Gate 深度报道与加密市场分析

9 月 2 日，比特币一度跌破 77,000 美元，最低触及 76,762 美元。据 CoinGlass 数据，一小时内约 1.15 亿美元加密货币多头头寸被强制清算。美伊军事冲突急剧升级，美国中央司令部表示，美军对伊朗境内伊斯兰革命卫队（IRGC）目标发动打击，理由是伊朗近期在霍尔木兹海峡针对商船及美军发动了未遂攻击。 美军空袭伊朗境内多地：阿巴斯港、格什姆岛等多处传出爆炸 根据 CENTCOM 声明，美军于美东时间 9 月 1 日中午 12 时开始打击 IRGC 目标，理由是伊朗企图在霍尔木兹海峡攻击商船及美军人员。伊朗媒体报道，南部多地传出爆炸，涉及阿巴斯港、恰巴哈尔、科纳拉克、格什姆岛、锡里克、米纳布与贾斯克等地。伊朗红新月会称，一次空袭击中锡里克地区的一处婚礼宴席，造成 4 人死亡（包括一名儿童）、50 余人受伤；以上为伊朗方面说法，尚未获美方独立核实。 股票与加密货币市场同步抛售 根据 9 月 1 日至 2 日的市场数据，各主要资产表现如下： 比特币（BTC）：从日内高点 79,166 美元跌至 76,762 美元；日内低点为 76,483 美元 以太坊（ETH）：跌破 2

美元兑韩元汇率于9月2日上午6点跌至1,375.00韩元，尽管布伦特原油价格仍维持在每桶90美元上方，但已触及年内低点。出口企业抛售美元主导了市场走势，打破了六个月前中东冲突升级后形成的油价与韩元之间的传统相关性。市场参与者指出，在外汇市场美元供应明显占主导地位的推动下，汇率对上行压力因素已变得不敏感，却对下行压力因素高度敏感。 首尔交易时段美元兑韩元触及1,364.30韩元 根据韩联社Infomax美元兑韩元交易数据，汇率在前一日首尔交易时段触及1,364.30韩元，创下年内新低。与两个月前相比，这一汇率已下跌超过190韩元。出口企业主导的美元抛售加速了汇率下跌。尽管霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，且布伦特原油价格维持在每桶90美元上方，但韩元近期持续走强。 霍尔木兹海峡——韩联社新闻资料照片 出口企业抛售美元压倒油价影响 一名外汇市场参与者表示：“在美元供应明显占主导地位的情况下，美元兑韩元汇率呈现出对汇率上行因素不敏感、对下行因素敏感的走势。”包括原油在内的矿产品作为主要进口商品，在韩国央行进口价格指数中占25%的权重。油价下跌通过改善贸易收支，成为增加外汇市场美元供应的因素。在美元

Strategy（NASDAQ: MSTR）是一家持有比特币的公司，于1日（美国当地时间）以每股97.48美元的平均价格购买了价值1.518亿美元的永续优先股 STRC。此次回购旨在支撑 STRC 的股价，该股目前仍低于其100美元的票面价值。据 CoinDesk 报道，作为一项获授权的10亿美元回购计划的一部分，Strategy 对 STRC 的累计回购支出已达到6.352亿美元。 Strategy 在 STRC 回购计划中投入6.352亿美元 Strategy 已累计投入6.352亿美元回购 STRC 股票。最近一次购买金额为1.518亿美元，执行平均价格为每股97.48美元。该公司授权了一项10亿美元的回购计划，以支撑这类永续优先股。 STRC 反弹至97.34美元，但仍低于票面价值 在回购计划的支撑下，STRC 股价已从71美元的低点回升至当前的97.34美元。该股继续低于其目标票面价值100美元交易。 STRC 近期价格走势 SATA 的股息发放频率高于 STRC 市场参与者认为，STRC 与竞争对手 Strive（NASDAQ: ASST）的永续优先股 SATA（NASDA

