Gate 深度报道与加密市场分析

据17日开展的一项调查，Mirae Asset、Korea Investment、Samsung、Shinhan Investment和LS Securities五家韩国主要证券公司的研究中心负责人预测，韩国股市在消化中秋节后的短期不确定性后，将尝试在第四季度反弹。分析师将预期中的上涨归因于人工智能行业的结构性增长和稳健的企业盈利，并表示，尽管长期高利率和中东地缘政治风险构成阻力，但上述因素仍将支撑指数水平。共识观点认为，年末前市场将呈现由半导体引领的差异化行情。 宏观环境稳定后，人工智能基本面有望重新成为焦点 研究中心负责人表示，一旦地缘政治风险和利率变量趋于稳定，人工智能基本面将重新受到关注。Shinhan Investment Securities研究中心负责人Yoon Chang-yong指出：“与人工智能相关的增长预期依然有效，但美国长期利率和油价等宏观变量带来的压力也同时存在。” Korea Investment Securities研究中心负责人Yoo Jong-woo分析称：“预计今年第四季度KOSPI将在10月初受半导体盈利和股票回购推动而上涨，随后由于Anthrop

韩国投资者在近期市场波动期间将资金转向货币市场 ETF 和备兑看涨 ETF。根据21日发布的 KOSCOM ETF Check 数据，KODEX Money Market Active ETF 在过去一个月吸引了9393亿韩元资金净流入。随着 KOSPI 继续在2600—2700点区间横向波动，这一转变反映出投资者更偏好稳定现金流，而非爆发式增长。货币市场 ETF 投资于存单和商业票据等短期工具，在高波动时期充当现金替代品，并吸引个人和企业资金。 KODEX Money Market Active 以9393亿韩元资金净流入领跑 ETF 根据21日发布的 KOSCOM ETF Check 数据，KODEX Money Market Active ETF 在过去一个月以9393亿韩元净流入位居非杠杆型 ETF 首位。该基金旨在取得超越现有货币市场基金的表现，并采用短久期策略，以便迅速应对市场波动。同期，其他货币市场 ETF 也录得大量资金流入：ACE Money Market Active 获得1641亿韩元，MIDAS Money Market Active 吸引1246亿韩元，HAN

美国非金融企业2024年上半年的劳动收入份额为55.2%，为1929年开始统计以来的最低水平，尽管生产率增长达到3.4%。韩国国际金融中心于5月24日发布的一份报告显示，随着AI应用加速，这一下降发生之际，资本回报率达到11.5%（1970年以来最高），企业利润率达到19.0%（1955年以来最高），表明生产率增益不成比例地流向了资本，而非劳动者工资。这种背离引发了人们对收入不平等加剧和消费增长受限的担忧，因为高资产家庭获得了更多收入增益，而劳动者薪酬却落后于生产率的改善。 美国非金融企业2024年上半年劳动收入份额创历史新低 韩国国际金融中心题为《AI扩张推动美国劳动收入份额下降的海外观点》的报告显示，美国非金融企业2024年上半年的劳动生产率增长为3.4%，高于2017—2019年疫情前1.6%的平均水平以及2023—2025年2.1%的平均水平。劳动收入份额衡量的是以工资和劳动者薪酬形式分配的增加值比例——55.2%的比例意味着每新增创造100韩元的价值中，约有55韩元用于劳动者薪酬。该比例低于疫情前58.6%的平均水平以及近三年56.7%的平均水平。资本回报率达到11.5%（1

