Gate 深度报道与加密市场分析

Famisel 和 NFC 在 8 月 12 日发布的半年度报告中披露了 Q2 业绩，两只韩国股票的营收和营业利润同比增幅分别超过 45% 和 60%。Famisel 报告 Q2 营收为 390 亿韩元，营业利润为 132 亿韩元，受 AI 加速器所用低介电电子材料需求推动；NFC 报告 Q2 营收为 269 亿韩元，营业利润为 50 亿韩元，受化妆品 ODM 业务扩张推动。强劲的同比增长反映出 AI 基础设施组件和 K-beauty 品牌制造领域持续受益于行业顺风，不过 Famisel 的业绩低于分析师共识，NFC 的股票在披露后盘中飙升 17.61%。两家公司的市值均低于 1 万亿韩元，公告发布时 Famisel 约为 6954 亿韩元，NFC 为 1392 亿韩元。 Famisel 报告 Q2 营收 390 亿韩元，同比增长 45.5% Famisel（005690）于 8 月 12 日上午 9:00 披露 Q2 业绩，报告营收为 390 亿韩元，营业利润为 132 亿韩元，净利润为 104 亿韩元。与上年同期的 268 亿韩元营收、82 亿韩元营业利润和 74 亿韩元净利润相比

SK D&D 在金融监督院于5日要求其更正证券申报书后，承诺至少一年内不推动退市。金融监督院指出，SK D&D 计划以每股3,060韩元发行44,681,000股普通股，但相关配股计划的披露内容不明确，可能误导投资者。少数股东于11日提交了查阅股东名册的请求，质疑公司为何只承诺一年内不推动退市，而不是彻底放弃退市计划。此次争议源于 Han&Company 去年退市尝试失败，以及随后提出的大规模增资计划，该计划将稀释现有股东的持股比例。 金融监督院要求更正增资申报 金融监督院于5日要求 SK D&D 提交更正后的证券申报书。金融监督院表示，相关申报中对重要事项的表述不明确，或可能造成重大误解，从而妨碍投资者作出理性判断。SK D&D 正在推进一项面向股东的配股计划，拟发行44,681,000股普通股，约为现有18,617,382股的2.4倍。计划发行价为每股3,060韩元。 SK D&D 承诺至少一年内不推动退市 SK D&D 更正后的证券申报书包含一项承诺，即至少一年内不通过追加要约收购推动退市。但公司并未表示将彻底放弃退市计划。Han&Company 此前曾于去年尝试通过要约收购，以

据《福布斯》报道，自 DJT 股票从 52 周低点 6.96 美元反弹以来，美国总统特朗普的净资产在不到一个月内增加了逾 6 亿美元。《福布斯》估计，特朗普的总财富已增至约 65 亿美元。此次财富回升的主要催化剂是 Truth API 的推出，该服务月费在 6 万至 10 万美元之间，可让用户在毫秒内访问特朗普发布的市场敏感信息。 DJT 股票持股结构：特朗普持有 1.44 亿股 根据公开资料，特朗普在 TMTG 的持股数据如下： TMTG 总流通股数：约 2.769 亿股 特朗普持股比例：约 52%（IPO 时约为 57%，后因股权稀释而下降） 特朗普持有股数：约 1.44 亿股 按 6.96 美元低点计算的持股价值：约 10 亿美元 按 10.38 美元计算的持股价值：约 14.9 亿美元 持股增值金额：约 4.925 亿美元 上述股份由“唐纳德·J·特朗普可撤销信托”持有，特朗普长子小唐纳德·特朗普担任受托人，负责控制这些股份的投票权和投资决策。 Truth API 月费 6–10 万美元，可在毫秒内访问特朗普发布的市场敏感信息 TMTG 临时首席执行官 Kevin McGuir

