Gate 深度报道与加密市场分析

Societe Generale 预测，美联储将在主席凯文·瓦尔许发表鹰派的杰克逊霍尔演讲后加息三次。SG 美国首席经济学家 Yann Groen 预计，美联储将在 9 月和 12 月的 FOMC 会议以及明年 3 月的会议上分别加息 25 个基点。Groen 表示，核心通胀持续存在，以及瓦尔许承认人们对高通胀持续存在的担忧日益加剧，都是推动政策转向的因素。该预测标志着美联储此前暂停加息立场的转变，因为在油价和关税冲击的影响下，结构性通胀仍高于疫情前水平。 SG 预计截至明年 3 月将加息三次，每次 25 个基点 Yann Groen 在近期的一份客户报告中表示，基准情景预计未来三次 FOMC 会议都将加息 25 个基点。据 Business Insider 报道，Groen 指出：“鉴于潜在通胀持续存在，且美联储对高通胀的担忧正变得越来越明显，维持利率不变的必要性正在减弱。”他补充道：“现在是转而支持加息预期的时候了，尤其是因为瓦尔许在杰克逊霍尔承认，人们对持续高通胀的担忧正在加剧。” Groen 援引结构性通胀和美联储政策转向 Groen 确定了支持加息预测的两个关键通胀驱动因素：

日本 10 年期国债收益率在今天上午的交易中报 3.01%，创下 30 年来的最高水平，凸显全球资本流动正在发生转变，因为日本投资者正减少海外债券持仓。收益率飙升源于日本机构将资金重新配置至国内债券；在收益率利差收窄和高昂货币对冲成本的背景下，国内债券相较于外国资产已变得更具吸引力。日本持有价值 2.4 万亿美元的海外债券，是美国国债、澳大利亚债券及其他全球固定收益资产的主要买家，这使得本轮资金回流趋势对国际债券和股票市场具有重要意义。 据韩联社 Infomax 报道，3% 的关口意义已超出日本国内融资成本的范畴，因为这代表着投资资金流动的转折点。正是这些资金流动，使日本成为美国国债最大的外国持有者，也是全球最稳定的美国政府债务买家之一。 日本投资者出售 3 万亿日元海外债券 据《日本时报》援引日本政府官方数据报道，截至上月 22 日，日本投资者净出售了 3 万亿日元海外债券。这是自 2022 年以来最大的净卖出规模，当时全球债券价格暴跌。 东京、伦敦、新加坡和悉尼的债券交易商及基金经理认为，主要驱动因素是市场预期日本投资者将出售海外持仓。这些市场参与者发现，日本对外国债券的需求有所下

9 月 3 日上午，亚洲市场美国股指合约小幅下跌。韩国时间上午 9:24，E-mini S&P 500 合约下跌 0.05%，至 7,673.00，尽管华尔街前一晚反弹并结束了连续三日的下跌走势。纽约联储主席 John Williams 告诉 CNBC，近期美国国债收益率上升反映出强劲的经济前景，而这一前景受到人工智能、数据中心和科技领域大规模投资的支撑。美国国债收益率仍处于高位，10 年期收益率为 4.7810%；油价则在每桶 90 美元上方交易，进一步加剧了通胀压力。 9 月 3 日亚洲交易时段美国股指合约下跌 据韩联社 Infomax 指数合约综合屏幕显示，9 月 3 日韩国时间上午 9:24，E-mini S&P 500 指数合约报 7,673.00，较前一交易时段下跌 0.05%。以科技股为主的 E-mini Nasdaq 100 指数合约报 29,153.25，较前一交易时段下跌 0.11%。 华尔街前一晚，主要指数在结束连续三日下跌后反弹。此前市场下跌，原因包括美国与伊朗恢复敌对行动以及国债收益率上升。尽管美国国债收益率仍处于高位并拖累股市，但随着市场认为经济前景依然稳健

