Gate 深度报道与加密市场分析

据投资公司协会（ICI）称，截至 5 月末，指数基金已成为美国资产管理领域的主导力量，占长线共同基金和 ETF 的 53.8%。指数基金资产规模达 21.82 万亿美元，较主动基金的 18.75 万亿美元高出逾 3 万亿美元，标志着这一策略在 50 年前刚起步时的弱势地位发生了戏剧性逆转。这一转变反映了数十年来投资者逐渐转向被动投资策略，即跟踪市场指数，而非试图跑赢市场。指数基金的增长引发了市场观察人士的担忧：如今指数基金的资金流是否已对股价产生超出标的公司基本面的影响，并可能加剧大型股的集中度。 先锋集团于 1976 年以 1100 万美元推出首只指数基金 先锋集团创始人 Jack Bogle 于 1976 年推出了首只面向零售投资者的指数基金“First Index Investment Trust”，该基金跟踪标普 500 指数。如今，该基金以 Vanguard S&P 500 ETF（VOO）的形式提供，最初仅筹集了 1100 万美元，远低于 5000 万至 1.5 亿美元的目标。Bogle 本人将这次发行描述为“惨淡的失败”。华尔街分析师质疑，投资者为何要为一只仅仅匹配市场平

KB Kookmin Bank、Shinhan Bank、Woori Bank 和 IBK 于12日宣布，结合新增披露以及正在进行的调查中修订的数据，四起欺诈事件涉及的总金额已达4900亿韩元。在这些公告发布前，各银行已发现涉及虚假文件，以及房地产开发商与欺诈性买家串通实施的外部欺诈行为。警方对四起案件的调查均发现了更多受害者，并将损失估算扩大至高于各银行在12月和6月提交的初步报告。 Kookmin Bank 报告360亿韩元房地产贷款欺诈 Kookmin Bank 披露了一起涉及360亿韩元的新金融欺诈事件，涉案人员包括房地产开发商和虚假购房者。欺诈行为发生于2023年9月至2024年12月期间，持续约15个月。银行员工在办理相关贷款的分行进行交易后审查和信用评估时发现了异常情况。一名 Kookmin Bank 代表表示，这起欺诈涉及房地产开发商与欺诈性买家串通，目标是金融机构。目前，针对涉案各方的调查正在进行中。计入潜在追回金额后，该银行尚未确定预期损失。 Shinhan Bank 将欺诈金额修订为1730亿韩元 Shinhan Bank 在内部调查和警方询问期间发现更多问题后，

摩根士丹利将三星电机升级为韩国科技股中的首选股，取代三星电子。该全球投资银行将基准情景目标价从256万韩元上调至262万韩元，较目前处于120万韩元区间的股价高出一倍以上。摩根士丹利表示，人工智能数据中心投资扩张推动的多层陶瓷电容器（MLCC）和味之素增层膜（ABF）基板需求结构性增长，是此次上调评级的主要理由。 摩根士丹利为三星电机制定三种情景下的目标价 摩根士丹利维持三星电机“增持”评级，同时将其列为首选股。该行设定了三种目标价情景：基准情景为262万韩元（从256万韩元上调），牛市情景为300万韩元（维持不变），熊市情景为135万韩元（较此前下调）。摩根士丹利解释称，在下调熊市情景目标价的同时维持牛市情景目标价，反映了其对股价波动性扩大的调整。 MLCC市场出现价格上涨和双寡头格局 MLCC价格在上半年陆续上涨。村田首先上调了人工智能服务器和先进汽车产品的价格，随后太阳诱电扩大涨价范围，覆盖包括消费类应用在内的全部产品线。总部位于中国台湾的国巨和华新科紧随其后，而三星电机则在调整自身价格前，暂时停止向分销商提供报价。村田和三星电机在高端人工智能MLCC领域合计拥有约85%的市场份

