Gate 深度报道与加密市场分析

匈牙利的蒂萨政府正在取消加密货币交易的刑事处罚，据彭博社在 6 月 11 日发布的报道称，该举措将推翻维克托·欧尔班政府时期施加的规则。佩特尔·马贾尔的蒂萨党在 2026 年 4 月 12 日举行的议会选举中赢得了约 53% 的选票，并获得 199 个议会席位中的 141 席，在此基础上结束了欧尔班 16 年的统治。政策逆转是新政府更广泛转向与欧盟一致，并恢复对被冻结的欧盟资金的使用的组成部分。政府发言人阿尼塔·科贝尔在 6 月 11 日的新闻发布会上确认，之前的立法使实际运作变得不可能，并且吓坏了市场参与者。 蒂萨党在 4 月 12 日选举中赢得压倒性多数 2026 年 4 月 12 日举行的议会选举中，佩特尔·马贾尔的蒂萨党（尊重与自由党）获得了约 53% 的选票，并在 199 个议会席位中拿下 141 席，这一压倒性多数结束了欧尔班对权力长达 16 年的把持。马贾尔在 5 月中旬宣誓就任总理。加密货币政策的调整，呼应的是新政府更广泛的制度改革议程。 欧尔班政府通过《2024 年法案》第 VII 条建立核验框架 匈牙利的限制性监管体系建立在《2024 年加密货币法》（《2024 年

Anthropic 本周承认，其 Claude Fable 5 模型中的“不可见防护”是“错误的权衡”，并宣布将用面向 Claude Opus 4.8 的可见后备方案替换它们，从本周开始。该公司在推出 Claude Fable 5（其新 Mythos 类别的首个产品）后遭到强烈反弹，因为其防护被埋在长达 319 页的系统卡中，且会在用户被怀疑正在构建竞争性 AI 模型时，偷偷降低他们的回复质量。争议在 AI 研究公司 SemiAnalysis 于 2026 年 6 月 9 日公开报告称其 GPU 推理研究已被标记之后爆发；Anthropic 于 2026 年 6 月 11 日在 X 上发布道歉。该不可见防护的工作方式不同于模型既有的可见保护，后者针对网络安全与生物研究会在请求被改由更早的 Opus 4.8 模型处理时通知用户。 Anthropic 宣布对被标记请求启用可见后备系统 从本周开始，被标记的请求将可见地路由至 Claude Opus 4.8，而不是静默地交付降级后的 Fable 输出。API 用户在请求被拒绝时将收到明确的拒绝原因。Anthropic 表示，服务器端的后备通知

美国国家航空航天局（NASA）的深空网络成功管理了“阿尔忒弥斯 II”（Artemis II）任务的通信，该任务于 4 月 1 日发射并持续了略多于九天，此前该机构在实施新的协调与排程流程后完成了相关工作。这些改进源于 2022 年末“阿尔忒弥斯 I”（Artemis I）任务期间遇到的挑战。当时，全球深空通信天线阵列在平衡 40 项机器人科学任务的日常需求与 NASA“猎户座”（Orion）航天器环绕月球飞行所需的非凡要求方面吃力不已。由于数据渴求型任务在 NASA 的通信网络上享有优先级，“阿尔忒弥斯 I”的经验导致来自包括“詹姆斯·韦布太空望远镜”（James Webb Space Telescope）和火星探测车在内的高关注科学任务的数据下行被减少或延迟。 2022 年末深空网络在“阿尔忒弥斯 I”任务中承压 在 2022 年末的“阿尔忒弥斯 I”任务期间，NASA 将其深空网络推到了极限。全球深空通信天线阵列无法跟上 40 项机器人科学任务的日常需求，也无法应对 NASA“猎户座”航天器在环绕月球飞行时所需的异常激增。 这段经历降低或延迟了来自多项高关注科学任务的下行链路，包

