Gate 深度报道与加密市场分析

截至 20 日首尔外汇市场 15:30，USD-KRW 汇率跌至 1,478.40 韩元，较前一交易日收盘价 1,478.50 韩元下跌 0.10 韩元，创下自 5 月 11 日以来的最低收盘水平。尽管中东地缘政治紧张局势升温，但由于 SK Hynix 的美国存托凭证（ADR）上市带来的美元换汇抛售压力占据主导，市场动态仍呈现走弱。通过 ADR 上市筹集了 265 亿美元（约 40 万亿韩元）的 SK Hynix 继续为国内投资目的抛售美元。随着海外投资者在 KOSPI 下跌 4.46% 的背景下净买入 5,000 亿韩元股票，韩元进一步走强，从而减轻了托管方在货币市场的美元买入压力。美元指数在亚洲交易时段下探至 100.68，限制了美元走强，并在持续的美伊军事紧张之下为韩元升值预留空间。 SK Hynix ADR 换汇推动美元抛售压力 SK Hynix 的 ADR 上市换汇成为推动韩元走强的主要因素。公司通过 ADR 上市筹集了 265 亿美元（约 40 万亿韩元），并持续为国内投资而在外汇市场抛售美元。USD-KRW 汇率开盘报 1,490.00 韩元，盘中一度冲高至 1,490.

特朗普承诺在 6 月 CPI 下滑 0.4% 之后继续推动物价下行。根据美国劳工统计局数据，这是自 2020 年 4 月以来最大的月度降幅。特朗普在 Truth Social 发布动态时，援引油、气、鸡蛋和处方药价格下跌，延续了一场施压行动：其中包括 6 月 30 日要求燃油零售商将加油站油价下调至约 2.50 美元/加仑。汽油均价为 3.86 美元/加仑，低于 5 月峰值超过 4.50 美元的水平；而鸡蛋价格呈现出“喜忧参半”的走势——6 月上涨 4.3%，但仍比去年同期低 27.9%。降温的通胀数据影响美联储政策预期，而这会直接影响包括加密货币在内的风险资产；比特币目前交易价格接近 64,150 美元。 特朗普在零售商施压行动中设定 2.50 美元的汽油目标 特朗普在 Truth Social 上写道，政府将“继续像石油、天然气、鸡蛋和处方药一样把价格降下来，这些在我们从昏昏沉沉的乔·拜登那里继承的灾难之后正快速下跌”。在 6 月 30 日，总统告诉美国燃油零售商要“立即”下调加油站价格，并设定目标为约 2.50 美元/加仑。白宫还公开了类似杂货连锁的举措，例如 Giant Eag

比特币周五跌至约 62,530 美元，创下三天来最低水平。原因是美军连续第七个晚上打击伊朗，以及全球市场中芯片股的抛售加速。加密货币在同一交易时段收复失地，周五收盘接近 64,110 美元，截至撰写时约在 64,860 美元附近交易。过去 24 小时基本持平，整周上涨 2.3%，市值接近 1.30 万亿美元，数据来自 CoinGecko。该回落发生之际，纳斯达克综合指数收盘下跌 1.40%，盘中一度下跌最多 2.44%；费城半导体指数在三个交易时段内下跌 7.8%；布伦特原油收于每桶 88.10 美元，上涨约 16%。Tickmill Group 的 Patrick Munnelly 将本周形容为让市场“留下两处淤青：AI 疲劳和霍尔木兹热度”。比特币目前较其在 2025 年 10 月创下的 126,080 美元纪录大约低 48.6%。 纳斯达克与半导体指数出现大幅下跌记录 纳斯达克综合指数周五收于 25,520.24，较前一日下跌 1.40%，此前该指数在当日交易中一度下跌最多 2.44%。标普 500 指数下跌 1.01%。费城半导体指数（追踪处于抛售中心的芯片制造商）在盘中一度下

