Gate 深度报道与加密市场分析

TD Cowen 分析师 Jaret Seiberg 在提供给 Bitcoin.com News 的 8 月 10 日政策报告中，将 CLARITY Act 在今秋成为法律的概率定为 25%，即无法成为法律的概率为 75%。在该评估发布前几天，参议院多数党领袖 John Thune（R-SD）于 8 月 8 日就推进该法案的动议提出终结辩论动议。此前，该法案于 5 月 14 日以 15 比 9 的两党投票结果通过参议院银行委员会审议。道德规范条款和《银行保密法》规定的反洗钱要求数月来一直令参议员们产生分歧，这场争议可能阻止该法案通过。CLARITY Act 是加密行业推动市场结构改革的主要举措，旨在将联邦数字资产监管职责划分给美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。 TD Cowen 认为 CLARITY Act 失败概率为 75% TD Cowen 华盛顿研究团队在 8 月 10 日的分析中，将 CLARITY Act 成为法律的概率定为 25%。Seiberg 写道：“该法案并未夭折，但前进之路更加艰难。”政策争论的核心在于，这项立法将如何在 SEC 和 CF

KG Inicis 和 LINE Next 于10日在首尔中区的 KG Tower 签署谅解备忘录，旨在将基于稳定币的全球支付服务商业化。电子支付公司 KG Inicis 于11日宣布，该合作将把 LINE Next 的 Unifi Pay 稳定币支付解决方案与 KG Inicis 的电子支付基础设施和商家网络整合起来。此次合作旨在将 KG Inicis 现有的电子支付业务拓展至数字资产支付领域，同时让 LINE Next 能够通过成熟的支付基础设施扩大 Unifi Pay 的应用范围。 KG Inicis 和 LINE Next 将 Unifi Pay 与支付基础设施连接起来 两家公司计划将 LINE Next 开发的稳定币支付解决方案 Unifi Pay 与 KG Inicis 的电子支付基础设施和商家网络连接起来。KG Inicis 将提供其国内和国际商家网络以及支付基础设施运营经验。LINE Next 将支持以 Unifi Pay 为核心的 Web3 技术，以开发稳定币支付服务。 合作涵盖四个领域 此次合作将围绕基于 Unifi Pay 技术的稳定币支付服务合作、稳定币支付业务

以 Hanwha 为首的韩国国防企业在 2024 年实现显著增长。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）的数据，Hanwha 位列全球第 21 位，但韩国四大国防企业的武器销售总额为 141 亿美元，仅占全球前 100 家国防企业总营收的 2.1%。此次增长由中东冲突和欧洲再武装倡议推动。尽管韩国国防企业创下历史营收新高，但与美国和欧洲国防巨头相比，其规模和技术仍存在较大差距。仅 Lockheed Martin 一家的国防销售额就达到 647 亿美元，是韩国四大企业合计销售额的 4.6 倍。全球军事支出达到 2.887 万亿美元，北约成员国承诺到 2035 年将国防支出提高至 GDP 的 5%。这为韩国国防工业带来了机遇，也带来了竞争挑战，而韩国正致力于实现政府提出的到 2030 年成为全球四大国防强国的目标。 韩国国防企业尽管增长，仍仅占全球市场份额的 2.1% 根据 SIPRI 2024 年数据，韩国四大国防企业——Hanwha Group、LIG Nex1、Korea Aerospace Industries（KAI）和 Hyundai Rotem——的武器及军事服务销售额合