明知专门大学具成权教授于 9 月 3 日在首尔永登浦区汝矣岛国会议员会馆举行的“2027 数字资产税制检讨”论坛上发言，重点指出韩国即将实施的数字资产税收框架中的税收分类问题。具教授指出，海外数字资产 ETF 的交易盈利按资本利得征税，而直接交易相同标的资产则计划按其他所得处理，从而造成税收中性问题。该论坛旨在检讨计划于 2027 年实施的数字资产税制。与会者审议了将数字资产重新归类为资本利得税征税对象的提案，并讨论了挖矿、质押和借贷奖励的分类框架。 具教授指出 ETF 与直接交易数字资产之间存在税收中性问题 具教授表示，海外数字资产 ETF 的交易盈利按资本利得征税，而直接交易相同标的资产则计划按其他所得处理，从而造成明显的税收中性问题。他指出，对经济上等价的交易采取差别待遇，损害了税收中性原则。具教授强调，论坛将重点放在检讨税制上是恰当的，因为持续推迟实施，为在税制生效前完善框架提供了机会。 论坛讨论数字资产资本利得税的两项提案 具教授介绍了论坛发言人兼韩国税法学会会长朴钟洙提出的两项数字资产资本利得税方案。第一项提案是将数字资产纳入资本利得税应税资产清单。第二项提案是建立独立的处

X 于 9 月 3 日宣布，自即日起，所有美国创作者的收入款项将通过 X Money 发放，涵盖原创内容奖励计划和创作者订阅收入，实现即时到账，同时取消原有的两周结算周期和 30 美元最低提现门槛。旧制度下，X 每两周处理一次付款，且最低提现金额为 30 美元；转用 X Money 后，创作者在产生收入后即可随时提现。 X Money 负责发放所有美国创作者的款项 根据 X 于 2026 年 9 月 3 日发布的公告，自即日起，所有美国创作者的收入款项将全面通过 X Money 发放，涵盖 X 的原创内容奖励计划和创作者订阅收入。根据 TechCrunch 的报道，X 要求美国创作者统一转用 X Money，公告措辞显示，平台已不再提供其他收款方式。 旧制度 vs. 新制度：全面转为即时到账且不设门槛 根据 X 的公告，切换至 X Money 后，创作者收款方式的主要改善如下： 即时到账：产生收入后即可随时提现，无需等待结算周期 取消 30 美元最低提现门槛：任何金额均可提现，收入较低的创作者也可以随时提取资金 告别两周结算周期：旧制度下每两周处理一次付款，切换后不再受此限制 受 FD

Fidelity Digital Assets 于 9 月 1 日发布了一项研究，考察比特币对未来量子计算威胁的脆弱性。该分析警告称，密码学相关量子计算机（CRQCs）虽然目前尚不存在，但最终可能会破坏保障比特币交易授权安全的数学假设，并通过 Shor 算法暴露私钥。该研究指出，交易吞吐量是任何未来安全升级的核心约束，同时强调，尽量减小密钥大小对于维持比特币的容量仍然至关重要。 比特币当前的签名算法面临量子计算威胁 大多数标准比特币交易使用椭圆曲线数字签名算法（ECDSA）或 Schnorr 签名。Schnorr 签名通过 Taproot 变得可用，其中比特币改进提案 340 规定了 Schnorr 签名，BIP 341 则确立了 Taproot 的花费规则。BIP 341 于 2020 年 1 月获分配编号，此后该升级于 2021 年激活。这两种方案都依赖于经典计算机难以解决椭圆曲线离散对数问题这一假设。 一台运行 Shor 算法且功能足够强大的量子计算机可以解决这一问题，并从相应的公钥推导出私钥。私钥允许比特币持有者在不依赖中介的情况下授权交易。钱包使用私钥生成数字签名，在不泄露私

KOSPI 上市公司 Hyein 的股价于 8 月 31 日至 9 月 2 日连续三天下跌，分别下跌 2.29%、13.08% 和 11.61%；此前该股从 8 月初至 8 月 28 日大涨 195%，成为同期表现最佳的 KOSPI 股票。此次下跌是由于股价快速上涨后的获利了结，以及该公司于 8 月 18 日被指定为投资警示股票。被指定为投资警示股票后，投资者购买该股时须缴纳 100% 抵押品，且不得使用信用融资买入。由于该股与部长提名人 Yong Hye-in 同名，市场出现了将两者联系起来的迷因现象，尽管这位政治人物与该公司实际上并无关联；巧合的是，该股的下跌始于部长提名人任命公告次日。 迷因现象将 Hyein 股票与部长提名人联系起来 散户投资者制作网络迷因，将 Hyein 股价下跌与部长提名人 Yong Hye-in 的争议联系起来，尽管除同名外，该公司与这位政治人物实际上没有任何关系。门户网站上的公司股票讨论论坛中经常出现“这是 Yong Hye-in 主题股吗？”之类的帖子，一些用户还围绕股价走势写下“Yong Hye-in 的诅咒”和“如果任命通过就涨停”等话语。股价于