Ripple 前首席技术官 David Schwartz 周三发文称，试图进行双花的比特币矿工将使网络能够分叉链并改变挖矿算法。他是在回应一名用户关于大多数挖矿节点是否会诚实行事的质疑时发表这番言论的。该论点围绕经济节点展开——交易所、托管机构、钱包和支付公司运行着用于接受或拒绝区块的软件；如果矿工重写交易历史，这些经济节点便有能力让矿工的专用集成电路（ASIC）变得一文不值。这一机制体现了中本聪的设计：诚实节点通过算力超过攻击者，但经济运营者最终决定哪条链具有价值。 经济节点对矿工区块拥有否决权 中本聪的白皮书指出，当诚实节点控制大部分算力时，最长链将获胜。矿工提供算力，但无法单方面决定什么才是有效的比特币。经济节点——交易所、托管机构、钱包和支付公司——运行着接受或拒绝区块的软件。重写历史的挖矿联盟仍需要这些运营者跟随修改后的链。交易所决定哪条链上的存款有效入账，商家决定哪条链用于结算支付。没有人认可的链无法为矿工带来收益。 Schwartz 警告称算法改变后 ASIC 硬件将变得一文不值 Schwartz 在 X 上写道：“他们受到强烈激励去诚实行事，因为如果他们进行双花，经济节

根据研究机构 K33 的数据，截至 8 月 10 日，比特币永续合约交易活动降至 2023 年以来的最低水平。Binance 和 Bybit 上 BTC/USDT 永续合约的 30 日平均合计交易量降至 108 亿美元，在数月的区间震荡行情后创下三年来的低点。交易量下滑发生在定于周三美国东部时间上午 8:30 发布的美国消费者价格指数报告之前。K33 研究主管 Vetle Lunde 将交易量下降归因于长期盘整。自 2021 年 1 月以来，仅有 5% 的交易日的 30 日平均交易量低于当前水平。市场活动低迷，使市场在可能影响美联储利率预期的关键通胀数据公布前异常平静。 比特币永续合约交易量降至 108 亿美元 截至 8 月 10 日，Binance 和 Bybit 上 BTC/USDT 永续合约的 30 日平均合计交易量降至 108 亿美元。据 K33 称，自 2021 年 1 月以来，只有 5% 的交易日的 30 日平均交易量低于当前水平，且这些交易日主要集中在 2022 年末和 2023 年。 过去一周，比特币现货日均交易量下降 18% 至 18 亿美元，创下自 2024 年 2

据彭博社于11日（当地时间）发布的分析，外国投资者本月将资金从韩国股票转向台湾股票。随着投资者情绪在上月人工智能（AI）相关股票遭抛售后恢复，资金重新配置随之发生。本月，外国投资者净买入价值17亿美元的台湾股票，同时净卖出价值62亿美元的韩国股票。彭博社将这一资金流向解读为：投资者正在重新布局半导体和AI，同时青睐波动性较低的市场；与韩国相比，台湾被认为能够提供更稳定的回报，并且对杠杆交易的依赖程度较低。 本月外国投资者净买入17亿美元台湾股票 据彭博社数据，本月外国投资者净买入价值17亿美元的台湾股票，同时净卖出价值62亿美元的韩国股票。彭博社将此解读为一个信号，即在上月AI股票遭抛售后，投资者正在选择波动性较低的市场，同时增加对半导体和AI股票的配置。彭博社报道称，投资者已经形成这样一种看法：尽管台湾市场可能无法实现与韩国相当的爆发式上涨，但其能够提供稳定回报，并且对杠杆交易的依赖程度较低。 Grantham Mayo Van Otterloo（GMO）的组合经理Warren Chiang表示：“台湾企业具有非常高的竞争力。当然，它们会随着全球经济趋势而波动，但从基本面来看，这并不