DeGaming 在 2026 年 7 月 17 日确认的一项协议中，将 Tequity 的游戏内容集成到其 Web3 iGaming 平台中，并将 Originals、Publishing 和 Trading Games 三条产品线纳入其生态系统。此次合作为 DeGaming 的运营商合作伙伴提供带品牌标识的可验证公平（provably fair）主机游戏、第三方工作室内容分发，以及基于加密货币市场的交易类游戏。此次扩展发生在 DeGaming 于 2026 年 5 月 26 日公开上线不到两个月后，随着带品牌标识的 Originals 内容在加密赌场之外向更广泛的 iGaming 行业发力。 DeGaming 运营 Glass Vault 技术，并采用资金池即服务（Bankroll as a Service）模式 DeGaming 于 2026 年 5 月 26 日上线，定位为面向 Web3 的 iGaming 基础设施提供商。该平台使用自有的 Glass Vault 技术，能够将投注、派彩和余额变动直接记录在链上，从而实现可独立验证，而非仅依赖由运营商管理的报表系统。公司提供资金

汉津（Hanjin）这家获评 BBB+ 的韩国物流公司在 14 日举行的需求预测中，出现了价值 100 亿韩元的一年期到期未售出公司债券。尽管公司共收到总计 4400 亿韩元订单、募集目标为 4000 亿韩元，但未售出部分发生在散户参与度下降以及高收益基金需求在涉及 JR Global REIT 与 Joong-Ang Group 的企业违约事件后走弱之后。该发展反映了韩国 BBB 级公司债市场的整体收缩：上半年 BBB+ 债券发行规模同比下滑 60.9% 至 2600 亿韩元。 Hanjin 需求预测显示各期限结果不均 Hanjin 针对计划发行总额 4000 亿韩元的公开企业债券开展需求预测，并根据结果计划将发行规模提高至最多 8000 亿韩元。一年期到期部分原计划募集 2000 亿韩元，但订单仅为 1900 亿韩元，导致未售出 100 亿韩元。一年半期到期部分原计划募集 2000 亿韩元，并收到 2500 亿韩元订单。公司对每个到期期限分别进行需求预测，因此尽管总订单超过募集目标，一年期到期部分仍出现未售出金额。 市场参与者指出，Hanjin 在 BBB+ 级别内的信用评级展望为

Aurora 遭遇主网完全停机，导致区块生产和智能合约停止运行。 此次停机清楚表明，自 2022 年以来，该项目的市值缩减了 99%。 据 Onchain Lens 报道，Aurora 于 2026 年 7 月 20 日凌晨早些时候遭遇主网完全停机，此前在世界协调时间 2:16:11 a.m. 意外停止了区块生产。该事件导致网络上的交易和智能合约执行立即中断。 ⚠️ 突发快讯：Aurora (@auroraisnear) 主网自今天 02:16:11 UTC 起已离线。 跟踪：https://t.co/B8bCtNOOcA pic.twitter.com/Liu2zuDSQI — Onchain Lens (@OnchainLens) 2026 年 7 月 20 日 Aurora 作为一个运行在 NEAR Protocol 上的兼容以太坊虚拟机层。它使开发者能够部署基于 Solidity 的智能合约，并享受低交易费用与更高吞吐量带来的优势。该平台已从顶级风险投资机构获得投资，例如 Pantera Capital、Electric Capital 和 Dragonfly Capital，

韩国国家养老金服务面临的抛售国内股票压力有所降低，因为 KOSPI 下跌已降低其总资产中韩国股票的占比，尽管其国内股票持仓仍高于年末目标比例。该基金总资产近日从约 1 个月内的 1,900 万亿韩元区间降至约 1,700 万亿韩元，跌幅归因于 KOSPI 上市持仓（包括三星电子和 SK Hynix）的估值下滑。尽管再平衡压力减轻，NPS 的国内股票配置略低于 25%，仍高于 20.8% 的年末目标，从而限制了该基金在下行期间充当市场稳定器的能力。 NPS 基金资产跌至 1,700 万亿韩元区间 据金融投资行业消息，韩国国家养老金服务基金规模近日降至约 1,700 万亿韩元。上个月该基金规模曾达到 1,900 万亿韩元区间，但在大约 1 个月内出现了反转。基金从高点的最大回撤幅度达到两位数。NPS 将其大部分国内股票资产持有于 KOSPI 上市股票，包括三星电子和 SK Hynix。 养老基金日度卖出额降至 192 亿韩元 据韩国交易所数据，养老基金截至本月 16 日平均每天卖出价值 192 亿韩元的国内股票。这较 1 月至 6 月期间记录的 738 亿韩元日均卖出额大幅下降。减少的卖出