比特币在 6 月 11 日重新站上 63,000 美元关口。此前，美国总统唐纳德·特朗普于美国东部时间下午 1:28 宣布取消原定针对伊朗的打击行动。此前，该加密货币一度触及 62,500 美元，摆脱了高于预期的 5 月生产者价格指数，并推动中东局势摩擦升温。特朗普表示，与伊朗领导层的讨论已获得所有相关方批准，包括美国、以色列、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、土耳其、巴基斯坦、巴林、科威特、约旦和埃及，并称海上封锁将一直有效，直到该交易完成。根据美国劳工统计局数据，5 月 PPI 上涨 1.1%，超过 0.7% 的一致预期。美国年化 PPI 跳升至 6.5%——自 2022 年 11 月以来的最大 12 个月涨幅。分析人士警告，霍尔木兹海峡的长期冲突可能迫使各国央行上调利率，并引发经济衰退。 美国劳工统计局：5 月 PPI 激增 1.1% 美国劳工统计局发布的数据表明，5 月生产者价格指数上涨 1.1%，超过 0.7% 的一致预期。美国年化 PPI 上升至 6.5%，为自 2022 年 11 月以来的最大 12 个月涨幅。该机构称，头条涨幅的主要推动因素是最终需求商品上涨 2.8%，而这由

本周，前 xAI 工程师 Devin Kim 就此事对 xAI 和 SpaceX 提起诉讼，指控称他在多次提醒公司高层有关与 Grok 相关的安全风险后被解雇。Grok 是这家人工智能公司旗舰聊天机器人。据在加利福尼亚州圣克拉拉县高等法院 Santa Clara County Superior Court 提交的诉状，Kim 表示，他在提出担忧称 Grok 需要更强的防护措施以应对错误信息、偏见以及危险输出后被终止雇佣，包括可能助长生物恐怖主义的内容。该案正值投资者密切关注埃隆·马斯克的商业帝国，以等待 SpaceX 预计即将到来的首次公开募股（IPO），并且也继其他关于 AI 安全与行业问责的引人注目的争议之后。 Kim 指控因提出 Grok 安全担忧遭到报复 诉讼称，Kim 是 xAI 最早的员工之一，是公司内“AI 安全的主要倡导者”。他加入该公司部分原因是因为埃隆·马斯克曾就先进 AI 带来的危险发出过警告。“Kim 先生将终身对科学和计算机编程的兴趣转化为一份在新兴 AI 领域的职业，”诉讼称。“在此过程中，他亲眼目睹了当 AI 在缺乏适当防护的情况下被研发时可能造成的危害，

Audiera 的效用代币 BEAT 在 6 月 11 日上涨超过 60%，创下历史新高 9.34 美元，此前因一份由人工智能驱动的 SocialFi 平台合作公告而引发。此次拉升触发了短期挤压，迫使根据 Coinglass 数据产生 820 万美元的短仓清算。包括 Luke Cannon 在内的批评者警告称，该代币的代币经济模型引发担忧，因为团队控制了 84% 的 BEAT 供应量，而这波上涨分别将每周和每月涨幅推升至 560% 和 1,490%。 AI SocialFi 平台宣布 Audiera 合作 6 月 11 日，一个由人工智能驱动的 SocialFi 平台宣布与 Audiera 达成合作，以构建“agent-native economy”的基础。该公告发布在 BEAT 价格暴涨发生的数小时之前。Audiera 作为一个 Web3 音乐与舞蹈平台，提供节奏舞蹈、AI 音乐生成、虚拟偶像以及元宇宙功能。 BEAT 价格达 9.34 美元，市值 26.8 亿美元 市场数据显示，BEAT 在周三上午中段一度交易在 6 美元以下，随后缓慢上涨，并于 6 月 11 日美东时间（EDT）

贝莱德已向美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission，SEC）提交了对其拟议的 iShares 比特币溢价收益 ETF 的第四次修订，推动其推出一款与比特币挂钩的收益产品计划。该文件披露了 0.65% 的发起人费用，并确认该基金的备兑开仓（covered-call）策略，即通过出售看涨期权来获得收益，主要标的为贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）份额。该产品于 1 月首次披露，旨在在提供比特币敞口的同时，通过主动期权交易来获得溢价收益。此举反映出资产管理方正努力将比特币 ETF 的产品范围从现货敞口扩展到以收益为导向的策略，面向希望从加密资产中获得稳定回报的投资者。 贝莱德为比特币收益 ETF 提交第四次修订 根据 SEC 文件，该信托的目标是总体反映比特币的价格表现，同时通过主动出售看涨期权来获取溢价收益，主要基于贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）份额。基金也可能不时对交易所交易产品指数撰写期权。最新修订披露的发起人费用为 0.65%。根据此前文件，该 ETF 预计将在纳斯达克以 BITA 作为交易代码