布伦特原油和西德克萨斯中质原油周三延续涨势，尽管有迹象显示美国原油库存大幅增加，但中东供应风险持续支撑买盘。布伦特原油上涨至每桶约 $89.63，WTI 攀升至约 $83.91，推动两项基准价格均逼近关键阻力位。此次上涨反映出市场对华盛顿和德黑兰能否达成协议、恢复霍尔木兹海峡正常石油运输的疑虑再度升温，霍尔木兹海峡和曼德海峡周边的航运中断进一步加剧了供应担忧。伊朗表示，若美国不作出让步，霍尔木兹海峡将继续受到限制，而目前通过该水道的船只数量仍远低于冲突前水平。此次上涨发生之际，中东地缘政治紧张局势持续，美国库存数据与 OPEC+ 产量调整释放出相互分化的信号。 EIA 报告称 7 月中东每日 550 万桶产量停产 EIA 最新展望凸显了中东地区严重的供应中断。7 月中东地区约有每日 550 万桶产量停产，该机构预计到 2027 年底仍将有约每日 60 万桶产量处于停产状态。EIA 将 2026 年布伦特原油和 WTI 的平均价格预测分别上调至 $86.81 和 $80.88。 OPEC+ 正逐步恢复市场供应。7 个参与国同意在 8 月将日产量调整 18.8 万桶，同时保留在市场状况恶化

Solana 正显示出早期技术性复苏信号。随着周线看涨 RSI 背离进一步增强，潜在的积累型筑底形态获得了更多支持。在日线图上，价格突破下降压力线，加之 MACD 动能改善，使 $80 和 $85 成为关注焦点，前提是买方能够守住关键的 $75 支撑位。该形态出现在 Solana 从 2025 年高点大幅下跌之后，目前 SOL 正在$60s 中段与略低于 $100 的区域之间盘整。 Solana 周线看涨 RSI 背离暗示可能形成积累型底部 Solana 在大幅下跌后仍陷于宽幅周线盘整中，但近期结构显示卖压可能正在减弱。交易员 Bluntz 指出，SOL 出现了周线看涨 RSI 背离，并表示尽管价格走势相对平静，SOL 可能仍处于积累阶段。 周线 SOL/USDT 图表显示，Solana 交投于 $76.63 附近，处于一个大致将价格限制在$60s 中段与略低于 $100 区域之间的范围内。这一横盘结构出现在 Solana 从 2025 年高点持续下跌之后，因此当前区间对于判断 SOL 是否正在构筑稳固底部具有重要意义。 主要看涨信号来自价格与相对强弱指数之间的背离。SOL 最近形成了

首尔城北区的公寓买家正面临综合房地产税负担方面的担忧。此前，在一个拥有2300户住户的住宅小区内，84㎡户型于上月20日以超过20亿韩元的价格成交，较年初的17亿韩元水平上涨，并恢复至2021年的历史最高价。价格上涨源于针对25亿韩元以上房产大幅收紧的贷款限制，促使需求转向首尔北部地区价格相对较低的一套住房。尽管政府税制改革拟将综合房地产税的课税公示价格门槛从12亿韩元提高至14亿韩元，居民仍担心明年的公示价格将反映今年的市场涨幅，可能导致非自住业主承担数百万韩元的税务负担。 城北区公寓价格达到20亿韩元关口 城北区这座房龄不足10年的住宅小区内，84㎡户型在今年年初的成交价为17亿韩元。上月20日，同户型以20亿韩元成交，追平2021年的历史最高价。当地房地产经纪人表示，包括新婚夫妇在内的年轻买家持续前来咨询，预计价格还会进一步上涨。 “价格一直在涨，成交价也在不断走高。这个价位成交后，下一个挂牌价会更高，最终也会卖掉。”一名持牌房地产经纪人表示。 城北区公寓价格今年累计上涨10.85%，涨幅位居首尔各区之首。在针对高价公寓大幅收紧贷款限制后，需求集中于价格略低于25亿韩元的房产。

比特币正在 63,000-64,000 美元区域附近盘整，该区域正处于主要成交量控制点与周线 200 日移动平均线的汇聚位置。Super฿ro 的分析显示，成交量 POC 在 63,608 美元附近由阻力位转为支撑位，而 Daan Crypto Trades 指出，比特币交易价格约为 63,286 美元，略低于 63,997 美元的周线 200MA。自 6 月以来，比特币一直围绕这一长期技术水平横向移动数月，此次盘整正是这一走势的延续。分析师将这一狭窄区间归因于异常低的波动率，并预计随着买方守住高成交量区域，市场将恢复波动。63,000-64,000 美元区域代表一个关键技术转折点，比特币交易最活跃的价格水平与周线 200MA 在此交汇，使其成为一次关键的支撑测试，可能决定市场是挑战 68,000-70,000 美元附近的阻力，还是向 59,000-61,000 美元方向下破。 比特币成交量 POC 在 64,000 美元附近由阻力转为支撑 比特币的周线图显示，随着价格在主要成交量水平附近盘整，成交量控制点正由阻力位转为支撑位。Super฿ro 在 BTC/USD 周线图上确定的 PO