韩国投资信托管理公司（Korea Investment Trust Management）首席执行官 Bae Jae-kyu 在一则 Facebook 帖子中敦促投资者停止投资单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）。该警告是在以 SK Hynix 为标的的杠杆 ETF 近期市场波动下，理论表现与实际表现出现巨大差异之际发出的。韩国投资信托管理公司运营 ACE Samsung Electronics 和 ACE SK Hynix 单一股票杠杆 ETF，在行业内被评为顶级资产管理公司。 SK Hynix 杠杆 ETF 记录：股价下跌 17.9%，亏损 47.5% Bae 在其 Facebook 账号发布了一份题为《个股杠杆反向 2x 产品的表现分析》的分析，并表示：“作为运营个股杠杆 ETF 的资产管理公司 CEO，我为说出这样的话而道歉。”根据其帖子附带的数据，SK Hynix 股票从 5 月 27 日的 2,243,000 韩元下跌 17.9% 至目前日期的 1,842,000 韩元。在同一期间，交易量最大、资产管理规模（AUM）最大的那只 SK Hynix 单一股票杠杆 ETF 录得

美国现货加密货币交易所交易基金于 7 月 17 日（周五）录得净流入，其中比特币 ETF 吸引了 1.323 亿美元，以太坊 ETF 公布了 3,670 万美元。合计 1.69 亿美元反映了投资者对受监管的数字资产工具持续配置。尽管宏观经济不确定性以及对数字资产监管审查趋严，机构需求仍保持稳定。 贝莱德领跑比特币 ETF 流入：7 月 17 日周五 1.365 亿美元 贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）占据了 7 月 17 日（周五）比特币 ETF 流入 1.365 亿美元。其中，富达的 Wise Origin 比特币基金（FBTC）录得 420 万美元的净流出，而所有其他美国现货比特币 ETF 均报告净创建或净赎回为零。周五总计 1.323 亿美元，超过周四的 7,910 万美元；当时贝莱德新增 3,340 万美元，富达吸引 3,070 万美元，Bitwise 的 BITB 带来 1,500 万美元。 自 2024 年 1 月推出以来，美国现货比特币 ETF 累计净流入已达 514 亿美元。贝莱德贡献约 605 亿美元的累计流入，而富达已募集近 100 亿美元。灰度的比

香港交易及结算所有限公司正准备在通过香港的人民币柜台买入股票时，让投资者以人民币缴付印花税及与交易相关的费用。在香港政府宪报于7月17日刊发《印花税（修订）（第2号）条例2026》之后，该变更取消了货币换算障碍，随着香港推进将这些证券纳入深港通（南向股票通）。该立法规定，对于符合条件的双柜台股票通过人民币柜台完成的交易，应计算并直接以人民币缴付印花税；同时，HKEX亦将相同安排扩展至证券及期货事务监察委员会交易征费、会计及财务汇报局交易征费、目前已暂停的投资者赔偿征费，以及应付予交易所的交易费。 HKEX将人民币结算扩展至交易费用及征费 HKEX表示，将便利证券及期货事务监察委员会交易征费、会计及财务汇报局交易征费、目前已暂停的投资者赔偿征费以及应付予交易所的交易费以人民币结算。此前，使用人民币柜台的投资者可在以人民币完成证券交易的同时，部分税项或市场费用仍通过涉及港元的流程进行计算或收取。政府此前表示，该安排应有助于通过允许投资者以同一货币结算交易及其相关税款，从而提升人民币柜台的成交额与流动性。 HKEX首席营运官将变更与“南向股票通”扩展挂钩 HKEX首席营运官Vannessa

