Gate 深度报道与加密市场分析

TeraWulf CEO Paul Prager 隔夜表示，公司新宣布的与 Anthropic 的长期协议反映了人工智能基础设施需求激增与有限电力供应之间的冲突。CEO 称电力而非半导体生产是行业最大的限制因素。Prager 发表此番言论之际，AI 公司正在争夺电力就绪的数据中心站点，TeraWulf's Kentucky facility 在 CEO 所说的竞争过程中与 Anthropic 签署了价值 190 亿美元、为期 20 年的租约。 TeraWulf CEO 将电力视为 AI 基础设施的主要瓶颈 在与 CNBC 就 Anthropic 协议进行交流时，Prager 表示，肯塔基州地点在竞争过程中吸引了强烈兴趣。"我认为电力需求非常大。你可以创造所有技术颠覆，制造更多硅片和芯片。但你无法在一夜之间创造兆瓦电力，"Prager 表示。 CEO 补充称，TeraWulf 的设施提供了先进 AI 工作负载所需的可靠性和冗余性。"需求非常大，这个领域的发展只是冰山一角。这个星球上的每个企业最终都会想要访问高性能计算和 AI。他们无法像超大规模企业那样建造自己的数据中心，但他们可以租用时

基于区块链的企业解决方案公司 Ripple 于 6 日（当地时间）获得了卢森堡金融监管机构 CSSF 对其 CASP（加密资产服务提供商）牌照的最终批准。该批准继 6 月获得初步批准之后，确认 Ripple 完全符合欧盟 MiCA（加密资产市场）法规。该牌照使 Ripple 能够向欧洲经济区（EEA）30 个国家的金融机构和企业提供合规的数字资产支付服务。 Ripple 凭借 CASP 牌照获批实现全面 MiCA 合规 Ripple 于 6 日（当地时间）在 X 上宣布了最终牌照批准，称该公司现已完全符合 MiCA 要求。CASP 牌照是继 6 月初步批准后的最终授权。根据 MiCA 法规，Ripple 现在可以向 EEA 30 个成员国的金融机构和企业提供受监管的数字资产支付服务。 公司确认已做好过渡期后 MiCA 服务的准备 Ripple 英国和欧洲董事总经理 Cathy Craddock 表示，获得 CASP 牌照意味着 Ripple 已建立了完全符合 MiCA 框架的业务基础。Craddock 确认该公司已完成准备工作，即使在 MiCA 过渡期结束后也能提供符合法规的服务。 R

Kraken 推出了 API 合作伙伴计划，针对路由专业订单流的交易平台、经纪商和算法交易台。该计划提供与推荐交易量挂钩的终身收入分成，旨在吸引专业和算法交易者而非零售用户。此举将 Kraken 定位为通过将交易所访问直接嵌入专业交易软件来争夺流动性。 Kraken 引入终身收入分成模式 API 合作伙伴计划包含与合作伙伴推荐至 Kraken 的交易量挂钩的终身收入分成结构。合作伙伴从通过交易所路由的订单流中获利，使 Kraken 成为其商业模式的一部分，而不仅仅是另一个流动性场所选项。该计划旨在激励 Kraken 与专业交易者已使用的平台之间更深层次的整合。 计划瞄准专业订单流基础设施 该计划聚焦加密市场的底层基础设施——决定订单执行地点的平台、经纪商和算法交易台。通过与这些系统集成，Kraken 旨在交易者直接与交易所网站交互之前捕获交易量。专业交易者优先考虑执行质量、正常运行时间、费用、市场深度和无缝集成，这些正是 API 计划争夺市场份额的领域。 流动性是交易所的核心业务。更好的流动性吸引更多交易者，而更高的交易者参与度则改善流动性。API 合作伙伴通过将交易所访问嵌入专业交易

