Gate 深度报道与加密市场分析

Benchmark 在 Exodus Movement 宣布将裁撤其 25% 员工人数之后，于周五仍维持其买入（Buy）评级。分析师 Mark Palmer 将目标价从 $23 下调至 $12，同时保持买入（Buy）评级，称原因是加密货币市场走弱，但也指出投资者对 Exodus 支付基础设施中所嵌入的可选性估计不足，尤其是在其 5 月收购 Monavate 和 Baanx 之后。此次重组体现了 Exodus 在战略上从自托管钱包提供商转向加密支付公司的运营层面落地；预计从明年起，裁员将带来约 1000 万美元到 1300 万美元的年度现金费用节省。 Benchmark 下调目标价至 $12 同时维持买入（Buy）评级 分析师 Mark Palmer 将目标价从 $23 下调至 $12，同时在 Benchmark 继续对 Exodus Movement 维持其买入（Buy）评级。Palmer 表示，投资者对 Exodus 在 5 月收购 Monavate 和 Baanx 之后，其支付基础设施中所嵌入的可选性估计不足。该券商认为，此次重组是一种释放资源的方式，用于打造 Exodus 的稳定

韩国国家养老金服务（NPS）于7月买入价值约3700亿韩元的SK Hynix股票。据7月20日发布的韩国交易所数据，养老金基金的买入发生在本月SK Hynix股价下跌33.43%之际，当时市场因半导体周期高峰期担忧而承压。SK Hynix于7月20日收于1,764,000韩元。此次收购反映出NPS认为，尽管公司在全球高带宽存储器（HBM）市场处于领先地位，但SK Hynix股票价格跌幅过度。彭博社7月19日报道称，伦敦、纽约和东京的基金经理在交易前现在会例行查看韩国股票。7月20日，KOSPI指数下跌304.33点（4.46%）至6,516.27；三星电子和SK Hynix均分别下跌约4%。 NPS将SK Hynix认定为7月最主要的股票买入目标 韩国交易所数据显示，被归类为“养老金和其他”的机构投资者——本质上代表国家养老金服务的资金流——在7月净买入约3700亿韩元的SK Hynix股票。SK Hynix在纳斯达克上市ADR后，已成为全球半导体情绪的风向标。该公司股票于7月20日收于1,764,000韩元，较前一交易日下跌4.23%。7月期间，NPS仅在更广泛市场中实现276亿韩元

沙特阿拉伯的霍斯派叛军宣布于5月20日（当地时间）对沙特阿拉伯实施海上封锁。发言人叶海亚·萨里姆·萨里（Yahya Sarim Sari）称将立即执行该措施。该封锁是对沙特阿拉伯近12年来封锁也门的报复。霍斯派声称此举旨在掠夺资源，并在陆地、海上和空中对也门港口与机场进行全面封闭。霍斯派控制连接红海和亚丁湾的曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait），这使得沙特阿拉伯在已经因美伊冲突而失去霍尔木兹海峡通达能力之后，再次可能失去其红海石油出口通道。 霍斯派叛军宣布于5月20日对沙特阿拉伯实施海上封锁 霍斯派叛军发言人叶海亚·萨里姆·萨里（Yahya Sarim Sari）于5月20日（当地时间）发布声明，宣布将立即在沙特阿拉伯实施海上禁运。声明援引“以眼还眼”的原则，以回应沙特阿拉伯持续封锁也门。萨里称：“也门军队将立即在发布本声明的同时，对沙特的犯罪敌人执行海上制裁。” 霍斯派以沙特阿拉伯“对我们的人民实施不公正且压迫性的封锁长达近12年，掠夺我们的资源，并通过陆、海、空彻底封堵我们的港口和机场”为由，作为封锁回应。声明强调：“我们伟大的人民有权以封锁回应封锁，并以相应的升级