SEC 于 9 月 17 日发布决定，为某些基于区块链的交易场所提供临时豁免，使其能够通过许可制自动做市商（AMM）流动性池促进美国股票代币化。该决定为代币化证券交易场所建立了框架，允许符合条件的平台在特定条件下运营基于 AMM 的市场。XRP Ledger 已经拥有原生 AMM，并于 2024 年 3 月在主网上线，使该网络除现有去中心化交易所外，还具备内置流动性池。 SEC 为代币化证券交易场所建立框架 SEC 的创新豁免使代币化证券交易场所临时免于遵守部分证券规则。这些交易场所可以利用自动做市商和流动性池，为代币化的全国市场系统股票撮合买方和卖方。该豁免属于有条件豁免，并非对加密货币市场中代币化股票的全面批准。 SEC 表示，参与交易场所必须运营许可制系统，并遵守具体的投资者保护要求。相关豁免计划持续五年。该决定没有具体提及 XRP、Ripple 或 XRP Ledger。该框架不针对特定技术，而是针对符合条件的代币化证券交易场所制定相关要求，并非批准某条公链。 SEC 框架要求投资者保护和发行人权利 代币化股票必须为持有者提供与相应传统股票相同的权利和特权，包括分红和投票权等。

苹果在 2026 年的表现超过了“七巨头”中的所有同行，年初至今股价上涨约 25%，同时预计资本支出不足 150 亿美元，而 Alphabet 指引的资本支出范围为 1950–2050 亿美元。该公司通过授权策略实现了这一目标：苹果每年向谷歌支付约 10 亿美元，获得一个约有 1.2 万亿参数的定制 Gemini 模型，为重构后的 Siri 提供支持。据报道，这份多年期完整协议价值最高可达 50 亿美元。这一做法帮助苹果在截至 2026 年 6 月 27 日的 2026 财年第三季度实现营收同比增长 16%，季度营收达到 1094 亿美元，摊薄后每股收益为 2.02 美元，同比增长 29%；与此同时，苹果避免了竞争对手进行的大规模数据中心基础设施投资。这一策略代表了人工智能实施方式上的根本分歧：苹果将大型语言模型视为应当采购的组件，而不是应当拥有的能力。 苹果公布 2026 财年第三季度营收 1094 亿美元 据苹果新闻中心 2026 年 7 月 30 日消息，苹果截至 2026 年 6 月 27 日的 2026 财年第三季度营收达到 1094 亿美元，同比增长 16%。摊薄后每股收益

自比特币触及历史最高价以来，ZEC 已成为相对比特币表现最佳的山寨币，据 @glassnode 强调。分析显示，在此期间，排名前 50 的山寨币中仅有 9 种跑赢比特币，其中 ZEC 相对比特币上涨了 14 倍。比特币继续保持其作为加密货币市场基准资产的主导地位，影响着整个生态系统中的山寨币表现。 ZEC 领跑 9 种跑赢比特币的山寨币 @glassnode 的数据显示，自比特币触及历史最高价以来，ZEC 相对比特币上涨了 14 倍。在排名前 50 的山寨币中，仅有 9 种在此期间成功跑赢比特币。HYPE、XMR 和 NEAR 紧随 ZEC 之后，相对比特币的涨幅在 2 至 3 倍之间。表现数据表明，与比特币在市场中的基准地位相比，大多数山寨币均跑输了比特币。 市场动态显示比特币主导地位仍在延续 比特币继续保持其作为衡量加密货币市场表现的基准资产的地位。数据显示，自比特币触及历史最高价以来，排名前 50 的山寨币中有 41 种未能跑赢比特币。ZEC 的显著涨幅引起了交易者的关注，也反映出市场对这部分跑赢比特币的山寨币的情绪变化。监管环境和市场动态继续塑造比特币作为交易者和投资者主要参考