CryptoQuant 分析师 Julio Moreno 预测，比特币可能在约 $53,000 附近见底，基于该加密货币当前的 实现价格（Realized Price）指标。上周比特币跌破 $60,000 后，Moreno 引用了 $53,600 的实现价格，作为重大熊市低点形成的历史参考点。由于市场分析师争论该加密货币是否已触及底部，或是否还可能进一步下探至 $50,000，比特币目前在 $60,000 与 $62,000 之间横盘震荡。 Moreno 将 $53,600 实现价格称为历史见底指标 Moreno 将比特币当前的实现价格 $53,600 确定为 $53,000 见底预测的依据。该分析师表示，历史上，重大熊市低点往往在该水平附近或低于该水平形成。 据 Moreno 称，“比特币当前的实现价格约为 $53,600。历史上，重大熊市的底部曾在实现价格附近或低于实现价格形成。” 该分析师澄清，到达实现价格并不自动确认市场见底。Moreno 指出，鉴于比特币需求的当前疲弱，这一预测代表了一种可能性，但他强调，诸如现货 ETF 资金流入等需求条件必须支撑任何底部的形成。 Moren

投资巨头贝莱德公司 BlackRock Inc. 已下单，计划在太空探索技术公司 SpaceX 即将上市前至少购买价值 50 亿美元的 SpaceX 股票。据《华尔街日报》援引知情人士称，其他大型资产管理公司也提交了规模相近的订单。埃隆·马斯克总部位于加州霍桑（Hawthorne）的火箭与卫星公司旨在通过单一发售融资 750 亿美元，估值约 1.75 万亿美元，定价预计将在周四晚间敲定；随后将于周五上午在纳斯达克正式挂牌，股票代码为 SPCX。数十亿美元级别的机构订单之际，伴随着非同寻常的投资者需求。据《华尔街日报》援引的消息人士称，散户和个人买家正涌向承销商，提出的申购请求总计超过 700 亿美元，而彭博则报道称，散户订单已超过 1000 亿美元。SpaceX 代表着有望成为史上最大规模的首次公开募股（IPO）。 BlackRock 和机构投资者提交数十亿美元级别的 SpaceX 订单 据《华尔街日报》报道，贝莱德的 50 亿美元订单之外，其他知名资产管理机构、主权财富基金和家族办公室也提交了同样规模巨大的请求。报道称，其中一家单一的家族办公室寻求的股份超过 10 亿美元。贝莱德这笔

埃隆·马斯克周四与 ASML 的员工进行了线上交流，ASML 是欧洲市值最高的公司，原因是 SpaceX 正在推进其位于德克萨斯州的 Terafab 芯片制造工厂计划。马斯克通过线上方式连线参加了 ASML 的年度技术会议，与首席执行官 Christophe Fouquet 进行炉边谈话；该活动已由公司确认。这一露面强调了 ASML 的战略重要性：它是全球唯一一家提供极紫外（EUV）光刻机的供应商，而先进芯片生产所需的这些设备是 SpaceX 为其 Terafab 设施制造面向特斯拉以及 SpaceX 的 AI 业务所需芯片的关键。 ASML 为 Terafab 提供关键 EUV 技术 总部位于荷兰的 ASML 是全球唯一一家制造那台需要 4 亿美元的机器的公司，该机器用于先进芯片制造步骤——极紫外（EUV）光刻。没有 ASML，全球三大领先芯片制造商——台积电、三星和英特尔——将无法为 AI 制造最先进的芯片。EUV 机器将成为 Terafab 内部的必需品。马斯克在 X 的一则帖子中写道：“ASML 应当被珍惜并得到支持。它或许是欧洲最伟大的公司。” 马斯克在 3 月正式公布 Te