摩根士丹利在近期半导体回调后，将英伟达公司（NVDA）和博通公司（AVGO）列为其在 AI 算力方面的首选。根据 CNBC 报道，援引分析师 Joseph Moore 在周一的一份研报，该机构在回撤后将内存股视为“具有吸引力的入场切口”。VanEck 半导体 ETF（SMH）上周下跌近 9%，为自 2025 年 3 月以来最差的单周表现；而截至撰写时，纳斯达克综合指数上涨 0.5%。Moore 表示，该机构仍将其偏好的 AI 投资视为英伟达和博通等“算力类”标的，但内存股正变得越来越有吸引力。多家华尔街机构表示，此次回调并未实质性改变其对 AI 基础设施长期支出的前景。 华尔街分析师重申 AI 基础设施支出展望 据该报道，瑞穗证券（Mizuho）的 Vijay Rakesh 表示，仍“还有很多弹药在弹匣里”。Rakesh 指出，AI 资本开支、千兆瓦级电力部署的扩张以及持续存在的供应缺口，都是应当继续支撑半导体需求、直至 2028 年之后的因素。 该报道称，摩根大通（JPMorgan）表示，半导体股票“很快应该会开始出现出价需求”，因为额外供应不太可能在 2028 年前实质性改变行业的

XRP Ledger 记录了从 2025 年 4 月到 2026 年 4 月，代币化美国国债实现 8 倍激增，从 5000 万美元增长到 4.185 亿美元。据 Trensik 称，Trensik 是一个在 XRPL 上追踪经过验证的现实世界资产的平台。这种增长反映出对受监管、基于区块链的金融产品的机构需求不断上升。在过去四个月，这些代币化国债产生了 3.523 亿美元的划转额，表明其被用于抵押品、流动性管理以及更快的结算，而不是作为静态持仓。随着金融机构扩大在该网络的存在，XRPL 正在将自己定位为代币化现实世界资产的领先区块链。 代币化美国国债在四个月内产生 3.523 亿美元划转额 过去四个月，XRPL 上的代币化美国国债产生了 3.523 亿美元的划转额，几乎与市场总链上价值 4.185 亿美元相匹配。这相较于 2025 年全年记录的 7010 万美元划转额，增长了 5 倍。划转活动的加速表明这些资产正在被积极用于金融运营，而不是被当作静态的数字证券持有。金融机构正在使用代币化国债进行抵押品管理、流动性运作，并在区块链上进行全天候的结算流程。 Archax 承诺在 2026 年

20 日在纽约时段早间，USD-KRW 汇率在 1,480 韩元附近区间内交投。根据外汇市场数据，到了晚上 9:35，该汇率报 1,482.30 韩元，相较前一交易时段上涨 3.80 韩元。该汇率在此前下跌后出现反转，原因包括 SK 海力士的美国存托凭证（ADR）上市基金转换以及出口企业的谈判进展；同时，胡塞武装在也门宣布对沙特阿拉伯实施即刻海上封锁。该封锁公告除可能关闭红海航线外，还威胁到霍尔木兹海峡，推动美元指数走高，并在纽约交易时段内抬升了 USD-KRW 汇率。 20 日 USD-KRW 汇率变动 在整个交易日内，USD-KRW 汇率表现出波动。下午 3:30，该汇率报 1,478.40 韩元，较前一交易时段下跌 0.10 韩元。SK 海力士的 ADR 上市基金转换以及出口企业商谈量构成了下午时段的下行压力因素。 在经历伦敦时段并进入纽约时段后，汇率反弹。到晚上 9:35，汇率已升至 1,482.30 韩元，较前一交易时段收盘上涨 3.80 韩元。 SK 海力士基金转换与胡塞封锁公告推动汇率转变 SK 海力士的 ADR 上市基金转换以及出口企业谈判一开始在下午时段推动 USD-