法国政府债券收益率在18日和23日突破关键阈值。随着该国国债利息负担加剧，围绕2027年预算提案的政治冲突进一步升级。据CNBC 24日报道，10年期法国国债（OAT）收益率在18日自2008年以来首次突破4.5%，截至23日升至4.53%。法国10年期国债与德国10年期国债（Bund）的利差超过100个基点，创2012年欧元区财政危机以来的最高水平。市场要求法国支付的风险溢价高于财政状况更弱的意大利或希腊。总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼领导的少数派政府面临越来越大的压力，需要在议会分裂以及2024年12月和2025年9月两次政府倒台的背景下，推动包含削减540亿欧元支出的2027年预算提案。 法国10年期OAT收益率18日突破4.5%，与德国国债利差超过100个基点 法国10年期OAT收益率在18日自2008年以来首次突破4.5%，并继续上升，截至23日升至4.53%。法国10年期OAT与德国10年期Bund之间的利差超过100个基点。德国10年期Bund是欧洲债券市场的基准，该利差创2012年欧元区财政危机以来的最高水平。相较于意大利或希腊等财政状况较弱的国家，市场要求法国政府以更高的风

包括 TRADR ETFs、Tuttle Capital Management（TCM）和 REX Financial 在内的美国杠杆 ETF 品牌高管本月已访问或计划访问韩国，会议已于本月8日和17日举行，另有一次计划于28日举行。此行旨在接触已成为美国杠杆交易所交易基金（ETF）产品主要客户的韩国投资者，并探索新的产品机会。韩国投资者目前在海外杠杆 ETF 交易中占据主导地位。交易数据显示，韩国投资者近几个月交易量最高的20只海外股票中，有7只是杠杆或反向 ETF，凸显了其在美国杠杆 ETF 市场中的重要作用。 SOXL 6个月买卖结算额达76.4万亿韩元 据韩国证券存托结算院 Seibro 门户截至本月22日的数据，韩国投资者近6个月海外股票买卖结算额排名前20的股票中，有7只是杠杆或反向 ETF。在范围扩大至前50只股票后，其中包含17只 ETF，10只是杠杆或反向产品。交易最活跃的产品是 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X（SOXL），该产品追踪美国半导体指数每日收益的3倍。SOXL 近6个月的买卖结算额达到564亿美元（约76.4万亿韩

证券公司对三星电子股票的营业利润预测存在显著分歧，对 2027 年的预测范围从 34.641 万亿韩元到 59.049 万亿韩元不等，相差 24.409 万亿韩元。据 23 日发布的报告，Yuanta Securities 预测 2027 年为 59.049 万亿韩元，而 Kiwoom Securities 预测为 34.641 万亿韩元。分歧集中在高带宽内存（HBM）产能扩张究竟会造成持续的常规 DRAM 短缺，还是高企的价格会引发需求放缓以及产能增加导致的供应过剩。 证券公司预计三星电子 2027 年营业利润相差 24.409 万亿韩元 Yuanta Securities 预计三星电子今年的营业利润为 35.849 万亿韩元，而 Kiwoom Securities 预计为 36.499 万亿韩元。BNK Investment & Securities 于 14 日预测为 37.399 万亿韩元。对于 2027 年，Kiwoom Securities 预计为 34.641 万亿韩元，BNK Investment & Securities 预计为 38.951 万亿韩元，而 Yuant

Binance 宣布在其平台上线 HyperliquidX（HYPE），并为其添加 Seed 标签。该上线信息通过 Binance 官方社交媒体渠道披露。Binance 是一家全球性的加密货币交易所，遵循数字资产交易的监管合规标准。 Binance 以 Seed 标签上线 HyperliquidX Binance 宣布在其平台上线 HyperliquidX（HYPE），并为其添加 Seed 标签。Seed 标签适用于 Binance 交易所新上线的代币。在 Binance 发布上线公告之前，HyperliquidX 的交易量为零。据消息来源称，该平台近期的未平仓合约规模创下纪录。 HyperliquidX 平台概览 HyperliquidX 是一个旨在促进数字资产交易的去中心化交易平台。Binance 的上线依据源于其监管合规性以及面向安全交易环境的运营标准。公告将这些合规框架列为上线流程的一部分。 常见问题 Binance 宣布了有关 HyperliquidX 的什么消息？ Binance 通过官方社交媒体渠道宣布在其平台上线 HyperliquidX（HYPE），并为其添加 See

