比特币 HODL Waves 揭示了做多期持有趋势中的模式

做多——长期持有者在市场下跌期间壮大并控制着大部分比特币供应

短期活动在市场上的上涨期间会出现激增，但在价格稳定后会逐渐减弱

该图表显示比特币可能会按照过去的周期走势，在2025年有可能出现一波涨势

Benjamin Cowen的比特币HODL Waves图表揭示了投资者行为的有趣见解，展示了多年来持有模式的演变。通过超过63K的观看次数，他基于数据的可视化强调了比特币价格行为的周期性，与持有期相互交织。

该图清楚地显示了持续持有者的主导地位，特别是那些持有5年以上的持有者，在市场底部膨胀。这些波峰在2023年和2025年显著达到顶峰，表明投资者对比特币宏观趋势的信心。相反，短期持有者，通常是那些持有1个月或更短时间的持有者，在这些时期减少，反映了较少的投机活动。

持有周期与市场周期之间的关系

回顾过去，LTHs (>5年)期间占据了2018年熊市中超过60%的持仓比例，表明在低价位上有强劲的积累。同样，在2023年初，他们的份额达到了约70%，这一时期的价格活动被压制。到2025年初，随着比特币接近潜在的牛市阶段，这些长期持有仍然占主导地位，保持总供应量的65%以上。

相比之下，持有时间超过3个月的持币者在比特币的牛市中达到了最高水平，比如在2017年末和**2021年，在价格呈指数级上升的情况下。这些持有时间短暂的持币者活动暗示着投机性购买，通常在价格出现调整之前。例如，在2021年的牛市期间，持有时间超过3个月的持币者数量激增至30%，但到2023年显著减少，这表明新投资者正在获利了结。

市场周期的可预测节奏

有趣的是，HODL Waves 图表与比特币四年减半周期相吻合。LTH 活动的高峰期与市场底部重合，而 STH 活动的激增则与狂热的价格上涨相吻合。Cowen 的分析表明，随着比特币进入2025年，LTH 的主导地位可能会为另一波牛市铺平道路，就像2019年和2020年一样。

持有5年以上的持有者占据了大部分份额，市场似乎已经准备好迎接重大变动。从历史上看，这种主导地位往往在重大价格上涨之前出现，就像在2019年和2021年一样。如果历史重演，比特币可能会看到新一轮的涨势，随着持有者开始涌入，价格也会上涨。然而，需要保持谨慎——短期活动的激增往往预示着市场的顶部。

总之，Benjamin Cowen的HODL Waves图表充当了历史日志和水晶球，绘制出比特币的过去，并暗示着其未来。2025年比特币的价格轨迹会模仿其先前的周期吗？只有时间和持币者才能告诉我们。