摩根士丹利于5月6日（当地时间）建议减少包括三星电子、SK海力士和美光在内的存储半导体股敞口，同时增持超大规模企业的头寸。这家全球投资银行给出的理由是存储芯片制造商的盈利势头见顶，且回调风险相对较高。摩根士丹利表示，由半导体主导的窄幅上涨行情正在结束，市场领导地位正逐步向其他板块扩展。 摩根士丹利指出存储芯片股盈利势头见顶 摩根士丹利于5月6日（当地时间）向客户发送报告称，其判断以半导体为中心的窄幅上涨行情即将结束，市场正进入领导地位逐步扩大的阶段。该投行表示，基于这一评估，短期内更偏好超大规模企业而非半导体。摩根士丹利认为，盈利预测上调步伐放缓——这是半导体股价最强劲的驱动力——本身就预示着顶峰。该投行表示，近期半导体股暴跌很可能是市场领导地位转向其他板块的早期信号。 超大规模企业优于半导体制造商 摩根士丹利判断，AI价值链上涨行情尚未结束，但AI受益股之间的轮动正在展开。该投行评估认为，具有大宗商品特性的存储半导体股面临相对较高的回调风险。摩根士丹利表示，从事AI云业务（如Alphabet（谷歌）和亚马逊）的超大规模企业将占据市场领导地位。报告指出，半导体最终依赖超大规模企业的AI

联合国开发计划署（UNDP）已扩大与恒星发展基金会的合作，旨在将基于区块链的援助支付作为其各国家办事处的标准能力。该协议持续至2027年，旨在建立治理框架、实施指南和运营标准，使区块链支付成为UNDP人道主义计划的核心组成部分。新协议建立在近两年的测试基础上，并延长了已持续超过16个月的合作伙伴关系，期间双方在17个国家评估了区块链支付系统，同时在海地、叙利亚、肯尼亚、危地马拉和冈比亚开展了试点项目。据UNDP称，试点项目产生了可衡量的运营改进，实地试验表明，区块链支付显著降低了分发成本，同时提高了支付可靠性，并创建了透明、防篡改的援助款项记录。该举措标志着从试点项目向更广泛运营部署的过渡，意味着向建立可在更大人道主义行动中采用的区块链基础设施的转变。 叙利亚和海地试点证明成本降低与支付成功 试点项目之一在叙利亚阿勒颇进行，区块链技术被用于支持“以工代赈”计划。UNDP报告称，支付分发成本从传统银行渠道的大约10%下降至引入区块链系统后的约2%。该组织还指出，每位参与者均通过新流程成功收到了分配的款项。 据UNDP称，海地试点在整个试验期间实现了100%的支付成功率。除了提高支付效率外

港股半日市下跌，恒生指数跌98点或0.42%，收报23517点。指数低开47点报23568点，一度急升204点至23820点，触及20日移动平均线23794点，随后高位出现抛压，市场逆转收于接近半日低点。此次波动发生在美国股市假期后周一创历史新高之后，而港股前一日上涨了266点。 恒生指数日内反转后下跌98点 恒生指数低开47点报23568点。随后买盘推动市场上扬，指数一度升204点至日内高点23820点，触及20日移动平均线。涨势未能持续，抛压出现，指数逆转并下跌最多130点至半日低点23485点。指数收于接近半日低点，跌98点或0.42%，报23517点。 恒生中国企业指数跌33点或0.42%，报7779点。恒生科技指数跌12点或0.28%，报4528点。 半日成交额达HK$187.0370.37亿。北向资金录得净流入HK$3.061亿。 快手跌9.5%领跌蓝筹 快手跌9.5%至HK$41.64，成为表现最差的蓝筹股，此前腾讯减持了该公司股份。 友邦保险跌2.2%至HK$72.4。港交所跌0.2%至HK$375.8。比亚迪电子跌5%至HK$20.28。中国人寿跌4.6%至HK$28

DSRV，一家区块链基础设施公司，于7日宣布将参加定于15日在首尔江南总部举行的“埃塞俄比亚 x K-Digital Connect 2026”论坛。该论坛由韩国金融科技产业协会主办，将重点讨论与埃塞俄比亚及其他非洲国家的数字基础设施合作战略。DSRV的参与基于其在马达加斯加实施的数字农业代金券系统项目的经验，该项目得到了韩国-世界银行合作基金的支持。该论坛标志着通过官方发展援助框架，在非洲“韩国数字基础设施出口举措”的扩大。 论坛议程包括世界银行和韩国政府机构 论坛将讨论“通过官方发展援助的韩国人工智能与数字基础设施出口战略”主题。世界银行代表将介绍与埃塞俄比亚的合作状况。韩国进出口银行和国家信息社会局将介绍人工智能和数字领域的官方发展援助政策方向。DSRV、BC Card 和 S2W 将展示其海外业务运营的案例研究和成果。 DSRV 完成马达加斯加数字农业代金券项目 DSRV此前在韩国-世界银行合作基金的支持下，为马达加斯加政府的数字农业代金券（Agri-eVoucher）系统开展了试点项目。该公司计划利用这一成果，与其他非洲政府开展后续合作。 公司计划基于马达加斯加的成功拓展非洲

