Gate 深度报道与加密市场分析

KB Securities 于6日发布分析称，导致半导体行业7月大幅下跌的杠杆头寸强制平仓和供应冲击已基本结束。研究主管 Kim Dong-won 预计，以企业基本面为核心、由盈利驱动的行情将于8月启动。KOSPI 于6日收于6,296.38点，下跌301.88点（4.58%）；KOSDAQ 上涨2.08点（0.26%）至801.67点，连续第五日上涨。这一评估是在半导体行业股票7月平均下跌34%之后作出的，跌幅超过金融危机和新冠疫情期间的跌幅。此次下跌由过度信贷杠杆，以及大型科技公司自由现金流赤字引发的对 AI 投资可持续性的担忧所触发。 KB Securities 确认半导体行业杠杆出清基本完成 Kim Dong-won 在报告中表示，推动半导体行业7月暴跌的杠杆头寸强制平仓和供应冲击已基本结束。他判断，半导体行业股价7月平均下跌34%，跌幅超过金融危机和新冠疫情期间。该分析师将此次抛售归因于4月至6月全球半导体集中投资累积的投机头寸和过度信贷杠杆扩张，再加上大型科技公司自由现金流赤字引发的对 AI 投资可持续性的担忧，以及地缘政治风险加剧，最终造成四年来最大规模的抛售。 报告指出

比特币矿企 MARA Holdings 和 CleanSpark 周四报告称收入下滑。MARA 公布 2026 年第二季度收入为 1.749 亿美元，较上年同期的 2.385 亿美元下降 27%；CleanSpark 报告截至 6 月 30 日的第三财季收入为 1.380 亿美元，较上年同期的 1.986 亿美元下降 30.5%。随着 AI 行业不断增长以及比特币挖矿难度持续上升，两家公司都在投资扩大高性能计算业务。收入下降反映出比特币挖矿面临的严峻经济环境，而这些公司正转向 AI 基础设施，以实现收入来源多元化。 MARA Holdings 报告 2026 年第二季度净亏损 6.113 亿美元 MARA 的净亏损扩大至 6.113 亿美元，摊薄后每股亏损 1.60 美元；上年同期则为净利润 8.082 亿美元。净亏损部分源于 3.43 亿美元的数字资产公允价值损失。调整后 EBITDA 也从上年同期 12 亿美元的利润转为亏损 3.609 亿美元。 本季度，MARA 挖出 2,422 BTC，平均价格约为 71,325 美元，并以 73,078 美元的均价卖出 2,213 BTC。带

根据截至周四的联邦选举委员会文件，与获得加密货币行业支持的 Fairshake 相关联的两个政治行动委员会披露称，它们已花费超过 150 万美元投放广告，以支持佛罗里达州、阿拉斯加州和怀俄明州的众议院及参议院候选人。这些支出是在周二密歇根州第 13 国会选区初选失利后进行的。此前，Protect Progress 曾花费超过 200 万美元支持现任议员 Shri Thanedar，但他最终落败。这些支出针对的是曾在国会任职期间投票支持包括《数字资产市场明确法案》在内的加密货币立法的候选人。 Fairshake 关联组织在三个州的选举中投入 150 万美元 与 Fairshake PAC 相关联的两个组织 Defend American Jobs 和 Protect Progress 合计花费 150 万美元，为三个州的共和党和民主党候选人投放广告。 在阿拉斯加州单一国会选区，Defend American Jobs 花费超过 50 万美元制作广告，支持众议员 Nick Begich 竞选连任。该超级政治行动委员会还分别为佛罗里达州第 16 国会选区的共和党候选人 Sydney Grut

Breez 是一家比特币软件提供商，发布了一款名为 Glow 的新应用，旨在同时充当面向日常用户的闪电网络钱包和面向开发者的开源软件开发工具包。该应用旨在简化闪电网络交易，同时为开发者提供一个现成的蓝图，让他们能够通过 Breez SDK 的 API 实现比特币功能。Breez 将 Glow 定位为解决托管难题的方案——这些难题此前阻碍了许多大型消费者平台集成比特币。该方案采用非托管架构，最大限度地降低开发团队的监管负担。 Glow 将用户钱包与开发者 SDK 蓝图相结合 Glow 的设计同时服务于两类不同的用户群体。对于日常用户，该应用提供了进行闪电网络交易的界面。对于开发者，它充当一个开源蓝图，展示如何使用 SDK 的 API 实现比特币功能。Breez 声称，该应用集成了任何比特币应用要在自身领域展开竞争所需的核心功能，包括通行密钥登录、闪电网络地址和稳定币转账。 开源代码支持复制比特币应用功能 开发者可以访问 Glow 的代码库，准确了解每项功能的工作方式，并在自己的应用中复制这些功能，而无需从头开始构建。Breez 表示，开发社交应用的开发者可以查看 Glow 的代码，了解它

