Gate 深度报道与加密市场分析

英伟达（NVIDIA）发布了 Nemotron 3.5 Lightning，这是 Nemotron 3 系列的最新开源 AI 模型。该模型拥有 300 亿参数，采用混合专家（MoE）架构，专为大型多智能体系统中的特定任务打造，可在单个 GPU 上运行。据官方博客介绍，其智能体任务完成速度较同类模型提升 30%。 Nemotron 3.5 Lightning 的技术规格与已部署企业 根据 NVIDIA 官方博客，Nemotron 3.5 Lightning 的主要技术规格如下： 模型架构：300 亿参数混合专家（MoE）模型 设计目标：大型多智能体系统中的特定任务 硬件要求：可在单个 GPU 上运行（采用“轻量级”设计） 输出速度：最高可提升至 4 倍 任务完成速度：智能体任务完成速度较同类模型提升 30% 可用性：已在 Hugging Face 上发布，包含模型权重、数据和配方 NVIDIA 表示，CrowdStrike、Harvey 和 CodeRabbit 等公司已经测试并定制了该模型。企业可以使用 NVIDIA NeMo 工具，基于自身的领域数据、工具和工作流程对模型进行后训练，

英伟达宣布与 Goldman Sachs、BlackRock、Blackstone、KKR、Apollo Global Management 和 Brookfield Asset Management 建立合作，成立一个规模达 5000 亿美元的 AI 基础设施融资平台。这家半导体公司将为设备残值提供信用担保，使 AI 开发商能够以更低成本获得计算资源。信贷市场指标显示投资者持谨慎态度，因为英伟达的 AA 评级债券目前交易的利差已达到通常属于 A 评级债务的水平，反映出市场担忧该公司通过这些担保安排不断扩大的表外负债。 英伟达与六家金融机构合作建设 5000 亿美元 AI 基础设施平台 据英伟达称，该公司于前一天宣布与 Goldman Sachs、BlackRock、Blackstone、KKR、Apollo Global Management 和 Brookfield Asset Management 合作，建设一个规模达 5000 亿美元的 AI 基础设施融资平台。具体而言，这些大型金融机构设立的基金将筹集外部资本，用于购买英伟达的半导体，并将其出租给 OpenAI 和 Anthr

美国银行发布的一份分析显示，人工智能尚未导致美国就业市场全面崩溃，但结构性裂痕已经开始显现。报告指出，AI 的影响表现为结构性两极分化，而非整体就业崩溃：AI 暴露度较高的行业招聘陷入停滞，22—27 岁、面临入门级职位压力的大学毕业生失业率上升。与此同时，AI 数据中心建设热潮在建筑业和制造业创造了 127,000 个就业岗位，支撑了今年私营部门新增招聘的约四分之一，使风险从整体就业崩溃转向结构性就业压力。 美国银行分析发现，AI 导致结构性就业两极分化，而非全面崩溃 美国银行的分析称，AI 尚未完全瓦解美国就业市场，但结构性裂痕已经出现。报告总结称，AI 的冲击表现为结构性两极分化，而非整体就业崩溃。AI 暴露度较高的行业正经历招聘停滞。 年轻大学毕业生和 AI 暴露度较高的行业面临招聘压力 22—27 岁年轻大学毕业生的失业率已经回升，入门级职位首当其冲。据美国银行分析，AI 暴露度较高的行业正显示出招聘停滞。 AI 数据中心建设在建筑业和制造业创造 127,000 个就业岗位 AI 数据中心建设热潮在建筑业和制造业创造了 127,000 个就业岗位。这些新增职位支撑了今年私营部