汉阳证券于5月7日因一项有争议的5000亿韩元股票增发在法院面临少数股东诉讼。首尔南部地方法院就一项禁令举行听证会，该禁令旨在阻止向大股东KCGI第二基金以每股21,000韩元配售238.9万股新股，付款截止日为5月8日。股东认为，此次增资违反了《商法》关于经营目的和平等待遇的规定，而公司则表示，为在9月衍生品牌照申请前维持净资本比率，必须进行此次增资。 法院审查向KCGI基金的第三方配股 首尔南部地方法院民事第51庭于5月7日上午举行了听证会。汉阳证券董事会于上月25日批准了此次第三方配股，指定KCGI第二基金私募投资有限合伙为唯一认购方。21,000韩元的发行价较参考价溢价12.9%。 付款截止日为5月8日。法院的最终裁决时间与这一时间节点一致，主审法官表示，鉴于付款和生效日期临近，必须在5月8日前作出裁决。 股东援引《商法》违规提起法律挑战 少数股东主张，此次增资不符合《商法》第418条对第三方配股"经营目的"的要求。代表股东的律师Jeong Ji-young进一步声称，此次发行违反了第382-3条关于董事须对所有股东尽忠以及平等待遇义务的规定。 股东指出，KCGI作为一家维权基

Ripple 正在准备 RLUSD 的 beta 测试，这是一种锚定美元的稳定币，计划同时部署在 XRP Ledger 和以太坊上。该稳定币旨在补充 Ripple 现有的结算产品和企业支付战略。稳定币已广泛用于支付、交易抵押、汇款和美元接入，Ripple 将 RLUSD 定位为一种方式，让客户既能持有美元计价工具，又能留在 Ripple 网络内。 Ripple 将 RLUSD 定位为 XRP 的补充 Ripple 将 RLUSD 定位为 XRP 的补充，而非替代品。XRP 仍可用作桥梁资产，而 RLUSD 则为机构提供美元计价的结算和流动性管理工具。该稳定币旨在通过 Ripple 现有产品的企业级通道进行流转，同时也存在于以太坊上。Ripple 多年来一直主张 XRP 可用于机构结算，而 RLUSD 通过提供美元稳定币选项，为这一拼图增添了不同部分。 XRPL 通过 RLUSD 获得美元计价实用性 对于 XRP Ledger 而言，RLUSD 可支持交易对、支付和 DeFi 类活动。其采用将取决于交易所支持、发行人信任、监管接受度，以及机构是否真的需要 Ripple 发行的美元流动性。

BM Wallet 推出了自我托管的预测市场功能，使用户能够直接在钱包内预测现实世界事件的结果。该功能已在特定地区上线，以 FIFA 世界杯作为旗舰预测类别，并为符合条件的参与者提供了奖励活动。此次发布反映了基于区块链的预测市场日益普及，用户无需将资产转移到第三方平台即可对体育赛事、宏观经济动态、政治事件等现实世界主题进行投注。 BM Wallet 整合 Polymarket 基础设施以实现自我托管预测 BM Wallet 表示，该预测市场功能基于 Polymarket 提供的基础设施构建，使用户无需创建单独账户或将资产转出钱包即可访问深度流动性和广泛的市场选择。所有头寸和结算均以稳定币进行，一旦事件结果确定，赔付将自动处理。 该公司表示，用户在参与前无需安装额外应用程序、注册中心化账户或将资金转换为专用代币。可直接通过钱包使用现有资产进行预测，而私钥仅存储在用户设备上。该公司将预测市场直接集成到其自我托管钱包中，使用户在整个过程中既能参与又能完全控制其私钥和数字资产。 除了体育赛事，该平台还支持涵盖加密货币市场、政治及其他现实世界发展的预测类别。该钱包采用外部拥有账户（EOA）架构，

