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KB Securities 于 8 月 31 日给予 Sanil Electric 股票“买入”评级，目标价为 300,000 韩元，理由是该公司正处于由现场发电需求驱动的早期增长阶段。该券商强调，Sanil Electric 将受益于向表后电力解决方案的转变；这类方案直接在用电地点发电，而不是通过传统电网输送电力。随着全球大型科技公司因许可审批瓶颈和输电设备短缺，面临长达 5 年的电网并网电力交付延迟，这一转型正在加速，并推动数据中心应用中对固体氧化物燃料电池系统的需求增长。 KB Securities 为 Sanil Electric 股票设定 300,000 韩元目标价 KB Securities 分析师 Kim Sun-bong 于 8 月 31 日发布新的投资评级，表示随着表后发电成为表前并网系统的替代方案，Sanil Electric 正进入早期增长阶段。表前是指大型发电厂产生的电力通过输配电网络输送给用户，而表后则是指在用电地点直接采购并消纳电力。典型案例包括在住宅中安装太阳能电池板和储能系统，直接为家庭供电。对于需要大规模电力的数据中心，Bloom Energy 的固体

Enex 于31日宣布，将申请禁令，暂停因未达到市值要求而被指定为管理类股票。签署管理层收购协议的收购财团“Enex未来成长组合”表示，如果 Enex 根据金融监管机构修订后的上市规定被指定为管理类股票，将采取必要的法律措施。收购方表示，在公司恢复正常经营的过程中，短期市场价格波动可能触发管理类股票指定，进而严重影响公司价值、收购进程及未来融资条件，现有股东、业务合作伙伴以及 Enex 约17,000名小股东将因此遭受最大损失。该财团警告称，管理类股票指定可能产生“污名效应”，打击投资者情绪并降低买入意愿，使股价和市值更难恢复。此次法律应对是在韩国金融监管机构近期修订上市维持标准后采取的。 收购财团强调 Enex 基础设施的长期投资价值 一名收购方代表表示：“我们高度评价 Enex，认为这是一家拥有坚实业务基础的韩国老牌企业，在国内厨房家具和室内装修市场积累了丰富经验并具备销售能力，同时拥有生产和分销基础设施以及品牌潜在价值。我们决定通过管理层收购进行中长期投资，而不是进行短期股权投资。”该代表对公司价值下降可能形成的恶性循环表示担忧：“我们担心，在推进财务重组和业务重组的过程中，公司

三星电子和 SK 海力士在 31 日盘前交易中下跌，此前美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上发表鹰派言论。截至上午 8:10，三星电子股价下跌 2.14%，报 251,500 韩元；SK 海力士股价在 NextTrade 另类交易所下跌 2.06%，报 1,619,000 韩元。沃什在怀俄明州发表的讲话暗示进一步加息的可能性，令市场对 9 月加息的预期再度升温，推动美国国债收益率上升，并导致美国主要股指下跌，进而给半导体股带来普遍压力。 三星电子和 SK 海力士 8 月 31 日盘前出现下跌 据 NextTrade 另类交易所数据，截至 31 日上午 8:10，三星电子报 251,500 韩元，较前一交易日下跌 2.14%。同期，SK 海力士下跌 2.06%，报 1,619,000 韩元。 美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上暗示加息可能性 美联储主席凯文·沃什在怀俄明州举行的杰克逊霍尔年会上展现出鹰派立场，暗示进一步加息的可能性。沃什发表讲话后，市场再次预期美联储可能在 9 月上调基准利率，导致美国国债收益率上升，三大美国股指全部下跌。 沃什发表言论后美国半导体股下跌 沃什发表言

私募股权基金JKL Partners宣布，在与新韩金融集团因价格分歧而终止排他性谈判后，将重新启动乐天保险的公开出售流程。谈判破裂的原因是新韩金融集团将收购价格上限定为约8000亿韩元，而这一价格意味着夹层投资者IMM Investment将出现亏损，因此后者行使了否决权。乐天保险去年因资本充足率问题面临监管纠正措施，并于今年5月获得经营改善计划的有条件批准，这为自JKL Partners于2019年首次尝试退出以来一直进展不顺的出售流程重新注入了动力。 JKL Partners于2019年收购乐天保险，并首次尝试以2万亿韩元退出 JKL Partners于2019年收购乐天保险，并在五年后开始筹备退出。友利金融集团一度成为主要候选方，但谈判因约2万亿韩元的要价而破裂。业内人士指出，鉴于市场担忧新IFRS 17框架下会计利润的可持续性，以及潜在买方可能需要额外注入资本，该定价并不现实。乐天保险扩大了IFRS 17下的合同服务边际（CSM），并于2023年报告净利润超过3000亿韩元。 乐天保险去年面临监管纠正措施，并于今年5月获得有条件批准 乐天保险因资本充足率较低，被金融监管机构评定

