活跃账户和交易量等传统指标能够描述企业当前的规模，却很难揭示获客客户是否能产生持久收入。公开披露信息的经纪商通常会在每个财报季报告新增入金账户和交易量，而运营商则会私下跟踪二次入金率、cohort 留存曲线和获客回本周期，以判断营销支出是在建立持久的客户关系，还是仅仅替代离开的交易员。 经纪商面临替代式增长问题 两家在年末均拥有 100,000 名活跃交易员的假设经纪商，可能拥有截然不同的经济状况。经纪商 A 起初拥有 100,000 名客户，12 个月内流失 45,000 名，并通过营销活动再次获客 45,000 名。经纪商 B 仅流失 8,000 名客户，并以 8,000 名新入金客户替代他

VanEck 分析师 Nicholas Frasse 淡化了周四盘前交易期间半导体股的波动，当时内存股和芯片股下跌了 3% 至 16%。Frasse 告诉 CNBC，此次下跌代表均值回归，原因是投资者希望看到盈利超预期，以及远超市场共识的业绩指引。他坚持认为，尽管短期内存在波动，芯片行情仍然非常强劲，并强调 VanEck 专注于从长期视角看待 AI 超级周期。 内存股和芯片股周四盘前下跌 周四盘前交易期间，内存股和芯片股下跌，Micron Technology Inc. (MU)、SK Hynix Inc. (SKHY)、Marvell Technology Inc. (MRVL)、Intel Corp. (INTC)、Seagate Technology Holdings (STX)、Western Digital Corp. (WDC) 和 SanDisk Corp. (SNDK) 的股价跌幅介于 3% 至 16% 之间。截至发稿时，Roundhill Memory ETF (DRAM) 下跌近 6%，First Trust Nasdaq Semiconductor ETF (FT

金融时报获监管机构告知，在 7 月 1 日 MiCA 截止日期之后，诈骗者正冒充欧洲监管机构，针对加密货币客户。这些诈骗活动利用了超过 1,700 家未获许可、错过欧盟《加密资产市场法规》注册截止日期并将被迫停止运营的公司，而 323 家公司获得了许可，并出现在 ESMA 于 7 月底更新的登记册中。ESMA 确认存在滥用其标识和身份的欺诈行为，包括在伪造文件中使用其标识和身份；AMF 执行董事 Stéphane Pontoizeau 表示，过渡期为诈骗者创造了更多机会，因为客户正急于将资金转移至不熟悉的服务提供商。MiCA 以一项适用于全部 27 个欧盟成员国的统一授权制度，取代了各国监管制度的拼凑体系，其过渡期于 7 月 1 日结束。 诈骗者利用虚假网站和伪造文件 AMF 记录了诈骗者冒充其工作人员、指示未获许可公司的客户将资产转移至虚假网站的案例。ESMA 表示，已知悉滥用 ESMA 标识和身份的欺诈行为，包括利用伪造文件推广诈骗。荷兰金融市场管理局建议交易者谨慎对待任何要求转移资金的第三方请求，并通过服务提供商的官方网站和应用程序进行核实。Pontoizeau 表示，大量人群急

据政府文件，美国政府以 1.87 亿美元的价格将超级游艇 Amadea 售予迪拜亿万富翁 Hussain Sajwani 的儿子 Abbas Sajwani。这艘长 348 英尺的游艇于 2022 年从俄罗斯寡头 Suleiman Kerimov 手中被扣押，此举是乌克兰遭袭后开展的打击行动的一部分。拍卖于 2025 年 9 月 10 日被下令进行，并于一个月后由美国法警局执行。Hussain Sajwani 的公司 DAMAC Properties 自 2013 年起便与 Trump Organization 合作，他还曾与 Donald Trump 总统一同出现在海湖庄园，宣布向美国数据中心投资 200 亿美元。 Hussain Sajwani、Abbas Sajwani 和 DAMAC 均未回应置评请求。司法部和白宫拒绝置评。 美国政府于 2022 年从俄罗斯寡头手中扣押 Amadea 2022 年，美国在斐济近海扣押了 Amadea，这是打击俄罗斯寡头行动的一部分。这次扣押是 KleptoCapture 特别工作组面临的最受关注的考验之一。该特别工作组由拜登政府创建，旨在制裁俄

Uniswap 昨日推出了 Pools.trade，这是一个基于 Robinhood Chain、由 Uniswap v4 协议驱动的零手续费代币发射平台。交易者在官方界面上线前发现了智能合约的早期版本，并通过测试版本推动了超过 1.5 亿美元的交易量，迫使团队同时支持测试版和最终版合约。此次推出使 Uniswap 进入竞争激烈的发射平台市场。Pump Fun 等平台让任何人都能在几分钟内创建并发行代币，并由此打造了十亿美元规模的业务；这一趋势推动了 Robinhood Chain 今夏的迷因币热潮。 Pools.trade 采用零手续费模式并锁定流动性 Pools.trade 不收取发射平台费用。每次发行都包含永久锁定的流动性，0.25% 的流动性池费用会自动复投至锁定池，而不是支付给 Uniswap 团队。费用的 20% 分配给代币创作者，80% 进入流动性机制。 该平台首日便支持 Uniswap 网页应用、钱包和交易 API，以及 Bitget、Fomo、GMGN 和 OKX Wallet 等第三方平台。平台提供两种发行选项：一种是与其他发射平台类似的即时发行，另一种是旨在抵御捆

