Gate 深度报道与加密市场分析

MBK Partners与Youngpoong财团指控，Korea Zinc的私募股权基金在董事崔润范家族已向同一批公司投入个人资金后，又向相关娱乐公司投资了690亿韩元。相关指控近期根据在针对Korea Zinc提起的股东代表诉讼中取得的刑事案件记录浮出水面。该财团称，这种结构可能提高崔氏家族所持资产的价值，引发利益冲突担忧，而Korea Zinc定于下月9日召开临时股东大会。Korea Zinc否认相关指控，称基金投资遵循适当程序并由独立管理团队负责管理，同时威胁将对其所谓的诽谤性指控采取法律行动。 MBK-Youngpoong详述690亿韩元投资指控 MBK Partners与Youngpoong发布了第二份委托书征集文件，其中包含基于Won Asia Partners首席执行官池昌培挪用公款案相关刑事案件记录的指控。据投行业界25日消息，该财团称，Korea Zinc作为唯一有限合伙人（LP），参与了Won Asia Partners管理的八只基金中的六只，出资约5600亿韩元。 该财团指控，来自Won Asia后续投资基金的690亿韩元通过六笔交易投资于三家媒体和娱乐公司：A

特朗普政府昨日宣布了新的经济措施，财政部长斯科特·贝森特公布了针对伊朗的“经济弃儿行动”，通过对协助者实施次级制裁来打击伊朗。总统唐纳德·特朗普另行宣布，美国将于2027年1月1日起将加拿大汽车关税提高至50%。这两项公告加剧了持续的贸易紧张局势。投资者寻求对冲美元风险，黄金和加密货币继续上涨，市场则呈现出喜忧参半的反应。 特朗普政府宣布对伊朗实施制裁并提高加拿大关税 财政部长斯科特·贝森特昨日在新闻发布会上详细介绍了“经济弃儿行动”，称该计划旨在通过威胁对伊朗的协助者实施次级制裁，孤立德黑兰。据报道，中国、阿联酋和土耳其是最容易受到政府切断伊朗经济行动影响的国家之一。 特朗普总统宣布，随着这两个北美邻国之间的贸易战持续，美国将于2027年1月1日将加拿大汽车关税提高至50%。加拿大对美贸易部长多米尼克·勒布朗计划于美国东部时间上午8:20参加CNBC的《Squawk Box》节目。 昨日，投资者寻求对冲美元风险，黄金和加密货币继续上涨。美国国债收益率和油价在交易时段内下跌，但标普500指数收盘未能上涨。 Dick's Sporting Goods股价因第二季度业绩不及预期下跌15%

美国现货比特币 ETF 在 8 月 24 日吸引了约 3.38 亿美元的净流入，其中贝莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）约吸收 2.09 亿美元，占当日总流入的 62%。这一结果进一步巩固了贝莱德在美国现货比特币 ETF 市场中的领先地位，而比特币价格仍维持在 80,000 美元上方。最新流入延续了机构需求强劲的势头，此前 8 月 19 日和 8 月 20 日的单日流入分别达到 5.172 亿美元和 6.063 亿美元，推动当周总流入接近 19 亿美元。现货 ETF 允许投资者通过传统经纪账户获得比特币敞口，而无需直接持有该资产。 贝莱德 IBIT 引领 8 月 24 日比特币 ETF 资金流入 贝莱德旗下的 IBIT 在 8 月 24 日吸引了约 2.09 亿美元，占当日比特币 ETF 总流入的 62%。比特币 ETF 在 8 月 19 日和 8 月 20 日分别录得 5.172 亿美元和 6.063 亿美元的资金流入，随着 BTC 延续近期的突破走势，推动当周总流入接近 19 亿美元。贝莱德还引领了早期的 ETF 反弹，凸显出 IBIT 在机构获取比