比特币和黄金在 2025 年双双见顶后表现分化，此前二者自 2023 年起共同经历了流动性驱动的上涨。比特币经历了 -53% 的绝对最大回撤和 -50% 的熊市跌幅，而黄金回调 -25% 后展开上涨。以黄金计价时，比特币在今年早些时候下跌 -70%，与此前比特币主要下行周期的表现相当。该分析比较了两种资产的技术指标、市场情绪和仓位。 比特币和黄金在 2025 年创下不同的回撤幅度 比特币本轮周期的绝对最大回撤达到 -53%，该资产经历了分析所描述的 -50% 熊市跌幅。黄金经历了 -25% 的回调，随后从支撑位反弹。以黄金而非美元计价时，比特币在今年早些时候下跌 -70%。分析指出，这一 -70% 的相对跌幅与比特币此前三个主要下行周期的跌势相当。从 2023 年到 2025 年，两种资产都受益于相同的流动性和货币贬值浪潮，比特币在 2025 年率先见顶，黄金则在当年晚些时候见顶。黄金目前正从支撑位反弹，而比特币仍处于其交易区间内的支撑位。 比特币在技术压力下跌破长期上升趋势线 根据技术分析，比特币在仍处于支撑位的同时，跌破了长期上升趋势线。该资产已与成长股脱钩。对于黄金，分析指出其估

三家韩国主要证券公司于 8 月 12 日上午发布股票分析报告，并根据运营进展和市场状况调整了 Hankook Tire & Technology、Korea Aerospace Industries 和 CJ Logistics 的目标价格。DS Securities 以各地区累计提价和田纳西州工厂扩建的影响为由，将 Hankook Tire 的目标价格上调至 92,000 韩元；Daishin Securities 则因 KF-21 的出口竞争力，将 Korea Aerospace Industries 的目标价格上调至 186,000 韩元。iM Securities 由于基础设施成本抵消了包裹量增长，将 CJ Logistics 的目标价格下调至 110,000 韩元。这些调整反映了分析师对各公司近期盈利趋势及其行业竞争地位的评估。韩国股票分析师会定期更新目标价格，以纳入季度业绩、产能变化和订单储备进展。 DS Securities 因提价和产能扩张将 Hankook Tire 目标价格上调至 92,000 韩元 DS Securities 将 Hankook Tire & Te

摩根士丹利以三星电机取代三星电子，成为其首选韩国科技股，并将三星电机的目标价格上调至262万韩元。此前，三星电机股价从接近240万韩元的高点跌至120万韩元区间，摩根士丹利认为这构成了买入机会，因此做出了这一调整。摩根士丹利表示，AI数据中心投资推动的多层陶瓷电容器（MLCC）和味之素积层膜（ABF）基板需求结构性增长，是其看涨立场的依据。此前，三星电机已获得摩根士丹利的“增持”评级，如今在该公司的覆盖范围内进一步获得“首选股”称号。 摩根士丹利将三星电机目标价格上调至262万韩元 摩根士丹利将三星电机基本情景下的目标价格从256万韩元上调至262万韩元。该公司维持300万韩元的乐观情景目标价格，同时将悲观情景目标价格下调至135万韩元。摩根士丹利表示，悲观情景的调整反映了近期观察到的股价波动加剧。该投资银行表示，即使在最保守的悲观情景下，股价仍有上行潜力；在基本情景下，股价可能较当前水平大致翻倍。 此前，三星电子一直是摩根士丹利所覆盖的韩国科技股中的首选股，直到近期报告中被三星电机取代。目前，三星电机的股价处于120万韩元区间，约为此前接近240万韩元高点的一半。 MLCC供应商对全

自 6 月 12 日上市以来，SpaceX 的韩国散户净买入额大幅下降。据韩国证券托管院数据，韩国个人投资者的净买入额从 6 月的 18930亿美元降至 7 月的 2.0376 亿美元，8 月 1 日至 11 日仅录得 1.3237 亿美元。这一下降反映出该股首次公开募股后价格波动导致的热情降温，因为股价经历早期波动后回落至接近 135 美元 IPO 价格的水平。LS Securities 分析师指出，持续的资本支出负担以及分阶段解禁是拖累近期价格表现的因素。该股目前交易价格为 133.29 美元，此前公司公布业绩后曾跌至 108.27 美元的低点，随后有所恢复。 韩国散户 SpaceX 净买入额较 6 月峰值下降 90% 与上市月份相比，韩国散户仍维持净买入，但规模已大幅降低。6 月净买入额总计 18930亿美元（约 2.688 万亿韩元）。这一数字在 7 月降至约十分之一，为 2.0376 亿美元（约 3358 亿韩元）。8 月 1 日至 11 日净买入额为 1.3237 亿美元（约 1871 亿韩元）。尽管卖出量也随着买入活动减少而下降，但上市后立即出现的激进低价买入行为已明显降

