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IBK Securities 于22日将 Kakao 的目标价格从 73,000 韩元下调至 53,000 韩元，以反映围绕公司已获批准的分拆计划所存在的初步不确定性，同时维持“买入”评级。此次下调是在 Kakao 决定拆分为新设实体 Kakao AI 和存续公司 Kakao X 之后进行的。韩国科技巨头 Kakao 一直在进行结构性重组，以应对其复杂的子公司管理体系以及核心平台业务估值偏低这一长期问题。 Kakao 批准分拆为 Kakao AI 和 Kakao X 根据 IBK Securities 分析师 Lee Seung-hoon 于22日发布的报告，Kakao 已批准分拆为 Kakao AI（新设公司）和 Kakao X（存续公司），以净资产账面价值为基础，分拆比例为 0.36:0.64。现有股东将获得两家公司的股份，不会产生股权摊薄，也无需追加资本。Kakao AI 将专注于 KakaoTalk、AI、广告和商务等核心平台业务，并将自身定位为“AI 核心公司”。Kakao X 将负责管理科技金融、内容和出行领域的子公司，同时负责监督未来创新业务的投资。两家公司均已设定 20

三星电子股票21日上涨4.41%，收于272,500韩元。在外国投资者和机构投资者大举买入的推动下，该股连续第五个交易日上涨。此次上涨正值公司宣布第三季度现金股息约为30万亿韩元之际，较约2.45万亿韩元的常规季度股息高出27.55万亿韩元。股息登记日为9月30日，9月28日是买入股票并取得股息领取资格的最后交易日。 外国投资者和机构投资者买入推动三星电子股价上涨 据韩国交易所21日消息，三星电子收于272,500韩元，较上一交易日上涨4.41%，连续上涨天数增至五个交易日。 外国投资者21日净买入价值1.005万亿韩元的三星电子股票，结束了自9日以来连续八个交易日的净卖出，重新转为净买入。机构投资者也净买入价值1.132万亿韩元的股票。相比之下，个人投资者净卖出价值2.698万亿韩元的股票，连续第四个交易日维持净卖出趋势。 三星电子宣布第三季度股息为30万亿韩元 三星电子此前宣布，将派发包括第三季度常规股息在内的现金股息约30万亿韩元。该金额较现有约2.45万亿韩元的季度股息高出约27.55万亿韩元。每股具体股息金额和支付时间表将在10月下旬举行的董事会会议上最终确定。 须在9月28

Meritz Securities 于 22 日维持 NAVER 330,000 韩元的目标价格和“买入”投资意见，称现有业务的担忧已充分反映在股价中，而新“Neo Cloud”业务的收入前景日益明朗。分析师 Lee Hyo-jin 指出，NAVER 于 6 月宣布进军 AI Factory 业务，随后取得了包括 NVIDIA 参与 10 亿美元增资在内的具体进展，但由于预计要到明年才能实现收入，公司进入了动能空窗期。该分析师将 NAVER 的 AI 基础设施战略描述为供应商主导市场中的一种布局，全球 AI 基础设施公司正在采用类似的短线合约策略。 分析师对 NAVER AI 战略的评估 Lee Hyo-jin 在报告中表示，NAVER 在 6 月宣布 AI Factory 业务后披露了具体细节，其中包括 NVIDIA 参与 10 亿美元增资。该分析师指出，由于收入实现时间推迟至明年，以及大规模资本投入后盈利恢复的前景不明，投资者的失望情绪加剧。Lee 表示，这种短线合约策略反映了行业趋势，与 Nebius 和 CoreWeave 等全球 AI 基础设施公司的做法相似，并称 NAVER

KB Securities 于22日维持对 GS E&C 的“买入”评级，并将目标价格从43,000韩元上调至48,000韩元，涨幅为11.6%。分析师 Jang Moon-jun 指出，推动评级上调的因素有三项：明年盈利将大幅增长、人工智能数据中心（AIDC）业务机遇，以及进入海外大型核电站项目的潜力。随着全行业住宅成本率趋于稳定，建筑行业正经历盈利改善；不过，由于成本问题，GS E&C 2024年的业绩跑输了竞争对手。 KB Securities 预计 GS E&C 2025年营业利润增长57% GS E&C 57.2%的收入来自建筑与住宅板块。KB Securities 预计该公司2024年营业利润为3960亿韩元，低于2023年的4380亿韩元，并将其2024年营业利润预期下调11.6%。尽管全行业利润率趋于稳定，但该券商将公司今年跑输行业归因于各种成本问题。 KB Securities 预计 GS E&C 2025年营业利润将达到6243亿韩元，较2024年增长57%。该机构预计，归属于控股股东的净利润将从2024年的1380亿韩元增至2025年的3460亿韩元，增长2.5倍