Breez 宣布推出 Glow，这是一款由 Breez 与 Bitcoin Spark 合作开发的开源、比特币转稳定币渐进式 Web 应用。该应用支持用户使用比特币余额发送稳定币，同时为开发者提供 SDK，通过 Spark 集成在后台处理资产兑换。Glow 采用通行密钥标准，取消了传统的助记词备份，并在一个采用 MIT 许可证、可审计的软件包中提供自托管功能和通过加密技术对资金的控制。该软件包可在 Apple 和 Android 应用商店获取。 Breez 集成通行密钥身份验证和闪电网络支持 Glow 实现了由硅谷科技公司设计的通行密钥标准，取代传统的密码和助记词身份验证方式。尽管身份验证方式发生变化，该应用仍然保留自托管功能以及通过加密技术对资金的控制。作为一款采用 MIT 许可证的渐进式 Web 应用，Glow 允许开发者检查代码，并利用 Breez API 和 SDK 实现相关功能。该应用提供原生闪电网络支付支持，并支持自定义闪电地址，其格式类似邮箱地址，例如 BM@breez.tips。用户可以保存联系人的闪电地址，无需直接处理公钥和闪电网络发票。该应用通过 API 接入 Ca

Korean brokerages and global investment banks issued diverging KOSPI forecasts following the index's 43.9% decline from its June 19 peak of 9384.59 to 5262.77 on the 29th of last month, closing at 6296.38 on the 6th with a 4.58% drop. Domestic securities firms lowered 12-month targets

据世界黄金协会周四发布的月度 ETF 报告，7 月全球黄金 ETF 持仓增加 23.5 吨，价值 29650亿美元，扭转了此前连续两个月的资金流出。欧洲上市 ETF 推动了资金流入，投资者在金价接近每盎司 4,000 美元的较低水平时采取战术性行动，为投资组合增加多元化配置。随着金价回升至每盎司 4,200 美元上方，并在 7 月上涨约 2%，这轮重新燃起的兴趣出现在金价结束连续四个月的下跌趋势之际。截至今年目前，全球黄金 ETF 资金流入达到 110 亿美元，相当于持仓增加 39 吨。 欧洲 ETF 以 17.3 吨领跑全球资金流入 欧洲上市黄金 ETF 7 月录得 17.3 吨的资金流入，价值 20 亿美元，成为今年以来资金流入第二强劲的月份。世界黄金协会报告称，买入范围广泛，但主要由英国和瑞士领涨，资金流入分别为 8.75 亿美元和 6.57 亿美元。截至今年目前，每个市场吸引的资金均超过 20 亿美元，合计约 50 亿美元。分析师指出，欧洲投资者在 6 月抛售后重新建立仓位，利用较低价格作为重新入场的机会。这一模式与今年早些时候的市场活动相似，当时欧洲基金在 3 月美国主导的大

任职于庆尚北道荣州市的公务员朴恩书，自2014年进入公务员队伍以来，10年间积累了10亿韩元的净资产。这位30多岁的公务员通过低成本的地方生活和系统性的指数基金投资实现了这一目标：金融资产达到7亿韩元，同时还拥有一套目前价值约2亿韩元的地方公寓。朴恩书和配偶都是公务员，两人通过保持适度消费并避开大都市地区常见的高昂住房成本，在2015年结婚后的三年内攒下了1亿韩元。他的投资方式以覆盖全球市场的多元化指数基金为核心，每月只需花费5分钟管理投资组合。这一策略反映出越来越多韩国年轻人正在寻求在高昂的城市中心之外实现财务独立的趋势，因为在这些城市，住房债务往往会吞噬双职工家庭收入的大部分。 朴恩书通过地方生活在三年内攒下1亿韩元 朴恩书于2014年进入公务员队伍，次年结婚，并以约1亿韩元购买了一套新建的地方公寓。这对公务员夫妻通过保持适度的个人零花钱并尽量减少开支，在三年内攒下了1亿韩元。该公寓目前的价值约为2亿韩元。朴恩书20分钟的通勤时间与大都市地区常见的两小时以上通勤形成鲜明对比，让他有更多时间陪伴家人。与大都市地区相比显著较低的住房成本，使两人能够快速偿还贷款，并将资金转投金融资产。

