Gate 深度报道与加密市场分析

Gate Europe 首席执行官 Giovanni Cunti 周一表示，已经获得欧盟《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）许可的加密公司仍可能在合规成本不断上升的情况下退出市场。Cunti 在 Cointelegraph 的 Chain Reaction 中解释称，更严格的监管要求使得新进入者的竞争愈发困难，一些已获许可的机构最终可能无法承受在该框架下持续运营所带来的持续成本。MiCA 是欧盟针对加密资产的监管框架，欧盟的 18 个月过渡期已于 7 月 1 日结束，要求为欧盟客户提供服务的加密公司在获得授权后运营，或停止提供受监管服务。 Gate Europe CEO 警告：因合规成本，获许可的公司或将退出 Cunti 告诉 Cointelegraph 的 Chain Reaction，有些获得 MiCA 许可的公司将无法承担维持长期运营所需的成本和资源。“我认为，接下来会有相当多获得 MiCA 许可的公司可能无法维持开展这项业务长期所需的成本和资源，”Cunti 表示。 7 月 1 日的最后期限促使多家交易所开

俄罗斯国家杜马在周二以第二、第三轮审议通过了第 1194918-8 号法案，题为《论数字货币与数字权利》，为加密货币市场运作建立受监管的框架。该立法为加密货币交易所、经纪商、资产管理人和托管人制定规则，同时允许加密资产用于对外贸易，但禁止在俄罗斯境内就商品和服务进行支付。该法案旨在满足对数字资产业务以及俄方司法辖区内跨境加密交易实施有组织监督的需求。 法案为加密市场参与者确立监管框架 该立法对在加密货币领域运营的公司提出要求，包括交易所、经纪商、资产管理人和托管人。根据官方议会记录，该法案为国内加密资产业务以及跨境贸易设定条件。尽管该框架允许加密资产用于对外贸易业务，但就俄罗斯境内商品和服务的支付，仍依据该立法被禁止。 规定于 2026 年 9 月启动实施时间表 第 1194918-8 号法案的主要条款预计将于 2026 年 9 月 1 日生效，过渡期将延续至 2027 年 7 月 1 日。该立法在成为法律之前仍必须由总统弗拉基米尔·普京签署。议会批准标志着第二、第三轮审议的完成，之后将按立法者为最终表决制定的时间表推进。 国家杜马官员确认纳入行业反馈 俄罗斯国家杜马金融市场委员会主席

根据 FalconX，Robinhood Chain 在不到三周的时间里，累计总锁仓价值达到 4.31 亿美元，并且稳定币市值接近 4 亿美元。该以太坊 Layer 2 网络建立在 Arbitrum 技术栈之上，并于 7 月 1 日上线。它的日处理量约为 600 万笔交易，并拥有超过 25 万的日活跃用户，使其在用户活跃度方面跻身最活跃链之列。FalconX 高级加密货币市场策略师 Martin Gaspar 在周一撰写的文章中，援引 Artemis 的数据称，在部分天里它还在某些指标上反超了 Base。其早期活动的主要驱动来自迷因币交易；累计去中心化交易所（DEX）规模接近 90 亿美元，但其中超过 80% 来自更高风险的迷因币。Gaspar 也引用了 Entropy Advisors 的数据。Robinhood Chain 结算于以太坊，并作为独立的 Layer 2 使用 Arbitrum 的栈，将净链上收入的 10% 支付给 Arbitrum；而以太坊 Layer 1 在实践中仅捕获约 0.6% 的费用。 Robinhood Chain 记录 90 亿美元累计 DEX 交易额 根

散户投资者在 Stocktwits 的调查中，将选票在英伟达？Oracle（ORCL）和 IREN 之间分成两派，分别以 39% 的得票率并列成为首选 AI 基础设施标的（约 3,800 名参与者）。Bloom Energy（BE）获得 15%，Hut 8（HUT）则拿下 7%。今年至今，Hut 8 股票上涨 96.9%，Bloom Energy 上涨 99.7%，而 IREN 下跌 5.9%，Oracle 下跌 38%。这种分歧反映出散户在选择 AI 数据中心投资时，会将视角从近期股价表现转向更长远的判断。撰写本文时，IREN 上涨 4.2%，ORCL 股价小幅上涨 0.9%，BE 股价上涨 4.6%，HUT 股价在周二盘前交易中上涨 3.5%。随着交易员寻找下一个基础设施赢家，AI 驱动的数据中心支出仍在主导市场讨论。 散户在 Stocktwits 投票中更偏好 ORCL 和 IREN 在约 3,800 名被调查的投资者中，IREN 和 Oracle 成为明显的首选，二者得票率各为 39%。Bloom Energy 获得 15%，Hut 8 的得票率为其余的 7%。这与两只股票的今