韩国 K-beauty 和百货商店股票于 21 日显示出复苏迹象，韩元兑美元汇率从近期低点反弹，并在下午 3:45 收市时达到每美元 1378.2 韩元。K-beauty 品牌 Medicube 的运营商 APR 收于 366,000 韩元，较上月 464,500 韩元的收盘价下跌 21.21%；Dalba Global 同期下跌 16.77%。股价下跌源于市场担忧：韩元走强会使美元收入兑换成韩元时产生汇兑损失，从而降低出口盈利能力。汇率从 7 月 1 日的每美元 1551.2 韩元暴跌至 9 日的 1340.6 韩元，随后在美联储和日本央行加息期间掉头反弹。韩国零售股面临双重货币压力，因为韩元走强会增加外国游客在韩国购物的成本，同时使海外旅行对韩国消费者更具吸引力。 韩元兑美元汇率从 1340 韩元区间反弹 据韩国交易所数据，21 日下午 3:45，韩元兑美元汇率达到每美元 1378.2 韩元。该汇率在 7 月 1 日达到每美元 1551.2 韩元的峰值后，于 9 日跌至每美元 1340.6 韩元。近期反弹发生在美联储和日本央行加息期间。 APR 估值跌至 LG Household

据韩国交易所消息，The Pinkfong Company 股价在 22 日上涨 7.11%。此前，自 18 日起，釜山北港地区出现了一条大型鲨鱼。该公司股价上涨 860 韩元，收于 12,960 韩元。投资者将鲨鱼出现与该公司的“Baby Shark”知识产权联系起来，尽管这起海洋生物目击事件与公司运营之间并无直接业务关联。这一现象反映了韩国股市中反复出现的一种模式：公司因名称与社会事件产生关联而交易活跃，而非基本面业务发生变化。行业专家警告称，这类由主题驱动的价格波动通常会在公众注意力转移后迅速逆转。 The Pinkfong Company 股价在 22 日上涨 7.11% 据韩国交易所消息，The Pinkfong Company 股价在 22 日收于 12,960 韩元，较前一交易日上涨 860 韩元，涨幅为 7.11%。盘中交易时，该股一度上涨近 11%。此次价格波动发生在釜山北港地区出现一条大型鲨鱼的消息传出后。据国家水产科学研究院估计，这条约 3.5 米长的棕色鲨鱼为沙虎鲨。该公司拥有“Baby Shark”品牌的知识产权。市场观察人士指出，尽管鲨鱼目击事件与公司业绩之

Hanssem 于 22 日宣布股东回报计划。大信证券分析师 Yu Jeong-hyeon 表示，公司承诺在 2026 年至 2028 年期间每年回购并注销价值 100 亿韩元的股票，同时确保每股最低股息为 800 韩元。回购计划将于 21 日开始，持续至下月 22 日，股票计划于 11 月 6 日立即注销。Yu 表示，该政策旨在帮助公司摆脱长期低估的状况，并在业绩保持稳健的同时，树立股东友好型公司的形象，赢得市场信任。大信证券维持对 Hanssem 股票的买入评级及 30,000 韩元目标价格，理由是第三季度业绩有所改善，主要受秋冬产品销售强劲以及 9 月有利天气条件的推动。 Hanssem 承诺每年回购股票，持续至 2028 年 Hanssem 的股东价值提升计划以连续三年（2026–2028）每年回购并注销价值 100 亿韩元的股票为核心，同时根据单独财务报表中营业利润 20% 的股利支付率，确保每股最低股息为 800 韩元。今年的回购将于 21 日开始，持续至下月 22 日，股票计划于 11 月 6 日立即注销。Yu Jeong-hyeon 指出，每日买入委托上限为 62,93