韩国医疗保健股在经历长时间的年度下跌后，近几日出现反弹。从3日至6日，KRX 300 Healthcare和KRX Healthcare指数分别上涨12.52%和12.08%，KOSDAQ 150 Healthcare和KOSDAQ Pharmaceutical指数分别上涨20.84%和15.51%。分析师认为，反弹的原因在于主要负面事件已经落地，以及新的单只股票杠杆ETF监管规定开始实施。这些规定此前曾导致资金集中流向半导体股。截至上月底，今年以来，这些指数已下跌27%至39%，因为人工智能行业的强劲势头吸引资金离开医疗保健领域。 韩国医疗保健指数实现两位数涨幅 根据韩国交易所数据，从3日至前一日，KRX 300 Healthcare指数上涨12.52%，同期KRX Healthcare指数上涨12.08%。KOSDAQ 150 Healthcare指数上涨20.84%，KOSDAQ Pharmaceutical指数上涨15.51%。 在此次反弹之前，这些指数经历了大幅下跌。截至上月底，今年以来，KRX Healthcare指数下跌27.54%，KRX 300 Healthcare指

随着半导体市场波动加剧，韩国投资者正转向采用以金融、化妆品和工业股为目标的“杠铃策略”。6日，三星电子下跌6.3%，收于230,500韩元；SK海力士在SanDisk公布低于预期的2027财年第一季度营收指引（103亿至108亿美元）后下跌10.37%。Hankyung分析的10家证券公司中，有7家建议将金融股作为半导体之外的第二大配置板块。这一策略转向旨在应对8月持续的“过山车式”市场环境，而这种环境受到存储芯片市场情绪波动的驱动。 6日三星电子和SK海力士创纪录大幅下跌 三星电子6日收于230,500韩元，下跌6.3%。该股前一日反弹2.5%，随后在SanDisk公布营收指引后掉头下跌。前一日上涨5.77%的SK海力士，6日下跌10.37%。此次下跌发生在SanDisk公布2027财年第一季度营收展望之后。该季度涵盖2026年7月至9月，营收预期为103亿至108亿美元，低于市场预期，并削弱了存储芯片投资情绪。 证券公司建议金融和化妆品板块以平衡投资组合 Hankyung分析了10家国内外证券公司的8月股票策略报告。其中7家公司建议将金融股作为半导体之外的第二选择。KB证券表示，包

Gabelli Gold Fund（GOLDX）联席投资组合经理 Chris Mancini 表示，随着金价周三攀升至每盎司 $4,250 以上并创下七周新高，黄金的长期牛市仍受到结构性力量的坚实支撑。Mancini 表示，持续的地缘政治不确定性、不断上升的政府债务、央行逐步分散对美元的依赖，以及对法定货币的信心不断减弱，继续推动黄金长期上涨。他在接受 Kitco News 采访时指出，尽管黄金是一种货币资产，但投资者错误地将其视为周期性商品，导致矿业股票被低估，即使生产商的全维持成本约为每盎司 $2,000，仍能创下利润纪录。 Mancini 认为当前金价下矿业股票被低估 Mancini 表示，主要黄金生产商的全维持成本约为每盎司 $2,000，而金价仍保持在 $4,000 以上，因此实现了创纪录的利润。他指出，许多大型生产商的市盈率约为 10 至 11 倍，尽管它们创造了历史上最强劲的自由现金流。他说：“我认为在当前环境下，如果你想投资黄金，因为你认为金价会继续上涨，那么你应该持有矿业公司的股票，而不是实物黄金。” Mancini 表示，这种脱节源于投资者仍在按照传统商品周期即将见

Optimism 基金会于周四发布了第 5 年预算展望，预计 2026 年 5 月至 2027 年 4 月期间将有约 3.43 亿枚 OP 进入流通。该展望发布前五天，OP 于 8 月 1 日以 0.082043 美元创下历史最低价。报告揭示了两项重大供应差异：逐项列出的来源合计为 2.729 亿枚 OP，与 3.43 亿枚的预测值相差 7000 万枚 OP；报告所述的 21.6 亿枚流通供应量与基金会官方追踪器显示的 22.9 亿枚之间相差 1.25 亿枚 OP。这份展望发布之际，Optimism 正经历结构性变化，包括 Base 网络于 2 月退出 OP Stack，以及随后超过 20% 的员工裁减。 Optimism 基金会预计第 5 年将释放 3.43 亿枚 OP 基金会的预算周期中，第 5 年从 2026 年 5 月持续至 2027 年 4 月。预计的代币释放量来自四个来源。生态系统基金提供 2 亿枚 OP，是最大的一项分配。早期核心贡献者释放 4760 万枚 OP，投资者释放 1530 万枚 OP，治理基金增加 1000 万枚 OP。空投和 Retro Funding 的分