加拿大鹅股价在本周末对加拿大商品加征 50% 关税后下跌。美国银行本月早些时候的一项估算显示，关税上调将使加拿大鹅进口至美国的商品有效关税税率从 4.3% 升至 41.4%。这家外套制造商有四分之三的产品在加拿大生产，此前根据《美墨加协定》，一直被认为不会受到贸易紧张局势的影响。 美国银行估算有效关税税率为 41.4% 美国银行本月早些时候的一项分析预计，对加拿大商品征收 50% 的关税，将使加拿大鹅进口至美国的商品有效关税税率从 4.3% 升至 41.4%。对加拿大商品征收的关税已于本周末生效。 一年前公司被认为是关税赢家 就在一年前，加拿大鹅似乎被认为会成为关税赢家，因为其受到特朗普总统第一任期内谈判达成的《美墨加协定》保护。当时，分析师认为，与在北美以外生产商品的其他服装制造商相比，该公司拥有优势。 该公司首席运营官 Beth Clymer 当时在一次投资者电话会议上表示，关税的影响将“微乎其微”。她指出，该公司四分之三的产品在加拿大生产。 富国银行分析师指出天气方面的担忧 富国银行分析师周一指出，受厄尔尼诺现象影响，冬季可能更加温暖，这给外套业务带来了额外挑战。 公司多年来一直

据 ING 大宗商品策略师 Ewa Manthey 称，受投资需求复苏和财政担忧推动，金价飙升至每盎司 4,600 美元上方。在美国财政部决定将 10 至 30 年期国债的回购操作上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元后，金价涨势进一步增强，财政部长 Scott Bessent 暗示未来可能继续扩大规模。尽管债券收益率迅速收复了初始跌幅的大部分，黄金仍持续走强，反映出投资者对财政信誉和货币贬值风险的关注。Manthey 表示，美元走弱、短期收益率下降，以及在持续通胀担忧下 ETF 需求改善，共同推动了黄金的韧性，而这些通胀担忧可能令美联储政策继续保持紧缩。 美国财政部扩大债务回购操作 美国财政部将 10 至 30 年期国债的回购操作上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。财政部长 Scott Bessent 暗示，该计划可能进一步扩大。Manthey 指出，此举对债券市场的影响十分短暂，长期收益率迅速收复了大部分跌幅。然而，黄金继续走强。Manthey 写道：“我们认为，黄金的韧性表明，此轮涨势并非只是对收益率下降的回应。”“美国财政部扩大回购规模的前景重新引发了市场对政府

副总统 JD Vance 于 8 月 21 日透露，财政部长 Scott Bessent 有一项解决美国国债问题的“高度保密计划”；美国国债总额上周已超过 40 万亿美元。Vance 在接受 Newsmax 的 Carl Higbie 采访时披露了这一策略，称该计划的重点是让经济增速快于债务增速。据财政部数据，在政府支出超过收入的背景下，美国债务达到了这一里程碑。 Vance 于 8 月 21 日披露 Bessent 的国内生产总值增长策略 8 月 21 日，副总统 JD Vance 接受了 Newsmax 的 Carl Higbie 采访，并在采访中透露了本届政府解决不断飙升债务的策略。Higbie 问 Vance，特朗普总统此前谈到的加密货币储备是否即将推出，以抵消债务。 Vance 没有提及将加密货币储备作为解决债务危机的可行工具。相反，他谈到了特朗普计划设立主权财富基金，并称其可能成为一种工具。 副总统还透露，财政部长 Scott Bessent 有一项“高度保密的计划”，特朗普对此表示支持，即让经济增速快于债务增速。他强调，解决这一问题的唯一途径就是让国内生产总值增速快于债务

根据 The Energy Mag 的分析，截至周一，用于挖矿 Zcash 的 Bitmain Antminer Z15 Pro 每兆瓦时电力产生的估计总收入为 727.30 美元。该数字约为行业平均 HPC 收益（每 MWh 222.73 美元）的 3.3 倍，约为 Bitmain Antminer S23 Pro 比特币矿机估计收益（162.11 美元）的 4.5 倍，并超过 S21 Pro 产生的 102.67 美元的七倍。这一差异反映出 Zcash 近期的市场表现优于其他资产：ZEC 在七天内上涨约 70%，过去一周交易价格最高触及约 890 美元。此前，Zcash 挖矿的收益就已经超过其他工作负载，但此次上涨使其收益相较于 6 月下旬快照的领先幅度大幅扩大。 Z15 Pro 收益优势较 6 月下旬快照扩大 在 The Energy Mag 于 6 月下旬发布的一次可比快照中，Z15 Pro 每 MWh 产生的估计收益为 373 美元，HPC 约为 223 美元，S23 Pro 为 133 美元，S21 Pro 为 84 美元。当时，Zcash 挖矿相对于 HPC 基准的收益优