韩国经济和财政部第一副部长李亨一已被提名为副总理兼经济和财政部长。此次提名意味着李亨一将领导本届政府第二任期的经济团队，凭借其在1997年亚洲金融危机期间管理公共资金，以及在历届政府任职的经验。如果经国会人事听证会确认，李亨一将成为韩国历史上首位直接从第一副部长晋升为副总理的官员。此次提名凸显了政策的连续性。李亨一曾领导政府的“3-4-5愿景”经济增长战略，目标是实现3%的潜在增长率、使出口排名进入全球前四，并将人均收入提高至5万美元。李亨一于1999年在金融政策局开启公务员生涯，当时正值金融危机后的恢复期，随后于2001年至2002年在公共基金监督委员会任职。 李亨一的职业生涯横跨危机管理与政策岗位 李亨一出生于1971年，毕业于首尔大学经济学系，并于1992年通过第36届公务员考试。他拥有德州农工大学经济学博士学位，曾担任国际复兴开发银行（IBRD）高级经济学家。在经济和财政部及其前身机构任职期间，李亨一曾担任综合政策司司长、经济政策局局长和助理部长等重要职务，涵盖经济政策工作的各个领域。 李亨一于2001年在公共基金监督委员会秘书处任职，随后于2002年在该委员会综合事务处工作。

越南根据 2025 年 9 月 9 日签署的政府第 05/2025/NQ-CP 号决议，启动了为期五年的代币化资产试点计划。该计划要求持牌交易所满足 10 万亿越南盾的最低资本要求，并将初期参与范围限制在外国投资者，国内投资者须在首次发放许可证六个月后方可参与。试点计划将持续至 2030 年，与越南到当年使数字经济至少占 GDP 30% 的目标保持一致。越南拥有 1700 万名加密货币持有者，位列全球加密货币采用率最高的七个国家之列，并根据《数字技术产业法》成为全球第 46 个赋予数字资产法律财产地位的国家。 越南试点计划要求交易所持牌并以越南盾结算 该计划规定，每项代币化资产都必须由现实世界资产支持，并由越南实体发行。初期仅允许外国投资者参与，所有结算均以越南盾进行。证券和法定货币不属于代币化资产类别。国内投资者须在首次发放许可证六个月后方可参与，并且必须使用持牌服务提供商。 五家正在推进审批的交易所最早可能于 2026 年第三季度开始运营：VIX Crypto Assets Exchange JSC、Loc Phat Vietnam Crypto Assets Exchange（L

苹果于 4 月 20 日任命约翰·特努斯为下一任 CEO。这位在苹果任职 25 年的资深高管将于 9 月 1 日正式执掌公司。他将接替蒂姆·库克，后者在担任 CEO 15 年并为苹果市值增加约 3.6 万亿美元后，将转任董事会执行董事长。此次任命源于苹果董事会一致批准的长期继任计划。库克将在夏末前继续担任 CEO，以确保顺利完成交接。特努斯于 2001 年加入苹果，并于 2021 年晋升为硬件工程高级副总裁，负责 iPhone、iPad 和 Mac 产品线。据 2026 年年中的报道，特努斯已经开始重组苹果的设计团队；据报道，该团队近年来在公司内部的影响力有所下降。 特努斯于 2001 年加入苹果，逐步晋升至硬件工程部门高层 特努斯于 2001 年加入苹果，此前刚获得宾夕法尼亚大学机械工程学位。他于 2013 年晋升为硬件工程副总裁，并于 2021 年晋升为高级副总裁。在担任高级副总裁期间，他负责 iPhone、iPad 和 Mac 产品线。据报道，与库克以共识为导向的管理风格相比，特努斯采取了更加强势的管理方式。 特努斯重组苹果设计团队，邀请劳拉·勒格罗斯结束退休状态并重返公司 据

存托信托公司（DTCC 的子公司）于 7 月 15 日将符合条件的美国国债和股票转换为代币化数字孪生资产，由 BitGo Bank & Trust 担任托管方，负责这些资产的链上结算与转移。这一里程碑是 DTCC 代币化服务的一部分。该服务将传统金融工具转换为区块链原生表示形式，同时保留其法律和经济属性。包括 BlackRock、高盛和 J.P. Morgan 在内的 30 多家公司参与了回购和逆回购流程的试点测试，DTCC 正准备按计划于 2026 年 10 月全面上线该服务。 DTCC 与 30 多家公司完成 7 月 15 日代币化试点 7 月 15 日的试点聚焦于回购和逆回购流程，即机构以国债为抵押品进行借款的短期借贷市场。包括 BlackRock、高盛和 J.P. Morgan 在内的 30 多家公司参与了此次试点，测试了新系统的互操作性和运营能力。该试点将传统金融工具转换为区块链原生表示形式，同时保留其法律和经济属性。 BitGo 担任受 OCC 监管的结算托管方 BitGo 在这一安排中扮演着独特角色，是唯一与 DTCC 代币化服务集成的受 OCC 监管的全方位服务合格托管