美国大型科技公司于 8 月 12 日公布了好于预期的第二季度财报，缓解了市场对人工智能投资盈利能力的担忧。这些财报结果吸引了市场对韩国投资信托管理公司旗下专注于全球科技股的交易所交易基金（ETF）产品线的关注。金融投资业界于 8 月 12 日表示，市场对人工智能投资回报的担忧源于大规模资本支出，但第二季度财报季部分回答了人工智能相关资本支出能否转化为实际盈利的问题。 常见问题 美国大型科技公司于 8 月 12 日公布了什么？ 美国大型科技公司于 8 月 12 日公布了好于预期的第二季度财报，业绩超过市场预期，有助于缓解市场对人工智能投资盈利能力的担忧。 为什么韩国投资信托管理公司的 ETF 产品线受到市场关注？ 韩国投资信托管理公司旗下专注于全球科技股的 ETF 产品线，在美国大型科技公司公布好于预期的第二季度财报后受到市场关注，因为这些财报回应了投资者对人工智能资本支出回报的担忧。

2025 年，美国 79% 的主动管理型共同基金跑输了 S&P 500 指数。这种跑输表现导致一些观察人士得出结论，认为基金经理一贯表现不佳，散户投资者应该直接购买指数基金。然而，这种解读忽视了行业的一项基本惯例：许多基金的设计目标并不是跟踪或跑赢 S&P 500。黄金策略基金以黄金指数为基准，小盘股基金以 Russell 2000 指数为基准，行业轮动基金则根据特定行业指数衡量表现。仅以 S&P 500 评估这些基金，就如同根据标准化考试成绩评判一名艺术生——这种比较采用了与既定目标不匹配的标尺。 不同类型的基金以不同指数为基准 79% 的跑输比例反映了一种类别错误。黄金策略基金以黄金指数而非 S&P 500 衡量成功与否。小盘股基金将其回报与 Russell 2000 指数进行比较，后者跟踪的是被排除在 S&P 500 之外的小型公司。行业轮动基金则根据特定行业基准评估表现。对所有基金类型套用单一指数，忽视了每种策略所追求的不同投资目标和风险特征。 交易策略的启示：目标设定与风险评估 原文为个人交易者指出了两项原则。第一，投资目标决定合适的基准。追求稳定现金流的策略，需要采用与追求

AUSTRAC 于 8 月 10 日暂停了 Cryptolink 的虚拟资产服务提供商注册，并要求该公司将其 96 台加密货币自动取款机下线三个月。澳大利亚交易报告与分析中心表示，暂停决定源于持续存在的反洗钱和反恐融资问题，具体包括未按要求提交门槛交易报告，以及未回应信息请求。该行动加大了对现金兑换加密货币业务的监管压力。AUSTRAC 认为，由于这类业务能够快速将实物现金兑换成加密货币，因此容易被犯罪分子滥用。 AUSTRAC 指出未提交门槛交易报告 AUSTRAC 表示，Cryptolink 已满足此前可执行承诺中规定的条件，但随后未能履行基本报告义务。该监管机构称，Cryptolink 未提交涵盖门槛交易的必要报告，也未回应一项信息请求，导致 AUSTRAC 认定其继续运营的风险过高。AUSTRAC 首席执行官 Brendan Thomas 表示，监管机构仍担心该公司通过其加密货币自动取款机管理高风险交易的能力。 加密货币自动取款机允许客户将现金兑换成加密货币，并通过扫描或输入钱包地址，直接将其发送至数字钱包。根据运营商和交易金额的不同，用户可能需要验证身份。 Cryptolin

吉姆·克莱默周二提出了一个包含三个问题的框架，帮助投资者解读市场趋势，而无需追踪每天的每一次波动。这位《Mad Money》主持人列出了三个重点关注指标：债券收益率、油价和英伟达的表现。克莱默设计这一方法，旨在穿透嘈杂的头条新闻，提供更清晰的市场信号。该框架涉及国债收益率如何影响美联储的政策决策，以及投资者如何在债券和股票之间配置资产。这种简化方法回应了投资者面临的挑战，即在相互冲突的市场数据中难以作出判断。 债券和石油揭示利率与风险 克莱默解释称，当国债收益率上升时，债券会开始更积极地与股票争夺投资者资金。这种动态也会推动美联储更接近收紧政策，而不是放松政策。随着美国30年期国债收益率徘徊在5.2%左右，克莱默表示，这一数字高到市场无法置之不理。 克莱默表示：“你绝不能忘记，尽管股票很重要，但债券市场规模大得多，而且占据主导地位。”他补充称，利率下降通常指向更健康的市场，而利率上升往往预示着前方将出现麻烦。 谈到石油时，克莱默的逻辑贯穿通胀这一主线。更昂贵的原油往往会推高通胀数据，进而影响债券市场定价。随着投资者关注霍尔木兹海峡附近的伊朗冲突，石油也已成为衡量地缘政治风险的指标。他提

