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22日下午1:24，韩国航空股上涨。大韩航空上涨7.28%，韩亚航空上涨7.40%，主要受国际油价下跌逾4%至每桶约95美元的推动。此前，美国总统特朗普表示，可能在联合国大会前与伊朗总统举行峰会，缓解了市场对中东紧张局势的担忧，油价随之下跌。近期中东局势不稳定曾推动油价升至每桶100美元以上，航空公司面临日益加大的燃油成本压力，因此此次油价大幅下跌成为航空业显著的成本利好因素。 油价下跌推动韩国航空股大幅上涨 大韩航空（003490）22日下午1:24报30,950韩元，较前一交易日上涨2,100韩元（7.28%）。韩亚航空（020560）上涨570韩元（7.40%），报8,270韩元；济州航空（089590）上涨265韩元（6.13%），报4,585韩元。真航空（272450）上涨3.64%，韩进KAL（180640）上涨3.03%。 航空板块的强势表现反映了隔夜国际油价的走势，因为燃油成本在航空公司的运营支出中占比较大。油价大幅下跌减轻了市场对航空公司成本负担的担忧，而航空公司此前一直承受着油价上涨带来的压力。 中东紧张局势缓解推动WTI原油跌至95美元水平 在特朗普发表关于可能于

DSRV 于22日宣布与 Alchemy 达成战略合作，以扩大亚洲的区块链数据基础设施，首先覆盖韩国和日本。此次合作将 Alchemy 的区块链基础设施集成至 DSRV 的 RPC 节点服务“All That Node”中，以满足链上金融服务日益增长的需求。随着稳定币支付、资产代币化和现实世界资产推动金融服务加速向区块链网络转型，RPC 基础设施的重要性日益提升。 DSRV 将 Alchemy 基础设施集成至 All That Node 服务 此次合作将 DSRV 的 RPC（远程过程调用）节点服务“All That Node”与 Alchemy 的区块链基础设施相结合。Alchemy 提供支持超过 100 个区块链网络的 RPC API 和数据基础设施。此次集成使 DSRV 能够向韩国、日本及更广泛的亚洲市场机构客户提供 Alchemy 的基础设施能力。 RPC 技术将金融服务连接至区块链网络 RPC 基础设施将钱包、交易所、DApp 和金融服务连接至区块链网络。随着稳定币支付、资产代币化和现实世界资产服务推动金融服务加速向链上转型，该技术的重要性也日益提升。DSRV 的 All T

现代证券分析师 Yeo Tae-kyung 在 5 月 22 日的一份报告中表示，美中峰会预计将降低股市不确定性。该分析师指出，两国政府都有明确诉求——美国寻求将关税宽限期延长 6 个月，而中国希望延长 1 年以上。目前的关税宽限期将于 11 月到期。Yeo 评估称，峰会本身能够举行，表明双方实现各自目标的可能性很高，因为中国已订购 100 万吨美国大豆，并签署了一份为期 20 年、每年进口 50 万吨美国液化天然气的合同。报告强调，双边紧张关系缓和将在短期内降低全球股市的下行风险。 美国与中国就关税延期时间表展开谈判 美中关税宽限期将于 11 月到期。根据现代证券的报告，美国要求延长 6 个月，而中国寻求延长 1 年或更长时间。Yeo Tae-kyung 表示，如果谈判取得积极成果，关税宽限期可能延长 1 年或更长时间。该分析师指出，两国政府在峰会前展开了密集谈判，以缩小双方的立场差距。 中国在峰会前订购 100 万吨美国大豆 中国在 5 月峰会谈判前额外订购了 100 万吨美国大豆。该国还签署了一份为期 20 年、每年进口 50 万吨美国液化天然气（LNG）的合同。现代证券认为，这

Syntekabio 是一家 AI 药物开发公司。该公司于22日宣布，已完成向高管提供的贷款偿还，并启动重新审计准备工作，以解决其在2026年半年度审查中被出具无法表示意见所涉及的问题。无法表示意见源于无法获得有关与高管之间贷款交易合法性及用途的充分审计证据。此后，Syntekabio 已建立会计和财务咨询体系，开始与会计师事务所讨论重新审计的程序和时间表，并正在招募外部专业管理层，以加强运营透明度，恢复韩国股市的市场信心。 Syntekabio 完成高管相关贷款的偿还 Syntekabio 已完成高管相关贷款的偿还和收回。这些贷款在半年度审查过程中被确定为关键问题。完成贷款结算后，公司采取了必要的财务后续措施。半年度审查报告指出，无法获得有关这些贷款交易合法性及用途的充分、适当审计证据，是导致公司被出具无法表示意见的原因。此后，Syntekabio 已采取后续行动解决该问题，包括完成贷款偿还，并处理公司控制范围内的其他核心问题。 公司建立咨询体系并开始讨论重新审计 Syntekabio 目前正在补充重新审计所需的材料和文件。公司正在重新审查半年度审查过程中提出的事项，包括贷款交易文件