REC Limited 是一家由印度政府控制的电力基础设施融资公司。据路透社周一援引三名直接知悉相关计划的消息人士报道，该公司计划于 9 月发行价值低于 50 亿印度卢比（5700 万美元）的代币化公司债券，作为一项试点的一部分。该试点涉及基于区块链的交易，并使用印度批发型央行数字货币（CBDC）进行结算。该试点旨在测试使用印度储备银行数字货币购买债券的区块链结算机制。该计划代表了印度储备银行（RBI）与印度证券交易委员会（SEBI）之间的合作，债券最初仅向一组选定的投资者开放，并可能在 9 月于孟买举行的年度金融科技活动上推出。 REC Limited 发行价值 5700 万美元的代币化债券 REC Limited 将发行价值低于 50 亿印度卢比（5700 万美元）的代币化债券，作为试点计划的一部分。路透社援引其中一名消息人士的话报道称：“印度央行数字货币将用于购买代币化债券。”该试点最初仅向一组选定的投资者开放，并可能在 9 月于孟买举行的年度金融科技活动上推出。 投资者需要两个数字钱包才能参与 投资者需要两个数字账户才能参与代币化债券试点：一个由银行提供的批发型 CBDC 钱包

英伟达将于周三盘后公布财年第二季度业绩，投资者关注的核心问题是客户集中度风险，因为超大规模云服务商 Amazon、Google 和 Microsoft 在英伟达收入中所占比例高于正常水平。第一季度，英伟达报告超大规模云服务商销售额为 379 亿美元，ACIE 部门（AI 云、工业和企业客户）收入接近 375 亿美元；其中，ACIE 收入增长 31%，而超大规模云服务商收入增长 12%。在利益相关者质疑现金流紧张的超大规模云服务商能否持续增加支出的同时，英伟达股价连续七个交易日下跌，累计跌幅达 7.5%，创下自 2022 年以来最长的连跌纪录。CEO 黄仁勋将超大规模云服务商定义为五六家公司，并将其与全球其他 250,000 家潜在客户进行对比。本次业绩报告将检验英伟达能否降低对最大客户的依赖，同时扩大面向更广泛企业客户群体的销售。 英伟达第一季度收入拆分显示，超大规模云服务商与 ACIE 几乎持平 在 5 月公布的财报中，英伟达调整了财务报告结构，将超大规模云服务商从其他客户群体中单独列出，后者现归入 ACIE。第一季度数据显示，这两个部门的收入几乎持平：超大规模云服务商销售额为 37

灰度的 Zcash 交易所交易基金于周二在 NYSE Arca 开始交易，交易代码为 ZCSH。这款投资产品已有九年历史，最初于 2017 年 10 月以灰度 Zcash 信托的形式推出。此次上线距开发者披露并修复 Zcash 屏蔽交易系统中的一项关键漏洞已有数月。灰度于 11 月向美国证券交易委员会提交申请，将该信托转换为交易所交易基金，并称投资者对比特币和以太坊以外数字资产的需求，以及 Zcash 的成熟度和隐私功能，是推动此举的原因。该 ETF 允许投资者通过经纪账户获得 ZEC 的价格敞口，无需直接购买或存储该代币。灰度指数主管 Steve Vanourny 表示，该基金九年的运营历史表明市场存在需求，并指出 Zcash 拥有近十年的网络历史、工作量证明机制、2100 万枚的总供应量上限，以及比特币所不具备的可选隐私功能。 灰度在 NYSE Arca 上将 Zcash 信托转换为 ETF 灰度 Zcash 信托于 2017 年 10 月以私募配售形式启动。灰度于 11 月向美国证券交易委员会提交申请，将该信托转换为交易所交易基金。作为交易所交易产品，股东并不直接拥有 ZEC，而