Famisel 和 NFC 在 8 月 12 日发布的半年度报告中披露了 Q2 业绩，两只韩国股票的营收和营业利润同比增幅分别超过 45% 和 60%。Famisel 报告 Q2 营收为 390 亿韩元，营业利润为 132 亿韩元，受 AI 加速器所用低介电电子材料需求推动；NFC 报告 Q2 营收为 269 亿韩元，营业利润为 50 亿韩元，受化妆品 ODM 业务扩张推动。强劲的同比增长反映出 AI 基础设施组件和 K-beauty 品牌制造领域持续受益于行业顺风，不过 Famisel 的业绩低于分析师共识，NFC 的股票在披露后盘中飙升 17.61%。两家公司的市值均低于 1 万亿韩元，公告发布时 Famisel 约为 6954 亿韩元，NFC 为 1392 亿韩元。 Famisel 报告 Q2 营收 390 亿韩元，同比增长 45.5% Famisel（005690）于 8 月 12 日上午 9:00 披露 Q2 业绩，报告营收为 390 亿韩元，营业利润为 132 亿韩元，净利润为 104 亿韩元。与上年同期的 268 亿韩元营收、82 亿韩元营业利润和 74 亿韩元净利润相比

SK D&D 在金融监督院于5日要求其更正证券申报书后，承诺至少一年内不推动退市。金融监督院指出，SK D&D 计划以每股3,060韩元发行44,681,000股普通股，但相关配股计划的披露内容不明确，可能误导投资者。少数股东于11日提交了查阅股东名册的请求，质疑公司为何只承诺一年内不推动退市，而不是彻底放弃退市计划。此次争议源于 Han&Company 去年退市尝试失败，以及随后提出的大规模增资计划，该计划将稀释现有股东的持股比例。 金融监督院要求更正增资申报 金融监督院于5日要求 SK D&D 提交更正后的证券申报书。金融监督院表示，相关申报中对重要事项的表述不明确，或可能造成重大误解，从而妨碍投资者作出理性判断。SK D&D 正在推进一项面向股东的配股计划，拟发行44,681,000股普通股，约为现有18,617,382股的2.4倍。计划发行价为每股3,060韩元。 SK D&D 承诺至少一年内不推动退市 SK D&D 更正后的证券申报书包含一项承诺，即至少一年内不通过追加要约收购推动退市。但公司并未表示将彻底放弃退市计划。Han&Company 此前曾于去年尝试通过要约收购，以

据《福布斯》报道，自 DJT 股票从 52 周低点 6.96 美元反弹以来，美国总统特朗普的净资产在不到一个月内增加了逾 6 亿美元。《福布斯》估计，特朗普的总财富已增至约 65 亿美元。此次财富回升的主要催化剂是 Truth API 的推出，该服务月费在 6 万至 10 万美元之间，可让用户在毫秒内访问特朗普发布的市场敏感信息。 DJT 股票持股结构：特朗普持有 1.44 亿股 根据公开资料，特朗普在 TMTG 的持股数据如下： TMTG 总流通股数：约 2.769 亿股 特朗普持股比例：约 52%（IPO 时约为 57%，后因股权稀释而下降） 特朗普持有股数：约 1.44 亿股 按 6.96 美元低点计算的持股价值：约 10 亿美元 按 10.38 美元计算的持股价值：约 14.9 亿美元 持股增值金额：约 4.925 亿美元 上述股份由“唐纳德·J·特朗普可撤销信托”持有，特朗普长子小唐纳德·特朗普担任受托人，负责控制这些股份的投票权和投资决策。 Truth API 月费 6–10 万美元，可在毫秒内访问特朗普发布的市场敏感信息 TMTG 临时首席执行官 Kevin McGuir