纳斯达克上市的中国农产品供应商农米良品（Farmmi）股票于 9 月 3 日暴涨 350%，成交量超过 7.2 亿股，几乎是该股日均成交量的 90 倍。此次暴涨与 Robinhood Chain 上名为 JINQIAN 的迷因币活动直接相关，JINQIAN 在链上与 Farmmi 股票代码对应的 FAMI 代币配对交易。 Farmmi 股票暴涨数据 根据 The Block 报道，Farmmi（FAMI）9 月 3 日（周三）的市场表现如下：前一交易日（周二）收盘价约为 0.12 美元，盘中一度短暂触及 0.50 美元（暴涨约 350%），随后迅速回落至约 0.18 美元。当日成交量超过 7.2 亿股，几乎是该股日均成交量的 90 倍。Farmmi 是一家中国农产品公司，主要销售食用干蘑菇，员工仅 15 人，是典型的微型股；在暴涨发生前，其实际市值仅为数百万美元。 JINQIAN 迷因币：在 Robinhood Chain 上与 FAMI 代币配对 JINQIAN 是在 Robinhood Chain 上发行的迷因币，在链上与 Farmmi 股票代码对应的 FAMI 代币配对交易，从而

三星电子和 SK 海力士在自 8 月 20 日开始的 10 个交易日内进行了价值 15 万亿韩元的韩国股市股票回购。回购为 KOSPI 指数提供了下行支撑。据韩国交易所 9 月 3 日公布的数据，其他企业在此期间净买入 15.0860 万亿韩元，而个人投资者、外国投资者和机构投资者分别净卖出 1.1860 万亿韩元、9.8280 万亿韩元和 4.0570 万亿韩元。两家半导体公司依据股东回报政策启动了回购。KOSPI 自 7 月 23 日突破 7000 点后，一直在 6000 点区间内交易。 三星电子和 SK 海力士执行股票回购计划 截至 9 月 2 日，三星电子已回购 1580 万股，占其计划回购的 5328.5968 万股的 29.65%。SK 海力士已回购 650 万股，占其计划回购的 2407 万股的 27%。截至 9 月 2 日，两家公司的累计交易额达到 15.0196 万亿韩元。韩国交易所数据显示，其他企业在此期间几乎全部的净买入额都来自三星电子和 SK 海力士的回购。 市场动态显示企业在抛售压力下提供支撑 同期，个人投资者净卖出 1.1860 万亿韩元，外国投资者净卖出

花旗于1日下调了三星电子和 SK 海力士第三季度盈利预期，理由是韩元兑美元升值成为影响盈利能力的关键因素。该投资银行将 SK 海力士第三季度营业利润预期从 76.7 万亿韩元下调至 74 万亿韩元，并将三星电子的预期从 115.5 万亿韩元下调至 104.1 万亿韩元，降幅达 10%。继全球利率上升后，韩元走强已成为韩国股市的新变量，韩元兑美元汇率从5月的1559韩元降至3日开盘时的1359韩元。对于将美元计价出口收入兑换成韩元的半导体企业而言，韩元升值会对以韩元计价的销售额和利润造成汇兑阻力。 花旗将 SK 海力士第三季度预期下调至 74 万亿韩元 据金融投资行业3日消息，花旗将 SK 海力士第三季度营业利润预期从 76.7 万亿韩元下调至 74 万亿韩元。此次修订低于金融信息提供商 FnGuide 计算的 78.7166 万亿韩元共识。该银行还将 SK 海力士全年营业利润预期从 261.1 万亿韩元下调至 254.2 万亿韩元。花旗表示，下调预期反映了韩元升值对盈利的影响。随着营业利润预期下调，目标股价也从310万韩元降至300万韩元。 汇率影响下三星电子第三季度预期下调 10%