日本股市于 8 月 12 日开盘涨跌互现，投资者等待定于韩国时间晚上 9:30 公布的美国 7 月消费者价格指数（CPI）。截至上午 9:09，日经 225 指数报 66,910.91 点，较前一交易日下跌 59.31 点（0.09%）；TOPIX 指数上涨 13.13 点（0.32%），报 4,113.74 点。由于 7 月 CPI 数据被视为决定美联储下一步利率政策的关键因素，市场未呈现明确方向。 日本股票指数开盘走势分化 根据韩联社 Infomax 全球股票指数（画面编号 6511），日经 225 指数开盘走低，随后转涨，并在涨跌区间之间反复波动。截至上午 9:09，该指数报 66,910.91 点，下跌 0.09%。相比之下，TOPIX 指数同期上涨 0.32%，报 4,113.74 点。在美国经济数据发布前，市场参与者采取观望态度。 费城半导体指数上涨，带动亚洲芯片股 美国股市隔夜收盘走低。在此前一周大幅上涨后，市场出现回调，三大股指全线下跌。不过，费城半导体指数上涨 0.98%，带动半导体股走强。美国芯片股的这一表现，为交易时段买入日本半导体股提供了潜在动力。 盂兰盆节期间

韩华综合保险报告称，第二季度净利润为1164亿韩元，同比增长45.6%，主要得益于长期保险理赔差异改善以及合同服务边际（CSM）摊销收益增加。该业绩超过了韩联社Infomax根据主要证券公司预测汇总的市场共识预期1018亿韩元。该保险公司的季度表现反映出其核心保险业务盈利能力增强。 韩华综合保险报告第二季度净利润增长45.6% 第二季度营收达到1.9774万亿韩元，同比增长15.4%。上半年累计营收增长18.9%，达到3.949万亿韩元。第二季度长期保障型新业务月均保费为77.3亿韩元，同比增长3.5%，这得益于“Signature女性健康保险”产品的支持。 合同服务边际达到创纪录的3272亿韩元 第二季度新合同CSM为3272亿韩元，较去年同期增长24.9%。这一数值超过第一季度创下的3024亿韩元季度纪录。上半年末CSM余额同比增长7.2%，达到4.4204万亿韩元。 韩华综合保险的财务业绩指标 偿付能力比率维持在185%和228%的稳定水平 截至上半年末，未实施过渡措施的K-ICS比率预计为185%，而实施过渡措施后的比率达到228%。公司一名官员表示：“长期保障型产品的销售正在

截至12日上午11点，在三星电子和 SK Hynix 这两只市值最大的股票上涨的带动下，韩国综合股价指数（KOSPI）上涨3.47%，报6,566.03点。三星电子上涨6.26%，报254,500韩元；SK Hynix上涨3.93%，报1,481,000韩元。美国人工智能基础设施公司 CoreWeave 和 Super Micro Computer 盘后表现强劲，并公布了强劲业绩和新订单，提振投资者情绪，推动市场上涨。上午交易期间，外国投资者在证券市场净买入约1万亿韩元，机构投资者净买入约5800亿韩元。 三星电子和 SK Hynix 引领 KOSPI 上涨 KOSPI开盘报6,438.50点，较前一交易日上涨92.97点，涨幅为1.47%，随后触及盘中高点6,583.90点，逼近6,600点位。三星电子报254,500韩元，较前一交易日上涨6.26%；SK Hynix报1,481,000韩元，上涨3.93%。市值排名前两位的股票同步上涨，带动指数走高。 外国和机构投资者推动净买入 据韩国交易所数据，截至上午11点，外国投资者在证券市场净买入约1万亿韩元，机构投资者净买入约5800亿韩

