Gate 深度报道与加密市场分析

美国现货加密货币交易所交易基金录得 38.4 百万美元的综合净流出，发生在 6 月 11 日；其中包括来自现货比特币 ETF 的 22.5 百万美元，以及来自现货以太坊 ETF 的 15.9 百万美元。流出速度较此前一场 249.4 百万美元的赎回放缓显著，表明通过受监管的加密基金进行的抛售压力有所缓和，即便投资者需求仍呈不均衡态势。6 月 11 日的交易时段是比特币 ETF 连续第四天出现净流出；此前分别为 6 月 8 日的 91.4 百万美元、6 月 9 日的 77.4 百万美元和 6 月 10 日的 213.9 百万美元。尽管如此，规模较小的赎回显示赎回压力可能出现企稳。 比特币 ETF 在四天赎回连续后放缓 6 月 11 日的净流出中，现货比特币 ETF 贡献了 22.5 百万美元。贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）录得在比特币基金中最强的资金流入，增加了 30.3 百万美元。Grayscale 的低费率 BTC 产品增加了 5.6 百万美元，而摩根士丹利的 MSBT 增加了 2.2 百万美元。这些流入被来自 Ark Invest 和 21Shares 的 ARK

Feedzai 发布 Feedzai IQ Score，这是一款面向银行的、原生于 AI 的欺诈风险评分平台，旨在让银行能够实时访问其全球交易网络中的匿名化欺诈情报，该网络处理的支付活动超过 9 万亿美元。该发布旨在应对日益加速的、由 AI 驱动的欺诈攻击，这些攻击越来越难以被传统银行防御系统所跟上。全球金融机构正面临来自 AI 生成的网络钓鱼攻击、合成身份、深度伪造驱动的骗局、实时支付欺诈、跨渠道账户被盗以及自动化社工活动不断加压，由此推动对网络规模级别的欺诈预防基础设施的需求。 Feedzai IQ Score 用网络智能替代孤立的欺诈系统 Feedzai 表示，该发布旨在解决其所描述的“隔离与传统悖论”，即银行主要依赖内部交易数据，同时运行昂贵且在运营上难以替换的欺诈系统。随着欺诈攻击在多个金融机构、支付渠道和数字平台之间同时蔓延，这种模式会带来问题。 Feedzai IQ Score 让机构能够在保护客户隐私的同时，访问在 Feedzai 更广泛的交易生态系统中生成的聚合智能信号，而不是仅依赖单一银行的历史交易数据。公司表示，该平台使用联邦智能架构，意味着情报在网络中传递，但机

泛欧交易所（Euronext）公布了 2026 年 6 月 CAC 指数家族（CAC index family）的季度复核结果：尽管在较小市值与中型股板块出现了更大范围的再调整，但 CAC 40 基准指数的成分没有发生变化。CAC 40 代表合计约 3.5 万亿美元的市值。欧洲股票市场正日益面临一种鸿沟：头部大市值公司的稳定性与投资者对中型及周期性公司的更弱需求之间的差距，这一趋势也反映在最新的季度再调整中。 泛欧交易所（Euronext）将三家公司纳入 CAC Next 20 和 CAC Large 60 指数 在 CAC Next 20 和 CAC Large 60 指数中，泛欧交易所宣布纳入 ABIVAX、IPSEN 和 SOITEC，同时移除 ADP、GECINA 和 VALEO。这些变动可能表明投资者偏好正在向与医疗健康创新、半导体以及更高增长的工业科技相关的公司转移，而更传统的基础设施、汽车和房地产领域的敞口仍持续承压。 泛欧交易所（Euronext）的更广泛 CAC 家族复核还涵盖了 MAUREL ET PROM、MERSEN、LECTRA、NEURONES、SHOWRO