美国劳工统计局数据显示，美国就业数据疲软增强了市场对美联储降息的预期，比特币随之反弹。疲软的就业数据支持了美联储有更多空间放松货币政策的观点。尽管比特币是数字资产，但它会对流动性状况、美元强弱、实际收益率以及更广泛的风险偏好做出反应。 就业数据对比特币交易的影响 劳动力市场降温可以改变交易员对美联储的看法。如果就业疲软且通胀压力可控，降息就更容易被定价。较低的利率往往利好风险资产，因为现金吸引力下降，流动性预期改善。疲软的就业数据也可能预示经济放缓。比特币通常对宽松的货币政策做出积极反应。 钱包转账及 Mt. Gox 还款带来的供应压力 比特币正面临供应端的故事。政府钱包转账和 Mt. Gox 还款使交易员对大规模的 BTC 流动更加敏感。市场似乎将疲软的就业数据视为利好。接下来的考验是，如果有更多代币转移至交易所，或者美联储官员对激进的降息预期予以反驳，这种支撑是否依然强劲。 常见问题 是什么导致比特币反弹？ 美国劳工统计局数据显示，美国就业数据疲软增强了市场对美联储降息的预期，比特币随之反弹。 为什么就业数据会影响比特币价格？ 劳动力市场降温可以改变交易员对美联储的看法。如果就业疲

币安首席执行官 Richard Teng 在 7 月 6 日的一篇专栏文章中警告称，欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）在执行层面碎片化，可能导致加密用户、公司、投资、就业岗位和税收收入外流。警告发出时正值 MiCA 过渡期于 2026 年 7 月 1 日结束，此后未获得完全批准的平台将无法再在欧盟境内合法服务客户。Teng 将 MiCA 描述为全球首个针对加密资产的全面监管框架，但指出框架的强度取决于执行力度。担忧焦点在于各国监管机构是否能在所有成员国统一应用规则。MiCA 承诺建立一套协调统一的单一市场框架，为用户提供更高清晰度，为数字资产领域运营的企业提供确定性。 Teng 称监管一致性关乎加密资本流向 Teng 表示，如果执行变得碎片化、不可预测或不一致，欧洲可能面临用户、公司、投资、就业岗位和税收收入外流至其他地区的风险。他详细指出，授权标准不一致会影响竞争、流动性和整体市场信心，并补充说这也会影响用户——他们应持续拥有选择权并能够接入安全、合规的平台。 数字资产已超越交易范畴，融入更广泛的金融基础设施，包括结算、支付、可编程产品、数字所有权和透明市场。Teng 将这一转变视

韩国国债收益率在7日上午交易中涨跌互现，3年期和10年期收益率下跌，而30年期收益率上升。截至上午11:02，3年期基准收益率下降0.5个基点至3.765%，10年期收益率下降0.5个基点至4.200%，而30年期收益率上升3.0个基点至4.430%。尽管三星电子报告第二季度营业利润达89万亿韩元超出市场预期，但KOSPI指数暴跌约4.5%，同时美元兑韩元汇率下跌3.30韩元至1,526.70韩元，这为债券市场提供了支撑。三星电子盈利强于预期后，市场对半导体周期见顶的担忧依然持续，三星电子股价下跌6.5%，SK海力士下跌5%，导致大盘走弱，为债券提供了顺风。 国债期货上涨，外资净买入3年期合约 国债期货在上午交易中上涨。3年期国债期货合约上涨7个点至103.15，10年期国债期货合约上涨2个点至106.31。外资净买入约2,500手3年期国债期货合约，净卖出约300手10年期国债期货合约。 KOSPI下跌4.5%，市值前两大股票下跌 国内股市大幅下跌，三星电子下跌6.5%，SK海力士下跌5%，KOSPI指数下跌约4.5%。盘中该指数一度录得超过5.8%的跌幅。三星电子第二季度营业利润达