韩国航空宇宙产业（KAI）在前任首席执行官姜九永于 7 月辞职后，正面临日益加剧的财务和结构性挑战。金钟哲已在临时股东大会上获任命为新任社长。公司去年经营活动现金流为 -9033 亿韩元，今年上半年现金流出仍在持续，总借款接近 3 万亿韩元。这些困难源于领导层频繁更迭，平均每 2 年零 8 个月更换一次；公司高度依赖外部供应商，飞机价值的 60%至 70%（包括发动机和航空电子系统）由外部供应商提供；此外，韩国进出口银行持有 26.41% 的股份，使这家形式上属于民营上市公司的企业受到政治影响。 政府持股下，KAI 领导层平均每 2 年零 8 个月更替一次 KAI 公司章程规定社长任期为 3 年，但由于政府更迭、调查和审计等政治因素，历任领导人的平均任期仅为 2 年零 8 个月。韩国进出口银行作为最大股东持有 26.41% 的股份，形成了一种准公共企业结构。尽管 KAI 属于民营上市企业，政府的人事决定仍会对其产生影响。在 KAI 历史上的 8 任社长中，只有 1 人是从公司内部晋升的。 全北国立大学先进防卫产业教授张元俊表示：“出于政治原因而频繁更换领导层，导致公司缺少中长期投资决策

截至第二季度，韩国防务公司持有规模达数十万亿韩元的巨额订单积压，但订单仍高度集中于东欧和中东。Hyundai Rotem 防务部门的数据显示，波兰 K2 坦克合约占其 9.8 万亿韩元订单积压的 91.5%；LIG D&A 面向中东的 Cheongung-2 出口则占其 14 万亿韩元出口订单的 70.4%。尽管这些公司在俄乌战争后实现快速增长，这种地域失衡依然存在。订单集中源于北约互操作性标准以及联盟偏好。在美国和北约国家占据约 60% 市场份额的情况下，这些因素往往使客户优先选择已建立防务合作关系的伙伴。行业专家将波兰的成功——该项目要求技术转让和本地生产——描述为一种难以复制的“一次性”模式，无法在更广泛的欧洲市场重现。 韩国防务企业的订单高度集中于波兰和中东 截至第二季度，韩国四大防务公司公布的订单积压分别为：Hanwha Aerospace 38.3 万亿韩元（地面防务业务）、Hyundai Rotem 30.4 万亿韩元（其中防务部门为 9.8 万亿韩元）、LIG D&A 24.6 万亿韩元，以及 Korea Aerospace Industries（KAI）25.8 万亿

韩国国防承包商 Hanwha Aerospace、Hyundai Rotem 和 LIG D&A 正在应对 2026 年上半年出口订单激增所带来的资金需求上升。三家公司都需要大量资本用于产能扩张、本地化和研发。评级机构表示，母公司 Hanwha Group 和 Hyundai Motor Group 的财务实力，加上出口合同预付款和股权融资，在支持投资扩张的同时，也有助于维持相对稳定的债务管理。 Hanwha Aerospace 计划到 2028 年投资 11 万亿韩元 截至 2026 年上半年，Hanwha Aerospace 的地面防务订单储备达到 38.3 万亿韩元，其中 75% 为出口订单。主要合同包括埃及 K9 自行榴弹炮、波兰 K9 和 Chunmoo 多管火箭炮、澳大利亚步兵战车、罗马尼亚 K9 以及挪威 Chunmoo。该公司还在 4 月和 5 月新增了芬兰 K9 和爱沙尼亚 Chunmoo 合同。 资本支出从 2022 年的 3448 亿韩元增至 2025 年的 1.994 万亿韩元。公司计划在 2025 年至 2028 年期间投资最多 11 万亿韩元，其中 6.3

礼来公布第二季度营收为 230 亿美元，同比增长 48%，促使 CNBC Investing Club 实盘分析师 Jeff Marks 预计，这家制药商的 GLP-1 相关股票上涨势头将持续多年。在《Mad Money》节目中，Marks 表示，礼来的 GLP-1 销售增长势头可能持续到“本十年末”，因此投资者应采取多年的投资视角。继本季度业绩公布后，管理层将全年营收指引上调至 850 亿至 870 亿美元。 礼来公布第二季度营收 230 亿美元 Marks 是在回答一位观众关于如何设定目标价的问题时发表上述评论的。在询问这一流程时，Cramer 特别提到了礼来和英伟达的涨势。Marks 表示，对于这类股票，投资者需要采取比大多数股票更长的投资视角。 销量增长 60% 抵消了实际售价下降 13% 的影响。Mounjaro 销售额增长 91%，达到全球 99 亿美元。Zepbound 在美国的营收增长 44%，达到 49 亿美元。 国际营收在降价情况下飙升 80% 礼来的国际业务增长速度甚至超过了美国业务。本季度，美国以外的营收增长 80%，达到 86 亿美元，销量则飙升 113%。