据用户在 Reddit 上曝光的电子邮件邀请函截图，知名 YouTuber 兼 Twitch 主播 Kai Cenat 的主播大学课程要求使用比特币支付；截至 8 月 12 日，Kalshi 预测市场关于“Kai Cenat 会在 2030 年之前成为亿万富翁吗？”这一事件中，仅有 8% 的市场参与者预测“会”。 Kai Cenat 主播大学课程要求使用比特币支付 （来源：Reddit 截图） 根据 Reddit 用户曝光的电子邮件邀请函截图，Kai Cenat 推出的主播大学课程要求使用比特币支付费用；官方尚未就这一安排发表正式说明。 截至 2026 年 8 月 12 日，Kalshi 预测市场关于“Kai Cenat 会在 2030 年之前成为亿万富翁吗？”这一事件中，仅有 8% 的市场参与者预测“会”。 Kai Cenat 的收入来源与 2026 年净资产估计 根据业内分析报道，Kai Cenat 的财务成功源自多元化的盈利策略，主要收入来源如下： Twitch 收入：包括订阅、广告和观众打赏；他曾在单次直播马拉松期间拥有超过百万名活跃订阅用户 YouTube 收入：存档直播和独

据彭博社报道，美国总统唐纳德·特朗普正在考虑在 11 月中期选举前削减资本利得税。白宫国家经济委员会（NEC）主席凯文·哈塞特解释称，特朗普希望为选民提供更多支持共和党的激励措施。由于美国国税局（IRS）将数字资产视为须缴纳资本利得税的财产，此举可能减轻美国比特币和数字资产投资者的税负。 特朗普政府考虑削减资本利得税 据彭博社 11 日（当地时间）报道，特朗普总统正在考虑削减资本利得税，将其作为中期选举前争取选民支持共和党的措施之一。 白宫国家经济委员会（NEC）主席凯文·哈塞特表示，特朗普总统希望为选民提供更多支持共和党的激励措施，以应对 11 月的选举。 IRS 将数字资产视为应税财产 如果实施资本利得税削减，数字资产投资者也可能受到影响。 美国国税局（IRS）将数字资产视为财产，而非货币。当个人出售或处置以投资为目的持有的比特币等数字资产时，资本利得税原则适用于由此产生的收益或损失。 如果资本利得税率下调，美国投资者的税负可能会降低。 行业专家于 2020 年分析潜在交易影响 当特朗普总统于 2020 年 8 月推动削减资本利得税时，行业观察人士预计数字资产交易可能增加。 数字资

Telegram 在 2026 年频繁发生账号被盗用的情况，攻击者通过利用登录验证码、SIM 卡交换或发送钓鱼链接等方式取得访问权限。官方设计了一项机制：新建会话必须等待 24 小时后才能终止之前的会话。这意味着，如果受害者在 24 小时内发现异常并立即采取行动，仍可在攻击者完全取得控制权之前终止其会话。 Telegram 账号被盗的六项早期预警迹象 根据文章的说明，出现以下六项迹象时，应立即采取恢复措施：活动会话中存在不熟悉的设备（前往「设置」→「设备」检查）；联系人反映收到您未发送的消息（例如链接或付款请求）；您收到从未主动请求过的登录验证码；您的个人资料（姓名、照片、简介或用户名）在未经许可的情况下被更改；您突然发现自己的账号已完全退出登录；出现您从未加入或添加的新机器人或频道。 出现上述任何一项，都应视为账号已被盗，直到确认并非如此。 账号被盗后立即执行的六个步骤 根据文章的说明，发现账号被盗后，应依次完成以下六项操作： 尝试正常登录：如果您仍可访问关联的手机号码，直接登录可能会立即终止攻击者的会话。 终止所有其他会话：前往「设置」→「设备」→「活动会话」→「终止所有其他会话」