一名尼日利亚法院周一维持了该国的数字借贷监管规定，但裁定联邦竞争与消费者保护委员会（FCCPC）不能为电信公司发放牌照或监管话费借贷（airtime）。安布罗斯·刘易斯-阿洛加（Ambrose Lewis-Allagoa）法官在编号为案号 FHC/L/CS/760/2026 的诉讼中作出裁决，驳回了由尼日利亚无线应用服务提供商协会（WASPAN）提起的诉讼。该协会寻求撤销 FCCPC 的《数字、电子、在线或非传统消费者借贷（DEON）监管规定 2025》。法院认可 WASPAN 的论点，即 FCCPC 的消费者保护权力不延伸至为电信运营商发放牌照，这些权力仅由尼日利亚通信委员会（NCC）独家掌握。该裁决影响了约 4000 万尼日利亚人的话费与数据额度（data credit）服务；该市场的年规模介于 3000 亿奈拉与 4000 亿奈拉之间。 法院维持 DEON 监管规定，同时限制 FCCPC 的电信授权 刘易斯-阿洛加法官维持了《DEON 监管规定 2025》的有效性，同时划定了监管机构之间清晰的管辖边界。法院认为，FCCPC 在竞争与消费者保护方面的管辖权与 NCC 的法定职责并行

根据《Kobeissi Letter》援引 Reuters 的数据，外国私人投资者在 5 月购买了 1210 亿美元的美国股票，创下有记录以来第二高的单月净流入规模。购买额较上月增加 352 亿美元，尽管国内市场波动，仍反映出对美国公司的强劲全球信心。这也是连续第二个月实现增长。截至目前，今年迄今外国私人部门对美股的购买额约为 2700 亿美元，而 2024 年 11 月创下的单月净流入规模约为 1300 亿美元。 外国私人投资者：5 月买入 1210 亿美元美国股票 海外私人投资者正以前所未有的资本涌入美国股票市场。《Kobeissi Letter》援引 Reuters 数据称，5 月外国私人部门对美国股票的净买入环比增加 352 亿美元，达到 1210 亿美元，为有记录以来第二大净流入。 今年迄今，外国私人投资者已购买约 2700 亿美元的美国股票。创纪录的单月净流入规模约为 1300 亿美元（2024 年 11 月）。来自海外的持续买入为美国股票价格和流动性提供了强有力的顺风。 韩国和台湾股票录得大额净流出 在同一期间，外国投资者对韩国和台湾股票录得大额净流出。外国投资者在 6

Ripple Prime 正在将自己定位为面向机构的基础设施，以支持基于区块链的金融 24/7 不间断运行，此举源于其收购做市经纪商 Hidden Road。Ripple Prime 的业务拓展/客户总监 Mike Higgins 向 Markets Media 表示，全球金融市场正在向连续交易与结算演进，从而推动对始终在线的区块链网络的需求。该公司将 Hidden Road 的主经纪能力与 Ripple 的区块链基础设施和企业网络进行整合，以扩大全球机构服务。 Higgins 表示，当前的加密货币低迷不应被解读为削弱了数字资产采用。“当前的加密货币寒冬不是数字资产寒冬，”Higgins 说，并强调代币化资产、稳定币和区块链网络正成为现代资本市场的核心组成部分。他认为，向 24/7 交易、结算以及抵押品管理的转变正在推动机构对基于区块链的基础设施需求。 Ripple Prime 在收购 Hidden Road 后报告营收增长 根据 Higgins 的说法，自收购 Hidden Road 以来，Ripple Prime 的营收实现了 3 倍增长。该公司将 Hidden Road 的机构级

巴基斯坦联邦调查局在其国家指挥与控制中心内设立了一个加密货币调查部门，以打击通过数字资产实施的洗钱和恐怖主义融资。根据 FIA 反恐翼主任、博士穆罕默德·阿萨尔·瓦希德（Dr Muhammad Athar Waheed）的说法，该部门旨在调查加密货币的犯罪用途，而巴基斯坦虚拟资产监管局负责监管。此举体现了巴基斯坦为推动加密货币行业走向正规化而快速展开的执法层面举措，其中包括解除持续 8 年的银行业务禁令，并推进交易所许可框架。 FIA 在国家指挥与控制中心内设立加密货币调查部门 联邦调查局在其新启用的国家指挥与控制中心（NC3）内设立了加密货币调查部门。FIA 反恐翼主任博士穆罕默德·阿萨尔·瓦希德（Dr Muhammad Athar Waheed）向当地媒体《黎明报》（Dawn）表示，该部门将调查加密货币的犯罪使用，而巴基斯坦虚拟资产监管局仍是负责监管数字资产的机构。 瓦希德博士敦促另外两个机构——国家网络犯罪调查局（National Cyber Crime Investigation Agency）和反毒品力量（Anti-Narcotics Force）——建立类似部门，以应对加密