美国企业研究所（AEI）于 8 月 11 日发布报告称，随着外国央行持续减持美国国债、政府扩大短期债务发行规模以及长期收益率上升，美国正面临潜在的债券市场危机。这家保守派智库在题为《走向美国财政破产之路》的分析中，援引海明威小说中一名角色对破产的描述——“逐渐发生，然后突然发生”——来刻画当前的财政轨迹。国会预算办公室预计，未来几年美国财政赤字将超过国内生产总值的 6%，公共债务最早将在 2029 年达到国内生产总值的 107%。 国会预算办公室预计到 2029 年公共债务将达到国内生产总值的 107% AEI 援引国会预算办公室的估算称，未来几年美国财政赤字将超过国内生产总值的 6%。国会预算办公室警告称，美国公共债务最早可能在 2029 年达到国内生产总值的 107%，超过第二次世界大战结束时的水平。在此期间，美国政府将需要应对每年约 2 万亿美元的财政赤字，同时每年为约 10 万亿美元的到期债务进行再融资。报告称，美国公共财政正沿着一条不可持续的道路走向最终崩溃，这一点毫无疑问。 外国央行将美国国债持仓降至储备的 30% 以下 作为美国政府重要贷款方的外国央行，一直在降低美国国债

菲律宾银行披露，2026 年第一季度政府债券投资组合出现重大未实现亏损，原因是利率上升侵蚀了市场价值。Security Bank 报告称，累计未实现亏损相当于其普通股一级资本（CET1）的 7.5%，是 2025 年底报告的 3.5% 的两倍多；Banco De Oro 则披露同期未实现亏损约为 P162 亿。亏损源于 Bangko Sentral ng Pilipinas 为遏制通胀而采取的加息周期，该周期导致政府证券收益率上升、债券价格下跌。初步披露显示，Bank of the Philippine Islands 和 Metrobank 的资本也受到可量化的影响。这些根据通过其他综合收益按公允价值计量（FVOCI）会计处理分类的未实现亏损，会减少股东权益，同时几乎不影响报表层面的利润，从而在该行业最大的机构中造成报告利润与实际资本侵蚀之间的差距。 Security Bank 披露债券亏损对 CET1 资本造成 7.5% 的影响 Security Bank 披露，截至 2026 年第一季度末，累计未实现亏损相当于其普通股一级资本的 7.5%。这一数字较 2025 年底报告的 3.5

SpaceX 股价在连续三个交易日上涨后，于周一深夜盘后下跌超过 1%。长期支持马斯克的 Ron Baron 淡化了短期疲软，并预测该股长期最多有 40 倍的上涨空间。SPCX 股价周一上涨 4%，收于 135 美元的首次公开募股价格之上，这是自 7 月 15 日以来的首次；股价也已从近期低点 108.27 美元反弹。Baron 警告称，卖空者可能面临巨额损失，因为约有 2.7 亿股 SpaceX 股票被卖空。自 2017 年以来，Baron Capital 已向 SpaceX 投资 30 亿美元，这笔持仓的估值超过 200 亿美元。Baron 表示，公司目前还希望追加投资 10 亿美元。SpaceX 首次公开募股后的锁定期到期，使超过 9.11 亿股由早期投资者持有的股票符合出售条件，加剧了波动，并推动名义卖空股数超过 Tesla。 Baron Capital 预测 SpaceX 有 20 至 40 倍上涨空间，并警告卖空者 自 2017 年以来，Baron Capital 已向 SpaceX 投资 30 亿美元。Baron 表示，这笔持仓在 6 月的价值约为 250 亿美元，目前的