根据链上追踪数据，一个被识别为 0x7e3ba 的加密货币钱包在 Robinhood Chain 上的两个代币头寸中获得了超过 470 万美元的综合收益。该钱包投入 10.65 万美元买入 CASHCAT，并以 67.26 万美元卖出全部头寸；随后投入 11.37 万美元买入 PONS，目前在部分卖出后仍持有价值约 420 万美元的代币。Robinhood Chain 是一个基于 Arbitrum 技术构建、于 7 月上线的以太坊二层网络，已成为高波动迷因币的交易场所，相关代币在流动性相对稀薄的情况下经历了快速的价格波动。 钱包 0x7e3ba 通过两个代币头寸录得 470 万美元综合收益 链上追踪机构发现，地址 0x7e3ba 在 Robinhood Chain 上的两个代币头寸中分别进行了交易。第一笔交易涉及以 10.65 万美元买入 1180 万枚 CASHCAT 代币，随后该钱包以 67.26 万美元卖出全部代币，录得 $566K 收益。 第二个头寸仍处于部分持有状态。该钱包花费 11.37 万美元买入 1020 万枚 PONS 代币，以 11.71 万美元卖出 110 万枚代

迈克尔·塞勒最近在一条推文中强调了比特币作为信贷标准的重要性，暗示这种加密货币可能重塑金融交易。塞勒倡导将比特币作为全球储备资产，并因其去中心化特性和稀缺性将其比作“数字黄金”。这一观点出现之际，比特币在小额交易中的使用量激增。目前，金额低于 0.01 BTC 的交易约占全部交易的 80%，表明网络的使用模式正在发生变化。 塞勒倡导将比特币作为信贷标准和储备资产 迈克尔·塞勒认为，比特币是一种没有对手方风险的变革性金融资产。在最近的一条推文中，塞勒将比特币定位为一种潜在的信贷标准，暗示它可能影响金融交易的开展方式。他因比特币的去中心化特性和稀缺性将其比作“数字黄金”，并倡导将其认可为全球储备资产。这一主张反映出金融界对比特币的接受度日益提高，但原文并未详细说明塞勒提出的具体实施方案。 小额交易如今主导比特币网络活动 最新数据显示，金额低于 0.01 BTC 的交易目前约占全部比特币交易的 80%。这一转变表明网络使用模式发生了变化：比特币正越来越多地用于小额转账，而不再仅仅被视为价值储存工具或大额结算机制。小额交易的激增标志着比特币在金融体系中的角色不断演变，已经超越了其最初的构想。

共同民主党议员吴基亨于9月2日在MBC广播《金钟培的焦点》节目中表示，韩国需要就金融政策职能与金融监管职能的分离展开更广泛的社会讨论。吴基亨强调，为应对金融监管对社会的影响、消费者保护以及整体市场信任等问题，必须确保金融监管体系的独立性。他还以近期由单只股票杠杆ETF放大的股市波动，以及过去发生的私募基金、衍生品挂钩基金（DLF）和股票挂钩证券（ELS）危机为例。该提议反映出韩国社会对现行双重金融监管体系的持续担忧：金融委员会负责政策职能，金融监督院负责监管执行职能。这一体系自2008年以来一直维持至今。 吴基亨提议确保金融监管独立性 吴基亨表示，尽管金融领域有必要尝试新的举措，但鉴于金融政策和监管对社会的影响、消费者保护以及整体市场信任等问题，必须确保金融监管体系的独立性。他解释称，这一认识源于近期杠杆ETF市场波动期间暴露出的金融监管职能问题，以及过去发生的私募基金、DLF和ELS危机。 吴基亨强调，金融监管职能在维护市场稳定和保护消费者方面发挥着重要作用。他指出，当相关提案不是经过平等讨论和审慎筛选，而是以激活市场为由直接提出时，推动金融业发展的金融政策立场就可能占据主导地位，并