斗山宣布将于下月2日注销2,568,528股库存股，占已发行股票总数的12.18%；同时批准在2028年12月前为其电子部门投入9684亿韩元资本支出。大信证券分析师李庆妍表示，这一双重举措无需现金流出即可提升每股价值并确保长期增长动力。电子部门收入占比仅为12.2%，却贡献了合并营业利润的43.2%，将把产能翻倍，以满足人工智能数据中心所使用的800G光模块需求。注销后，已发行股票总数将降至18,514,807股，库存股比例将从15.18%降至3.42%。李庆妍维持对斗山股票的买入评级及184万韩元目标价格。 斗山将于下月2日注销12%的库存股 斗山决定于下月2日注销其3,201,028股库存股中的2,568,528股，剩余股份预留用于员工薪酬。此次注销占已发行股票总数的12.18%。完成后，已发行股票总数将减少至18,514,807股，库存股持有比例将从15.18%降至3.42%。分析师李庆妍指出：“注销无需现金流出即可提升每股价值，并通过大规模扩张建立长期增长基础。” 电子部门获批9684亿韩元资本支出，持续至2028年 斗山批准追加9684亿韩元资本支出，以增强其电子部门的竞争

开市客（COST）预计在 24 日收盘后发布财报，届时股价或将波动 2.5%，这一预期来自彭博社汇总的截至 21 日（当地时间）的期权数据。根据 Investing.com，分析师预计开市客 2026 财年第二季度营收为 94.85 亿美元，每股收益为 6.55 美元，均高于上一季度 70.53 亿美元的营收和 4.93 美元的每股收益。该零售商股价年初至今上涨 3.82%，但过去一周下跌 0.64%；21 日盘前交易中，股价报 894 美元，较前一交易时段下跌 0.15%。 期权市场预计开市客财报后股价将波动 2.5% 彭博社汇总的截至 21 日（当地时间）的期权市场数据显示，开市客股价将在公司于 24 日收盘后发布财报后波动 2.5%。这一预测反映了交易员根据期权合约定价对财报发布后股价波动幅度的预期。 开市客最近 8 次财报发布中有 4 次实际波动超过期权市场预期 历史数据显示，在过去 8 次财报发布中，开市客实际股价波动有 4 次超过期权市场预期。5 月，该股在财报发布后下跌 11%，几乎是期权市场预期 3% 波动幅度的三倍。相比之下，3 月的财报发布仅导致股价波动 0.3%，

美国股指周一收高，标普500指数上涨1.5%，纳斯达克100指数上涨2.8%，道琼斯工业平均指数上涨0.7%。在AI股票强劲上涨的推动下，市场走高。其中，Meta Platforms股价在其Muse AI助手登上应用商店排行榜首位后上涨近12%，Advanced Micro Devices则加入了市值达到1万亿美元的公司行列。美国原油期货下跌4.5%，至每桶95.78美元；基准10年期美国国债收益率降至4.951%，为股市提供了额外支撑。 美国主要股指周一上涨 标普500指数周一收涨1.5%，报7,764.70点；纳斯达克100指数上涨2.8%，收于30,482.35点；道琼斯工业平均指数上涨0.7%，收于52,048.83点。追踪小市值股票的罗素2000指数上涨约0.5%。 SPDR标普500 ETF（SPY）上涨1.5%，SPDR道琼斯工业平均指数ETF（DIA）上涨0.8%，追踪纳斯达克100指数的景顺QQQ信托基金（QQQ）上涨2.8%。VanEck半导体ETF（SMH）和iShares半导体ETF（SOXX）上涨4%至5%，跟随英伟达（NVDA）、AMD（AMD）、博通（AV

美国国债在 9 月 21 日下午走势分化，短期收益率上升，长期收益率下降，收益率曲线趋平。截至东部时间下午 3 点，10 年期国债收益率下降 3.30 个基点至 4.9630%，而对政策敏感的 2 年期收益率上升 1.20 个基点至 4.7550%。10 年期与 2 年期收益率之差收窄至 20.80 个基点，为去年 3 月以来的最低水平。随着市场预期本周纽约联合国大会期间美伊将展开对话，原油价格大幅下跌；与此同时，股市强劲的风险偏好支持了加息押注，导致收益率出现分化。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比的鹰派言论进一步强化了短期收益率的走弱。他表示，如果通胀源于需求过热，可能需要采取更激进的利率应对措施。 国债收益率走势分化，收益率曲线趋平至 3 月以来低点 据韩联社 Infomax 海外利率盘中行情，截至 9 月 21 日东部时间下午 3 点，10 年期国债收益率报 4.9630%，较前一交易日下午 3 点的基准水平下降 3.30 个基点。同期，对货币政策敏感的 2 年期收益率上升 1.20 个基点至 4.7550%。期限最长的 30 年期国债收益率下降 3.10 个基点至 5.2960%

Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 表示，与加密货币挂钩的合约正在占据公司预测市场业务中不成比例的份额，并预计几年内体育合约将只占少数。2026 年第二季度，Robinhood 的事件合约收入同比增长逾十倍，达到 1.56 亿美元；仅 8 月份，合约交易次数就达到 47 亿次，约为 2025 年 8 月交易量的 15 倍。Tenev 在 CNBC 的《Mad Money》节目中与 Jim Cramer 对话时表示，加密货币类别已经占据了超出其应有比例的份额，而体育合约则是建立该业务的切入点。预测市场由商品期货交易委员会按衍生品进行监管，允许交易者针对从美联储决策到加密货币立法等事件，持有“是”或“否”的头寸，而不是进行传统体育博彩。 Robinhood 报告事件合约收入增长十倍 2026 年第二季度，Robinhood 的事件合约收入达到 1.56 亿美元，同比增幅超过十倍，使预测市场成为公司增长最快的业务线。8 月份合约交易次数达到 47 亿次，约为 2025 年 8 月交易量的 15 倍。同期，加密货币交易收入下滑，而预测市场不断扩张。 Tenev 告诉 Cram

据金融监督院 9 月 22 日发布的数据，截至 7 月末，韩国银行业韩元计价贷款的逾期率升至 0.63%，较 6 月末的 0.56% 上升 0.07 个百分点。7 月新增逾期贷款总额达 3.2 万亿韩元，其中包括 Joongang Group 子公司进入企业重整和债务重组程序后出现的违约；逾期贷款清理规模则从前一个月的 5.3 万亿韩元缩减至 1.4 万亿韩元。这是逾期率自 6 月以来首次按月上升；6 月逾期率曾较 5 月的 0.67% 下降 0.11 个百分点。FSS 指出，市场利率上升和外部经济不确定性可能继续对逾期率构成上行压力，因此将持续监督银行贷款损失准备金的计提以及不良贷款的处置情况。 韩国银行业 7 月逾期率录得 0.63% 截至 7 月末，韩国国内银行韩元计价贷款的逾期率为 0.63%，该指标以本金和利息逾期一个月或以上为依据。7 月新增逾期贷款达到 3.2 万亿韩元，较 6 月的 2.6 万亿韩元增加 6000 亿韩元。逾期率上升主要受到 Joongang Group 子公司进入企业重整和债务重组程序的影响。7 月逾期贷款清理规模合计为 1.4 万亿韩元，较 6 月的

9 月 21 日，随着美国与伊朗可能在纽约举行的联合国大会期间展开对话，油价大幅下跌。纽约商品交易所 10 月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌 4.52 美元（4.51%），收于每桶 95.78 美元，创下 9 月 9 日以来首次收于 100 美元下方。全球基准布伦特原油 11 月交割期货下跌 3.53 美元（3.40%），收于每桶 100.34 美元。此次下跌源于特朗普在接受 Fox News 采访时表示，他“可能愿意”与正在美国参加联合国大会的伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬会面。在市场对中东供应中断的担忧缓解之际，两大石油基准价格连续第四个交易日下跌。 WTI 和布伦特原油连续第四个交易日下跌 9 月 21 日（美国东部时间）亚洲交易时段，油价开始下跌。WTI 在盘中一度下跌约 6%，随后收于每桶 95.78 美元，较前一交易日下跌 4.52 美元。跌幅为 4.51%，这也是 WTI 自 9 月 9 日结算价为 96.05 美元以来首次收于 100 美元下方。 11 月交割的布伦特原油收于每桶 100.34 美元，较前一交易日下跌 3.53 美元，跌幅为 3.40%。自 9 月