杰克·马勒斯（Jack Mallers）、Strike 创始人兼 Twenty One Capital 首席执行官表示，本周在 BTC Prague 发表讲话称，比特币在 63,000 美元以下的交易反映的是全球流动性危机，而非情绪问题。马勒斯将一年前从 10 万美元以上的下跌归因于同时承受的多重压力：为战争提供资金的国家、AI 基础设施以及赤字支出，而个人则面临信用卡与房租的延付。根据密歇根大学衡量的消费者信心已触及有史以来的最低点——低于 2008 年、2000 年和 1980 年代；与此同时，标普 500 指数处于历史新高。 马勒斯将比特币下跌定位为流动性信号 马勒斯将比特币描述为“我们所拥有的最接近货币层面对真相的反映的东西”，以及“一个反映世界运转情况的活跃的 24/7 被交易指标”。他将当前的抛售压力形容为一种“筹集现金模式”，即实体将清算最具流动性的可用资产。“你卖的是你能卖的，而不是你想卖的，”马勒斯说。 策略上周卖出 32 枚比特币，随后买入 1,550 BTC Strategy 上周卖出 32 枚比特币——这是自 2022 年末以来的首次出售——用于为其永久优先股进

据《The Information》报道，Alphabet 旗下的 Google 正与三星电子洽谈，为其下一代人工智能处理器制造一项组件。这款芯片代号为 Icefish，计划作为 Google 的第 10 代张量处理单元（TPU）。该芯片将采用分拆制造策略：由台积电（TSMC）生产主要计算组件，而三星则使用其 2 纳米工艺技术来处理独立的存储器接口组件。报道称，这一合作源于半导体行业（尤其是台积电）的产能紧张。台积电正面临来自 Nvidia 等公司的 AI 芯片产量需求激增，而 Google 的 AI 芯片也吸引了更多外部客户，并需要额外的产能。撰写本文时，Alphabet 的股价在周四下午交易中下跌 1.9%。三星自 2005 年启动代工业务以来一直寻求扩大其合同芯片制造业务，而获得为 Google 的 TPU 承接订单，将对其在 AI 芯片领域的先进制造能力形成重要验证。 Google 拟与 TSMC 和三星采取分拆制造策略 Google 一直以来主要依赖台积电来制造其 TPU，但这家台湾代工厂正面临 AI 芯片产量需求激增，尤其来自 Nvidia。根据所报道的方案，台积电将使用其

OpenAI 周四宣布，它将收购 Ona，这是一家提供安全、预配置云环境的初创公司，使人工智能代理能够访问工具、系统和上下文。此次收购将使 OpenAI 的代码助手 Codex 能够承担更长时间运行的任务，并帮助更多组织将代理部署到生产环境。OpenAI 没有披露收购条款，该交易仍需满足通常的交割条件，而 Ona 的员工将在交易完成后加入 Codex 团队。此举发生在软件开发者日益将 AI 代理作为工作流程一部分的背景下，OpenAI 正与主要竞争对手 Anthropic 及其 Claude Code 助手展开竞逐。 Ona 技术与 Codex 的整合 Ona 的技术将使 Codex 能够通过提供安全的云环境来处理更长时间运行的任务，在这些环境中，AI 代理可以访问必要的工具、系统和上下文。交易完成后，Ona 的员工将加入 OpenAI 并在 Codex 团队工作。Ona 首席执行官 Johannes Landgraf 在一则 LinkedIn 帖子中写道，出售公司“感觉就像我们的毕生工作变得更大、更重要了”。 AI 编程竞争中的 Codex 用户增长 Codex 支持超过 500 万