日本政府养老投资基金（GPIF）是全球最大的养老基金。该基金于8月31日宣布，已于8月21日召开管理委员会会议，讨论包括基本投资组合审查在内的议题。此次会议是GPIF自2019年以来首次在8月召开会议讨论投资组合再平衡，距离3月6日会议结束并认定无需审查投资组合也仅过去五个月。此次讨论是在财务大臣片山皋月和首相高市早苗于7月发表声明、呼吁养老基金增加国内投资之后进行的。当时，日本政府的扩张性财政政策以及日本央行的利率正常化推动日本政府债券（JGB）收益率上升。 GPIF宣布召开8月21日管理委员会会议 据GPIF和大和综合研究所透露，GPIF通过8月31日发布的议程安排披露了8月21日召开的管理委员会会议。委员会审议了五项议题：基本投资组合审查项目组讨论、2026年第一季度运营状况、海外股票ESG指数遴选、2025年业务概览修订以及运营风险管理状况。 该基金通常每月召开一次管理委员会会议，但经常因暑假季而跳过8月。GPIF每五年审查一次基本投资组合，但管理委员会认为有必要时，也可以在这一周期之外发起调整。当前基本投资组合自去年4月开始实施。 日本政府官员呼吁扩大国内投资 财务大臣片山皋

韩国 KOSDAQ 市场今年下跌 11.2%，而 KOSPI 上涨 62.2%，形成 73 个百分点的表现差距——这是自 KOSDAQ 于 1996 年成立以来最大的分化。差距源于资金集中流入 KOSPI 权重股三星电子和 SK 海力士。受内存芯片需求激增推动，两家公司股价分别上涨 111% 和 153%。未来资产证券认为，问题上市公司增加以及次级市场流动性恶化，是 KOSDAQ 结构性跑输的原因。 KOSPI 权重股扩大 73 个百分点的表现差距 根据韩国交易所截至前一交易日的数据，KOSPI 今年上涨 62.2%，而 KOSDAQ 下跌 11.2%。三星电子和 SK 海力士贡献了 KOSPI 涨幅的大部分。尽管近期从高点回落，这两家内存芯片制造商仍分别取得 111% 和 153% 的回报率。5 月下旬推出的、以三星电子和 SK 海力士为标的的单股杠杆 ETF，进一步将散户资金引向 KOSPI 上市股票。 未来资产证券指出 KOSDAQ 市场存在结构性缺陷 未来资产证券指出，除周期性盈利疲软外，KOSDAQ 市场还存在根本性的结构性问题。未来资产证券研究员尹在洪表示，政府的市场激活政

新韩投资证券于9月2日发布报告预测，金价在从年初高点大幅回调后已完成调整，有望恢复上行趋势。报告将这一展望归因于财政负担加重、央行持续购金以及市场对美元信心减弱等结构性因素，即使市场利率仍处于高位。分析指出，相较于利率的绝对水平，利率变动背后的原因对金价更为重要。近期长期利率上升主要由财政不稳定而非货币紧缩驱动，这一变化降低了持有黄金的机会成本，并支持市场将黄金作为替代资产。 金价从1月高点回调后于8月反弹 新韩投资证券在报告中判断，金价已完成自年初以来持续的调整，并于8月反弹。金价于1月29日升至接近6000美元，随后于6月11日跌至4000美元水平，并于8月25日回升至4700美元。杰克逊霍尔会议结束后，金价回落至4400美元区间。 利率动态与金价表现 新韩投资证券表示，要理解近期金价走势，必须关注地缘政治风险和通胀如何影响货币政策及实际利率，而不是仅关注风险或通胀本身。3月至7月期间，中东紧张局势和油价飙升加剧了通胀压力，金价从高点下跌近30%。报告解释称，油价上涨导致市场预期美联储加息，并推动美元走强，从而增加了持有黄金的机会成本。近期金价在长期利率上升的同时上涨，反映出利率上

MLN 代币价格在一小时内上涨了 11.24%，从 $1.69 升至 $1.88。该加密货币目前交易价格为 $1.88，市值为 $6,115,952，24 小时交易量为 $5,817,027。此次波动发生之际，更广泛的加密货币市场呈现出混合信号，促使交易者重新评估其仓位。 MLN 在 24 小时交易期内录得 50.74% 的涨幅 过去 24 小时内，MLN 价格上涨了 50.74%。该代币当前价格为 $1.88，市值为 $6,115,952。过去 24 小时的交易量达到 $5,817,027，表明市场参与者正在参与该代币的价格波动。 MLN 市场指标显示交易量为 580 万美元 MLN 24 小时交易量为 $5,817,027，与近期价格走势相呼应。MLN 的市值为 $6,115,952。24 小时高点为 $2.41，低点为 $1.70，显示出近期交易时段的波动性。 MLN 价格区间为 $1.70 至 $2.41 近期交易中，MLN 价格在 $1.70 至 $2.41 之间波动。该代币正接近 $2.41 的阻力位，$1.70 附近则可观察到支撑位。目前 $1.88 的价格使 MLN 处