Pump.fun 移动端应用的日交易量已突破 5000 万美元，较上线时的 25 万美元大幅增长。同期，日交易笔数从 2500 笔增至 90.5 万笔。该平台于 2024 年 4 月推出，是一个基于 Solana 的迷因币 Launchpad，采用联合曲线机制，代币价格会随着买入活动增加而自动上涨。 Pump.fun 从 Launchpad 扩展为生态系统 Pump.fun 于 2024 年 4 月推出，是一个基于 Solana、围绕联合曲线机制构建的迷因币 Launchpad。随着越来越多的人买入新创建的代币，其价格会沿着预设曲线自动上涨。获得足够关注度的代币会从联合曲线毕业，进入 PumpSwap——该平台原生的自动化做市商，于 2025 年 3 月上线。自上线以来，这一毕业流程已发生超过 130 万次。 平台累计交易量达 2140 亿美元 平台累计交易量已超过 2140 亿美元，累计赚取的手续费已突破 13 亿美元。该平台已吸引约 8000 万个独立钱包地址。在过去 30 天内，Pump.fun 的日均交易量约为 3.47 亿美元；交易清淡时，单日交易量约为 2500 万美元，而

Chainlink 于 8 月 30 日宣布新增九项集成，涵盖其五项服务和五个区块链网络，标志着该预言机平台的基础设施扩张又向前推进了一周。此次集成涉及八个平台，其中包括 Coinbase 和 Robinhood Crypto 等知名平台。这些集成涵盖 Chainlink 的核心服务，包括数据馈送和跨链互操作性协议。Coinbase 和 Robinhood 都是受监管、拥有数百万用户的上市公司，能够为市场提供规模较小的 DeFi 协议无法提供的机构级背书。整个 8 月的集成活动延续了此前的趋势：Chainlink 平均每周完成九至十二项集成。 Chainlink 在五个网络上集成数据馈送和 CCIP 这九项集成涵盖 Chainlink 的核心服务，包括去中心化数据馈送和跨链互操作性协议 CCIP。数据馈送向智能合约提供现实世界的价格信息，而 CCIP 则支持资产和消息跨链转移，无需依赖定制桥接方案。预计相关平台将利用 Chainlink 的能力开发包括封装资产和增强跨链功能在内的应用。封装资产是指代表另一条区块链上资产的代币，而 Chainlink 的数据馈送则为这些工具提供价格数据。

据美联社和 Axios 报道，美军于 30 日（当地时间）在霍尔木兹海峡的拉拉克岛袭击了两具伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）火箭发射器。这是美军近一个月来的首次军事行动，打破了这场断断续续持续六个多月的冲突中的战事平静。美国中央司令部（CENTCOM）发现，伊斯兰革命卫队部队正准备向霍尔木兹海峡发射搭载水雷的火箭。自 7 月下旬以来，CENTCOM 已正式停止对伊朗发动袭击。 美国中央司令部确认袭击拉拉克岛火箭发射器 负责对伊朗作战的美国中央司令部蒂姆·霍金斯上尉证实：“美军袭击了拉拉克岛上的两具伊朗火箭发射器。”霍金斯表示，有迹象显示，伊朗部队“正准备向霍尔木兹海峡发射搭载水雷的火箭”。他解释说，美军“正在密切监视该地区，并准备保护通过霍尔木兹海峡的自由商业航运”。 美联社报道称，“据美国官员透露，美军周日在霍尔木兹海峡袭击了伊朗火箭发射器”，并补充说，“这是美军近一个月来的首次军事行动，打破了这场断断续续持续六个多月的战争中的战事平静。” 伊斯兰革命卫队发言人威胁报复 伊朗半官方通讯社法尔斯通讯社报道了这次美国袭击，并转述了伊斯兰革命卫队发言人侯赛因·莫赫比的声明：“伊朗人民将对此作