Ripple 作为英国财政部批发金融市场数字战略工作组的 54 家成员公司之一参与其中。该工作组由前英国金融行为监管局（FCA）高管 Chris Woolard 领导，现由其担任批发数字市场负责人。Ripple 的参与重点围绕二级市场、代币化抵押品以及英国计划推出的数字金边债券工具 DIGIT。然而，XRP 于 8 月 11 日的交易价格为 $1.01，较其 $3.66 的峰值下跌 71%；英国财政部的战略文件未点名任何具体区块链、协议或公司，Ripple、XRP 和 XRP Ledger 均未出现在政府发布的文件中。 Ripple 加入英国财政部 54 家成员组成的工作组 英国财政部的批发金融市场数字战略承诺政府推进三条路径：消除纸质结算、扩大分布式账本技术在实盘交易中的应用，以及任命一名行业人士协调私营部门。Ripple 是该工作组 54 家成员公司之一，与 BlackRock、Goldman Sachs 和摩根大通并列。 Ripple 的参与背景包括以 12.5 亿美元收购 Hidden Road，以及与 Santander UK 建立实盘合作关系。Chris Woolard 担

DCI Indonesia 报告称，上半年净利润同比增长 18.7% 至 Rp7,325.3 亿（4400 万美元），雅加达综合指数较 6 月初低点上涨 20%。收入增长 33.2% 至 Rp1.77 万亿，其中托管服务占总额的 94.5%。市场复苏发生在印度尼西亚央行于 5 月和 6 月合计加息 100 个基点、MSCI 将审查推迟至 11 月，以及 Prabowo Subianto 总统决定缩减免费餐计划之后。东南亚 AI 基础设施建设推动了数据中心需求，尽管雅加达指数年初至今仍下跌 25%，DCI 仍实现了第三方收入增长。 印度尼西亚央行加息，MSCI 推迟审查 印度尼西亚央行在 5 月和 6 月合计加息 100 个基点。MSCI 将原定对该国市场状态的审查推迟至 11 月。S&P Global Ratings 确认了印度尼西亚的主权信用评级。Prabowo Subianto 总统缩减了一项成本高昂的免费餐计划。印度尼西亚经济第二季度同比增长 5.29%，超过 Bloomberg 调查中 5.14% 的预估中值。雅加达综合指数年初至今仍下跌 25%，成为全球表现最差的主要基准指数

高盛全球银行和市场业务联席主管阿肖克·瓦尔丹（Ashok Varadhan）建议投资者，尽管近期对利率和油价存在担忧，仍应继续投资美股。在高盛近期的一档播客中，瓦尔丹提出了三大乐观理由：预计美联储今年不会加息，油价可能在今年下半年大幅跌至每桶70美元以下，以及富有韧性的美国经济将越来越多地受益于人工智能驱动的生产率提升。他的展望与市场定价形成对比，后者已部分反映出在持续通胀担忧下美联储重新收紧政策的风险。7日公布的就业报告低于市场预期，促使投资者调整对美联储利率的预期。CME FedWatch数据显示，9月降息概率约为50%，10月降息概率为63%。 瓦尔丹提出三个支持美股展望的因素 瓦尔丹基于三个核心因素维持其积极的市场观点。他表示，美联储今年不会加息，利率将维持不变。他预测油价将在今年下半年大幅下跌，可能跌至远低于每桶70美元的水平。他认为，强劲的美国经济将逐步受益于人工智能驱动的生产率提升。据CNBC 10日报道，瓦尔丹在播客中敦促投资者“继续投资”。 美联储利率预测与市场定价出现分歧 瓦尔丹的利率展望不同于市场定价，后者已在持续通胀担忧下纳入了美联储重新收紧政策的部分风险。他表