Exodus Movement Inc.于 6 月 12 日与 Ondo Finance 合作推出了一款名为 Exodus Markets 的代币化交易平台，使客户能够直接在 Solana 上购买和出售超过 200 种代币化股票、ETF 以及现实世界资产。该新服务通过 Exodus 的自托管钱包应用向符合条件的客户在部分市场提供。此次上线标志着 Exodus 从纯自托管钱包扩展为更广泛的金融平台，让客户在一款应用中进行交易、消费、转账、赚取奖励并管理资金。该发布之际，代币化股票市场截至 6 月 8 日已达到 55 亿美元的市值，比今年年初的 22.3 亿美元大约增长 147%。 Exodus Markets 让在 Solana 上交易 200 多种资产 该新服务允许客户通过 Exodus 自托管钱包应用直接在 Solana 上交易超过 200 种代币化股票、ETF 以及现实世界资产。公司在周五的声明中表示，在支持的地区，客户可以在钱包应用内购买和出售代币化 EXOD 以及其他资产。 Exodus CEO 就直接控制与全球访问发表评论 “这是第一次，我们的客户可以像他们期待加密货币那样，

Archax 宣布了一项在 Hedera 上实现代币化证券实时流式现金流的能力，使利息支付能够通过 Circle 的 USDC 稳定币在 Hedera 网络上直接流入投资者钱包。该开发使投资者能够获得持续更新的按秒付款，而不是等待每月分配、季度票息或日终结算周期。该发布之际，随着包括 BlackRock、Franklin Templeton、JPMorgan、Citi、HSBC 和 UBS 在内的多家公司推动机构级区块链举措，代币化领域的竞争进一步加剧，多项行业估计认为，代币化现实世界资产在未来十年内可能成长为一个多万亿美元的市场。 Archax 在代币化证券上实现按秒利息支付 新功能使利息支付能够在接近实时的状态下于投资者钱包内进行更新，同时现金流会自动跟随代币化证券在持有人之间的转移。由于底层证券可以被分割，相关付款在所有权在实时变化时仍保持持续可分割性。该能力运行在 Hedera 面向企业的分布式账本基础设施之上，并将 Circle 的 USDC 稳定币作为支付层。 Archax 的首席执行官兼联合创始人 Graham Rodford 表示：“代币化资产是第一步；流式现金流是迈向

美国现货比特币交易所交易基金（ETF）截至 6 月 11 日累计交易量接近 2 万亿美元，距其 2024 年 1 月推出还不到两年半。截至目前，累计交易量为 1.99 万亿美元。按照过去一周日均交易量 20 亿到 50 亿美元的现状判断，该里程碑有望最早在周五达成。该进展发生在资金持续外流的背景下；自 10 月比特币创下接近 126,000 美元的历史高点以来，相关基金已录得 76 亿美元净流出，并且年内净流出达 30 亿美元。 比特币 ETF 从推出到 2025 年达到多项成交量里程碑 现货比特币 ETF 在推出后增长迅速：截至 2024 年 3 月达到 1000 亿美元里程碑，并在次月当比特币攀升至当时接近 74,000 美元的历史新高时，累计成交量突破 2000 亿美元。2024 年 11 月唐纳德·特朗普赢得美国总统选举后，现货比特币 ETF 很快便超过 5000 亿美元的累计成交量里程碑。基金在 2025 年 2 月达到 7500 亿美元，然后几乎正好一年前又触及 1 万亿美元里程碑。 这一指标使该梯队跻身全球规模最大且交易最活跃的 ETF 产品之列，其中包括先锋标普 500

Ethena Labs将根据周五的一则公告，在Solana上线时向Securitize Tokenized AAA CLO Fund（STAC）分配2.5亿美元。截至该基金上线，分配金额是Ethena为其合成美元产品USDe和USDtb扩展战略的一部分：在超越加密原生的delta中性对冲的同时，进一步多元化抵押品与支持资产。自2026年初起，Ethena一直在积极寻求机构级别的现实世界资产（RWAs），以使其支撑更为稳健，并可为传统资本提供更具可扩展性的支撑。 STAC基金覆盖四位投资者管理1.02亿美元 STAC是Securitize与BNY合作发行的代币化基金，其中BNY担任托管机构，并通过BNY Investments担任基金所涉基础资产的分项顾问。该基金投资于以美元计价、经AAA评级的有担保贷款义务（CLOs），标的来自一级和二级市场，以获得对结构性信贷板块的敞口。 据RWA.xyz称，截至周五，STAC从四位投资者处获得了1.02亿美元的管理资产。该基金的净资产价值为1,021美元，并将七天年化收益率（APY）定为2.42%，管理费为0.30%，显著低于其30天平均年化收益率