彼得森国际经济研究所（PIIE）高级研究员、国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德批评了美国财政部近期支持日元的干预行动，称其不太可能取得显著成效。奥布斯特费尔德认为，特朗普政府的做法暴露出相互冲突的政策目标，并指出，尽管美国拥有巨大的经济和金融实力，但不可能同时追求所有目标。此次批评发生之际，美国财长斯科特·贝森特已表示支持日本的汇率干预行动，外界正担忧日元走弱以及亚洲货币更广泛的贬值。 奥布斯特费尔德批评干预措施难以改变基本面驱动因素 奥布斯特费尔德在12日发表于PIIE网站的一篇文章中表示，这次干预代表了美国支持日本的重要政治信号，但他强调，尽管美国在日本经济状况方面拥有重大利益，支持日元干预仍不会取得显著成效。奥布斯特费尔德指出，随着浮动汇率制度的发展，政策制定者认识到，汇率趋势主要取决于货币和财政政策以及长期贸易动态，而外汇市场干预充其量只能作为调整汇率异常波动的短期工具。 奥布斯特费尔德认为，美国财政部当前激进的汇率干预建立在政策之间不存在内在权衡这一幻想之上。他表示，这种错误信念会导致政策不一致，并可能放大经济波动。 美日贸易与货币政策矛盾浮现 奥

芝加哥商品交易所（CME）是全球最大的衍生品市场，将于 10 月 5 日推出两份基于英伟达图形处理单元（GPU）的合约。CME 于当地时间 11 日宣布，将推出“Silicon Data H100 Rental Index Futures”和“Silicon Data B200 Rental Index Futures”，其中 H100 和 B200 是英伟达的 GPU 型号。此次推出使投资者能够直接押注计算价格，而不是投资于数据中心或内存制造商；同时，人工智能开发商和数据中心运营商也能在计算能力成为人工智能时代的货币之际对冲成本。 CME 推出 Silicon Data GPU 租赁指数合约 这两个指数追踪由 Silicon Data 计算得出的 GPU 租赁成本。每份合约分别对应 H100 或 B200 GPU 一个月的租赁费用。H100 和 B200 是用于人工智能计算基础设施的英伟达 GPU 型号。 投资者通过 GPU 合约直接押注计算价格 投资者可以通过 GPU 合约直接押注计算价格本身，而不是直接投资于数据中心或内存制造商。人工智能开发公司和数据中心运营商也可以利用这些合约

韩国政府债券期货于 8 月 12 日高开，跟随隔夜美国国债的涨势。据 Yonhap Infomax 报道，截至上午 9:04，3 年期政府债券期货合约上涨 4 个点至 103.29，10 年期合约上涨 9 个点至 105.83。在晚间发布 7 月美国消费者价格指数（CPI）之前，市场呈现观望态势。在缺乏国内催化剂的情况下，交易员密切关注外国投资者的动向。 外国投资者净卖出韩国债券期货合约 外国投资者在交易时段净卖出 1,670 份 3 年期政府债券期货合约和 411 份 10 年期合约。其卖出活动跟随了前一日美国国债市场的走势。 美国国债收益率隔夜下跌 美国国债收益率隔夜下跌，2 年期收益率下降 3.3 个基点至 4.2180%，10 年期收益率下降 2.10 个基点至 4.6910%。首尔债券市场跟随收益率下行，债券价格则相应上涨。 9 月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨 1.3%，收于每桶 83.20 美元，连续第四个交易日上涨。 市场等待美国 CPI 数据发布 定于晚间发布的 7 月美国 CPI 数据受到市场参与者的高度关注。市场越来越认为，美联储 9 月的政策决定将取

国民年金公团于12日赢得了对 Samsung Securities 提起的损害赔偿诉讼。最高法院第二庭确认，Samsung Securities 必须赔偿18.6亿韩元，以弥补2018年“幽灵股票”股息事件造成的损失。2018年4月6日，Samsung Securities 一名员工误将28.129亿股、价值112万亿韩元的虚拟股票发放至员工持股协会账户，而不是发放每股1,000韩元的现金股息；员工卖出501万股后，触发股价下跌11.7%。法院裁定，Samsung Securities 未建立防止股息发放错误的内部流程，并在事件发生后延迟阻止员工卖单。 Samsung Securities 于2018年4月6日发放28亿股虚拟股票 2018年4月6日，Samsung Securities 错误地向员工持股协会账户计入28.129亿股虚拟股票，而不是发放每股1,000韩元的现金股息。这些虚拟股票价值112万亿韩元，是该公司获准发行股票上限的数十倍，因此该事件被称为“幽灵股票丑闻”。 错误发放后，一些员工卖出了这些虚拟股票，导致 Samsung Securities 股价暴跌。员工卖出50