沙特阿拉伯中央银行（SAMA）在完成概念验证后，于2025年5月13日结束了对由中国支持的跨境数字货币项目 mBridge 的参与。据《金融时报》报道，SAMA 于2024年6月以正式参与方身份加入 mBridge，并表示其原本就计划结束参与。mBridge 项目于2021年由国际清算银行（BIS）创新中心与中国、中国香港、泰国和阿联酋的相关中央银行合作成立，使各中央银行能够在共享账本上使用各自的数字货币进行直接交易。BIS 于2024年10月将项目移交给参与的中央银行，此前该项目已达到最小可行产品阶段。不过，此举引发了美国政策制定者的审查，他们担心该项目可能被用于规避制裁。 mBridge 项目于2021年由 BIS 与合作央行成立 mBridge 于2021年由国际清算银行（BIS）创新中心与中国、中国香港、泰国和阿联酋的相关中央银行合作成立。该平台允许参与的中央银行在共享账本上发行和交易各自的数字货币，用于跨境支付和外汇交易，而不是使用单一稳定币。 该项目一直在 BIS 旗下推进，直至2024年10月达到最小可行产品阶段，随后 BIS 将其移交给参与的中央银行。时任 BIS 总经

OpenAI 周一发布了一系列关于前沿人工智能开发过程中安全与保障的提案，重点关注对齐研究和递归自我改进（RSI）。该公司表示，要安全地应对人工智能转型，就需要让对齐研究跟上能力发展的步伐，从而确保系统始终与人类价值观保持一致，并处于人类控制之下。OpenAI 呼吁开展国际合作，以制定前沿标准，并建议在全球现有人工智能安全研究机构工作的基础上推进相关工作，同时制定重点关注前沿人工智能模型、开发者以及开展自动化人工智能研究的研究人员的风险—收益管理技术标准。 OpenAI 提议制定前沿人工智能模型的技术标准 这家 ChatGPT 开发商在一篇博客文章中表示，技术标准应重点关注前沿人工智能模型和开发者，以及开展自动化人工智能研究的研究人员的风险—收益管理，其中包括递归自我改进（RSI）。“要安全地应对这一转型，就需要让对齐研究跟上这些能力的发展步伐，从而确保我们及其他人构建的系统始终与人类价值观保持一致，并处于人类控制之下，”该公司表示。OpenAI 建议通过国际合作，在全球现有人工智能安全研究机构工作的基础上制定这些前沿标准。 OpenAI 警告不要在缺乏安全措施的情况下进行完全自主的递

黄金期货在9月21日（美国东部时间）下跌近1%，因金融市场整体风险偏好增强。下午1:31，纽约商品交易所12月交割黄金期货（GCZ6）较前一结算价4,424.90美元下跌42.80美元（0.97%），至每金衡盎司4,382.10美元。由于市场预期美伊将在联合国大会期间进行谈判，国际油价和美国国债收益率走低，促使投资者偏好风险更高的资产，黄金这一避险资产随之回落。 纽约商品交易所交易中黄金期货下跌42.80美元 芝加哥商品交易所集团旗下纽约商品交易所的12月交割黄金期货于9月21日（美国东部时间）下午1:31报每金衡盎司4,382.10美元（1 ozt = 31.10g），较前一结算价4,424.90美元下跌42.80美元（0.97%）。此次下跌中断了黄金价格连续三日上涨的势头，此前金价在4,300美元处获得支撑后曾试图反弹。 美伊谈判预期提振风险偏好 尽管沙特阿拉伯与亲伊朗的也门胡塞武装之间的冲突不断升级，9月21日风险偏好仍在各金融市场蔓延。市场预期美国和伊朗可能在联合国大会期间举行面对面谈判，进一步提振了风险偏好。联合国正在纽约举行高级别周活动，美国总统唐纳德·特朗普计划于9月22

X于9月17日在伦敦高等法院对Vivek Kumar Sen、Zamyang Sherpa及其他未具名人士提起诉讼，指控他们运营了一个机器人网络，从其Creator Revenue Sharing计划中骗取至少£207,384（$278,000）。据称，这六个账户每隔几秒发布几乎相同的比特币内容，并使用名称不一致的Stripe支付账户收取欺诈性款项。X于9月7日关闭了该计划，并以Original Content Rewards取而代之，后者排除了人为制造的互动。 X向高等法院提交诉状，详述机器人网络运作方式 这起案件以案件编号BL-2026-001161提交，指名了六个账户，包括@Vivek4real、@saylordocs和@TrendingBitcoin。据称，这些账户于2023年至2026年间加入了Creator Revenue Sharing计划。X和xAI的总法律顾问James Burnham于周日确认了这起诉讼，并表示：“上周，X起诉了几名滥用Creator Revenue Sharing计划的人。他们运营着一个协同账户网络，发布不真实内容操纵互动，并使用多个银行账户掩盖其