Tether 宣布，Tether Gold（XAU₮）已获得来自阿布扎比全球市场（Abu Dhabi Global Market，ADGM）的认可，被认定为已接受现货商品。该指定允许在 ADGM 内运营的公司提供该代币化黄金产品，但需满足其相应的监管许可。此项认可是在 Tether 与 ADGM 监管机构之间持续沟通的基础上做出的，并为机构将 XAU₮ 集成到其服务产品中提供了更清晰的监管路径。这体现了阿联酋数字资产政策正在持续演进，朝向可落地、面向机构的框架发展。 ADGM 授予 Tether Gold 已接受现货商品状态 每个完整的 XAU₮ 代币代表一金衡盎司的纯金，并以持有一根伦敦良好交割（London Good Delivery）金条为支撑，提供通过一种可转数额、基于区块链的工具接入实物黄金的方式。该批准建立在金融服务监管局（Financial Services Regulatory Authority）此前对 USD₮ 获得“已接受法币参照代币（Accepted Fiat Referenced Token）”认可之上，扩大了获授权可由 ADGM 实体支持的 Tether 产

Coamluckn 是一个医疗科技平台，将人工智能与区块链技术结合起来，已在 Bianmliup 数字资产交易所上线其原生实用型代币 CUU。此次上线预计将扩大用户对平台的访问范围，同时支持其由 AI 驱动的医疗保健生态系统扩展。该项目旨在将 AI 与区块链基础设施整合到 AI 辅助医疗服务、医疗数据授权、数字医疗应用以及科研协作之中。在该生态系统内，CUU 促成平台服务支付、访问 AI 赋能的医疗工具、科研协作倡议、生态系统激励、开发者参与以及社区治理。 CUU 代币效用与交易所访问 CUU 作为 Coamluckn 生态系统内的原生实用型代币，旨在促成平台服务支付、访问 AI 赋能的医疗工具、科研协作倡议、生态系统激励、开发者参与以及社区治理。Bianmliup 上线为交易所用户提供了对该代币的直接访问，使他们能够参与平台不断扩大的医疗服务网络，并启用区块链支持的应用。Bianmliup 作为数字资产交易平台，向全球用户提供交易服务、流动性连接以及金融科技基础设施。据公司信息，Bianmliup Ltd. 已完成美国的公司注册，并且已取得向金融犯罪执法网络（FinCEN）注册为货币

参议员 Cynthia Lummis 在 7 月 20 日表示，CLARITY 法案将把客户的加密货币与一家失败公司的破产财产分开，以回应在 Celsius 和 Voyager 破产期间出现的法律纠纷。该提案将要求数字资产中介将客户现金和数字资产视为客户财产，而非公司资产。该立法旨在为美国数字资产市场建立全面的联邦规则，明确美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会之间的监管职责，同时提供监管确定性、更强的投资者保护以及更高的市场完整性。 Celsius 和 Voyager 破产确立了客户所有权先例 Celsius 和 Voyager 的破产暴露了一个法律不确定性：客户的存款究竟仍属于用户财产，还是会被纳入公司的破产财产。2023 年 1 月，美国破产法官 Martin Glenn 裁定，存入 Celsius 的 Earn 账户中的加密货币将根据其使用条款成为公司的财产。该裁决覆盖了约 60 万个 Earn 账户，当时这些账户持有约 42 亿美元的资产；由此受到影响的用户成为无担保债权人，而不是特定数字资产的所有者。在出借人进入破产后，Voyager 客户也成为无担保债权人，其可收回金