韩国贸易保险公司（K-sure）在今年上半年提供了 143.8 万亿韩元的出口支持，其中 60.4 万亿韩元用于中小企业，该国上个月月度出口首次突破 1000 亿美元。韩国上个月出口额达到 1022.5 亿美元，同比增长 70.9%，成为全球第四个月度出口额超过 1000 亿美元的国家。自 2020 年以来，在全球供应链不确定性背景下，K-sure 扩大了金融支持，从当年的 165.1 万亿韩元增至去年创纪录的 268 万亿韩元。 K-sure 将支持规模从 2020 年的 165 万亿韩元扩大至创纪录的 268 万亿韩元 根据该机构数据，K-sure 的支持规模在 2020 年达到 165.1 万亿韩元，2022 年增至 238.4 万亿韩元，去年达到创纪录的 268 万亿韩元。对中小企业的支持从 2023 年的 87 万亿韩元增至 2024 年的 97 万亿韩元和去年的 109 万亿韩元。如果当前趋势持续，今年的支持规模预计按年化计算将接近 290 万亿韩元，这将创下新纪录。 K-sure 的支持规模超过了日本 Nippon Export and Investment Insura

韩国贸易保险公司（K-sure）上半年向国内造船企业发放了5700亿韩元的预付款还款担保（Refund Guarantees，RG），是2024年全年总额1421亿韩元的四倍以上。这一激增反映出，在造船业空前繁荣的背景下，为帮助国内造船企业充分利用产能而提供的积极金融支持。K-sure已将Refund Guarantees（RG）的发行范围从地方银行扩大到商业银行，并最近将支持范围扩展到国防、钢铁、韩流内容（K-content）和韩流美妆（K-beauty）领域。 K-sure上半年RG发行量达5700亿韩元 根据Yonhap Infomax编制的数据，截至6月，K-sure向国内造船企业累计发行的Refund Guarantees（RG）达到5700亿韩元。仅上半年的这一数字就是2024年全年1421亿韩元的四倍多。K-sure在2023年发行了717亿韩元的RG，2024年发行了3264亿韩元。2025年发行量曾短暂放缓，但今年随着造船业进入全面超级周期，发行量再次飙升。 RG是一种担保，即金融机构同意在船厂未能按合同交付船舶时向船东退还预付款。这是稳定船舶订单的核心要素，尤其能使

欧盟面临来自中国对稀土供应链控制的战略压力，这些供应链对电动汽车、国防工业、风电、半导体、电池和先进制造至关重要。路透 Breakingviews 表示，欧盟可以抵御中国的经济压力，但前提是保持内部团结。中国通过稀土材料和可能冲击欧洲产业的廉价出口手握筹码，要求欧盟以公平、坚定和支持易受报复成员国的方式作出回应。这一挑战代表了一个根本性地缘政治考验：当北京掌握的供应链优势超出贸易逆差、延伸至战略依赖时，欧盟能否团结一致？ 中国的压力超越关税，延伸至供应链控制 欧洲此前将中国的挑战主要视为市场问题——廉价产品进入、欧洲企业无法竞争、贸易逆差扩大。如今问题更深层。中国受补贴的生产能力、低价出口和供应链控制同时施压欧洲的电动汽车、绿色能源、钢铁、化工、信息和通信技术以及国防产业。稀土代表更敏感的压力点，因为它们既是经济材料也是战略材料。 路透 Breakingviews 的分析将中国的关键威胁确定为对稀土材料的控制以及通过大规模廉价出口对欧洲产业造成的潜在损害。欧盟已开始实施或考虑多种贸易防御工具，包括反倾销关税、保障措施、增强供应链韧性以及扩大新的贸易伙伴关系。这反映出欧洲日益认识到仅靠市

Mirae Asset Asset Management 负责人崔昌圭预测，KOSPI 下半年可能触及 10,000 点的上方区间，近期录得的 7,500 水平将构成支撑。这一预测出炉之际，韩国股市在 6 月底和 7 月初经历剧烈波动，每日大幅震荡。崔昌圭将这种高波动归因于市场虽然处于基于盈利的反弹中，但缺乏对进一步动能的信心，并指出该指数已经大幅上涨。他预计下半年走势更可能呈现锯齿形模式而非直线上升，受到外资流入、汇率以及大型科技股 AI 资本支出问题的影响。 崔昌圭预测下半年 KOSPI 区间为 7,500 至 10,000 点 崔昌圭表示，基于企业盈利和韩国出口趋势，10,000 点的上端仍然有效，代表一个充分可实现的估值水平。他明确指出，该指数不会直线达到这一水平，而是会在正负面因素交织下以锯齿形模式推进。"基于盈利的上端在 10,000 点水平是有效的，但指数不会一步到位。下端很可能会见到最近录得的 7,500 水平充当支撑。随着外资供需变化、汇率以及大型科技股 AI CAPEX 问题共同作用，动态波动将持续，"崔昌圭说。 对于养老金和外资投资组合再平衡带来的卖压担忧，崔昌圭