星际文件系统（IPFS）维护者 Shipyard 将于 9 月 30 日结束其工程、维护和基础设施运营，此前 Protocol Labs 拒绝续签其资金支持。Shipyard 在周一发布的一篇博客文章中表示，资金中断使 Kubo、Helia、Boxo、Rainbow、IPFS Desktop 和 IPFS Companion 等项目失去了专职维护者。Protocol Labs 工程与研究负责人 Molly Mackinlay 在一个在线论坛中表示，IPFS 将通过向个人维护者提供 IPFS Foundation 资助，转向更轻量级的维护模式，同时继续开发去中心化公共基础设施。 Shipyard 将于 9 月 30 日停止 IPFS 运营 Shipyard 宣布将于 9 月 30 日停止运营包括 ipfs.io、dweb.link、delegated-ipfs.dev 和 IPFS 引导节点在内的公共基础设施。该工程集体表示，Protocol Labs 拥有相关域名和基础设施，并将决定其未来走向。IPFS 本身不会关闭，但除非其他维护者接手，否则 Shipyard 的停运将使许多热门实现

Coinbase 周一在 Base 上推出了股票代币，首先向美国境外符合条件的用户提供 Apple 和 Nvidia 的零碎股。每个代币对应 Alpaca 持有的一股股票。Alpaca 是一家受监管的经纪商和托管方。持有者可以在 Aerodrome 上交易这些代币，或将其作为 Aave 上的抵押品。AERO 当日涨幅超过 13%。此次发布延续了一种模式：美国公司推出的产品因监管限制而无法供美国用户使用。Coinbase 周三通过 Hyperliquid 将永续合约添加到其 Base App 中，但排除了美国、英国和加拿大用户，而美国证券交易委员会关于股票代币化的豁免仍被推迟。 Coinbase 构建 B20 代币标准以支持股票分红和拆分 Coinbase 使用一种名为 B20 的代币标准构建了股票代币。该标准可以处理分红和股票拆分，而无需改变代币余额。持有者对 Alpaca 持有的股票拥有直接权益，而不是获得追踪股票价格的衍生品敞口。B20 标准确保 Apple 发放股息时，未平仓的借贷头寸或流动性池不会受到影响。 Robinhood 和 Coinbase 将美国用户排除在股票代币产品

山寨币代币 PEPE、World Liberty Financial（WLFI）和 HTX 截至 8 月 23 日呈现出不同的价格走势，主要受到监管进展和交易所限制的影响。根据 CoinGecko 的市场数据，PEPE 从 8 月 19 日约 0.00000258 美元回升至 8 月 23 日约 0.00000411 美元。WLFI 在项目获得美国货币监理署（OCC）针对全国信托银行牌照的有条件初步批准后，交投于 0.059 至 0.060 美元之间。由于 Binance 实施交易限制，HTX 仍在 0.0000017 美元附近承压。这些走势反映出山寨币市场中高波动性代币之间的资本轮动。 PEPE 截至 8 月 23 日回升至 0.00000411 美元 PEPE 在统计期间大幅回升。CoinGecko 的市场数据显示，截至 8 月 23 日，该代币的交易价格约为 0.00000411 美元，高于 8 月 19 日约 0.00000258 美元的价格。随着山寨币市场整体流动性状况改善，PEPE 价格出现回升。根据源材料，资金轮动至规模较小、贝塔系数较高的资产，推动了这一价格走势。此次反