比特币在从约 $63,150 反弹之后，回落至约 $62,800，原因是美国 5 月生产者价格指数（May Producer Price Index，PPI）数据发布，显示总体通胀为 6.5%。5 月 PPI 报告高于 6.4% 的预期，并创下自 2022 年 11 月以来的最高水平，促使交易者重新评估利率预期。价格走势反映出市场对通胀数据的持续敏感性，因为更强的生产者价格压力可能影响美联储的货币政策决策，并降低风险资产的流动性条件。 5 月 PPI 报告显示总体通胀为 6.5% 5 月 PPI 报告显示，总体生产者通胀升至 6.5%，高于预期的 6.4%，且为自 2022 年 11 月以来的最高水平。核心 PPI 通胀为 4.9%，与 4 月修正后的水平一致。5 月生产者价格在 4 月修正后上涨 1.1% 的基础上继续上涨 1.1%，形成连续两个月的月度增幅。 比特币在数据发布后最初约下跌 0.5%，随后在 $62,800 附近趋于稳定。PPI 报告衡量批发通胀，因此是未来消费者价格的重要信号。市场参与者关注总体数值，因为它达到了自 2022 年 11 月以来的最高水平。 PPI 数

美国股市周四上涨，因投资者在经历数日强劲的卖压后重新回到半导体板块。标普500指数上涨0.4%，纳斯达克综合指数上涨0.5%，道琼斯工业平均指数大约上涨250点，涨幅0.5%。此次反弹由对芯片制造商的再度关注推动，此前科技股、尤其是半导体公司，在市场由人工智能驱动的上涨行情之后出现了显著的获利了结。随着投资者转回该板块的龙头，市场情绪有所改善，帮助稳定了更广泛的指数。 半导体股领涨，3% ETF涨幅 反弹主要由近期交易时承受巨大压力的芯片制造商推动。美光科技、超微半导体和英特尔均走高；iShares半导体ETF上涨约3%。英特尔在该组中表现尤为突出，此前在从美国银行获得升级后，该股约上涨5%。此次反弹是在半导体股票的急剧修正之后出现的，包括上周五芯片ETF下跌10%，引发了市场担忧，担心由人工智能驱动的上涨行情可能已经过度延伸。尽管近期波动加剧，许多投资者仍继续将人工智能基础设施支出视为长期增长引擎。 SpaceX IPO在周五亮相前吸引700亿 美元散户订单 市场参与者正为SpaceX周五的亮相做准备。该发行预计将成为市场历史上规模最大的IPO，估值接近1.8万亿美元。仅SpaceX

Avalanche Treasury Co. 由前 Susquehanna 和 AllianceBernstein 高管 Bart Smith 领衔，将于周四以代码 AVAT 开始在纳斯达克挂牌交易。该公司旨在通过在网络基础设施和应用之间配置资本来加速 Avalanche ecosystem 的采用与增长，而不仅仅是积累 AVAX 代币。此次上市之际，随着加密货币价格长期低迷，面临越来越大的压力，筹建加密货币金库的公司试图通过差异化来证明自身价值；新的进入者则试图通过主动的资本配置策略和生态投资来为溢价估值提供理由。 Avalanche Treasury 完成 6.75 亿美元 SPAC 合并 该公司与特殊目的收购公司 Mountain Lake Acquisition Corp. 完成合并，交易额为 6.75 亿美元，最初于 10 月公布。Avalanche Treasury Co. 持有约 1500 万枚代币，相当于流通供应量的约 3.5%。 公司采用主动资本配置策略 Avalanche Treasury 与早期的金库工具形成差异，这些工具主要关注通过单一代币作为代币价格的代理来进

Sucden Financial 报告称，2025 年收入更高、净资产更强。尽管大宗商品、外汇和固定收益市场的波动持续推动机构交易活动，伦敦的执行、清算和流动性提供商在 2025 年实现净收入 8800 万英镑，较此前一年的 8520 万英镑增长 3.4%。与此同时，净资产总额上升至 1.878 亿英镑。由于全球利率下降削减了收入，而公司继续大力投资交易技术和基础设施，税前利润急剧下滑 19.1% 至 2970 万英镑。结果凸显出，即便不断变化的金融环境对利润率造成压力，提供机构交易基础设施的公司仍可从更高的市场活跃度中获益。 Sucden Financial 报告 2025 年 8800 万英镑收入 Sucden Financial 在 2025 年的净收入为 8800 万英镑，比此前一年的 8520 万英镑增长 3.4%。净资产总额上升至 1.878 亿英镑。税前利润下降 19.1% 至 2970 万英镑，原因在于全球利率下行降低了收入，而公司继续大力投资交易技术和基础设施。 “2025 年，我们在业务层面实现了强劲的基础表现，”Sucden Financial 首席执行官（Chi