三星电子和 SK 海力士股价在 9 月 2 日早盘交易中下跌。截至当地时间上午 9:10，三星电子下跌 3.07%，报 253,250 韩元；SK 海力士下跌 2.54%，报 1,643,000 韩元。此次下跌受到三重因素冲击：美伊军事冲突再起，导致费城半导体指数隔夜下跌 2.1%；国际油价和美国国债收益率大幅走高；此外，有报道称中国存储器制造商长鑫科技（CXMT）已开始少量生产 HBM3E，加剧了市场对高带宽存储器市场竞争压力的担忧。 美国半导体股下跌，费城指数下挫 2.1% 9 月 1 日（当地时间），随着美国主要芯片制造商股价普遍下跌，费城半导体指数下跌 2.1%。英伟达下跌超过 1%，美光科技和 AMD 均下跌超过 2%。SK 海力士美国存托凭证（ADR）下跌超过 2%。道琼斯工业平均指数下跌 419.02 点，跌幅为 0.79%，收于 52,766.88 点；标普 500 指数下跌 54.67 点，跌幅为 0.71%，收于 7,631.47 点；纳斯达克综合指数下跌 271.12 点，跌幅为 1.03%，收于 26,099.77 点。 其他韩国半导体相关股票也在 9 月 2

据投行及金融监管机构9月2日消息，Kakao Mobility 的美国存托凭证（ADR）上市时间表面临延迟，原因是其母公司 Kakao 正在推进拆分为 Kakao AI 和 Kakao X 的公司分拆。TPG 于 2017 年向 Kakao Mobility 投资 5000 亿韩元，并于 2021 年追加投资 1307 亿韩元。近期，TPG 与韩国金融委员会和金融监督院会面并解释称，上市流程需要获得持有 Kakao Mobility 57.18% 股份的最大股东 Kakao 的配合。延迟源于 7 月出台的双重上市规定。该规定要求采取股东保护程序，而相关程序要等到 Kakao 通过 12 月 17 日的股东会并于 1 月 1 日完成分拆后才能最终确定。 Kakao 安排于 12 月 17 日召开股东会完成分拆 Kakao 宣布计划于 12 月 17 日召开临时股东会，批准拆分为 Kakao AI 和 Kakao X，重组将于 1 月 1 日生效。公司将于 1 月 27 日推进 Kakao AI 重新上市及 Kakao X 上市变更。一位投行人士表示，在分拆完成前，Kakao Mobili

友利金融集团于2日宣布，董事长Lim Jong-ryong通过场内交易购买了5,000股友利金融集团股票。此次购买旨在强调董事长提升企业价值和践行负责任经营的承诺。此次股份收购是在历时约四个月完成Dongyang Life全资子公司化，并正式宣布Dongyang Life与ABL Life整合计划后进行的。通过此次购买，Lim Jong-ryong董事长向市场传达了明确决心：在确保银行和非银行业务增长动力的基础上，进一步提升企业价值。今年，友利金融集团正利用业内最高水平的普通股一级资本比率，加快推动银行和非银行业务增长动力的相关工作。 Lim Jong-ryong董事长购买5,000股友利金融集团股票 Lim Jong-ryong董事长通过场内交易购买了5,000股友利金融集团股票，友利金融集团于2日宣布了这一消息。此次股份收购恰逢Dongyang Life全资子公司化流程完成，以及Dongyang Life与ABL Life整合计划正式公布。 一位友利金融集团相关人士表示，董事长及参与此次股份购买的集团管理层，体现了践行负责任经营和支持股价的坚定承诺。该人士还表示，集团将忠实执行企业