ViaBTC 首席执行官 Haipo Yang 发布了一篇关于加密行业演进的反思，以纪念挖矿矿池成立 10 周年。Yang 于 2016 年创立 ViaBTC，当时他为矿池代码编写第一行时，正值加密还是一个小众社群，聚集着矿工、开发者和早期爱好者。十年后，比特币已被纳入 ETF 框架，稳定币在部分地区已成为有意义的美元通道，而链上交易规模也大到传统金融无法忽视。Yang 表示，这篇文章的目的在于分享他在过去十年里如何逐渐理解加密的价值。反思内容涵盖基础设施的转型、投机的角色，以及区分区块链技术、Web3 应用与加密资产。 过去十年改写的金融基础设施机制 Yang 描述，最难搬动的传统金融基础设施部件，如何通过开放协议被重写。做市、撮合、清算与发行过去通常需要雄厚资本、专业团队以及封闭系统，而这些封闭系统让普通人无法参与。Uniswap 用自动做市商公式取代了订单簿与做市商，使任何人都能在一次链上交易中向全球市场提供流动性。像 GMX 这样的链上永续合约协议把流动性提供者池变成了交易者的对手方，而 Hyperliquid 则把链上订单簿撮合与清算推进到接近中心化交易所交易体验的程度。 稳

上个月，XRP Ledger 上的现实世界资产代币化规模达到 41.8 亿美元；根据 Evernorth 的研究，这一数字高于一年前约 1.47 亿美元。过去十二个月增长 28 倍，主要由机构级产品推动，包括以能源为背书的商品代币、代币化的钻石库存、优先级信用工具以及美元流动性基金。现实世界资产代币化指的是在区块链网络上对债券、信用产品、商品和基金等传统工具进行代币化，以实现更快的发行、转移和结算。 推动 XRP Ledger RWA 增长的机构产品 XRP Ledger 上代币化资产的扩张由机构级产品推动。以能源为背书的商品代币、代币化的钻石库存、优先级信用工具以及美元流动性基金构成了总计 41.8 亿美元中的大部分。这些资产覆盖债券、信用产品、商品和基金等传统工具，并且都以链上形式呈现。代币化通过将资产迁移到区块链“通道”上，降低了对往往需要数天才能完成清算与对账的传统系统的依赖。 JPMorgan Chase 于 5 月 6 日执行代币化国库基金赎回 5 月 6 日，JPMorgan Chase、Mastercard、Ondo Finance 和 Ripple 在 XRP Led

根据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 的说法，比特币的 Puell Multiple 指标已跌至 0.74。该下滑反映了在 2025 年年中达到高点后，受加密货币价格回撤影响，矿工收入减少。Puell Multiple 衡量的是新铸造比特币代币的每日 USD 价值与该指标的 365 天移动平均值之间的比率，它是衡量矿工收入水平相对于历史常态的关键指标。 Puell Multiple 指标用于衡量矿工收入相对于历史平均水平 Puell Multiple 跟踪新铸造代币的每日 USD 价值与相同指标的 365 天移动平均值之间的比率。只有当矿工在区块链上添加区块并领取相应的区块奖励时，供应才会被铸造。新发行的供应构成了 BTC 矿工收入的主要部分。 当指标数值高于 1 时，矿工获得的区块补贴收入高于过去一年的平均水平。低于 1 的数值则表示验证者的收入低于常态。区块补贴包含一个固定的 BTC 价值，并在一段时间内以或多或少相等的速率进行分配，因此该资产的 USD 价格是影响矿工收入的主要变量。 当前 0.74 读数显示矿工收入低于历史常态 Adler Jr 分享