根据金融监督服务机构的综合养老门户，韩国养老年金资产在 2025 年上半年增长 57.1 万亿韩元，至 553.9 万亿韩元。确定给付（DB）养老年金余额减少 4.7 万亿韩元，降至 224.2 万亿韩元，这是有记录以来首个半年下滑；同时，确定缴费（DC）及个人退休金（IRP）账户合计激增 61.7 万亿韩元。这一变化反映了人口结构的调整：出生于 1970 年代和 1980 年代的储蓄者在进入其 40 岁和 50 岁时，风险承受能力更高；再加上 2025 年上半年强劲的股市表现，促使资金从雇主管理的 DB 计划转向允许将最多 70% 资产配置到权益的自主管理 DC 与 IRP 账户。 DB 养老年金余额创首个半年下滑记录 DB 型退休养老年金资产从 2024 年年底的 228.9 万亿韩元降至 2025 年上半年的 224.2 万亿韩元，减少 4.7 万亿韩元。这标志着 DB 养老年金首次出现有记录以来的半年下降，且发生在年末/年初的季节性波动被抵消之后。DB 在总资产中的占比从 46.1% 降至 40.5%。DB 占比在 2023 年仍超过 50%（53.7%），到 2024 年首次

Input Output 将在 8 月起，将六个核心 Cardano 软件组件的开发转交给独立的专业公司，继续延续至 2027 年。该转型包括 Haskell 节点、Plutus 智能合约平台、Daedalus 钱包、Hydra 第 2 层系统、Mithril 协议以及开发者关系。查尔斯·霍斯金森，Input Output 的首席执行官兼 Cardano 创始人，将此次举措描述为 Voltaire 时代全面去中心化的最后阶段，开发将通过社区组织 Intersect 进行管理。 Input Output：自 8 月起划转六个核心组件 这六个组件代表 Cardano 网络的运行“机器”。Haskell 节点用于验证区块并维护链上共识。Plutus 作为用于编写 Cardano 智能合约的平台。Daedalus 充当桌面钱包。Hydra 作为旨在提升吞吐量的第 2 层系统运行。Mithril 是一种基于质押的签名协议，用于加速节点同步。 Input Output 的工程路线图将该项目指定为“组织去中心化：FY 26-27”，覆盖 2026 年 3 月至 2027 年 2 月。公司表示，将在各

DL 集团正通过与特定潜在买家进行单独接触，推进出售其子公司 DL Motors，并由韩国国内汽车零部件制造商在以 100% 权益为基础的交易规模约为 1000 亿韩元中间值范围内审阅收购提案。该集团还在推进出售 Carilflex，这是一家其于 2020 年收购的高价值合成橡胶与乳胶生产商，全球私募股权机构 KKR 和 Blackstone 正在审查该交易。双重剥离战略旨在退出非核心资产，并将资源集中于特种石化产品，继 2022 年 DL Chemical 以 2 万亿韩元收购 Kraton 总部、从而巩固其特种产品组合之后展开。DL 集团的财务结构需要实现稳定，因为关键子公司 DL Chemical 面临持续的资金需求，包括可能向 Yeocheon NCC 追加股东出资——该项目为与 Hanwha Solutions 共同持有的合资企业，并伴随政府主导的石化重组以及由中国驱动的大宗石化品过剩。 DL 集团推进向韩国国内汽车零部件制造商出售 DL Motors DL Inc. 正就出售 DL Motors 与少数潜在买家进行单独联系以探讨交易事宜。部分国内汽车零部件制造商已收到提案并

Cardano 于 2026 年 7 月 18 日启动了 van Rossem 硬分叉，并完成了网络的首次协议升级；该升级的最终批准与执行完全由其去中心化链上治理系统决定。该升级于 21:44:51 UTC，在第 644 个纪元边界生效，对应 Cardano 的区块槽 192,844,800；将区块链切换至协议版本 11，同时保持在现有 Conway 账本时代内。与更早的 Cardano 升级更依赖网络创始实体或临时治理安排不同，van Rossem 需要从 Cardano 后 Chang 治理框架下设立的全部三个机构获得正式批准：受委托代表（DReps）、质押池运营商以及宪法委员会。此次启动为 Cardano 的治理模型提供了可运行的测试；该模型是通过 Chang 和 Plomin 升级逐步引入的，表明这些机构能够在无需中央开发公司做出链下决定的情况下，共同授权具有技术意义的网络变更。 Cardano 治理机构于 7 月 13 日批准硬分叉行动 硬分叉行动于 7 月 13 日获得批准；在获得来自 DReps 的 77.63% 支持后，高于所需的 60% 门槛。质押池运营商的支持率达到