Kiwoom Securities 于 21 日收到韩国金融监督院的监管警告，原因是在现金奖励活动期间未能监控海外股票的过度交易。某美国短期债券 ETF 的交易额从 2024 年 12 月的 5060 亿韩元飙升至 3 月的 28.4987 万亿韩元，三个月内增长至 56 倍，但 Kiwoom 的系统未能检测到这一激增。金融监督院指出其内部控制存在不足，并发出 5 项管理警告和 2 项整改要求，但未对个别员工进行制裁。 Kiwoom Securities 现金奖励活动期间 ETF 交易额飙升 5532% Kiwoom Securities 于 1 月 10 日至年末期间开展“Hero Membership”活动，根据海外股票交易额提供相应的现金奖励。在此促销期间，美国短期债券 ETF 的交易额从 2024 年 12 月的 5060 亿韩元增加至 3 月的 28.4987 万亿韩元，增幅达 5532.15%。 该券商缺乏针对海外股票过度交易的专门监控系统，因此无法检测或在内部报告 ETF 交易量的急剧上升。金融监督院认定，Kiwoom 未能针对投资者反复交易以增加奖励金额的风险实施事前控

美联储于21日（当地时间）发布的一项研究显示，紧缩性货币政策会逐步降低金融脆弱性指数（FVI），且三年后的效果更为显著。该论文题为《超越金融状况：衡量美国金融体系的结构性脆弱性》，研究了金融体系中的结构性脆弱性如何放大外部冲击并影响实体经济。自全球金融危机以来，人们日益形成共识，认为金融体系的脆弱程度决定了外部冲击对实体经济的影响，这促使美联储在该研究中将FVI与金融状况指数（FCI）进行比较。 美联储研究比较FVI和FCI的衡量方法 美联储表示，当FVI处于较高水平时，负面冲击会被显著放大，消费和投资也会出现更大幅度的下降。尽管FCI能够有效衡量当前的信贷市场状况，并且往往会在金融不稳定时期大幅上升，但这项研究旨在弥补FCI无法系统解释金融体系基本结构性脆弱性的不足。 FVI衡量的是金融体系能够放大多少冲击，而不是衡量危机期间家庭和企业获得信贷的便利程度。美联储表示，FVI与中期结果（1.5至2年后）的相关性更强，而FCI与短期结果的相关性更强。这一差异反映出，FVI侧重于衡量金融体系中的结构性脆弱性，而FCI侧重于衡量金融压力。 FVI在危机爆发前达到峰值，并在FCI飙升前下降 根

韩国银行22日表示，与第二季度不同，企业远期外汇合约净买入在第三季度持续，并评估称，外汇资金市场的美元供应仍然充足。韩国银行外汇分析部主任 Kim Shin-young 在金融稳定简报会上表示，企业远期外汇净买入仍在持续。此前的第二季度，国内企业录得174亿美元的远期外汇净卖出，创18年来新高，原因是企业认为美元兑韩元汇率已经见顶，因而卖出远期合约。 第三季度企业远期外汇活动发生转变 Kim 表示，韩国银行会分别监测交易量和余额，并补充称，具体数据将在季度数据发布时披露。据韩国银行称，第二季度国内企业远期外汇净卖出达到174亿美元，为18年来最高，原因是企业预期美元兑韩元汇率已经见顶，因而卖出远期合约。 然而，随着供需状况改善、汇率大幅下跌，企业自第三季度起将操作方式从净卖出转为净买入。韩国银行在同日发布的金融稳定报告中解释称，自7月以来，企业远期外汇净买入有所增加。 套利激励扩大至负值区间 韩国银行判断，随着远期外汇净买入增加，套利激励的负值区间也在扩大。套利激励是指国内外利差减去掉期费率。三个月套利激励的日均值从5月的-7bp变为8月的-39bp，表明外汇资金市场的美元供应充足。