KOSDAQ 市场因流动性危机而面临严峻局面：截至 20 日，交易量暴跌至 4.83 万亿韩元。尽管多次政府刺激措施出台，但仍连续第二天低于 5 万亿韩元。21 日指数收于 753.34，上涨 0.49%，但盘中最低下探至 730.81——为今年最低水平，且低于 2023 年 6 月 2 日的 733.97；当时正处于现任总统就职之前。根据《韩国经济日报》，5 月 27 日推出的单只股票杠杆型 ETF 被认为是导致流动性崩塌的决定性因素，因为散户投资者资金从 KOSDAQ 股票转移了出去。自 4 月 27 日触及 1226.18 的峰值以来，市场已下跌 38.56%，相当于自 2008 年全球金融危机以来的最大单年跌幅；当时指数下跌近 70%。 KOSDAQ 交易量连续两天跌破 5 万亿韩元 20 日 KOSDAQ 市场的交易量降至 4.83 万亿韩元，低于 16 日的 4.72 万亿韩元。上月 19 日的 966.59 指数在 20 日降至 749.64，跌幅为 22.4%；同期市值从 542.8 万亿韩元减少至 420.2 万亿韩元，降幅为 22.6%。交易量的下滑幅度超过指数与市

SpaceX（SPCX）股票周二在盘前交易中上涨。此前上一交易日触及低于 120 美元的历史低点；反弹由凯西·伍德（Cathie Wood）的 Ark Invest 增持多只 ETF 的股份、累计超过 170,000 股推动。此次反弹出现在 Stocktwits 上的散户交易员表明他们正在等待股价进一步下跌后再买入的背景下：在 3,500 份投票中，超过三分之一的人表示希望在低于 80 美元的价格买入。SPCX 已从其 IPO 后最高点 225.64 美元下跌约 47%，目前交易价格低于其 135 美元的 IPO 定价，尽管华尔街仍维持平均约 240 美元的目标价。 Ark Invest 在组合基金中增持 170,634 股 SPCX SPCX 股价周二盘前交易一度涨幅最高达 1.7%。此前据报道，凯西·伍德的 Ark Invest 又在其组合基金中增持了 170,634 股，其中包括其旗舰 ARK Innovation ETF（ARKK）。Ark 还通过 ARK Autonomous Technology & Robotics ETF（ARKQ）、ARK Space Explorat

NinjaTrader 集团已任命 Mark Omens 担任商业战略高级副总裁，带来一位长期任职于 CME Group 的高管，负责公司在被 Kraken 收购之后的全球扩张。Omens 曾在 CME Group 工作 25 年，期间最近担任零售业务负责人和美洲销售主管，带领交易所运营方制定其全球零售战略，并在期货生态系统中建立合作关系。该新设岗位体现了 NinjaTrader 的雄心，即在零售与机构期货市场两端强化其地位，因寻求吸引自助交易者的经纪商和技术提供商之间竞争日益加剧，同时还将扩展到面向企业对企业的基础设施服务领域。 Mark Omens 带来 25 年的 CME Group 交易所合作关系 Omens 在 CME Group 工作超过两个十年，在那里他成为了负责推动零售市场发展的交易所高管之一。他的职责包括制定 CME 的全球零售战略，并统筹美洲地区的销售工作，使他积累了与期货经纪商、引入经纪商、技术供应商和交易公司的广泛关系。这些关系预计将在他的新岗位中发挥核心作用。NinjaTrader 表示，他将成为公司在全球范围内交易所合作伙伴关系的主要持有人，并同时帮助识别整