尽管近期大幅下跌，Goldman Sachs 仍维持韩国 KOSPI 指数 12,000 点的目标。该行亚太区首席股票策略师 Timothy Moe 于4日发布了一份题为《韩国：尽管大幅下跌，前景仍然积极》的报告，并重申对韩国股票的“增持”评级。Goldman Sachs 认为，当前市场下跌是牛市中的暂时性修正，而非熊市的开始，市场对基本面的定价已较合理水平更加悲观。韩国股市正面临存储芯片行业担忧和杠杆型交易所交易基金抛售的压力，但 Goldman Sachs 仍认为，企业基本面保持稳健，推动市场下跌的是供需因素，而非经营状况恶化。 Goldman Sachs 认为下跌由存储芯片担忧和杠杆因素驱动 Goldman Sachs 认为，对存储芯片行业放缓的担忧是近期 KOSPI 下跌的主要原因。分析指出，杠杆型交易所交易基金（ETF）和短线动量投资者的抛售进一步放大了跌势。该行评估认为，与企业基本面恶化相比，供需因素在推动市场下跌方面发挥了更大作用。 预计存储芯片供应短缺将持续至 2030 年 Goldman Sachs 预测，存储芯片供应短缺可能持续至 2030 年。该行预计，存储芯片企

标普 500 指数在 2026 年持续创下纪录，一张与 20 世纪 90 年代末进行对比并在网络上疯传的图表，再次引发了关于人工智能热情是否正在吹大市场泡沫的争论。分析师 Rekt Fencer 发布了一张图表叠加图，认为当前走势与 1999 年和 2007 年的模式相似，引发市场观察人士的激烈分歧。席勒 CAPE 比率目前徘徊在 40 附近，这一水平此前仅在互联网泡沫的绝对顶峰出现过；与此同时，科技行业如今约占标普 500 指数的三分之一，排名前 10 的公司合计占比接近 40%。 分析师援引估值指标和集中度数据作为警示信号 Rekt Fencer 在 X 上发布了一张图表叠加图，引发了这场讨论。他将 1999 年列为互联网泡沫，2007 年列为房地产泡沫，随后询问 2026 年是否代表人工智能泡沫。“标普 500 指数的估值水平处于 100 年来未见的高度。散户需求仍接近历史高位。我们此前也看到过同样的组合：1999 年：互联网泡沫；2007 年：房地产泡沫；2026 年：人工智能泡沫。最令人担忧的部分是什么？这张图表如今几乎完美地重现了互联网泡沫，”Rekt Fencer 在 X

累积地址在 7 月下旬和 8 月上旬收到超过 38,000 枚比特币，创下该钱包群体有记录以来规模最大的流入之一。转账发生时，比特币交易价格约为 $64,000，低于这些地址约 $70,000 的预估平均入场价。CryptoQuant 贡献者 abramchart 表示，这一流入可能反映了长期买入，也可能是持有者在接近盈亏平衡点卖出前，通过逢低买入来降低平均购买价格。累积地址通常与接收 BTC、但不定期卖出的实体有关，而这一动向可能减少交易所中可即时交易的供应量。市场背景显示，尽管市场疲软，需求依然强劲，但钱包行为无法明确揭示投资者意图。 累积地址在 7 月下旬和 8 月上旬收到 38,000 BTC 流入发生在 7 月下旬和 8 月上旬，显示出市场疲软期间的强劲需求。这类地址通常与长期持有者、机构投资者和大额场外交易相关。将比特币转入这些钱包可能会减少交易所中可即时交易的供应量。 钱包行为无法明确揭示投资者意图。一些持有者可能正在为更长期的上涨行情建仓，而另一些持有者可能只是在此前以更高价格买入后逢低摊平成本。流入规模十分显著，但市场需要观察这些钱包是否会在比特币接近其持仓成本时继续

据公司公告，Zeus Wallet 在周三遭遇网络攻击后使其基础设施下线。这家自托管比特币闪电网络钱包提供商表示，客户资金未面临风险，且攻击仅限于 Zeus 的基础设施。Zeus 创始人 Evan Kaloudis 表示，公司在数小时内遏制了此次攻击，并将在恢复服务前对系统进行审计。 Zeus Wallet 在数小时内遏制攻击 Zeus 在一篇宣布该事件的 X 帖文中表示，此次攻击未使客户资金面临风险，也没有证据表明该事件影响了闪电网络节点软件。Kaloudis 在公司博客文章中表示：“根据我们目前的调查，我们认为此次事件仅限于 Zeus 的基础设施。” Kaloudis 表示，Zeus 在数小时内遏制了此次攻击。公司没有披露攻击的性质，也没有提供恢复运营的时间表。 公司承诺更换 LSP 通道 Kaloudis 表示，其闪电服务提供商（LSP）通道在此次事件期间关闭的客户将在服务恢复后获得替换通道。Zeus 表示，此次事件进一步凸显了其在可信执行环境（也称为 enclave）以及 Validating Lightning Signer（VLS）项目上的工作，这些工作旨在增强其基础设施。