韩国国税厅（NTS）于 8 月 12 日宣布成立专门团队，以打击逃税行为。NTS 厅长 Lim Kwang-hyun 在政府世宗办公楼举行的全国税务机关负责人会议上表示，新团队将同时追查智能资产隐匿和逃税行为，以加强对恶意拖欠大额税款者的应对。这项公告是该机构推进国家财政创新、落实公平税收行政运营计划的一部分，重点加强对引发公众愤怒的房地产和股票市场逃税行为的执法。 NTS 成立逃税与资产追踪综合专门团队 NTS 将成立欠税追踪与税务调查联动专门团队，以加强对恶意拖欠大额税款者的应对。专门团队将分别设在首尔地方国税厅调查局第 4 部和中部地方国税厅调查局第 3 部，每个地点各设一个团队。这些团队将对主要大额欠税人采取综合行动，包括开展与逃避欠税处分刑事调查相关联的资产追踪调查，以及针对离岸逃税、企业资金外流等相关逃税行为开展非定期税务调查。 NTS 表示，将“通过加强欠税追踪与税务调查之间的联动，严厉打击大额欠税人的智能逃税行为，查获隐匿资产，并追缴欠税到底，以实现税收正义”。该机构将加强对大额及惯常欠税人新型资产隐匿手段的策划分析，并通过与地方政府及韩国关税厅联合搜查、积极提起民事诉

三星电子和 SK Hynix 凭借创纪录的半导体繁荣业绩，以及市场预期的股东回报政策，正受到市场关注。据证券业估计，两家公司合计回报金额可能接近 300 万亿韩元。三星电子预计最早将于本月公布包括特别股息及未来三年政策在内的具体股东回报措施，而 SK Hynix 于 7 日宣布，将在第三季度敲定并正式公布额外股东回报计划。市场预计，强有力的股东回报政策将支持股价反弹，因为尽管两家公司均受存储芯片繁荣推动并创下历史最高业绩，但自上月以来其股价表现均跑输。 三星电子年度股东回报或达 100-200 万亿韩元 三星电子维持 2024 年至 2026 年的三年股东回报政策，将自由现金流（FCF）的 50% 用于回报股东，并每年支付 9.8 万亿韩元股息。证券公司目前估计，三星电子年度股东回报规模最高可能扩大至 200 万亿韩元。KB 证券估计，三星电子年度股东回报将最低达到 100 万亿韩元、最高达到 200 万亿韩元，较现有每年 9.8 万亿韩元的水平增加超过 10 倍。KB 证券研究负责人 Kim Dong-won 表示，预计很快公布的新股东回报政策可能使年度股东回报规模达到此前的 10

Velo3D 报告称，第二季度营收为 2070 万美元，同比增长 52.3%，超过分析师预期的 1352 万美元。CEO Arun Jeldi 将这一业绩归因于更高的工厂利用率和更严格的成本控制，这使公司的毛利率从去年的 -11.7% 提高至 21.5%。这家金属增材制造公司服务于航空航天、国防和工业市场，其 3D 打印系统的客户包括 SpaceX。 Velo3D 报告第二季度营收增长 52.3% 这家总部位于加利福尼亚州弗里蒙特的公司第二季度实现营收 2070 万美元，经调整后每股亏损 0.30 美元。据 Fiscal AI 数据，营收超过分析师共识预期的 1352 万美元。3D 打印机及零部件销售额激增 57%，公司表示，生产相关收入正成为其业务中越来越重要的组成部分。毛利率升至 21.5%，而去年为 -11.7%。截至 6 月底，现金及现金等价物为 9110 万美元。 公司将 2026 年营收指引上调至 6500 万至 7500 万美元 Velo3D 第二季度录得 2900 万美元新订单，截至 6 月底订单积压为 3100 万美元。管理层目前预计 2026 年营收将在 6500