预测市场平台 Trueo 计划从 Base 迁移至 Ethereum，理由是后者拥有更广泛的集成机会，并计划构建其下一代预言机系统。该项目于 2025 年 3 月在 Base 上线，并表示迁移后的首要任务将是吸引流动性并推出下一代预言机。该系统用于验证现实世界的结果，以结算预测市场。根据 DefiLlama，Trueo 目前是链上预测市场中按规模排名第 14 的项目，总锁定价值为 $795,687。 Trueo 称 Base 存在集成限制 Trueo 表示，之所以选择从 Base 迁移至 Ethereum，是因为 Ethereum 提供了更大的集成潜力和产品增长空间，而在 Base 上，集成仅限于其直接生态系统。“Ethereum 是构建最具可信中立性和真实性的预言机系统及预测市场的最佳区块链，”Trueo 联合创始人、在 X 上使用“Lumberg”这一名称的人士表示。 Ethereum 因预言机可信度和无许可性获选 Trueo 表示，作为一个新应用和实验性项目，像 Base 这样的 L2 出于诸多原因是正确的选择，并指出当时主网 Gas 费用仍然较高，且该应用的一些功能仍处于实验阶

韩国银行于 9 月 22 日发布《2026 年 9 月金融稳定报告》，指出如果资产价格调整与融资压力同时发生，证券公司的资本比率可能下降超过 30 个百分点。该分析源于证券公司自去年下半年以来在客户资金流入和企业融资扩张推动下的资产和负债快速增长。由于高度依赖短期融资市场，且持有对市场和信用状况敏感的资产，证券公司在结构上面临相互交织的流动性、信用和市场风险。 韩国银行对证券公司开展三种情景压力测试 韩国银行设置三种情景开展压力测试，以评估证券公司的韧性：资产价格调整至 2020 年水平、类似 2022 年的融资压力，以及两种事件同时发生的复合冲击。报告称，自去年下半年以来，受客户资金流入和企业融资扩张推动，证券公司的资产和负债在短期内大幅增加。该央行警告称，如果金融市场和外汇市场的波动性上升，流动性、信用和市场风险可能相互叠加并进一步扩大。 复合冲击情景显示净资本比率下降 33.4 个百分点 在复合冲击情景下，调整后净资本比率（调整后 NCR）从 2026 年第二季度末的 195.4% 降至 162.0%，下降 33.4 个百分点。流动性覆盖率也降至 106.4%。韩国银行估计，在复

韩国政府债券收益率于22日下跌。截至上午11点，3年期基准收益率下降3.0个基点，至4.022%；10年期收益率下降2.3个基点，至4.422%。外国投资者净买入8,986份3年期债券期货和1,464份10年期债券期货，支撑债券价格上涨。收益率下跌前，国际油价隔夜大幅下挫，原因是市场预期美国和伊朗将在联合国大会期间举行会谈，推动WTI原油价格自9日以来首次跌破100美元关口。韩国银行于上午11点发布金融稳定报告，预计金融脆弱性指数将在2026年第二季度达到46.5，并指出今年的两次加息预计将缓解金融脆弱性。 WTI原油因美伊会谈预期跌破100美元 随着市场对美国总统和伊朗总统可能在联合国大会期间会面的预期升温，国际油价隔夜大幅下跌。10月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌4.51%，收于每桶95.78美元，自9日结算价为96.05美元以来首次收于100美元下方。在亚洲交易时段，WTI在每桶92美元附近波动。 外国投资者净买入8,986份3年期债券期货 外国投资者在上午交易时段加大买入力度，推动债券期货涨势扩大。外国投资者开盘时一度净卖出，但随后转为净买入，并稳步增加净买入头寸。交易

韩国央行于 9 月 22 日表示，近期 USD-KRW 汇率大幅下跌，反映出外汇供需状况和基本面有所改善，目前尚未观察到过度的市场羊群行为。韩国央行外汇分析主任 Kim Shin-young 在金融稳定新闻发布会上发表了上述言论，并指出，尽管近期韩元升值速度较快，但这一走势代表的是韩元在此前疲软后的回撤。上述评估出台之际，USD-KRW 汇率于 9 月 22 日盘中下跌超过 20 韩元，在今年下半年外汇市场状况有所改善的背景下跌破 1,360。 USD-KRW 于 9 月 22 日盘中下跌超过 20 韩元 USD-KRW 汇率于 9 月 22 日交易期间下跌超过 20 韩元，跌破 1,360。Kim Shin-young 在回应有关汇率快速下跌对金融稳定影响的问题时表示：“尽管近期汇率下跌速度较快，但近期韩元升值具有回撤特征，我们不认为出现了过度的羊群行为。” Kim 将今年的汇率走势描述为“由于大规模外国股票抛售而呈现上升趋势，随后随着下半年外汇供需改善，汇率走势开始反映基本面并呈现回撤态势”。他补充说，韩国央行正在评估是否存在过度的羊群行为，因为过度波动可能对经济活动产生负面影响。