Sweetgreen 周四下调了全年展望，预计同店销售额降幅将进一步扩大，原因是持续不断的环孢子虫病疫情导致消费者担心食用新鲜农产品。该公告发布后，这家沙拉连锁店的股票在盘后交易中下跌超过 15%。据美国疾病控制与预防中心称，Sweetgreen 尚未被认定与这起导致至少 10,000 人患病并造成两人死亡的疫情有关，但自 7 月中旬以来，人们对这种可通过水传播的寄生虫的担忧一直拖累消费者对新鲜预制食品的需求。 Sweetgreen 修订 2026 年财务预测 对于 2026 年，Sweetgreen 目前预计全年同店销售额可能下降 7% 至 8%。此前的预测是同店销售额仅下降 2% 至 4%。 该公司还预计，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）将亏损 2300 万美元至 2700 万美元。此前的预测为息税折旧摊销前利润盈利 100 万美元至 600 万美元。 Sweetgreen 在一份声明中表示：“公司更新后的展望反映了自 7 月中旬以来，多州环孢子虫病疫情导致消费者对新鲜预制食品的需求下降。复苏的速度和时间仍不确定。” 环孢子虫病疫情影响餐饮行业销售 美国食品药品监督管理局已

Wintermute USA 已向金融业监管局注册成为经纪商，使这家加密货币交易公司能够进入此前无法合法运营的美国市场。首席执行官 Evgeny Gaevoy 表示，该公司将开始交易大宗商品和数字资产 ETF。该牌照允许 Wintermute 申请成为美国证券交易所的做市商，使这家加密原生公司能够参与传统金融基础设施的竞争，其中包括规模达 432 亿美元的贝莱德 iShares 比特币信托基金，而目前没有任何加密货币公司担任该基金的授权参与者。 Wintermute 获得加密货币 ETF 做市业务准入 截至 6 月底，贝莱德 iShares 比特币信托基金持有 432 亿美元资产。共有 12 家公司获授权创建和赎回其份额，这一机制使 ETF 的交易价格保持接近其标的资产价值。该基金招股说明书将 Jane Street、城堡证券、Virtu Americas、高盛和摩根大通列为授权参与者。其中没有一家是加密货币公司。 Wintermute 在 60 多个交易场所提供报价，但如果没有经纪商牌照，就无法参与加密货币 ETF 的相关基础设施。完成注册后，这一缺口得以填补，使该公司具备申请做市商

Suno 首席执行官兼联合创始人 Mikey Shulman 在一篇博客文章中表示，公司计划为 AI 生成的音乐输出添加水印。该公司旨在遵循新兴的行业 AI 内容标注标准，让平台可以选择将内容标注为 AI 生成，或完全屏蔽相关内容。Spotify 等流媒体音乐服务正面临 AI 生成曲目大量涌入的问题，而 Suno 是此类内容最主要的来源之一。 Suno 将为所有音频输出添加水印 Suno 将为其模型生成的所有音频输出添加水印。每首曲目的波形中都会嵌入一段不可见的代码。经过相关签名训练的检测器将能够识别这段代码，从而帮助 Suno 的合作伙伴打击欺诈和滥用行为。Shulman 表示，Suno 计划使用的水印技术具有持久性和抗篡改能力，同时不会影响音频质量。Shulman 没有说明 Suno 将采用内部解决方案，还是使用 Google SynthID 这样的现成解决方案。 Google SynthID 已标记总时长相当于 60,000 年的音频 Google 最近开始向其他公司授权 SynthID。Google 表示，该技术已被用于标记由其 Gemini 模型生成的总时长相当于 60,00

Grindr 报告第二季度营收为 1.38 亿美元，同比增长 33%；首席执行官 George Arison 表示，公司对人工智能的投资正在带来可量化的回报，因此上调了全年业绩指引。这家专注于 LGBTQ 群体的约会平台于周四将 2026 年营收指引从 5.35 亿美元上调至约 5.4 亿美元，并将调整后 EBITDA 指引从 2.27 亿美元上调至约 2.32 亿美元。Arison 将这一结果归因于人工智能的双重部署：面向消费者的功能（例如高级 Edge 伴侣）以及内部工程工具。在团队规模保持不变的情况下，这些工具使技术产出在 2025 年 7 月至 2026 年 4 月期间增加了约 2.5 倍。随着软件公司面临证明生成式人工智能投入能够带来切实财务回报的压力，这一表现正值关键时期。 Grindr 报告营收增长 33% 并上调全年指引 Grindr 报告第二季度营收为 1.38 亿美元，较去年同期增加 33%。公司上调了 2026 年全年业绩指引，目前预计营收约为 5.4 亿美元，高于此前预计的 5.35 亿美元。调整后 EBITDA 指引从 2.27 亿美元上调至约 2.32 亿美