周二早些时候，白银下跌 1.3% 至每盎司 $68.01。在投资者等待美国通胀数据和美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表演讲之际，白银从近期高点回落。摩根大通全球研究将 2026 年第四季度的预测修订为每盎司 $63，理由是实物市场的紧张状况有所缓解，以及全球利率可能走高。白银协会《2026 年世界白银调查》估计市场短缺 4030 万盎司，标志着连续第五年出现年度供应缺口。尽管近期面临利率压力，但这一缺口仍为白银提供了结构性支撑。 市场转向美国通胀和美联储，白银下跌 周二早些时候，现货白银下跌 1.3% 至每盎司 $68.01。随着投资者将注意力转向即将公布的美国通胀数据和美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表的演讲，白银与黄金一同回落。近期，贵金属受益于美元走软和美国长期国债收益率下降，但持续的通胀可能使利率预期维持高位，并给白银等无收益资产带来压力。 摩根大通将 2026 年第四季度白银预测修订为 $63 摩根大通全球研究预计，白银将在 2026 年第四季度达到每盎司 $63，全年均价约为 $70，较此前预测大幅下调。该行表示，实物市场的紧张状况有所缓解、部分市场的工业需求走弱，以及

原油价格周二企稳，交易员在权衡美国对伊朗实施更严厉制裁与市场迄今避免再次出现供应驱动的剧烈上涨之间的影响，尽管冲突日益威胁全球石油产量和炼油能力。8 月 25 日早些时候，布伦特原油上涨 27 美分，至约每桶 92.44 美元；西德克萨斯中质原油上涨 37 美分，至约 85.38 美元，此前两个基准原油价格在上一交易日均下跌超过 2%。反弹幅度有限表明，交易员正在等待证据，以确认华盛顿扩大对伊朗的施压是否会实质性减少石油流量，或引发进一步报复。路透社计算显示，目前受冲突影响的国家占全球石油产量的比例超过 43%，而全球炼油能力中有超过 10% 处于停产状态。 布伦特原油测试 96.50 美元压力位 根据 Teknik Para 提供的图表分析，布伦特原油从 7 月初接近 70 美元的低点强劲反弹，随后在 96 至 96.50 美元附近遇到广泛压力线。价格近期从该顶部回落，并跌破一条更陡峭的短期上升趋势线，表明看涨动能已经降温。在布伦特原油守住更大的上升支撑线之上时，其更广泛的复苏结构仍然完好。图表显示，约 96.50 美元是关键上行阻力位。若持续突破该水平，将增强再次向心理关口 100

《华尔街日报》于 8 月 24 日（当地时间）将韩国股市描述为“世界上最疯狂的股市”，并指出，在 AI 驱动的涨势急剧逆转后，市场出现了极端波动。报道称，在 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的带动下，KOSPI 此前一度升至原来的三倍，随后在横跨 6 月和 7 月的六周内暴跌约 40%，抹去约 2.5 万亿美元的市值，之后又从低点反弹约 20%。此次波动源于 AI 热潮的迅速退潮，这股热潮此前曾推动韩国半导体股票创下历史新高。WSJ 指出，以制作《鱿鱼游戏》和 K-pop 闻名的韩国，如今正经历多年来主要股市未曾见过的波动，投资者将这一现象称为“Rollerkospi”。 KOSPI 在六周暴跌中损失 2.5 万亿美元 WSJ 报道称，韩国“在去年的大部分时间里都是全球最炙手可热的股市，由 AI 热潮推动。然后，它崩盘了。”KOSPI 指数从此前水平升至原来的三倍，随后在横跨 6 月和 7 月的六周内下跌约 40%。这一时期消失的市值总额约为 2.5 万亿美元。大幅下跌后，KOSPI 从最低点反弹约 20%。 据 WSJ 报道，专注于 AI 的对冲基金 S

AI 软件公司 Linkmate 于 2026 年 8 月 25 日发布了一份分析报告，揭示了公开的 AI 市场声明与主要科技公司的 SEC 财务申报之间存在重大差异。该分析考察了新冠疫情时期的企业贷款压力（当时美联储企业贷款利率在 2020 年达到 0.25%）如何与被夸大的 AI 预期相结合，推动大规模裁员，并使超大规模云服务商预计 2026 年的 AI 资本支出为 $660B @among。Linkmate 的研究结果显示，2020 年上半年企业贷款从 $2T @to 增长至 31000亿，加剧了财务压力，促使企业将 AI 视为降低成本的解决方案。该报告根据 Gartner 的炒作周期框架定位当前 AI 市场，认为该行业正从过度膨胀期转向实际应用阶段。现实世界的应用案例正在蛋白质研究、疾病治疗和材料发现等领域出现，而不是用于取代劳动力。 2020 年至 2026 年企业贷款与 AI 采用动态 根据 Linkmate 的分析，2020 年美联储企业贷款利率达到 0.25%，使贷款成本低于过去 70 多年来的水平。分析称，2020 年上半年企业贷款从 $2T @to 增长至 3100