韩国五大证券公司 2024 年第二季度合计实现净利润 4.4698 万亿韩元，同比增长 150.5%。未来资产证券以 1.9052 万亿韩元的净利润领跑，主要得益于其 SpaceX 股权投资带来的 1.6242 万亿韩元估值收益。创纪录的业绩出现之际，KOSPI 于 6 月突破 9,000 点，推动散户投资者资金流入，并提高了整个行业的经纪业务收入。 未来资产证券以 1.9 万亿韩元第二季度净利润排名第一 未来资产证券 2024 年第二季度实现净利润 1.9052 万亿韩元，同比增长 369.4%。SpaceX 投资估值收益达 1.6242 万亿韩元，约占该公司当季税前利润的 64%。该公司上半年累计净利润达到 2.9702 万亿韩元，创证券行业半年度业绩最高纪录。未来资产证券在 2023 年上半年位居韩国投资证券之后、排名第二，此后重新夺回第一名。 韩国投资证券以 9464 亿韩元的第二季度净利润排名第二。Kiwoom Securities 以 6806 亿韩元排名第三，NH Investment & Securities 以 4894 亿韩元排名第四。 一位行业人士表示，证券公司如

IBK证券于31日维持新罗酒店股票81,000韩元的目标价及“买入”评级，理由是入境游客数量强劲增长。分析师Nam Seong-hyun表示，韩国外国游客数量的强劲增长势头可能持续至2027年，为新罗酒店的企业价值带来显著上行潜力。7月外国游客约达20.93亿人，同比增长20.8%；其中中国游客达77.7万人，同比增长29.0%，推动整体市场扩张。这一积极展望得到了上半年中韩航线增加以及下半年计划新增航线的支持。 7月外国游客数量强劲增长 7月赴韩外国游客约达20.93亿人，较去年同期增长20.8%。其中，中国游客达77.7万人，同比增长29.0%，推动整体市场增长。分析师Nam指出，中国游客占外国游客总数的比例在7月达到37%。他表示，增加中韩航线的措施已于上半年实施，下半年正在考虑进一步增加航线。 新罗酒店第二季度营业利润达到360亿韩元 IBK证券表示，新罗酒店第二季度营业利润约为360亿韩元。该券商将这一表现归因于公司退出仁川机场DF1免税店业务后租金负担降低，以及旨在提升盈利能力的战略选择。分析师Nam表示，尽管免税业务规模仍受到较大限制，但公司通过提升盈利能力的战略实现了稳

韩亚证券于31日维持三星生物制药目标价205万韩元及“买入”评级不变。该证券公司表示，公司此次有偿增资计划不仅用于扩大国内生产设施，还包括 확보全球生产基地以及实现生产模式多元化。分析师金善雅指出，三星生物制药通过2022年有偿增资获得约1.9万亿韩元的设施投资资金后，在一年内相继宣布收购第二园区用地、完成4号工厂建设以及扩建5号工厂的计划，随后将全球大多数顶级制药公司纳入客户名单。 韩亚证券强调6号工厂的投资时间表 根据本次有偿增资的投资说明书，约1000亿韩元的6号工厂相关投资计划于今年执行。金善雅表示，预计公司将在年底前公布开工消息，之后可能像4号和5号工厂建设时期一样，连续获得大规模合同订单。 预计主要股东将参与有偿增资 金善雅预计，主要股东三星物产和三星电子将全额认购新股，并指出两家公司此前在2022年募资期间合计投资了约2万亿韩元。 2022年募资以来的股价表现 该分析师表示，自上次有偿增资以来，按今年高点计算，三星生物制药的股价上涨了约79%。 常见问题 韩亚证券为三星生物制药设定了多少目标价？ 韩亚证券于31日维持三星生物制药目标价205万韩元及“买入”评级不变。 三星

SK Securities 于 8 月 31 日发布报告，建议基于 SK Ecoplant 的业绩改善和股东回报措施，重新评估 SK Corporation 的企业价值。分析师 Choi Gwan-soon 维持对 SK Corporation 的“买入”评级及 ₩800,000 目标价。报告强调，SK Ecoplant 的高科技业务预计将受下半年起获得的 SK 海力士订单推动，实现业绩改善；市场有必要据此重新评估其盈利改善和股东回报。 SK Securities 维持对 SK Corporation 的“买入”评级 SK Securities 维持对 SK Corporation 的“买入”评级及 ₩800,000 目标价。分析师 Choi Gwan-soon 于 8 月 31 日表示，“业绩改善和股东回报需要重新评估”，并指出，“预计高科技业务将凭借下半年起获得的 SK 海力士订单，引领 SK Ecoplant 实现业绩改善”。该公司预计，SK 全年合并营业利润将达到 ₩13.4 万亿，同比增长 638%。 SK Ecoplant 上半年业绩强劲增长 SK Ecoplant 上半年