Binance 关联公司与 RedotPay 在 8 月 7 日听证会后就新加坡诉讼的状态产生争议。RedotPay 声称该案将被终止，而 Binance 否认有任何撤回诉讼请求的计划。这一分歧源于一场更广泛的法律争端，其中还包括另一起香港案件：Binance 关联实体在该案中向 RedotPay 索赔近 4.73 亿美元。争议焦点在于，RedotPay 被指控将 Binance Card 用户引导至商业协议条款范围之外，而该协议已于 2026 年 4 月 3 日终止。 RedotPay 与 Binance 就新加坡案件发表相互矛盾的声明 RedotPay 周二向 Cointelegraph 表示，预计 Binance 将在 8 月 7 日听证会后终止新加坡诉讼。一位 RedotPay 发言人表示，该公司“将向原告寻求因案件终止而产生的法律费用”，并补充称，双方将尝试就费用问题达成一致。 Binance 否认了这一说法，并向 Cointelegraph 表示：“有关 Binance 将撤回其新加坡诉讼请求的报道是虚假的。”一位 Binance 发言人表示，该公司“并未放弃其诉讼请求，并

Intel（INTC）于 2026 年 8 月 11 日以每股 $95 的价格完成 200 亿美元的股权融资，发行 210,526,315 股新股，用于资本支出和营运资金；公司报告称，截至 2026 年 6 月 27 日的季度 GAAP 净亏损为 110.3 亿美元，尽管营收创纪录达到 161.3 亿美元，同比增长 25%。亏损几乎完全源于根据 Intel 与美国商务部于 2025 年 8 月 22 日签署的协议托管的 1.43 亿股产生的 125 亿美元按市值计价费用——这是一项衍生负债，每当 Intel 股价上涨时该负债就会增加，从而使股价与报告收益之间形成反向关系。Intel 股价于 2026 年 8 月 11 日收于 $97.71，较 52 周低点 $20.44 上涨 348%，较 52 周高点 $142.35 下跌 31.4%；分析师设定的 12 个月看涨情景为 $148，看跌情景为 $62。此次股权融资规模从最初宣布的 150 亿美元上调至 200 亿美元，带来约 197 亿美元的净收益，并将 Intel 的净债务从约 208 亿美元降至接近 11 亿美元；随着公司承诺完成

PLUMBER meme 币自上线以来飙升超过 10,000%，其背后是一场在 Crypto Twitter 上病毒式传播的争论，焦点是早期加密货币交易员是否曾与实力较弱的散户参与者竞争。该代币的市值在首日从不足 100 万美元攀升至超过 500 万美元，随后回调并维持在数百万美元区间。此次上涨源于交易员 Frank DeGods 与评论员 Ansem 之间的一场社交媒体争论。Frank DeGods 声称，加密货币老玩家曾与他称为“水管工”的散户玩家交易，而 Ansem 则对这一说法提出质疑。一名未具名的开发者在争论期间创建了 PLUMBER 代币，Moonshot 对其进行了验证，引发了 Crypto Twitter 上由关注度驱动的买盘。 Frank DeGods 的推文引发 PLUMBER 代币创建 据分析师 Stitch 称，交易员 Frank DeGods 于 8 月 11 日发文表示，加密货币老玩家曾与他称为“水管工”的实力较弱散户玩家交易。评论员 Threadguy 表示，2017 年至 2019 年的传奇交易员面临的竞争更加温和。交易员 Ansem 则反驳称，那些年份