韩国公平交易委员会于9月1日批准 Hotel Lotte 和 Busan Lotte Hotel 将合计持有的 Lotte Rental 61.17%股份以1.3105万亿韩元出售给美国私募股权公司 TPG。交易预计将在股东会议及其他程序完成后于10月交割。此次出售是第二次尝试，此前与 Affinity Equity Partners 的交易在1月被该委员会否决，并于5月终止。尽管 Hotel Lotte 以每股59,000韩元出售其38.14%的股份后获得8170亿韩元资金流入，但深入分析显示，由于其对关联公司 Lotte Engineering 承担8761亿韩元的信用支持义务，该公司的净债务仅会下降11.1%至6.571万亿韩元。 韩国公平交易委员会批准 TPG 收购 Lotte Rental 股份 公平交易委员会于9月1日批准 TPG 的收购，为 Hotel Lotte 出售 Lotte Rental 的13,846,833股（38.14%）以及 Busan Lotte Hotel 出售8,365,230股（23.04%）扫清了障碍。该交易涉及的股份总数为22,212,063股

投资银行 Evercore 将 Duolingo（NASDAQ: DUOL）的评级从“持平”上调至“跑赢大盘”，并将目标价从 105 美元翻倍上调至 210 美元。新目标价较前一交易日收盘价约有 42% 的上涨空间。Evercore ISI 的专有调查发现，Duolingo 可供学习的内容约为其排名第二的竞争对手的 4 倍；每日使用频率也从去年的 61% 提高至今年的 65%，表明近期推出的 AI 产品更新已成功提升用户参与度。 Evercore 调查显示内容优势约为竞争对手的 4 倍 根据 Evercore ISI 的内部调查，Duolingo 可供学习的内容约为其排名第二的竞争对手的 4 倍。每日使用频率从去年的 61% 上升至今年的 65%。调查数据显示，基于 AI 的产品更新已成功提高用户参与度。 AI 功能推动用户留存率升至创纪录的 84% Evercore ISI 分析师 Mark Mahany 表示，今年推出的 AI 功能包括 Spoken Tokens、Flashcards 和 Speaking Adventure，这些功能同时推动了用户增长和盈利能力提升。用户留存率同

SK Innovation 和 SK IE Technology 股票在前一个交易日分别收于 135,300 韩元和 16,140 韩元，股价比例为 1:0.119，正逐步接近两家公司宣布的 1:0.117 合并比例。上月 26 日宣布合并后，该比例一度扩大至 1:0.179。随后，SK Innovation 股价连续五个交易日上涨，而 SKIET 股价下跌。这一趋同反映出投资者正根据合并条款进行调整，其中包括 SK Innovation 发行相当于现有股东持股被稀释 2.6% 的新股。 SK On 获得 1.5 万亿韩元电池供应合同 SK Innovation 股价上涨受到业务积极进展的支撑。SK On 在北美签署了一份规模达 9 吉瓦时（GWh）的大型电池电芯供应合同，合同金额估计约为 1.5 万亿韩元。 SK Innovation 将在合并架构中发行 2.6% 的新股 市场参与者指出，尽管 SK Innovation 宣布合并后的股价跌幅看似过大，但市场对股东权益稀释的担忧并非毫无根据。SK Innovation 将在合并过程中发行相当于现有股本 2.6% 的新股。该公司因此受到

根据预测市场数据，截至 2026 年 9 月 1 日，Polymarket 和 Kalshi 的交易员认为，以太坊、XRP 和 Solana 均存在显著的下行风险。Polymarket 投注者认为，以太坊在 2027 年开始前触及 2,250 美元的概率为 77%；Kalshi 投注者则认为，XRP 在 2026 年 12 月 31 日前超过 2 美元的概率为 44%。尽管 ETH、XRP 和 SOL 当前价格分别为 2,441 美元、1.37 美元和 101.41 美元，但这些投注活动反映出交易员的谨慎态度。预测市场追踪加密资产是否达到特定价格门槛，针对各种结果的投注金额达数百万美元。加密资产可能暴跌或上涨，最终却收于中间价位，因此，触及某一价格与年末结算价之间的区别对合约赔付具有重要意义。 Polymarket 和 Kalshi 的以太坊价格合约交易量合计达 2,490 万美元 截至 9 月 1 日，Polymarket 的以太坊目标价市场交易量约为 1,290 万美元，而 Kalshi 的以太坊年末市场交易量约为 1,200 万美元。发稿时，以太坊的交易价格约为每枚 2,441