开发者 MaximeRivest 於 7 月 4 日發布開源專案 riddle，將 reMarkable Paper Pro 電子紙平板轉變為具備 AI 回應能力的手寫日記，靈感來自《哈利波特》中的湯姆瑞斗魔法日記。用戶在電子紙上手寫完字後停筆，約 2.8 秒後墨跡逐漸淡去，以 AI 手寫字型將回覆逐筆動畫寫回頁面。 停筆 2.8 秒後墨跡淡去，Dancing Script 手寫字型逐筆動畫回覆 （來源：MaximeRivest） 根據 MaximeRivest 的描述及演示，riddle 的交互流程為：用戶在 reMarkable Paper Pro 上手寫文字後停筆，約 2.8 秒後墨跡逐漸從頁面淡去；裝置進入「思考」狀態後，以 Dancing Script 手寫字型將 AI 生成的回覆逐筆動畫寫回頁面，視覺上呈現「有人正在你眼前提筆回信」的效果。MaximeRivest 在 X 發文表示：「I love it when technology feels like magic.」 riddle 三層架構：Rust 核心、C/C++ quill 顯示引擎、oracle AI 後端 根

Circle 在法国获得了欧洲《加密资产市场》框架下首个面向全球稳定币发行商的电子货币机构许可证。该批准使得 USDC 和 EURC 能够在欧洲地区合规发行。在 MiCA 执法决定哪些稳定币产品可以在欧盟内交易所和平台上运营之际，该许可证为 Circle 提供了监管确定性。 Circle 将 USDC 和 EURC 置于 MiCA 框架下 Circle 根据 MiCA 监管框架在法国获得了 EMI 许可证。在获得该授权之前，该公司多年来一直将 USDC 介绍为受监管、机构友好的稳定币。该许可证支持 USDC 和 EURC 在欧洲的运营。 该批准为 Circle 提供了与交易所、金融科技合作伙伴和机构用户进行讨论的合规凭证。以欧元计价的稳定币在历史上未能达到美元代币的规模。欧洲的监管框架可能为合规的欧元产品提供比以往市场周期更坚实的基础。 无许可稳定币发行商面临欧洲平台限制 未获得 MiCA 授权的稳定币发行商在受监管平台上的欧洲实用性可能会降低。Circle 成为首个在该框架下跨越合规门槛的全球发行商。交易所正在根据 MiCA 要求调整稳定币准入政策。 在平台合规影响代币可用性的市场中

经济学家穆罕默德·埃里安预测，包括美联储在内的央行过度依赖数据的时代将很快面临重新评估。6日（当地时间），美联储理事克里斯托弗·沃勒发表演讲批评过于僵化的前瞻性指引，称当前瞻性指引过于强硬或缺乏灵活性时，反而会阻碍政策传导效果。埃里安将此视为央行重新评估传统前瞻性指引方法的一部分，并将这一转变归因于新任美联储主席凯文·沃什的求知欲和改革导向态度。争论焦点在于，疫情期间采用的僵化政策沟通框架在当前经济条件下是否仍然有效。 沃勒批评FOMC 2020年前瞻性指引过于僵化 沃勒以联邦公开市场委员会2020年9月的前瞻性指引为例，指出这是过于僵化的政策沟通典型。FOMC当时表示，当通胀升至2%并有望"在一段时间内"温和超过2%时，才会加息。这一前瞻性指引在整个2021年完全未作调整，尽管通胀迅速升至2%以上且失业率大幅下降，导致公众质疑"一段时间"究竟意味着什么。沃勒强调，"前瞻性指引有助于加速政策传导，但若不够灵活，反而可能阻碍政策传导。在某些情况下，最好完全不使用前瞻性指引。" 埃里安将政策转变归因于新任美联储主席沃什 埃里安在其X账户上发文称，"越来越多的央行开始重新评估其对传统前瞻性指