过去三个月，外资在韩国股票中净卖出 108 万亿韩元；其中 6 月单月就有 47 万亿韩元退出。根据市场数据，这轮抛售源于新兴市场主动基金经理的再平衡操作，他们在应对 MSCI Emerging Markets 指数中半导体板块权重被抬升的问题：截至 6 月，台湾与韩国的合计权重接近 50%，高于年初的 32.2%。为控制集中度风险，主动基金经理在台湾的 MSCI EM 权重从 20% 升至 26.4%，且韩国从 12.2% 升至 23.1% 的上半年区间内、在半导体股反弹带动下，降低了配置暴露度。预计这套再平衡流程完成度约 70-80%，但由于三星电子和 SK Hynix 在主动基金组合中仍维持超配仓位，后续仍存在额外卖压。 MSCI 指数再平衡推动半导体板块抛售 6 月外资在韩国股票中卖出 47 万亿韩元，在台湾股票中卖出 25 万亿韩元（18.4 billion dollars），两地单月合计资金净流出超过 70 万亿韩元。卖压来自新兴市场主动基金经理：他们发现自己的组合在无意中集中于半导体股票，因为台湾与韩国的合计 MSCI EM 指数权重已接近 50%。寻求通过独立分析来跑赢

印度和西班牙已同意加速就将印度统一支付接口（UPI）与西班牙 Bizum 即时支付平台进行互联互通的讨论，这标志着印度推动其数字支付基础设施在国际范围内扩展的又一步。该消息是在商务与工业部长皮尤什·戈亚尔（Piyush Goyal）近日访问西班牙之后发布的，在此次访问中，双方还就加强贸易、投资与经济合作的更广泛举措展开了探讨。 扩展数字支付互联互通 拟议的互操作性将使 UPI 与 Bizum 的用户实现无缝的跨境数字支付，从而为两国之间往来的旅客、企业与个人简化交易流程。尽管官员尚未公布实施时间表，但两国政府均确认将加快开展为建立支付链接所需的技术讨论。 除数字支付之外，印度和西班牙还讨论了改善投资便利化的举措，提高熟练专业人士的流动性，并鼓励在拉丁美洲开展联合投资。会议中强调，西班牙作为通往欧洲与拉丁美洲的门户地位，为两国企业之间深化商业联系提供了机会。这些讨论与印度为在欧洲范围内拓展经济伙伴关系而采取的更广泛举措相一致。 支持贸易与金融创新 如果 UPI-Bizum 连接取得成功，可能通过在不依赖传统国际转账系统的情况下实现更快速、更便捷的支付，来降低跨境交易的阻力。此类互操作性也

美国股指期货周一早盘走高。截至美东时间06:00，纳斯达克期货上涨0.7%，标普500期货上涨0.35%，道指期货上涨0.3%。投资者试图从周五的跌势中反弹：当日纳斯达克下跌1.4%，标普500下跌1%，道指下跌0.8%。尽管中东紧张局势升级，市场仍出现反弹。本周市场重点转向包括特斯拉、Alphabet和通用汽车在内的重量级公司即将发布的财报。标普500和纳斯达克在周五录得四周内最大单周跌幅。 在 Stocktwits 上，追踪标普500指数的 SPDR S&P 500 ETF（SPY）的零售情绪在过去24小时内从“看空”转为“中性”；追踪纳斯达克100指数的 Invesco QQQ Trust（QQQ）则仍处于“极度看多”区域。 洛克希德·马丁发布两套新防御系统 洛克希德·马丁股票周一盘前上涨。该公司在公布两套旨在增强其反无人机与导弹防御能力的新防御系统后，吸引了市场关注。公司表示，这些新系统提供了更具可负担性且可快速部署的解决方案，其中 MORFIUS X-Rotor 能够使敌对无人机蜂群失效，而 PAC-3 ACE 则为针对空中与导弹威胁提供了更低成本的拦截方案。 油股走高，布伦