英特尔（NASDAQ：INTC）股票受到市场关注。公司于8月10日宣布增发普通股，募资150亿美元，但知情人士透露，认购金额已突破1,000亿美元，英特尔正考虑将发行规模增加三分之一至约200亿美元。本次发行由摩根大通、高盛、摩根士丹利与花旗集团联合承销，拟定发行价为每股约95美元或更高。 英特尔增发新股详情：认购超千亿美元，发行价约95美元 英特尔本次增发的关键条款如下：原定募资规模为150亿美元；因认购金额突破1,000亿美元，公司考虑将发行规模增加至约200亿美元；拟定发行价为每股约95美元（折价约6.5%）；承销商超额配售选择权规模最高为22.5亿美元；本次增发创下英特尔近年来最大规模的股权融资纪录。 受新股稀释疑虑影响，英特尔股价周一下跌4%，至97.52美元。不过，公司抓住股价年初至今上涨约175%、过去12个月上涨逾四倍的时机进行融资，被市场视为“趁股价处于高位的绝佳时机”。 资本支出连续上调：2026年升至200亿美元以上 英特尔已于2026年7月将本年度资本支出预估从原先的180亿美元上调至200亿美元以上；CFO辛斯纳预告，2027年资本支出将“明显高于”今年水平，

美国投资交易平台 Robinhood（HOOD）股票对应的公司宣布，本周起陆续开放符合资格的英国用户买卖逾 50 种加密货币，交易服务由 Robinhood 于去年以 2 亿美元收购的 Bitstamp UK Ltd 提供，后者已在英国金融行为监管局（FCA）完成加密资产服务商登记。 英国加密货币服务的费率结构、FCA 合规安排与投资保障说明 根据 Robinhood 的说明，英国用户的加密货币交易费率如下：初期免交易手续费、免账户管理费、免托管费；换汇手续费为 0.1%，周末特定时段提高至 0.3%。交易服务由已在英国 FCA 完成登记的 Bitstamp UK Ltd 提供。 Robinhood 特别提醒，通过 Bitstamp UK 持有的加密货币不适用英国金融服务补偿计划（FSCS），也不受金融申诉服务机构（FOS）保障。 Robinhood UK 总裁兼 Bitstamp UK 总经理 Jordan Sinclair 表示，越来越多英国投资者将数字资产视为分散投资组合的重要一环，公司希望借此打造涵盖多元资产的一站式投资平台。 Cortex Digests for Crypto

据《纽约时报》8 月 10 日的调查报道，Waymo（Alphabet 旗下的自动驾驶子公司）车队规模已从 2025 年初的约 700 辆激增至约 4,000 辆（超过 5 倍），覆盖 15 个大都会区，每周载客约 50 万人次；快速扩张也带来越来越多的“极端案例”，包括乘客被困和车辆起火等事件。 旧金山烟火活动：车辆堵塞 2 小时，电池耗尽后被拖走 7 月 4 日，超过 10 万人涌入旧金山海滨观看烟火。活动结束后，Waymo 车辆堵塞十字路口，部分乘客被困超过 3 小时。主要事件时间线如下： 2025 年 12 月：旧金山停电导致约 1,600 辆 Waymo 车辆停滞超过两分钟。 2026 年 5 月：在从旧金山前往圣马刁的高速公路上，一辆 Waymo 驶入因施工而封闭的车道，撞穿交通锥；加州公路巡警鸣笛追赶，乘客 Elliot Slade 形容车辆“像受惊的动物”。Waymo 随后发布召回通知，并暂停所有车辆在高速公路上运行。 2026 年 7 月 4 日：车辆堵塞十字路口超过 2 小时，多辆车因电池耗尽而被拖走，至少 1 辆起火；乘客 Rose Peterson 所乘车辆碾过

美国第二巡回上诉法院于 8 月 4 日正式发出授权令，使今年 6 月驳回 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried（SBF）上诉的裁决正式生效，案件管辖权交还纽约南区联邦地方法院。由 3 名法官组成的上诉合议庭今年 6 月一致维持原判，维持对全部 7 项诈骗与共谋罪名的定罪，以及金额达 110 亿美元的没收令。 第二巡回上诉法院的法律论点 据报道，SBF 的主要上诉理由之一是，原审法院限制辩方提出有关 FTX 拥有足够资产、客户最终可能获得全额偿付的证据；其律师主张，后续资产追回情况表明，客户损失未必永久存在，可能影响陪审团对诈骗意图的判断。 第二巡回上诉法院驳回了这一论点，认定客户资金在未经授权的情况下被转移至 Alameda Research 时，诈骗罪即已成立；即使 SBF 相信未来能够归还资金，也无法改变资金遭到挪用的法律性质。合议庭同时认定，原审法院在证据采纳和陪审团指示方面不存在足以推翻判决的错误。 SBF 的 7 项重罪与判决细节 据报道，SBF 于 2023 年 11 月被陪审团裁定成立的 7 项重罪如下： · 电汇诈骗（第一项） · 电汇诈骗（第二项） ·