Tether 在 2026 年 6 月 12 日冻结了与可疑交易相关的 7200 万美元 USDT。据区块链调查员 ZachXBT 透露，这一行动是在涉及一个在路由资金前先大约收到 1.2 亿美元 USDT 的钱包的异常资金流动之后发生的。随后，该钱包通过多个平台转移资金，并进行了大额 Monero（XMR）购买。该案引起关注是因为调查人员观察到 XMR 价格出现急剧上升——从约 3.3 亿美元升至接近 4.2 亿美元——且这一变化与这些购买同时发生。此次冻结凸显了区块链监控在加密货币领域中日益增长的作用，并表明稳定币发行方如何与调查潜在非法交易的工作展开合作。 Tether 在钱包收到 $72M USDT 后冻结 $120M 据称，在本次调查核心的该钱包收到了约 1.2 亿美元 USDT。资金到账后，运营方通过多个交易所和区块链网络调动资产。此次冻结锁定了约 7200 万美元，这部分资金仍可在受监控地址中访问。通过冻结资金，Tether 在调查人员继续审查交易脉络期间，阻止了额外转账。当天在公共网络中出现可疑金融活动时，Tether 经常与执法机构和区块链分析师合作。 钱包运营方在资

SpaceX 周五的首次公开募股（IPO）有望成为史上规模最大的交易，但金融专家警告称，散户投资者无需直接购买 IPO 也可以接触到该公司。按每股 135 美元计，SpaceX 的估值将接近 1.8 万亿美元，使其成为按市值计算的美国第七大公司。该 IPO 正引发热议，但专家提醒称，IPO 后早期阶段的股票往往不盈利，而在单一公司的集中持仓可能会对缺乏防备的投资者造成剧烈的波动。多家共同基金和交易所交易基金（ETF）已经持有 SpaceX 的仓位，或将在公开上市后的数天内增持该股票，从而提供多元化敞口。包括 Russell、FTSE、CRSP、MSCI 和 Nasdaq 在内的指数提供商，已设定从 5 到 15 个交易日不等的时间表，用于将大型（mega-cap）IPO 纳入其指数；而 S&P 500 则至少要求公开交易并实现盈利 12 个月。 指数基金将在 5 到 15 个交易日内纳入 SpaceX 根据 Morningstar 被动策略分析师 Zachary Evens 的说法，许多指数基金投资者将在 IPO 后数天或数周内获得 SpaceX 的敞口。Evens 表示，Russel

2026 年 6 月 12 日发布的一份报告称，塞舌尔一家法院裁定，加密货币交易所 KuCoin 不能将未提取的代币视为被遗弃财产，并在一起退市代币纠纷中判给一名瑞士投资者超过 200 万美元。投资者称 KuCoin 尚未支付法院命令的款项，并计划提起另一项诉讼。该裁决在代币退市后关于交易所托管义务方面确立了法律先例。 塞舌尔法院就代币托管纠纷作出裁决 塞舌尔法院认定，KuCoin 不能将未提取的代币归类为被遗弃资产。法院在一起与退市代币相关的案件中判给该瑞士投资者超过 200 万美元。该裁决涉及了在退市事件发生后，交易所持有的数字资产的法律地位。 投资者计划就未付裁决再提第二次诉讼 这名瑞士投资者表示，KuCoin 尚未支付法院命令的裁决金额。投资者计划再次起诉该交易所，以执行该判决。消息来源未披露付款时间表或执行机制。 常见问题 塞舌尔法院在 KuCoin 代币纠纷中裁定了什么？ 塞舌尔法院裁定，KuCoin 不能将未提取的代币视为被遗弃财产，并在一起退市代币案件中判给一名瑞士投资者超过 200 万美元。 为什么投资者计划再次起诉 KuCoin？ 投资者称 KuCoin 尚未支付法

韩国经济与财政部根据现有立法，将代币化股票归类为证券，而非虚拟资产；如果金融服务委员会采纳相同的法律解释，这类产品可能纳入该国既有税收框架。该部一名官员表示，尽管代币化股票在形式上仍属于虚拟资产，但在实质上更接近证券；并指出金融监管机构此前曾在多次场合与该部共享这一分类。金融服务委员会在 2023 年发布的《代币证券指南》称，以数字资产形式发行的代币证券适用《资本市场法》，预计 7 月将对指南进行计划中的修订，并可能在 2026 年下半年开始征税。 部委官员证实代币化股票的证券属性分类 本地媒体 Bloomingbit 报道称，上周五一名部委官员表示，该部目前根据现有立法将代币化股票归类为证券。该官员解释称，尽管代币化股票在形式上采取虚拟资产的外观，但在实质上更接近证券。金融监管机构此前曾在多次场合将该分类与该部沟通。 代币化股票是一种工具，其中实际股票由托管机构代为保管，而相应的经济权利则以数字代币的形式在区块链系统上发行并分配，从而使投资者可获得资本利得敞口，同时支持 24/7 交易。 FSC 指南称代币证券适用《资本市场法》 金融服务委员会的 2023 年《代币证券指南》称，以数