美国 9 月 PMI 超预期推升美联储 10 月加息概率至 70.9%，10 年期美债收益率突破 5.13%。解析 PMI 数据链条、比特币 84,000 美元链上支撑结构与山寨币资金轮动信号，评估利率路径对加密资产估值的影响。

布鲁克林男子 Ronald Spektor 周三因运营一项持续一年的 Coinbase 钓鱼诈骗行动，被判处 4 至 12 年监禁。该行动从约 100 名用户处窃取了近 1600 万美元。布鲁克林地区检察官办公室称，Spektor 于 9 月 2 日承认了 31 项指控，包括一级洗钱罪、一级重大盗窃罪和一级非法持有赃物罪。Coinbase 是美国最大的加密货币交易所之一，长期以来一直是钓鱼攻击的目标，攻击者冒充该公司以获取用户的敏感信息。 Spektor 承认 31 项指控 Ronald Spektor 于 9 月 2 日承认了 31 项指控，包括一级洗钱罪、一级重大盗窃罪和一级非法持有赃物罪。布鲁克林地区检察官办公室曾寻求判处其 7 至 21 年监禁。据该办公室声明，尽管检察官反对，Spektor 的认罪协议仍约定判处其 4 至 12 年监禁。 钓鱼诈骗行动针对 Coinbase 用户 检察官称，Spektor 冒充 Coinbase 代表，告诉用户其资产面临黑客攻击威胁。随后，他说服用户将加密货币转移到一个新钱包。用户以为该钱包由自己控制，但实际上 Spektor 可以访问该钱包。

Fetch.ai 的原生代币 FET 过去 7 天上涨超过 40%。CoinMarketCap 数据显示，目前 FET 的交易价格约为 $0.20。此次上涨之际，比特币稳定在 $85,000 上方，以太坊交易价格高于 $2,500，更广泛的加密货币市场情绪也转为更加乐观。市场分析师指出，FET 仍处于始于 2020 年的宏观上升趋势中。尽管此前经历过回调，但其长期上升支撑仍保持完整，这也引发了市场对该代币能否收复约两年前创下的 $3.4 历史最高价的讨论。 更广泛的市场复苏之际，FET 七日上涨超过 40% CoinMarketCap 数据显示，FET 目前在 $0.20 附近交易，过去一周上涨超过 40%，过去一个月上涨接近 30%。此次上涨发生在整体市场环境改善之际：比特币稳定在 $85,000 上方，以太坊交易价格高于 $2,500。山寨币普遍跟随这一走势，而 FET 的价格表现也成为更广泛市场参与度增强的明显例证之一。 FET 自 2020 年以来维持宏观上升趋势 一位市场分析师表示，FET 仍处于自 2020 年以来形成的大型宏观上升趋势中。两年前，FET 触及 $3.4 的

麦当劳公司（MCD）股票周四盘前交易上涨 0.21%，原因是 TD Cowen 将这家快餐连锁企业的目标价从 $282 下调至 $270，同时维持“持有”评级。此次调整是在麦当劳投资者日之后进行的，当天首席财务官 Ian Borden 透露，美国销售额在 7 月和 8 月均“略有下降”，并预计第三季度美国业务将“略有下降”，尽管预计 9 月将实现增长。据 TD Cowen 称，该股目前的远期市盈率为 17 倍，排除 COVID-19 影响后处于 2016 年以来的最低水平；与此同时，Stocktwits 上的散户情绪在 24 小时内从“中性”飙升至“极度看涨”，消息量增加了 470%。 TD Cowen 在投资者日后将目标价下调至 $270 据 The Fly 报道，TD Cowen 在参加麦当劳投资者日后，将该公司的目标价从 $282 下调至 $270。管理层在投资者日上概述了 NEXT 战略路线图。调整后的目标价仍意味着较该股上次收盘价有超过 13% 的上涨空间。 周三，首席财务官 Ian Borden 告诉投资者，美国销售额在 7 月和 8 月均“略有下降”。他补充道：“虽然 9

澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）发布最终警告称，依赖其数字资产不采取行动立场的加密货币企业必须在 9 月 30 日前申请澳大利亚金融服务（AFS）许可证，或申请变更现有许可证。自 10 月 1 日起，需要获得授权但未满足这些条件的企业，将面临违反澳大利亚金融服务法运营的风险。这一截止日期源自 ASIC 于 2025 年 10 月发布的更新版《信息表 225》。该文件阐明了澳大利亚现有金融产品定义如何适用于包括稳定币、封装代币、代币化证券和数字资产钱包在内的加密资产。 需要澳大利亚市场许可证或清算和结算设施许可证的公司，必须在 9 月 30 日前以书面形式通知 ASIC 其申请意向，并参加申请前会议。寻求相关授权的数字资产企业已经提交了超过 45 份许可证申请。 ASIC 表示无证运营最高可处以年营业额 10% 的罚款 ASIC 明确表示，9 月 30 日的截止日期并非仅仅是行政要求。无证开展金融服务活动可能招致民事和刑事处罚，罚款金额最高可达年营业额的 10%。 某一特定企业是否需要 AFS 许可证，取决于其提供的产品和服务的法律特征，而不仅仅取决于其是否处理加密货币。10 月 1

XRP 目前交易价格为 1.50 美元，过去 24 小时下跌 7.6%，此前一度触及 1.63 美元。此次回调发生在一轮强劲的一周上涨之后：过去 7 天，XRP 上涨 15.1%，并从近期低点反弹。本周，由于市场担忧通胀，国债收益率升至 2007 年以来的最高水平，引发更广泛的市场避险情绪，拖累道琼斯指数、标普 500 指数和纳斯达克指数走低，XRP 也随之下跌。XRP 当前市值约为 941 亿美元，低于上涨期间曾短暂接近的 1000 亿美元关口。尽管 XRP 重新测试了本周早些时候突破的 1.56—1.60 美元区间下方的支撑位，Binance 的顶级交易员仍持有大量多头仓位。 XRP 触及日内高点 1.63 美元后跌至 1.50 美元 过去 24 小时内，XRP 一度触及 1.63 美元，随后回落至当前的 1.50 美元，下跌 7.6%。尽管日内下跌，XRP 过去 7 天仍上涨 15.1%。该代币市值约为 941 亿美元，低于近期上涨期间曾短暂接近的 1000 亿美元水平。9 月 23 日，在上涨至 1.60 美元的过程中，鲸鱼吸筹、新钱包数量增长以及市场对 XRP ETF 的兴趣

美国证券交易委员会推迟了对加密货币交易所交易产品期权新上市标准的决定，将截止日期从 9 月 27 日移至 2026 年 11 月 11 日。美国证券交易委员会于 9 月 21 日披露了这一延期决定。该决定涉及 Nasdaq ISE 提交的 SR-ISE-2026-42，该文件旨在修订有关可作为上市期权标的证券的规则，具体针对持有数字大宗商品的商品型信托。美国证券交易委员会依据《证券交易法》赋予的权力，将审查期从原定的 45 天延长至最长 90 天。此前，该提案已于 8 月 13 日在《联邦公报》上发布。 Nasdaq ISE 提议为加密货币 ETF 期权制定通用上市标准 Nasdaq ISE 提交了 SR-ISE-2026-42，旨在为持有数字大宗商品的商品型信托期权制定通用上市标准。根据拟议规则，每种标的数字大宗商品在此前 12 个月内的全球日均市值通常需要至少达到 7 亿美元。该提案还纳入了市场监测要求，规定每种数字大宗商品通常需要作为衍生品合约的标的资产，且该合约应在受全面监测信息共享协议覆盖的市场上交易，或通过加入跨市场监测组织来满足这一要求。拟议框架允许信托净资产价值中最多有