韩国央行预计，今年实施的两次加息将缓解金融脆弱性。在22日发布的《金融稳定报告》中，韩国央行表示，加息预计将缓解家庭债务累积和大都市房价上涨带来的脆弱性。韩国央行解释称，加息会抑制借贷动机和风险偏好，从而缓解房价上涨预期。此前的货币政策收紧推动金融脆弱性指数（FVI）下降，降幅主要集中在资产价格领域。 FVI 在2026年第二季度达到长期平均水平 2026年第二季度末，FVI为46.5，低于2021年第三季度创下的近期峰值65.3。目前，该指数已回升至长期平均水平46.5。韩国央行指出，包括房地产在内的资产价格正面临越来越大的上行压力。FVI是一项中长期金融脆弱性指标，通过综合三项评估因素和64项相关指标计算得出。从历史情况看，FVI会在重大金融不稳定局势发生前上升，表明金融失衡不断累积，并可能在金融冲击发生时放大实体经济收缩。韩国央行估计，FVI每上升1点，经济增长率处于最低5%分位数的风险值最多可能下降0.19个百分点。 韩国央行金融脆弱性数据可视化 韩国央行估算利率传导时间线 韩国央行预计，加息将经过一定时间滞后传导至贷款利率。实证分析结果显示，银行存量贷款利率在基准利率上调约5

韩国央行货币政策委员会委员Jang Yong-seong于22日警告称，在韩国金融稳定状况下，市场仍需高度警惕金融失衡累积的风险。Jang表示，这一判断源于大都市圈房价持续上涨，以及家庭贷款增长压力可能加剧。尽管韩国金融体系总体保持稳定，但他在有关“金融稳定形势”的报告中强调，有必要密切关注潜在风险因素。 大都市圈房价和家庭贷款压力加剧对金融失衡的担忧 Jang特别指出：“随着大都市圈房价持续上涨，且家庭贷款增长压力可能加剧，市场对金融失衡累积的警惕性仍然很高。”他表示，尽管金融体系总体保持稳定，但仍需密切监测这些因素，防止房地产和信贷市场中的系统性风险不断累积。 收入改善程度存在差异，增加脆弱部门的债务偿还风险 这位韩国央行委员解释称：“尽管经济持续扩张，但各部门的收入改善程度存在差异，因此人们担心，在利率上升的过程中，脆弱部门的债务偿还能力可能恶化。”这种差异导致各经济部门的金融韧性不均衡。随着借贷成本上升，部分群体面临的压力可能进一步加大。 全球政策变化和地缘政治不确定性可能放大市场波动 Jang评估称：“受主要国家货币和财政政策变化、全球风险偏好变化、中东战争相关不确定性，以及

高盛高管 Anshul Segal 于当地时间21日表示，尽管美国长期国债收益率已升至5%，但 AI 基础设施相比美国国债提供了更具吸引力的投资机会。Segal 是高盛固定收益、货币和大宗商品部门的全球联席主管。他解释称，购买算力资源存在非对称收益机会。此前，美联储于上周加息，并释放出今年可能进一步加息的信号，由此形成了这样一种市场环境：储户将增加的利息收入重新投入 AI 基础设施。 高盛高管更青睐 AI 基础设施而非美国国债 据 Business Insider 当地时间21日报道，Anshul Segal 表示：“就我个人而言，非对称机会在于购买算力资源。”Segal 表示，他更偏好包括新型云服务商和数据中心在内的 AI 基础设施公司。他预计，尽管国债收益率可能从当前水平小幅下降，但与 AI 相关的投资可能实现指数级增长。 美联储加息推动资金流向算力资源 美联储上周加息，并表示年内可能进一步加息。加息立场导致美国国债持续遭到抛售，推动美国长期国债收益率上升。Segal 解释称，通常情况下，利率上升会抑制 AI 基础设施投资；但与此相反，获得更多利息收入的储户一直在将这些资金重新投入