Alphabet 股票周一上涨 3%。此前《The Information》报道称，该公司正在开发一种新的服务器芯片，内部代号为“Frozen v2”，旨在以更高效的方式运行 Gemini 模型。该芯片将把 Gemini 架构的部分内容永久嵌入硅片中，从而减少为回答查询所需的计算和数据传输。Google 工程师预计，它在单位电力下可比公司最新的 AI 芯片（名为 TPUs）提供 6 到 10 倍更多的 token。该项目计划于 2028 年部署，目标是缓解一项重大的内部算力短缺，而这项短缺引发了紧张局势，并据报道迫使 Google Cloud 放弃对外部业务。该开发体现了定制 AI 芯片设计领域竞争的加剧，因为科技公司正寻求在大语言模型的基础设施成本和性能方面进行优化。 Google 工程师预计 Frozen v2 相比 TPUs 可实现 6-10 倍效率提升 根据《The Information》报道，Frozen v2 芯片将把 Gemini 架构的部分内容永久嵌入硅片，从而减少为回答查询所需的计算次数以及数据传输量。Google 工程师预计，它在单位电力下可比公司最新的 AI 芯

AMC Entertainment Holdings Inc. 在第二季度报告了创纪录营收，标志着首席执行官 Adam Aron 所称的、这家院线公司 106 年历史上表现最好的一个季度。该公司首次在单季中突破 3 亿美元的经调整 EBITDA，得益于强劲的院线表现：Q2 期间有 6 部影片在美国本土开画票房超过 7500 万美元。Aron 将这一结果归因于院线业务的持续强势：该季度美国本土票房约为 29.9 亿美元，同比增长 10.7%，也是 7 年来最大的单季票房。财报发布后，AMC 股价在周一的盘前交易中上涨超过 15%。 Aron 强调 2026 年院线片有望带来票房 Aron 表示，Christopher Nolan 的《The Odyssey》强劲开局体现了在经历 Q2 表现之后，院线业务的持续韧性。他称，包括 Spider-Man: Brand New Day、Dune: Part Three 和 Avengers: Doomsday 等即将上映的作品，使 2026 年有望成为疫情后美国本土和全球票房最强的一年。 “我们在美国和欧洲的业务在第二季度都取得了显著进展。全行业

策略 CEO Phong Le 于 7 月 10 日发布了《Bitcoin Banking Adoption Index》（比特币银行采用指数）排名。Fidelity 得分为 71%，领先于 45% 的 Goldman Sachs，以及 JPMorgan Chase、Morgan Stanley 和 Citigroup，它们各自得分 43%。该指数基于公开信息，对 25 家主要金融机构在比特币现货交易、加密货币托管以及数字资产产品可用性方面的情况进行评估。被评估机构的平均采用率已达到 32%。随着传统金融加大对与加密货币相关的交易、投资产品以及区块链基础设施的敞口，大型银行之间的竞争愈发激烈。 Fidelity 领跑比特币银行采用指数 Fidelity 在《Bitcoin Banking Adoption Index》里以 71% 的得分排名第一。该公司于 2018 年推出 Fidelity Digital Assets，并逐步扩展其托管、交易以及机构级加密货币服务。BNY Mellon 以 46% 居第二，而 Goldman Sachs 以 45% 排在其后。该指数评估三大类别：比特

BitMine Immersion Technologies 在美国纽约证券交易所（NYSE）以 BMNR 作为股票代码进行交易，该公司持有 5,777,468 ETH——约占以太坊流通供给 120.7 million 代币的 4.8%——在过去一周新增 7,430 ETH 之后，CoinDesk 援引该公司新闻稿称。该公司已将战略从比特币挖矿转向以太坊增持作为主要金库策略，演变为该来源所描述的“在公开市场中前所未有的持仓”。BitMine 资产负债表上的加密货币、现金及其他投资总额达到 115 亿美元，机构支持方包括 ARK Invest、Founders Fund 和 Pantera Capital。 BitMine 累积 5,777,468 ETH 并通过 MAVAN Network 质押 85% 据 Crypto Briefing 报道，BitMine 的既定目标是 6.035 million ETH，这将正好相当于流通供给的 5%。按当前节奏计算，公司与该里程碑之间仍约有 507,000 ETH 的差距。首席执行官（Chairman）Tom Lee——该公司内部所称“5% 魔