怀俄明州稳定代币委员会于 9 月 3 日采用 Chainlink 储备证明（Proof of Reserve）机制，以近乎实时的方式在链上发布 FRNT 稳定代币的已验证储备数据，超越《GENIUS 法案》要求的每月最低披露标准。FRNT 于 1 月推出，是美国首个由州政府发行的稳定代币，由美元和短期美国国债支持。 怀俄明州稳定代币委员会采用 Chainlink 储备证明的运作方式 根据委员会于 2026 年 9 月 3 日发布的公告，外部审查机构 CoinDesk 按照 AICPA 标准对 FRNT 的储备金和代币供应量进行审核后，Chainlink 预言机网络会将经验证的数据上链，并以近乎实时的频率更新。委员会表示，希望链上信息流能够反映 FRNT 支持资产的变动情况，因为这些变动可能发生在报告周期之间，无需任何人等待下一次预定披露。 超越《GENIUS 法案》标准：从每月披露升级为每日披露 《GENIUS 法案》（联邦稳定币法案）设定的基准是：稳定币发行方每月披露一次储备构成和流通量。怀俄明州此前已超过这一标准，每天公布 FRNT 的储备证明；此次整合 Chainlink 后更进

日本股指于 9 月 3 日开盘走高，原因是美国国债收益率回落且美国股市走强。上午 9:11，日经 225 指数报 64,408.08 点，较前一交易日上涨 82.44 点，涨幅为 0.13%，创下四个交易日以来的首次上涨。此前，美国国债收益率隔夜下跌，吸引逢低买入者进入美国股市；纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，通胀预期已经趋于稳定。 TOPIX 指数重返 4,100 点上方 同期，TOPIX 指数上涨 28.45 点，涨幅为 0.70%，报 4,110.05 点。该指数在前一交易日跌破 4,100 点后重新收复这一水平。 美国市场走强支撑日本股市 美国股市三大指数在连续四个交易日下跌后齐齐上涨。美国国债收益率小幅下跌，吸引价值投资者进入股票市场。纽约联储主席约翰·威廉姆斯关于“通胀预期已经趋于稳定”的一句话也支撑了市场。由于美国市场走强，投资者预计日本股市将自然反弹，从而带动买入兴趣。 伊朗油轮事件之际油价维持高位 市场仍担心，高油价和全球债券收益率上升可能导致经济放缓以及企业盈利疲软。当地时间 9 月 2 日，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）表示，两艘受美国控制、非法运营且违反法规的油

韩国半导体出口在 8 月创下历史新高，受人工智能基础设施投资激增推动，但分析师警告称，如果需求突然放缓，快速增长的步伐可能成为经济风险因素。据产业通商资源部称，8 月半导体出口同比激增 209%，达到 466.5 亿美元，占 982.5 亿美元出口交易额的 47.5%。包括亚马逊和 Google 在内的主要云服务提供商扩大人工智能基础设施投资，推动了这一爆发式增长。SMBC 亚洲宏观策略主管 Jeff Ng 估计，韩国 8 月出口增长总额的近 80% 来自半导体。分析师警告称，尽管经济可以承受逐步放缓，但在货币政策收紧的情况下，国内需求可能难以填补缺口，突然的需求下降或将带来挑战。 8 月半导体出口达到创纪录的 466.5 亿美元 据产业通商资源部称，韩国 8 月半导体出口总额达到 466.5 亿美元，同比增长 209%，创下历史新高。半导体占该国当月 982.5 亿美元出口交易额的 47.5%。SMBC 的 Jeff Ng 表示，半导体、计算机以及石油产品价格上涨推动了综合出口增长。Google 和亚马逊等主要云计算公司扩大人工智能基础设施投资，带动了对半导体的爆发式需求，从而推动出