Melcon首席执行官金成一于22日在首尔汝矣岛举行的说明会上公布了公司的首次公开募股计划和业务扩张战略。这家半导体环境控制设备制造商计划随着电路线宽缩小至2纳米、1.5纳米和1纳米，强化先进制程技术，并拓展测试和封装制程。随着人工智能驱动的半导体投资加速以及电路线宽不断缩小，对更复杂环境管理设备的需求也在增加。公司的战略正是为了应对市场对精准温度、湿度和污染控制日益增长的需求。 Melcon为半导体制造供应THC和XPS设备 Melcon成立于2003年，生产用于维持半导体制造设备内部恒定温度、湿度和空气洁净度的设备。该公司供应用于调节内部温度和湿度的THC（温度和湿度控制）系统，以及用于供应并净化超纯空气、去除杂质的XPS（超纯供应）系统。这些系统应用于光刻制程，通过将光投射到硅晶圆上形成电路图案。光刻是决定半导体性能和生产良率的核心制程。随着电路线宽不断缩小，细微的温度变化或空气中的污染物都可能影响产品质量和良率，因此精准的环境控制技术至关重要。 公司过去3年国内THC市占率达71% 过去3年，Melcon的国内THC市占率平均为71%。去年，公司在先进半导体制程产品领域的国内市

Rocket Lab（RKLB）股价周一盘后上涨2%，在首席执行官 Peter Beck 阐述收购 Iridium Communications（IRDM）将如何把公司转型为一家全面整合的太空巨头后延续涨势。RKLB 股票周一上涨8%，收于 $69.89，创下近两个月来的最佳单日表现。Beck 表示，收购 Iridium 将在 Rocket Lab 现有的火箭和卫星业务基础上增加通信服务，打造公司所称的具备自主发射能力的“一级太空巨头”。Rocket Lab 通过发行股票募集 19.44 亿美元、利用现有流动性以及 Iridium 修订后的 17.75 亿美元定期贷款，为这笔 60 亿美元的股权收购提供了全部资金。 Iridium 股东将于周四就交易条款投票 在提交最终委托书和 Rocket Lab 招股说明书后，Iridium 股东将于周四就这笔交易进行投票。每股 Iridium 股票将转换为 27 美元现金，以及数量可变的 Rocket Lab 股票，股票数量取决于 Rocket Lab 在交易完成前 10 天的成交量加权平均价。如果参考价格为 67.50 美元或更低，换股比例将为

韩国金融服务委员会正在改革证券公司房地产项目融资投资的资本要求，将监管重点从投资规模转向项目的实际风险水平。据金融当局22日透露，金融服务委员会正在修订净资本比率（NCR）风险值，不再依据投资方式，而是根据项目开发阶段和贷款价值比进行区分。此次监管改革旨在对高风险过桥贷款施加更高的资本负担，同时降低已进入稳定运营阶段的主项目PF项目的资本要求，因为近年来证券公司已大幅减少PF敞口并清理问题项目。 金融服务委员会为证券公司实施基于风险的NCR风险值体系 金融服务委员会正在全面改革NCR风险值适用于证券公司房地产投资的方式，从基于投资方式的评估转向基于风险的评估。在现行体系下，无论项目可行性如何，债务担保、基金和贷款的风险值分别为18%、60%和100%。此前的结构导致证券公司的资本集中于债务担保。截至去年第三季度，债务担保规模达到22.5万亿韩元，而PF贷款规模为9.7万亿韩元。 新框架根据项目阶段和贷款价值比进行区分。贷款价值比达到60%或以上的过桥贷款将适用90%的风险值，而贷款价值比低于60%的过桥贷款适用60%。对于主项目PF项目，在相同贷款价值比门槛下，风险值分别为36%和24

沃伦·巴菲特于周五卸任伯克希尔·哈撒韦董事长，并发布了一封告别信，强调了今日美国股市新闻中的一项关键投资原则。这位传奇投资者与家人和朋友一起庆祝了自己的 96 岁生日，并阐述了一个概括其数十年投资理念的四字洞见：“时间老人总会获胜。”巴菲特自 1970 年起担任董事长，之后转任名誉董事长；其子霍华德·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦董事会任职 33 年后，接替他出任董事长。 巴菲特关于时间必然性的表述体现了他的核心投资策略，也为所有投资者提供了一项警示性原则。这句话的意义不仅限于年龄增长，还涵盖市场动态以及通过复利积累财富的过程。 巴菲特的买入并持有理念 巴菲特的“买入并持有”策略利用时间和复利，将小额持仓转化为可观的财富引擎，使他成为亿万富翁，并将伯克希尔打造为一家万亿美元级公司。1996 年，巴菲特明确阐述了自己的立场：“如果你不愿意持有一只股票十年，那就连十分钟都不要考虑持有它。”他最著名的宣言——“我们最喜欢的持有期限是永远”——凸显了时间在其投资方法中的核心地位。 股市的历史表现展示了这一原则：自 1976 年以来，也就是作者出生以来，标普 500 指数上涨了 2,100%。计入再投