OpenAI 在周二发布的一篇博客文章中宣布，已封禁一批来自俄罗斯的 ChatGPT 账户。这些账户被用于支持一项传播虚假信息的隐蔽线上影响行动。该人工智能公司在调查由 AI 生成的社交媒体帖子后发现了这一行动，并进一步揭露了一场更广泛的影响行动：该行动围绕一个网站展开，网站包含抄袭的学术作品、一份亲俄的主权指数，以及旨在掩盖运营者俄罗斯背景的行动。这是亲俄行为者利用 AI 工具传播虚假信息的最新事件，运营者使用 VPN 绕过 OpenAI 对来自俄罗斯的模型访问限制。 OpenAI 发现行动基础设施和方法 据 OpenAI 称，运营者用俄语向 ChatGPT 发出指令，生成发布在 Substack、Telegram、X、Facebook 和 LinkedIn 上的社交媒体评论。运营者要求 ChatGPT 隐藏任何表明其为俄罗斯人的语言线索。生成内容中有很大一部分宣传了一个名为 International Burke Institute（IBI）的组织。OpenAI 表示，虽然该行动的直接影响似乎有限，但其意义在于已经建立的基础设施。这些由 ChatGPT 生成的帖子指向一个表面上看似

高盛、Wolfe Research 和 Canaccord 周二上调了包括 Strategy（MSTR）、Coinbase（COIN）、Block（XYZ）和 Circle（CRCL）在内的加密货币相关股票目标价，此前 Bitcoin（BTC）向 80,000 美元攀升。据 CoinGecko 数据，Bitcoin 过去 24 小时上涨约 1.7%，盘中一度升至 81,000 美元上方后回落，目前交投于 79,200 美元附近。此次反弹延续了 Bitcoin 过去一周 22% 的涨幅，不过其目前仍较去年 10 月创下的 126,000 美元历史高点低逾 37%，也较今年迄今超过 91,000 美元的高点低 10%。 Canaccord 将 Strategy 目标价上调至 175 美元 据 TheFly 援引的一份致投资者报告，Canaccord 分析师 Joseph Vafi 将 Strategy 的目标价从 130 美元上调至 175 美元，同时维持“买入”评级。新目标价较此前目标价上涨约 35%，意味着较周一收盘价仍有 42% 的潜在上涨空间。Vafi 表示，过去几周该股的投资逻辑

据路透社报道，截至 8 月 25 日 0334 GMT，现货黄金在触及三个月高点后回落 0.2%，至每盎司 4,640.39 美元。此次回落发生在黄金测试 4,680-4,700 美元区间之后，交易员因此评估此次涨势是在暂停，还是开始更深度的修正。美国财政部宣布计划扩大对较长期证券的回购规模后，美元走软以及长期美国国债收益率下降，为近期涨势提供了支撑。市场目前正将注意力转向美国 PCE 通胀数据，以及美联储主席凯文·瓦尔许以美联储主席身份首次在杰克逊霍尔发表的讲话；持续性通胀可能对不生息的黄金构成阻力，而较低的通胀或较不鹰派的政策信号则可能支持金价进一步走高。 黄金在涨向 4,700 美元后回落 据路透社报道，截至 8 月 25 日 0334 GMT，现货黄金在触及三个月高点后下跌 0.2%，至每盎司 4,640.39 美元。美国黄金期货在 4,696 美元附近基本持平，使期货价格继续高于现货价格。 美国财政部宣布计划扩大对较长期证券的回购规模后，美元走软以及长期美国国债收益率下降，为黄金近期涨势提供了支撑。周二亚洲交易时段，美元指数在 98.96 附近，投资者继续评估财政部相关操作的