Edelson PC 事务所于 9 月 2 日代表加拿大卑诗省 Tumbler Ridge 中学枪击案的目击师生与校长，向美国加州联邦法院递交了共 30 起诉讼，指控 OpenAI 对 2 月 10 日造成 8 人罹难、逾 25 人受伤的枪击案负有「教唆和帮助大规模枪击」的法律责任；这批原告本人并未中枪。 针对 OpenAI 提交 30 起诉讼：法律主张升级为教唆和帮助 这批诉状于 2026 年 9 月 2 日由 Edelson PC 事务所代理，向加州联邦法院提交，代表 Tumbler Ridge 中学枪击案的目击师生与校长（本人未受伤）。这是继今年 4 月七起罹难者家属提起过失诉讼之后的第二波法律行动，此次起诉规模是前一波的四倍以上。法律主张的转变尤为关键：过失诉讼只需证明「应注意而未注意」；教唆和帮助则需证明被告明知危险存在且仍提供实质协助，两者之间存在一个举证等级的巨大差异，也相应提高了可责性与赔偿责任。 Tumbler Ridge 枪击案：8 人罹难，逾 25 人受伤 2026 年 2 月 10 日，18 岁的 Jesse Van Rootselaar 先在家中杀害母亲与 1

博通（Broadcom）于 9 月 2 日发布 2026 财年第三季度财报，AI 半导体业务营收同比增长 221%（环比增长 54%）至 167 亿美元，带动总营收同比增长 86% 至 296 亿美元。董事会宣布每股每季度派发 0.65 美元股息。CEO Hock Tan 表示，市场对定制化加速器和网络设备的需求「非常强劲」。 博通 Q3 FY2026 财报核心数据 根据博通于 2026 年 9 月 2 日发布的 Q3 FY2026 财报（截至 2026 年 8 月 2 日），主要财务数据如下： 总营收：296 亿美元（同比增长 86%） 半导体解决方案：208 亿美元（同比增长 127%） AI 半导体（含定制化加速器与网络设备）：167 亿美元（同比增长 221%，环比增长 54%） 基础设施软件：87.5 亿美元（同比增长 29%） 自由现金流：137 亿美元（约占营收的 46%） 非 GAAP 营业利润率：66%；每股每季度股息为 0.65 美元 Q4 FY2026 业绩指引 根据财报电话会议的说明，CEO Hock Tan 预计 Q4 FY2026 AI 半导体营收将达到 2

据美国司法部（DOJ）公告，FBI 阿尔伯克基分局捣毁了哈马斯军事部门卡桑旅的加密货币筹款网络，缴获近 56 万美元加密货币，并接管用于筹款的域名与服务器。FBI 通过线人、区块链追踪与法院授权的扣押手段，在资金转移前直接控制了部分筹款管道，借此取得曾与哈马斯就捐款事宜进行沟通者的个人资料。 DOJ 公告：FBI 缴获 56 万美元 根据 DOJ 公告，FBI 此次行动缴获近 56 万美元加密货币，这些资金原本将流向哈马斯军事分支卡桑旅。执法人员接管了筹款机制使用的域名和服务器，包括哈马斯主网站 AlQassam.ps，控制了部分筹款管道的基础设施，使调查人员能够拦截流入的捐款，而非仅在资金转移后才尝试追回。 DOJ 表示，接管基础设施后，调查人员还取得了曾与哈马斯就捐款事宜进行沟通者的个人资料，这被认为是此次行动中潜在影响最重要的成果之一。 值得注意的是，2025 年 3 月此前相关查封行动已缴获约 20.14 万美元 USDT，其中 8.99 万美元位于加密货币账户、11.15 万美元位于其他账户，该金额已被计入 56 万美元的总查封额。 执法操作：线人追踪服务器域名 FBI 在内

韩国税法学会会长、韩国大学法学院教授朴钟洙于5月3日在首尔举行的国会研讨会上提议，韩国应采用“虚拟资产投资所得税”制度，以取代目前对数字资产采用的杂项所得分类。该提议回应了有关现行框架的担忧：现行框架将所有数字资产所得视为杂项所得，并规定自2027年起适用22%的税率，但未能反映包括挖矿、质押、借贷和流动性提供在内的多种交易类型的经济实质。韩国的数字资产征税制度最初于2020年制定，原定于2022年实施，但已三度推迟；金融投资所得税同时被废除后，也引发了公平性担忧，因为如今小额股票投资者无需纳税，而任何规模的数字资产持有者在年度免税额250万韩元以上的部分仍需按22%的税率纳税。 计划于2027年实施的当前数字资产税制框架 根据《所得税法》第21条第1款第27项，来自数字资产转让或借贷的所得被归类为单独征税的杂项所得。在扣除每年250万韩元后，适用20%的税率（包括地方所得税在内为22%），且不实行源泉扣缴。纳税人必须在次年5月1日至5月31日期间申报，这意味着2027年所得的首次申报将在2028年5月进行。 该法律包含过渡性规定：截至2026年12月31日持有的资产，其视同取得成本按