灰度向美国证券交易委员会（SEC）提交了针对代号 GWLD 的 Worldcoin ETF 的 S-1 注册文件。该文件提交后，WLD 上涨约 6% 至 0.38 美元，但仍比其 2024 年 3 月创下的 11.80 美元历史峰值低 97%。拟议基金将为传统经纪商投资者提供对 WLD 代币的直接敞口，而无需管理私钥；其中 BitGo Bank 担任托管机构，纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）担任过户代理。该文件采用纳斯达克的通用上市标准，而非寻求量身定制的规则变更；这种程序路径在过去一年中已缩短了多只加密货币 ETF 的审批时间。 灰度按纳斯达克通用上市标准提交 S-1 拟议的灰度 Worldcoin ETF 将直接持有 WLD 代币，并使用 CoinDesk Worldcoin Benchmark Rate 跟踪其价值，扣除信托的费用及开支。纽约梅隆银行将担任过户代理，而 BitGo Bank & Trust, N.A. 将担任托管机构。 该文件对若干关键细节仍留有空白。灰度尚未披露基金的管理费、初始种子资金投入规模，或每股将代表多少 WLD。招股说明书

加密货币支付公司 Triple-A 已获得迪拜虚拟资产监管局（VARA）的原则性批准，提供经纪商-交易商服务。该批准确认，总部位于新加坡的公司已满足 VARA 许可要求中的相当一部分，现可在获得完整的虚拟资产服务提供商许可（Virtual Asset Service Provider license）之前，完成其余的运营与合规条件。VARA 成立于 2022 年，运行着全球最全面的虚拟资产企业许可框架之一，完成整个授权流程的公司相对较少。 Triple-A 进入最终 VARA 许可阶段 该原则性批准尚未授权 Triple-A 在迪拜开始提供经纪商-交易商服务。公司必须完成运营就绪要求，并在 VARA 决定是否发放完整牌照之前，满足任何剩余的批准后条件。寻求在该酋长国开展业务的公司，必须在获得获准从事受监管活动之前，经历多阶段的监管评估。通过获得原则性批准，Triple-A 已进入该流程的最后阶段。 Triple-A 在欧盟、新加坡和北美持有多项牌照 Triple-A 受欧盟（European Union）《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Reg

摩根士丹利、JP 摩根和瑞银建议在近期下跌后买入半导体股票，原因是预计供给短缺将持续到 2028 年。摩根士丹利研究员 Joseph Moore 在当地时间 20 日的一份投资者备忘录中表示，随着 AI 数据中心投资加速推进，内存短缺将会在 2028 年之前进一步加剧。Moore 预计，3 季度到 4 季度内存价格在环比基础上至少上涨 25%，高于市场一致预期，原因是 AI 需求超过供应。各家银行将近期股价下跌视为长线增长周期中的阶段性修正，该周期由 AI 基础设施扩张所驱动。 摩根士丹利预测内存短缺将持续至 2028 摩根士丹利研究员 Joseph Moore 于当地时间 20 日表示，由于 AI 数据中心投资扩张，内存半导体供给短缺将会在 2028 年之前进一步加剧。Moore 称，针对数据中心采购经理的访谈显示，并不存在内存短缺缓解的迹象。他预计，在相同条件下，3 季度到 4 季度的内存价格环比涨幅至少为 25%，将超过摩根士丹利及其他主要证券公司的现有预测。 Moore 表示：“对内存短缺在明年以及 2028 年加剧的担忧，比以往更加强烈。内存供应不足以满足 AI 需求，而这一

Alpaca 与 Broadridge Financial Solutions 合作，将机构级代理投票集成到其 Instant Tokenization Network 中。该合作旨在弥补代币化股票领域的治理空白：通过实现代理投票、投资者沟通以及投票权利对账，服务于零售与机构两类投资者。该集成将 Alpaca 的经纪与托管基础设施与 Broadridge 的股东沟通平台相结合，在证券迁移到基于区块链的系统过程中仍能保留治理权利。 Alpaca-Broadridge 合作伙伴关系解决代币化治理差距 代币化证券会带来传统市场中不存在的运营挑战。股份在多个区块链网络与中介机构之间发行或转移，使得确定谁有权在股东大会投票、接收监管披露以及参与公司行动变得复杂。这些功能构成了公众权益所有权的重要组成部分。 Alpaca-Broadridge 合作将代理投票、股东沟通、监管披露以及投票权利对账直接集成到 Alpaca 的代币化平台。该方案覆盖受益股东与登记股东，并支持对通过多个中介机构或区块链网络持有的证券进行投票。 集成将经纪基础设施与治理平台结合 Alpaca 提供受监管的经纪基础设施来支持代