Lyntris Inc. 股票受到市场关注。公司于 8 月 10 日向 SEC 提交 IPO 申请，计划以股票代码“LYNX”在纽约证券交易所（NYSE）上市，目标融资 5.28 亿美元，估值约 25.3 亿美元；初始定价区间为每股 19 至 22 美元，目前拟定价已上调至 22 美元上限。 IPO 交易详情：定价区间为每股 19 至 22 美元 根据 Lyntris 周一向 SEC 提交的文件，本次 IPO 的主要条款如下： 目标融资金额：5.28 亿美元 目标估值：约 25.3 亿美元（按定价区间上限 22 美元计算） 定价区间：每股 19 至 22 美元；目前拟定价已上调至 22 美元上限 Lyntris 本身出售：490 万股新股 售股股东（包括 Trive Capital）出售：1,910 万股 主要承销商：Evercore、花旗集团、Guggenheim Securities 募资用途：部分资金将用于偿还约 6,000 万美元债务 2026 年上半年财务表现：营收同比增长 34.5% Lyntris 2026 年上半年（截至 6 月 30 日）的主要财务数据如下：营收为 2

台湾虚拟通货商业同业公会（VASP 公会）于 8 月 10 日将币安（Binance）列入警示名单，指出币安目前尚未向金融监督管理委员会完成反洗钱登记，依法不得在台湾境内提供虚拟资产服务，也不得向台湾民众进行广告宣传或开展其他招揽业务。 VASP 公会发出警示的法律依据：反洗钱登记要求与禁止招揽的行为范围 根据 VASP 公会的说明，此次警示的法律重点在于币安尚未完成台湾现行的 VASP 反洗钱登记。根据现行规定，未完成反洗钱登记的境外虚拟资产服务商，不得在台湾境内提供虚拟资产服务，也不得通过广告或其他方式向台湾民众招揽业务。 涉及招揽的行为包括中文网站、社交媒体账号、KOL 推广、推荐码、线下活动等常见营销方式。只要涉及向台湾用户招揽虚拟资产业务，就可能面临相关合规问题。 民众可前往金管会证券期货局公布的“提供虚拟资产服务之事业或人员专区”，查询相关业者是否已完成反洗钱登记。 VASP 公会警示名单中的其他境外平台 根据报道，VASP 公会目前公布的警示名单（币安为最新加入的平台）还包括以下境外平台： · OKX · BingX · Bitget · Bitunix · BYBIT

英伟达 CEO 黄仁勋周一宣布与 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 合作，建立独立融资平台，旨在调动超过 5000 亿美元的第三方资本，用于建设 AI 基础设施。该消息公布之际，NVDA 股票在周一常规交易时段下跌近 3%，促使黄仁勋将公司的 AI 芯片和硬件定位为“可投资资产”，并回应市场对循环融资和云计算产能过剩的担忧。周一，黄仁勋在 X 上发布动态并接受 CNBC 采访时表示，这标志着“技术芯片首次成为可投资资产类别”，并称英伟达芯片是“创收资产”，具备“生产性、使用寿命长、可替代性和灵活性”。 黄仁勋在动态中表示：“我们已经从企业购买芯片并逐个项目建设数据中心的时代，进入了 AI 工厂可以作为生产性基础设施进行融资的时代——拥有可重复的平台、长线机构资本，以及利用算力创造收入的多元化客户群。”他认为，英伟达广泛部署的硬件可以在不同客户之间重新部署，使贷款方能够将算力基础设施视为耐用且能产生收入的资产，并拥有更长的使用寿命。周一大跌后，NVDA 股票在隔夜交易时段上涨 0.7%。 黄仁勋回应有关循