泰国证券交易委员会（SEC）于 9 月 2 日宣布颁布新的旅行规则，要求数字资产行业收集加密货币转账参与者的信息；该规则将于 2027 年 2 月 27 日生效。主要规定包括：当客户向自托管钱包发送或接收加密货币时，行业须验证该钱包的所有权或控制权；所有数字资产交易记录须保存至少五年，并允许监管机构审查。 泰国 SEC 颁布旅行规则，2027 年 2 月 27 日生效 根据泰国 SEC 于 2026 年 9 月 2 日发布的公告，新旅行规则将于 2027 年 2 月 27 日正式生效，给予数字资产行业约六个月时间，开发传输、接收和监控交易信息所需的系统。最终规则是在 2026 年 3 月（第一轮）和 6 月（第二轮）两轮公众咨询后制定的。泰国 SEC 指出，多数利益相关者支持相关提案。 泰国加密货币旅行规则的三项核心要求 根据泰国新旅行规则，数字资产行业须遵守以下三项核心规定： 收集交易方信息：数字资产行业须收集加密货币转账参与者的相关信息 验证自托管钱包的所有权：当客户向自托管钱包发送或接收加密货币时，行业须验证该钱包的所有权或控制权 保存交易记录五年：每笔数字资产交易的相关信息须至

韩国政府债券期货于 9 月 3 日上午上涨，在五个交易日以来首次走高，因投资者对美国国债收益率下降感到宽慰。据韩联社 Infomax 报道，截至当地时间 9:01，3 年期债券期货上涨 9 个跳至 103.04，10 年期债券期货上涨 24 个跳至 104.99。外国投资者净买入 499 份 3 年期债券期货合约和 31 份 10 年期债券期货合约。此次上涨发生在美国 10 年期国债收益率六个交易日以来首次下降之后，为韩国债券市场提供了有利的外部环境，而国内催化因素有限。 各期限债券期货早盘上涨 3 年期政府债券期货合约报 103.04，较前一交易日上涨 9 个跳；10 年期合约报 104.99，上涨 24 个跳。外国投资者呈现净买入态势，买入 499 份 3 年期合约和 31 份 10 年期合约。鉴于影响交易的国内因素有限，市场参与者将注意力集中在外部环境上。 就业数据疲软及美联储言论推动美国国债收益率下降 美国国债收益率隔夜下降，其中 2 年期收益率下降 3.1 个基点，10 年期收益率下降 1.9 个基点。ADP 报告显示，美国私营部门就业人数上月增加 38,000 人，低于市场

国会政策委员会委员徐一俊于3日宣布，其政党将推动对个股杠杆ETF争议展开国会调查。这位国民力量党议员在国会举行的记者会上表示，调查必须审查总统办公室、国务调整室、金融委员会和金融监督院在其中发挥的作用。据估计，个人投资者因投资个股杠杆ETF遭受的损失约为54万亿韩元，因此不能仅将责任归咎于市场环境或投资者，而应追究相关责任。 徐一俊要求对ETF政策流程展开国会调查 担任在野党政策委员会干事的徐一俊于3日在国会举行记者会，表示国会调查必须查明总统办公室、国务调整室、金融委员会和金融监督院在产品推出过程中发挥了什么作用。徐一俊在记者会上表示：“我们必须通过国会调查揭示，他们为何仓促推出该产品，总统获悉了哪些信息，以及下达了什么指示。” 这位议员强调，据估计，个人投资者因投资个股杠杆ETF遭受的损失约为54万亿韩元。徐一俊表示：“既然已经造成如此巨大的公共损失，我们就不能简单地将其归咎于市场环境或投资者责任，而必须审查政府在推出高风险产品时经过了哪些审查和程序。” 国民力量党指出政策决策中的利益冲突疑虑 徐一俊表示：“我们不能以金容范辞去总统政策办公室主任一职来结束这一局面。”这位议员指出，