比特币和黄金在 2025 年双双见顶后表现分化，此前二者自 2023 年起共同经历了流动性驱动的上涨。比特币经历了 -53% 的绝对最大回撤和 -50% 的熊市跌幅，而黄金回调 -25% 后展开上涨。以黄金计价时，比特币在今年早些时候下跌 -70%，与此前比特币主要下行周期的表现相当。该分析比较了两种资产的技术指标、市场情绪和仓位。 比特币和黄金在 2025 年创下不同的回撤幅度 比特币本轮周期的绝对最大回撤达到 -53%，该资产经历了分析所描述的 -50% 熊市跌幅。黄金经历了 -25% 的回调，随后从支撑位反弹。以黄金而非美元计价时，比特币在今年早些时候下跌 -70%。分析指出，这一 -70% 的相对跌幅与比特币此前三个主要下行周期的跌势相当。从 2023 年到 2025 年，两种资产都受益于相同的流动性和货币贬值浪潮，比特币在 2025 年率先见顶，黄金则在当年晚些时候见顶。黄金目前正从支撑位反弹，而比特币仍处于其交易区间内的支撑位。 比特币在技术压力下跌破长期上升趋势线 根据技术分析，比特币在仍处于支撑位的同时，跌破了长期上升趋势线。该资产已与成长股脱钩。对于黄金，分析指出其估

三家韩国主要证券公司于 8 月 12 日上午发布股票分析报告，并根据运营进展和市场状况调整了 Hankook Tire & Technology、Korea Aerospace Industries 和 CJ Logistics 的目标价格。DS Securities 以各地区累计提价和田纳西州工厂扩建的影响为由，将 Hankook Tire 的目标价格上调至 92,000 韩元；Daishin Securities 则因 KF-21 的出口竞争力，将 Korea Aerospace Industries 的目标价格上调至 186,000 韩元。iM Securities 由于基础设施成本抵消了包裹量增长，将 CJ Logistics 的目标价格下调至 110,000 韩元。这些调整反映了分析师对各公司近期盈利趋势及其行业竞争地位的评估。韩国股票分析师会定期更新目标价格，以纳入季度业绩、产能变化和订单储备进展。 DS Securities 因提价和产能扩张将 Hankook Tire 目标价格上调至 92,000 韩元 DS Securities 将 Hankook Tire & Te

摩根士丹利以三星电机取代三星电子，成为其首选韩国科技股，并将三星电机的目标价格上调至262万韩元。此前，三星电机股价从接近240万韩元的高点跌至120万韩元区间，摩根士丹利认为这构成了买入机会，因此做出了这一调整。摩根士丹利表示，AI数据中心投资推动的多层陶瓷电容器（MLCC）和味之素积层膜（ABF）基板需求结构性增长，是其看涨立场的依据。此前，三星电机已获得摩根士丹利的“增持”评级，如今在该公司的覆盖范围内进一步获得“首选股”称号。 摩根士丹利将三星电机目标价格上调至262万韩元 摩根士丹利将三星电机基本情景下的目标价格从256万韩元上调至262万韩元。该公司维持300万韩元的乐观情景目标价格，同时将悲观情景目标价格下调至135万韩元。摩根士丹利表示，悲观情景的调整反映了近期观察到的股价波动加剧。该投资银行表示，即使在最保守的悲观情景下，股价仍有上行潜力；在基本情景下，股价可能较当前水平大致翻倍。 此前，三星电子一直是摩根士丹利所覆盖的韩国科技股中的首选股，直到近期报告中被三星电机取代。目前，三星电机的股价处于120万韩元区间，约为此前接近240万韩元高点的一半。 MLCC供应商对全