美国劳工统计局将于周三公布7月消费者价格指数（CPI）数据。月度CPI预计在6月下降0.4%后上涨0.1%，同比读数预计从3.5%回落至3.4%。核心CPI预计月率上涨0.2%，同比上涨2.5%。6月CPI的降温速度快于预期，此前美国与伊朗于6月17日宣布停火，原油价格在6月下跌约20%。根据CME Group FedWatch Tool，目前市场定价显示，美联储在9月加息25个基点的概率为52%。此前公布的7月就业数据显示，非农就业人数较预期少增2.3万，促使投资者下调了对9月加息的押注。 TD Securities预计核心CPI将在服务通胀带动下反弹 TD Securities预计，7月核心CPI将在6月表现疲软后反弹，随着服务通胀重新加速，月率上涨0.2%。该行表示，此次上涨将“由租金/OER、机票、医疗和娱乐价格带动”。TD Securities还指出，“核心商品价格可能录得三个月来的首次上涨”，同时“总体CPI可能月率上涨0.15%，杂货价格加速上涨抵消了汽油价格走低的影响”。该行警告称，即将公布的数据“仍存在上行风险”。 油价复苏与美联储利率预期 原油价格在5月下跌近16%

英伟达周一宣布，正与 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 合作，调动超过 5000 亿美元的第三方资本，为 AI 基础设施提供融资。Michael Burry 批评了这一结构，称其重现了类似 2008 年金融危机的高风险债务动态，只是如今被重新包装成 AI 热潮的一部分。该平台旨在为数据中心、芯片制造设施和电力基础设施提供融资，英伟达可能提供担保，覆盖芯片剩余价值的最高 25%。Burry 的担忧集中在私人信贷在 AI 基础设施融资中日益扩大的作用，以及他更广泛的论点：AI 芯片的贬值速度可能快于企业目前的假设。NVDA 股票在盘前交易中小幅下跌 0.8%。 英伟达宣布推出 5000 亿美元 AI 基础设施融资平台 英伟达与 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 签署了谅解备忘录，以调动超过 5000 亿美元的第三方资本，用于 AI 基础设施。该平台将为包括数据中心、芯片制造设施和电力基础设施在内的项目提供融资，帮助英伟达客户

CoreWeave Inc.（CRWV）的年收入最终可能超过 1000 亿美元，因为 GPU 计算成本下降将释放对人工智能基础设施的新需求，Morningstar 分析师 Luke Yang 表示。在 CoreWeave 公布第二季度（Q2）业绩后，Morningstar 将 CoreWeave 股票的公允价值估计从 106 美元上调至 115 美元，这意味着较周二收盘价约有 28% 的上行潜力。CoreWeave 股价在周三盘前交易中上涨了 18%。Yang 表示，GPU 成本下降可能会带来寻求构建或微调专有 AI 模型的组织所产生的“长尾需求”。随着 GPU 计算成本降低以及企业 AI 需求在未来几年呈指数级增长，CoreWeave 的总可寻址市场将扩大。 Morningstar 基于 GPU 成本下降的论点将公允价值估计上调至 115 美元 在公司公布 Q2 业绩后，Morningstar 分析师 Luke Yang 将 CoreWeave 股票的公允价值估计从 106 美元上调至 115 美元。Yang 表示，GPU 成本下降可能会带来寻求构建或微调专有 AI 模型的组织所产生

Kolmar Korea 于12日上涨22.80%，收于132,500韩元，此前公司报告称，其季度营业利润首次超过1103亿韩元。这家化妆品ODM制造商第二季度营业利润达到1000亿韩元，同比增长50.2%，超过市场共识预期的1103亿韩元，约高出16%。在半导体主导的市场涨势中，该股过去一年跑输KOSPI指数64个百分点，此次上涨反映出其估值正在修复。 Kolmar Korea 报告第二季度营业利润创纪录，达1000亿韩元 Kolmar Korea 第二季度合并营收达到861.3亿韩元，同比增长17.9%；营业利润同比增长50.2%，至1000亿韩元。这是公司季度营业利润首次超过1103亿韩元。按不包括子公司的单体口径计算，营收同比增长31.2%，至3294亿韩元；营业利润增长44.3%，至8613亿韩元，连续第二个季度创下纪录。美国子公司以及在韩国化妆品包装行业拥有最高市场份额的包装容器制造子公司Yeonwoo，为盈利改善作出了贡献。12日交易额达到3294亿韩元，买盘明显增强。 股票在跑输KOSPI一年后反弹 该股上涨22.80%，意味着在持续跑输大盘后出现估值修复。过去一年，K