AION 经历了大幅下跌，在加密货币市场普遍承受抛售压力之际，五分钟内下跌了 20.79%。价格从 $0.00025489 跌至 $0.00020191，反映出交易员应对不断变化的市场情绪时，市场波动性有所加剧。尽管更广泛的加密货币市场保持稳定，且同期大多数主要资产的价格基本没有变化，AION 仍出现了突然下跌。 AION 价格走势详情 过去 24 小时内，AION 的价格在 $0.00025546 的高点和 $0.00020191 的低点之间波动。目前，AION 的交易价格为 $0.00020191，代表五分钟内下跌了 20.79%。该资产的市值为 $144,276，24 小时交易量为 $32,907。 市场背景与交易量 此次突然的价格波动发生在更广泛的加密货币市场信号不一的背景下，尽管大多数主要资产的价格基本保持稳定。此次大幅下跌伴随着相对较低的交易量，仅为 $32,907。据消息来源称，期间围绕 AION 的社交媒体讨论转为负面。 交易员关注的关键价格水平 交易员正在观察 AION 在近期低点 $0.00020191 附近的价格走势，并将其视为潜在支撑位。此前的高点 $0.000

三星电子和 SK 海力士的股票回购支撑了韩国 9 月 1 日的 KOSPI 指数，尽管机构投资者、个人投资者和外国投资者均净卖出股票。当日，三大投资者群体合计净卖出价值 16.605 万亿韩元的股票，但 KOSPI 仍上涨 0.23%，因为包括企业股票回购在内的“其他法人”类别净买入了 16.657 万亿韩元。从 8 月 20 日至 8 月 31 日，三星电子和 SK 海力士合计回购了 11.8365 万亿韩元的自有股票，其中 SK 海力士买入 8.782 万亿韩元，三星电子买入 3.0545 万亿韩元。SK 海力士于 8 月 19 日批准了 4.043 万亿韩元的回购计划，收购期为 8 月 20 日至 11 月 19 日；三星电子则于 8 月 24 日启动回购，作为 11 万亿韩元股东回报计划的一部分。韩国第三次《商法》修正案于 3 月生效后，现规定所收购的库存股必须在一年内注销。 三星电子和 SK 海力士执行 11.8 万亿韩元回购 SK 海力士于 8 月 19 日召开董事会，决定回购价值 4.043 万亿韩元的库存股并全部注销。该计划涵盖 2407万股普通股，占已发行股份的 3.

KB证券研究员金敏圭于1日发布报告称，建立长期信任，对于使股东回报成为推动韩国股市上涨的强劲催化剂至关重要。金敏圭表示，股东回报可以成为持续推动股价上涨的最佳手段，但企业必须通过时间和数据证明，无论处于有利还是不利环境，都将股东置于优先位置。该分析探讨了韩国市场如何利用股东回报政策作为估值驱动因素。 苹果宣布在市场低迷期间回购600亿美元股票 KB证券将苹果视为股东回报的典型案例。苹果于1996年暂停派息并持续积累现金，直到2012年首席执行官蒂姆·库克恢复派息和股票回购。在此期间，智能手机市场增长放缓，苹果股价下跌约40%，引发了市场对公司业绩的担忧。尽管面临这些挑战，苹果仍于2013年宣布进行大规模股票回购，金额达600亿美元（约80万亿韩元）。即使盈利指引被下调，这一大规模股东回报公告仍为股价复苏提供了契机。 金敏圭指出，美国市场指数的表现也证实了这一模式。通过回购并注销股票、持续减少流通股数量的公司，即标普500回购贵族，其长期表现优于仅仅拥有较大回购规模的公司。在股息领域，股息持续增长的股票，即标普500股息贵族，相较于短期股息率较高的股票，波动性更低、表现更优。 台积电于2