Bitmine Immersion Technologies 周一表示，其已将以太坊（Ethereum）金库提高至 5,777,468 ETH，同时在先前已获授权的 40 亿美元回购计划下回购 550 万股普通股。最新数据显示，上周增持 7,430 ETH。按当前价格计算，以太坊金库价值约 108 亿美元，使 Bitmine 继续成为全球最大的企业以太持有方，并且根据一份声明，其企业数字资产金库规模位列第二，仅次于 Strategy。此次增持使 Bitmine 距其所称“5% 的炼金术（alchemy of 5%）”目标仅差 96%，该目标代表以太坊 1.207 亿代币总供应量中的 5%。 Bitmine 公布 578 万 ETH 金库及 550 万股回购 Bitmine 在过去一周以 15.6156 美元的平均价格回购 550 万股普通股，回购依据其此前已获授权的 40 亿美元股份回购计划。“买入节奏放缓反映出 Bitmine 已回购 550 万股普通股，”Tom Lee 在声明中表示。“Bitmine 自 2025 年 6 月 30 日推出 ETH 金库策略（ETH Treasur

伊朗外交部发言人埃斯迈勒·巴盖伊在20日（当地时间）证实，伊朗已收到旨在缓和与美国之间紧张局势的中间国提案。该证实是在一次记者会上作出的：当巴盖伊被问及有关“卡塔尔提议在伊朗与美国之间实施为期10天停火”的报道时，他作出回应。此举发生在美伊因霍尔木兹海峡管理问题展开持续军事对抗的第九天期间；在此期间，伊朗继续打击通过海峡的船只，同时对设有美国基地的中东地区实施导弹与无人机打击。 伊朗确认通过中间国收到斡旋提案 据伊朗国营IRNA通讯社报道，巴盖伊就卡塔尔是否提议伊朗与美国之间实施为期10天停火一问作出回应，他表示：“很清楚，中间国正在活动并努力防止紧张局势升级。”他强调：“通过中间国提出的提案已传达给我们，我们也已收到”，但目前拒绝就具体细节发表评论。巴盖伊证实：“外交主管部门一直在积极开展工作，来自一些中间国的若干想法已传达给伊朗。” 伊朗发言人阐述外交与防务的双重路径 巴盖伊表示，坚持在谈判或战争之间、或外交或战争之间做出二选一的说法，并不符合伊朗利益。他说：“认为外交否定防务，或防务无法与外交并存，这种想法从逻辑上说永远不正确。”发言人解释称：“谈判与防务各自都有自己的方法”，并

Zilliqa 周一表示，在 ZIL 从冷钱包被盗之后，该公司正在调查一桩发生在交易所合作伙伴的安全事件。此次盗窃促使 Zilliqa 请求各交易所在调查继续期间，暂时暂停 ZIL 的充值和提币作为预防措施。Zilliqa 尚未披露被盗的 ZIL 数量、受影响的交易所合作伙伴身份或事件原因。该事件进一步加剧了人们对加密货币市场托管安全的担忧，尤其是涉及用于将资产离线保存的冷钱包存储系统。 Zilliqa 请求盗窃后暂停交易所相关操作 Zilliqa 周一在冷钱包被盗之后，要求交易所暂时暂停 ZIL 的充值和提币。该请求旨在限制受影响资产的进一步流动，并为交易场所争取时间，在恢复正常转账之前评估自身敞口。 该项目表示，一旦有经过验证的信息可用，将提供更多细节。有限披露仍留下一些问题尚未回答：事件是否仅限于某一家交易所合作伙伴，冷钱包是否直接被攻破，内部托管控制是否失效，以及是否有任何客户余额受到影响。 冷钱包安全引发托管疑问 冷钱包用于离线保存加密资产，远离与互联网连接的系统，而后者面临更高的被黑风险。冷钱包遭窃会引发关于签名控制、访问流程、密钥管理以及操作性防护措施等方面的疑问。 对于