据韩国信用金融协会数据，韩国九家主要信用卡公司在5月至7月期间将信用卡贷款余额减少了约4600亿韩元。同期，现金预借余额增加了5213亿韩元，循环信用余额增加了760亿韩元，两类高利率产品余额合计增加了5973亿韩元。作为家庭债务管理措施的一部分，金融监管部门于4月实施了更严格的信用卡贷款规模管控，将金融业全年家庭贷款增速限制在1.5%。这一转变发生之际，无法获得信用卡贷款的脆弱借款人转向现金预借和循环信用。这些产品向低信用评分用户收取的年利率接近法定20%的上限，而信用卡贷款的平均年利率为14.1%。 信用卡公司报告5月至7月期间产品余额变化 Lotte、BC、Samsung、Shinhan、Woori、Hana、Hyundai、KB Kookmin和NH Nonghyup Card在7月末的信用卡贷款余额合计为42.7957万亿韩元，较5月末创纪录的43.2534万亿韩元减少4577亿韩元。同期，现金预借余额从6.5038万亿韩元增加至7.0251万亿韩元，增加了5213亿韩元。循环信用余额从6.7999万亿韩元增至6.8759万亿韩元，增加了760亿韩元。这两类高利率产品余额的合

KB Investment 管理着分布于 45 支基金中的 3.236 万亿韩元资产。KB 金融集团旗下的风险投资子公司已投资超过 1,200 家公司，其中超过 180 家实现了首次公开募股。该公司专注于推动半导体、生物技术、机器人和航天/航空领域的深科技企业实现规模化发展。随着韩国政府强调“生产性金融”，推动金融资本从房地产贷款转向创新驱动型企业，该公司的作用不断扩大。KB Investment 成立于 1990 年，并于 2008 年成为 KB 金融集团的全资子公司。 KB Investment 自 1990 年成立以来运营 45 支基金 KB Investment 于 1990 年成立，是韩国第一代风险投资公司。该公司于 2008 年加入 KB 金融集团，成为其子公司，并于 2009 年采用现名。KB 金融集团持有该公司 100% 的股权。 该公司运营着 45 支投资目标各异的基金。根据向韩国风险投资登记系统（DIVA）提交的电子披露信息，KB Digital Platform Fund 规模为 3,000 亿韩元。其他大型基金包括规模为 2,500 亿韩元的 KB Global

Shinhan Investment & Securities 于 8 月 31 日将 DB Insurance 股票的目标价格从 220,000 韩元上调至 245,000 韩元，同时维持“买入”评级，理由是该保险公司的中长期价值提升计划增强了股息的质量和可持续性。新的目标价格较前一交易日（8 月 28 日）187,400 韩元的收盘价高出 30.7%，意味着仍有 30.7% 的上涨空间。分析师 Im Hee-yeon 表示，根据 2030 年预计可分配利润 2.9 万亿韩元和 300% 的 DCR 反推计算，总股息将达到 9667 亿韩元，每股股息（DPS）为 15,942 韩元，相对于前一交易日收盘价的预期股息收益率为 8.5%。目标价格上调反映了预期注销库存股将推高每股账面价值（BPS），以及公司加强股东回报的承诺。在监管机构和投资者要求提升韩国国内股票市场资本效率及股东回报的压力下，韩国保险公司正越来越多地采取价值提升措施。 Shinhan Investment & Securities 将 DB Insurance 目标价格上调至 245,000 韩元 Shinhan In

据 Sberbank 管理委员会副主席 Anatoly Popov 于 8 月 28 日接受 TASS 采访时透露，俄罗斯最大的银行 Sberbank 计划接受 bitcoin、ether 和 tether 作为贷款抵押品。该业务扩展将在俄罗斯新的加密货币法规实施、且央行允许这些资产进行公开交易后开展。俄罗斯更广泛的加密货币相关法律将于 9 月 1 日生效。该法案于 7 月获国家杜马通过，并于 8 月 4 日由总统 Vladimir Putin 签署，将为交易所、经纪商、托管机构及其他中介机构设立受监管的角色。 Popov 在东方经济论坛召开前披露了这项贷款计划。Sberbank 计划在逐步扩大数字资产业务之前，先调整现有产品以满足新规要求。据这位高管介绍，该行已凭借在加密货币领域积累的实践经验，为监管转型做好准备。加密货币抵押贷款是 Sberbank 计划在所有相关条款生效后进一步开发的产品之一，bitcoin、ether 和 tether 均在其计划接受的抵押品名单中。 Sberbank 于 2025 年 12 月发放首笔加密货币抵押贷款 Sberbank 于 2025 年 12