德国联邦统计局在 7 月 20 日（当地时间）宣布，该国 6 月生产者价格指数（PPI）同比上涨 1.8%，较 5 月 2.2% 的涨幅有所放缓。放缓主要由中间品价格上涨推动：中间品价格同比涨幅扩大至 5.1%（高于 5 月的 4.2%），而能源价格显著回落至仅 0.4% 的年增长率（低于 5 月的 2.5%）。按月度（环比）来看，6 月 PPI 下跌 0.3%，扭转了 5 月 0.3% 的涨幅，显示月度价格动能由扩张转为收缩。 中间品价格推动年度增幅 联邦统计局指出，中间品价格上涨是本次 PPI 同比上涨的主要驱动因素。中间品价格较去年同期上涨 5.1%，高于 5 月 4.2% 的涨幅。在该类别中，金属价格同比大幅跃升 11.8%，是中间品分项中涨幅最高的。 剔除能源后，PPI 同比上涨 2.4%，环比上涨 0.2%，表明非能源类工业投入成本仍对生产者价格形成上行压力。 能源价格增速显著放缓 能源价格呈现明显降温，6 月同比仅上涨 0.4%（低于 5 月 2.5% 的涨幅）。这也是近几个月以来能源价格同比增速最慢的水平，为整体 PPI 通胀带来缓解。 尽管同比增速放缓，但石油产品表现

加密货币支付公司 BitPay 宣布，其荷兰子公司 BitPay B.V. 已根据《欧洲联盟加密资产市场监管条例》（MiCA），获得荷兰金融市场管理局（AFM）授予的加密资产服务提供商授权。该授权使 BitPay 能通过 MiCA 的“护照机制”在所有欧盟成员国扩展受监管的加密货币与稳定币支付服务。MiCA 为加密资产服务提供商建立统一的监管制度，取代碎片化的各国许可要求，并允许已获授权的公司在单一监管框架下于整个欧洲经济区开展业务。 MiCA 授权让 BitPay 在单一牌照下提供全欧范围支付服务 MiCA 授权使 BitPay 能在整个欧盟提供受监管的加密货币支付处理、稳定币支付、跨境支付服务以及数字资产服务。该牌照适用于协调一致的监管制度，而非在欧洲各司法辖区分别办理独立许可要求。对于商家而言，该牌照支持其在整个欧盟范围内接受加密货币、完成稳定币结算以及提供跨境支付解决方案。消费者将获得更广泛的受监管数字资产支付服务接入渠道，同时，合作伙伴的集成将继续支持加密货币的购买、出售与兑换。 BitPay 欧洲首席合规官 Thom de Jong 表示，该批准强化了公司的欧洲扩张战略：“

说唱歌手 Drake 在 7 月 19 日世界杯决赛中，因西班牙以 1-0 击败南美球队阿根廷，输掉了一笔 150 万美元 USDT 的投注。该赌注通过加密赌场 Stake 以 +245 的赔率下注；如果阿根廷获胜，本可大约返回 517.5 万美元。这场比赛中，西班牙的 Ferran Torres 在加时赛下半场刚开场 39 秒时打入制胜进球。此前，阿根廷在下半场补时阶段因红牌被罚下，只剩 10 人。仅在 Polymarket 的世界杯冠军合约上，这场比赛就产生了 42.8 亿美元的交易额。开赛前，西班牙的价格为每股 59 美分，反映出欧洲队在加密预测市场上是明显的夺冠热门。 西班牙在加时赛中 1-0 击败阿根廷 决赛前，Drake 将投注单分享给了他 1.4 亿加（K）的 Instagram 粉丝。若在常规时间或加时赛内获胜，预计将获得约 367 万美元的利润。西班牙在比赛中大部分时间占据优势，但直到比赛转入下半场补时阶段，才攻破阿根廷门将 Emiliano Martínez。阿根廷随后拿到一张红牌，使球队人数降至 10 人。随后 Ferran Torres 在加时赛下半场开场 39