自 6 月 12 日上市以来，SpaceX 的韩国散户净买入额大幅下降。据韩国证券托管院数据，韩国个人投资者的净买入额从 6 月的 18930亿美元降至 7 月的 2.0376 亿美元，8 月 1 日至 11 日仅录得 1.3237 亿美元。这一下降反映出该股首次公开募股后价格波动导致的热情降温，因为股价经历早期波动后回落至接近 135 美元 IPO 价格的水平。LS Securities 分析师指出，持续的资本支出负担以及分阶段解禁是拖累近期价格表现的因素。该股目前交易价格为 133.29 美元，此前公司公布业绩后曾跌至 108.27 美元的低点，随后有所恢复。 韩国散户 SpaceX 净买入额较 6 月峰值下降 90% 与上市月份相比，韩国散户仍维持净买入，但规模已大幅降低。6 月净买入额总计 18930亿美元（约 2.688 万亿韩元）。这一数字在 7 月降至约十分之一，为 2.0376 亿美元（约 3358 亿韩元）。8 月 1 日至 11 日净买入额为 1.3237 亿美元（约 1871 亿韩元）。尽管卖出量也随着买入活动减少而下降，但上市后立即出现的激进低价买入行为已明显降

日本股市于 8 月 12 日开盘涨跌互现，投资者等待定于韩国时间晚上 9:30 公布的美国 7 月消费者价格指数（CPI）。截至上午 9:09，日经 225 指数报 66,910.91 点，较前一交易日下跌 59.31 点（0.09%）；TOPIX 指数上涨 13.13 点（0.32%），报 4,113.74 点。由于 7 月 CPI 数据被视为决定美联储下一步利率政策的关键因素，市场未呈现明确方向。 日本股票指数开盘走势分化 根据韩联社 Infomax 全球股票指数（画面编号 6511），日经 225 指数开盘走低，随后转涨，并在涨跌区间之间反复波动。截至上午 9:09，该指数报 66,910.91 点，下跌 0.09%。相比之下，TOPIX 指数同期上涨 0.32%，报 4,113.74 点。在美国经济数据发布前，市场参与者采取观望态度。 费城半导体指数上涨，带动亚洲芯片股 美国股市隔夜收盘走低。在此前一周大幅上涨后，市场出现回调，三大股指全线下跌。不过，费城半导体指数上涨 0.98%，带动半导体股走强。美国芯片股的这一表现，为交易时段买入日本半导体股提供了潜在动力。 盂兰盆节期间

韩华综合保险报告称，第二季度净利润为1164亿韩元，同比增长45.6%，主要得益于长期保险理赔差异改善以及合同服务边际（CSM）摊销收益增加。该业绩超过了韩联社Infomax根据主要证券公司预测汇总的市场共识预期1018亿韩元。该保险公司的季度表现反映出其核心保险业务盈利能力增强。 韩华综合保险报告第二季度净利润增长45.6% 第二季度营收达到1.9774万亿韩元，同比增长15.4%。上半年累计营收增长18.9%，达到3.949万亿韩元。第二季度长期保障型新业务月均保费为77.3亿韩元，同比增长3.5%，这得益于“Signature女性健康保险”产品的支持。 合同服务边际达到创纪录的3272亿韩元 第二季度新合同CSM为3272亿韩元，较去年同期增长24.9%。这一数值超过第一季度创下的3024亿韩元季度纪录。上半年末CSM余额同比增长7.2%，达到4.4204万亿韩元。 韩华综合保险的财务业绩指标 偿付能力比率维持在185%和228%的稳定水平 截至上半年末，未实施过渡措施的K-ICS比率预计为185%，而实施过渡措施后的比率达到228%。公司一名官员表示：“长期保障型产品的销售正在

截至12日上午11点，在三星电子和 SK Hynix 这两只市值最大的股票上涨的带动下，韩国综合股价指数（KOSPI）上涨3.47%，报6,566.03点。三星电子上涨6.26%，报254,500韩元；SK Hynix上涨3.93%，报1,481,000韩元。美国人工智能基础设施公司 CoreWeave 和 Super Micro Computer 盘后表现强劲，并公布了强劲业绩和新订单，提振投资者情绪，推动市场上涨。上午交易期间，外国投资者在证券市场净买入约1万亿韩元，机构投资者净买入约5800亿韩元。 三星电子和 SK Hynix 引领 KOSPI 上涨 KOSPI开盘报6,438.50点，较前一交易日上涨92.97点，涨幅为1.47%，随后触及盘中高点6,583.90点，逼近6,600点位。三星电子报254,500韩元，较前一交易日上涨6.26%；SK Hynix报1,481,000韩元，上涨3.93%。市值排名前两位的股票同步上涨，带动指数走高。 外国和机构投资者推动净买入 据韩国交易所数据，截至上午11点，外国投资者在证券市场净买入约1万亿韩元，机构投资者净买入约5800亿韩