欧洲央行将利率上调25个基点，将存款便利利率提高至2.25%，将主要再融资业务利率提高至2.40%，并将边际贷款便利利率提高至2.65%。此次加息是在上调通胀预期之后作出的，上调原因在于与中东持续战争相关的更高能源价格。欧洲央行目前预计，2026年通胀总体水平平均为3.0%，2027年为2.3%，2028年为2.0%，而核心通胀预计在2026年和2027年为2.5%，2028年为2.2%。黄金价格反应平淡，金价对欧元报每盎司€3,530.36，对美元报每盎司$4,064.20，其中后者为自11月以来的最低水平。 欧洲央行将利率上调25个基点 欧洲央行将央行的存款便利利率提高至2.25%，将主要再融资业务利率提高至2.40%，将边际贷款便利利率提高至2.65%。此次加息举措已被市场参与者普遍预期。 欧洲央行将通胀预测上调至2028年 基于新的欧元体系员工评估，央行大幅上调了通胀预测。预计通胀总体水平2026年平均为3.0%，2027年为2.3%，2028年为2.0%。在扣除能源和食品后的通胀方面，基准预测显示，2026年和2027年平均为2.5%，2028年为2.2%。欧洲央行在货币政策

Oracle 股价周四大跌 11%，正走向自 2025 年 1 月以来最糟糕的一天，此前软件制造商宣布计划进行额外 200 亿美元的资本筹集，并公布财年自由现金流为负 237 亿美元。股价下跌出现在该公司财年第四季度财报发布之后，该财报在营收和盈利方面超出分析师预期，但令投资者担忧 Oracle 大规模 AI 基础设施支出，是否会转化为利润增长。下滑反映了市场对 Oracle 资本密集型 AI 扩建战略的持续审视，因为该公司继续大力投资云计算产能。 随着周四的下跌，Oracle 股价今年迄今已下跌约 8%，落后于纳斯达克指数；后者在同一时期上涨约 9%。 Oracle 披露：Q4 营收超预期，尽管股价下跌 在财年第四季度，Oracle 报告营收为 191.8 亿美元，同比增长 21%，并超过 LSEG 援引的 191 亿美元平均分析师预期。调整后每股收益为 2.03 美元，高于 1.96 美元的平均预期。 Oracle 拟筹集 400 亿美元资金，现金流为负 Oracle 宣布计划通过债务和股权融资筹集 400 亿美元，其中包括此前宣布的 200 亿美元股份出售。这接在该公司财年 20

XRP 作为机构支付基础设施的定位在加密研究员 SMQKE 指出一份重新浮出水面的文件后，引发了新的关注。该文件将该资产描述为“a Bitcoin for banks”，同时 Flare 创始人 Hugo Philion 也重新审视了其“banker coin”的名声。讨论聚焦于 XRP 的设计：它被视为为金融机构提供流动性桥梁，而非替代传统银行体系。随着机构区块链采用加速，重新关注也随之到来；支持者指出贸易融资——这一行业仍背负冗长的文书工作、多个中介以及跨境结算流程，可能需要数天或数周——是一个主要用例，在该用例中 XRP 的效率优势可能得以体现。 XRP 作为机构支付的流动性桥梁而设计 这份重新浮出的文件将 XRP 呈现为并非替代银行的存在，而是为帮助金融机构更高效地转移价值而设计的基础设施。尽管比特币作为传统货币的去中心化替代方案而出现，但 XRP 仍被视为一种机构金融视角下的工具，其重点在于减少摩擦、加速结算并降低运营成本。 这种设计理念与 Ripple 对跨境交易和按需流动性的关注相一致。通过降低对预先注资的 nostro 账户的依赖，XRP 可以帮助金融机构释放在多个司法