Circle 于 2026 年 6 月 12 日在 HyperEVM 上向与 Coinbase 相关联的地址转移了大约 40 亿美元等值的 USDC，并标志着迄今为止最大的一笔 USDC 交易。此次转账发生在 Circle 于约一周前被任命为 Hyperliquid 上的官方 USDC 部署方之后，体现的是计划中的部署，而非突发的流动性转移。该交易通过 HyperEVM 转移了相当于 USDC 760 亿美元流通供应量中 5.3% 对应的等值规模，HyperEVM 是建立在 Hyperliquid 的 Layer-1 区块链之上的智能合约环境，这表明稳定币基础设施正从以太坊扩展到更新的区块链网络。 Circle 向 HyperEVM 上的 Coinbase 转移 40 亿美元 USDC Circle 于 2026 年 6 月 12 日在 HyperEVM 上向与 Coinbase 相关联的地址转移了大约 40 亿美元等值的 USDC。该时间点与 Circle 被正式指定为 Hyperliquid 上的官方 USDC 部署方相吻合，该公告在转账前约一周发布。此次交易是对该运作设置的首次重

非洲各国正越来越多地制定以欧盟标准为蓝本的 AI 立法，但科技法律学者认为，这种做法忽视了本地现实以及落地实施方面的挑战。毛里求斯于 2018 年推出了该大陆首个国家级 AI 战略，随后已有十多个非洲国家出台 AI 政策，非洲联盟也建立了一个大陆层面的框架。肯尼亚和埃塞俄比亚目前已提交了采用欧盟基于风险的监管模式的 AI 法案草案，而摩洛哥、埃及和尼日利亚正考虑类似立法。然而，利兹大学的 Kinfe Yilma 和斯特拉斯莫尔大学的 Grace Mutung'u 警告称，将欧洲的监管框架“移植”过来，可能会产生一些仍无法落实、停留在愿景层面的法律，从而映射出该大陆在执行现有数据保护立法方面所遭遇的困难。 非洲各国采用欧盟基于风险的 AI 监管模式 肯尼亚和埃塞俄比亚的 AI 法案草案都采用了欧盟的基于风险的监管思路。该框架通过根据 AI 系统所带来的风险性质对其进行监管：被认为存在“不可接受风险”的系统将被完全禁止，而风险较低的系统则需要满足特定要求。肯尼亚的 AI 法案在国内设立 AI 专员和 AI 咨询委员会，作为 AI 系统的监管者。 数据保护法律在整个大陆范围内仍基本无法落地执

Niantic Spatial 于 2025 年 5 月从《Pokémon Go》开发商 Niantic 孵化而出，使用数十亿由数百万玩家在现实世界中捕捉到的图像来开发用于投递机器人的 AI 导航技术，并可能用于军事无人机。根据《MIT Technology Review》的说法，该公司在主要集中于城市地点的 300 亿张图像（大多来自游戏玩家被激励去到访的地方）上训练了其模型。在剥离之前，Niantic 将其已获授权的游戏（包括 Pokémon Go）出售给了由沙特支持的电子游戏发行商 Scopely，同时另行宣布计划使用来自玩家的扫描及其 Scaniverse 应用来构建一个大型地理空间模型——一个由带地理定位信息的图像训练得到的物理世界 3D 模型。 Niantic Spatial 在出售《Pokémon Go》后剥离 在 Niantic 将其获授权的游戏（如 Pokémon Go）出售给 Scopely 之后，Niantic Spatial 于 2025 年 5 月成为一家独立公司。在该交易之前，Niantic 曾公开宣布计划使用来自数百万《Pokémon Go》玩家的扫描，以