马哈拉施特拉邦首席部长德夫纳德拉·法丹维斯（Devendra Fadnavis）于 2026 年 7 月 20 日在孟买举行的会议上审查了拟议的《马哈拉施特拉数字化与土地代币资产流通法》（DELTA Act）。该立法将允许通过基于区块链的代币对不动产进行数字化与交换。该邦预计，资产代币化有望释放价值 50 万亿卢比（约 5950 亿美元）的沉睡资本，以支持其到 2030 年成为 1 万亿美元经济体的目标。该提案尚未成为已生效法律，涉及代币所有权、交易场所、托管以及投资者资格的细节仍在制定中。 专家委员会以塑造法律框架 法丹维斯指示城市发展部以及法律与司法部成立一个专家委员会，以起草一份全面的草案。该机构预计将包括印度证券交易委员会、BSE 和国家证券交易所的代表，以及法律、金融与技术专家。拟议法律必须与管理土地登记、证券、税收、外国投资、反洗钱管控以及数字资产的中央立法保持一致。法丹维斯要求官员在最终确定框架前审查国际法律与运营模式。若获得通过，马哈拉施特拉表示 DELTA 将成为印度首部专门面向基于区块链的不动产代币化的邦级法律。 代币化机制与法律整合挑战 房地产代币化会将与某一资产

以太坊域名服务（ENS）DAO 启动了一个由八名成员组成的安全委员会。该委员会拥有在执行前取消恶意治理提案的权限。委员会通过一个五分之八的多重签名钱包运作，并将服务至 2028 年 7 月 16 日。成员包括 ENS 创始人 Nick Johnson、Hudson Jameson、Pablo Sabbatella、Colton Liberacki、Kevin Gaspar、Alex Van de Sande、Griff Green 和 Alex Netto。该委员会在协议的两天执行延迟（即 timelock）期间充当紧急防护措施。ENS DAO 在一次按选票排名（ranked-choice）的选举之后批准了该结构，将签名门槛从四分之八提高到五分之八，以降低少数方被滥用的风险。 安全委员会通过五分之八的多重签名钱包运作 该委员会要求至少五名成员批准任何干预。此前的委员会要求八名成员中的四人签署。ENS DAO 在通过按选票排名的选举来选定成员之后，批准了最终的链上提案。每位成员都必须公开确认该委员会章程，与 ENS Foundation 签署任命协议，并接受身份与背景审查。该框架为处置那

7 月 21 日，香港股市收盘涨跌不一：恒生指数下跌 10.76 点或 0.04% 至 25,132.29 点；恒生科技指数上涨 62.68 点或 1.32% 至 4,814.83 点。这种分化反映出，相比传统蓝筹成分，科技股表现更强。近期反弹之后，市场正在整固，交易特征为高位震荡和板块轮动。 恒生指数盘中围绕 25,100 点波动 恒生指数在早盘时段承压，盘中一度跌破 25,000 点关口。随后指数收复失地，在午后剩余时段围绕 25,100 点附近交易，最终基本持平收盘。最终收于 25,132.29 点，较上一交易日下跌 10.76 点或 0.04%。 半导体股领涨恒生科技指数 恒生科技指数跑赢大盘，半导体和互联网科技股提供主要支撑。SMIC 和华虹表现强劲，推动科技板块情绪回升。ASMPT 也随着半导体行情同步走高。科技指数上涨 1.32%，而主板小幅下跌。 互联网与硬件类股票呈现分化 在主要互联网个股中，阿里巴巴表现相对较好，京东也录得上涨。相反，腾讯、百度和美团出现下跌，凸显大市值科技股之间的分化。与硬件相关的个股，包括联想和舜宇光学科技，继续延续反弹走势，股价上行。 常见问题

三星电子高管根据 7 月 21 日在金融监督服务机构电子申报系统的披露，收到了作为长线激励的库藏股授予。公司通过长线激励（LTI）向 928 名高管和员工分发 1,132,477 股普通股，按每股授予价格 254,500 韩元计算，价值约 2882.2亿韩元。CEO 以及设备体验（DX）事业部负责人 Roh Tae-moon 获得的分配规模最大，为 22,678 股，相当于约 513.6亿韩元。CEO 以及设备体验（DX）事业部负责人 Roh Tae-moon 获得的分配规模最大，为 22,678 股，相当于约 57.7 亿韩元。 基于股票的长线激励计划于去年引入，旨在强化高管问责并推动长线业绩发展，它取代了部分此前仅以现金支付的激励款。 三星电子向 928 名高管分发 LTI 股票 三星电子 [005930] 通过其 LTI 计划向 928 名高管和员工分发了 1,132,477 股普通股。每股授予价格定为 254,500 韩元，带来总分发价值约 2882.2亿韩元。 CEO Roh Tae-moon 获得 22,678 股，为高层管理人员中分配最高者，按该授予价格计算，价值约 57