据韩联社 Infomax 报道，韩国政府债券收益率在 8 月 12 日走势分化。3 年期韩国国债收益率下降 1.7 个基点至 3.791%，10 年期收益率下降 0.7 个基点至 4.294%，而 30 年期收益率上升 1.9 个基点至 4.685%。这一分化发生在此前一个交易日韩国央行副行长柳相大发表鹰派言论之后，并反映了市场在当晚美国 7 月消费者价格指数公布前的谨慎情绪。市场参与者认为，美国通胀数据将对美联储 9 月的政策决定至关重要，整个交易时段都保持谨慎立场。 韩国国债收益率在不同期限间走势分化 债券市场录得以下最终买入报价收益率：3 年期韩国国债为 3.791%（下降 1.7 个基点）、10 年期韩国国债为 4.294%（下降 0.7 个基点）、30 年期韩国国债为 4.685%（上升 1.9 个基点）。20 年期收益率上升 1.2 个基点至 4.651%，50 年期收益率上升 1.8 个基点至 4.581%。短期工具波动有限，91 天期货币稳定债券收益率上升 0.1 个基点至 2.800%，1 年期货币稳定债券收益率上升 0.1 个基点至 3.264%。 外国投资者连续多

CoreWeave 周三盘前交易中大涨 18%，此前这家人工智能云计算公司公布第二季度营收为 26 亿美元，较 2025 年第二季度的 12 亿美元翻了一倍以上。该公司于周二收盘后公布业绩，业绩受到超大规模云服务商对人工智能计算容量需求激增的推动。尽管营收增长，CoreWeave 当季仍录得 4900 万美元的运营亏损，而一年前为 1900 万美元的运营收入，原因是运营费用升至 26 亿美元。截至 6 月 30 日，该公司的营收积压订单为 1040 亿美元，此外第三季度还有 250 亿美元的新客户承诺。 CoreWeave 报告营收激增但仍出现运营亏损 CoreWeave 第二季度营收为 26 亿美元，较 2025 年第二季度的 12 亿美元增长 112%。该公司预计第三季度营收将在 34 亿美元至 36 亿美元之间。当季运营费用同比翻倍以上，升至 26 亿美元，略高于营收。因此，公司录得 4900 万美元的运营亏损，而一年前为 1900 万美元的运营收入。CoreWeave 预计全年营收为 124 亿美元至 132 亿美元，调整后运营收入为 9.6 亿美元至 11.5 亿美元。截至周

BNB Chain 推出了 BEP-675，这是一项旨在通过减少验证者流程中的区块重复执行来提高网络吞吐量的草案提案。该提案为验证者区块引入盲签名，允许构建者直接提交已执行的区块。根据提案文档，这项变更可以将关键路径上的验证者执行时间从 125 毫秒缩短至 15 毫秒，测试网环境显示吞吐量有望翻倍。BEP-675 在 Pasteur 网络硬分叉时间表下仍处于草案阶段，尚未在 BNB Chain 主网上线。 BEP-675 为验证者区块引入盲签名 该提案旨在解决 BNB Chain 验证者流程中重复执行区块的低效问题。其核心机制涉及盲签名，允许构建者直接向验证者提交已执行的区块。这项变更消除了区块生产流程中的重复执行工作。提案文档指出，验证者目前需要花费时间重新执行构建者已经处理过的区块。通过将这一环节从关键路径中移除，BEP-675 旨在提高区块生产效率，同时不增加 Gas 上限或缩短区块时间。 测试网结果显示执行时间从 125 毫秒缩短至 15 毫秒 根据 BEP-675 提案，测试网环境展示了具体的性能改进。关键路径上的验证者执行时间从 125 毫秒缩短至 15 毫秒。测试网结果还