据用户在 Reddit 上曝光的电子邮件邀请函截图，知名 YouTuber 兼 Twitch 主播 Kai Cenat 的主播大学课程要求使用比特币支付；截至 8 月 12 日，Kalshi 预测市场关于“Kai Cenat 会在 2030 年之前成为亿万富翁吗？”这一事件中，仅有 8% 的市场参与者预测“会”。 Kai Cenat 主播大学课程要求使用比特币支付 （来源：Reddit 截图） 根据 Reddit 用户曝光的电子邮件邀请函截图，Kai Cenat 推出的主播大学课程要求使用比特币支付费用；官方尚未就这一安排发表正式说明。 截至 2026 年 8 月 12 日，Kalshi 预测市场关于“Kai Cenat 会在 2030 年之前成为亿万富翁吗？”这一事件中，仅有 8% 的市场参与者预测“会”。 Kai Cenat 的收入来源与 2026 年净资产估计 根据业内分析报道，Kai Cenat 的财务成功源自多元化的盈利策略，主要收入来源如下： Twitch 收入：包括订阅、广告和观众打赏；他曾在单次直播马拉松期间拥有超过百万名活跃订阅用户 YouTube 收入：存档直播和独

据彭博社报道，美国总统唐纳德·特朗普正在考虑在 11 月中期选举前削减资本利得税。白宫国家经济委员会（NEC）主席凯文·哈塞特解释称，特朗普希望为选民提供更多支持共和党的激励措施。由于美国国税局（IRS）将数字资产视为须缴纳资本利得税的财产，此举可能减轻美国比特币和数字资产投资者的税负。 特朗普政府考虑削减资本利得税 据彭博社 11 日（当地时间）报道，特朗普总统正在考虑削减资本利得税，将其作为中期选举前争取选民支持共和党的措施之一。 白宫国家经济委员会（NEC）主席凯文·哈塞特表示，特朗普总统希望为选民提供更多支持共和党的激励措施，以应对 11 月的选举。 IRS 将数字资产视为应税财产 如果实施资本利得税削减，数字资产投资者也可能受到影响。 美国国税局（IRS）将数字资产视为财产，而非货币。当个人出售或处置以投资为目的持有的比特币等数字资产时，资本利得税原则适用于由此产生的收益或损失。 如果资本利得税率下调，美国投资者的税负可能会降低。 行业专家于 2020 年分析潜在交易影响 当特朗普总统于 2020 年 8 月推动削减资本利得税时，行业观察人士预计数字资产交易可能增加。 数字资

Telegram 在 2026 年频繁发生账号被盗用的情况，攻击者通过利用登录验证码、SIM 卡交换或发送钓鱼链接等方式取得访问权限。官方设计了一项机制：新建会话必须等待 24 小时后才能终止之前的会话。这意味着，如果受害者在 24 小时内发现异常并立即采取行动，仍可在攻击者完全取得控制权之前终止其会话。 Telegram 账号被盗的六项早期预警迹象 根据文章的说明，出现以下六项迹象时，应立即采取恢复措施：活动会话中存在不熟悉的设备（前往「设置」→「设备」检查）；联系人反映收到您未发送的消息（例如链接或付款请求）；您收到从未主动请求过的登录验证码；您的个人资料（姓名、照片、简介或用户名）在未经许可的情况下被更改；您突然发现自己的账号已完全退出登录；出现您从未加入或添加的新机器人或频道。 出现上述任何一项，都应视为账号已被盗，直到确认并非如此。 账号被盗后立即执行的六个步骤 根据文章的说明，发现账号被盗后，应依次完成以下六项操作： 尝试正常登录：如果您仍可访问关联的手机号码，直接登录可能会立即终止攻击者的会话。 终止所有其他会话：前往「设置」→「设备」→「活动会话」→「终止所有其他会话」