德国就是不会让欧元区经济变得伟大

德国经济将整个欧元区拖入泥潭，甚至都没有试图爬出来。所谓的欧洲引擎已经熄火、发动困难，现在甚至威胁要完全崩溃。五年的停滞使该国经济落后预期5%。

商界领袖们在呼吁解决方案。普通人民感受到了严重的压力，每年实际收入损失约为2,500欧元（2,600美元）。但是政界人士呢？他们仍然停滞不前，在柏林失火时胡乱摆弄。

这些问题是根深蒂固的结构性问题，德国似乎无法解决。廉价的俄罗斯能源？消失了。大众和奔驰等标志性的汽车制造商？在努力赶上中国。制造业是德国的骄傲和喜悦，但工作岗位正在流失。

出口停滞不前，国内投资干涸，社会紧张局势加剧。而这还只是德国。经济腐败正在蔓延至整个欧洲，拖累欧元区一同下滑。

德国的制造业危机

廉价能源的损失已经使德国的能源密集型行业陷入困境，迫使企业缩减规模或关闭。出口水平停滞在2019年的水平，没有显示出复苏的迹象。今年，制造业产出再次下降了0.4%。

大众和奔驰等汽车制造商，曾经是工程领域不可触及的标志，现在却在与中国快速发展的电动汽车行业竞争中苦苦挣扎。而在德国的投资现在几乎不存在。

公司们因为不确定性而不敢将资金投入新的企业冒险。设备投资仍低于疫情前的水平。虽然总体通货膨胀率在2024年降至2.5％，但核心通货膨胀率却因服务和食品成本上涨而上升至3.0％。能源价格下降了3.7％。

劳动力市场并未提供真正的缓解。就业水平略有提高，但失业率也在逐渐上升。实际可支配收入有所改善，但家庭仍然持谨慎态度。人们更愿意储蓄而非消费，担心未来的不确定性。经济的不确定性已成为新常态。

经济预测看起来黯淡

德国的GDP正在收缩。德国联邦银行预计2024年将下降0.2%，继2023年下降0.3%之后。这是连续两年的负增长。

预计增长将在2025年回升至0.2％，然后在2026年和2027年分别提升至0.8％和0.9％。即使考虑到德国目前的轨迹，这些数字也感觉过于乐观。

该国的结构问题深刻且恶化。人口老龄化意味着劳动力减少，而高能源成本不断打击需要大量能源的行业。来自中国的竞争是另一个巨大的问题。

德国的传统产业——特别是汽车制造业——正在失去全球竞争优势。政府尚未推出任何有效的应对策略。2024年2月的提前选举可能会带来一些改变，但分析人士持怀疑态度。因此不要期望奇迹。

美国贸易政策: 一个新的头疼

如果德国的国内问题还不够糟糕，与美国的贸易紧张关系还在加剧。当选总统唐纳德·特朗普发誓要对进入美国的所有进口商品征收高达20%的关税，对中国商品的关税甚至可能高达60%。

这些政策将是自大萧条以来美国保护主义最大的上升。对于欧洲—尤其是德国—这是一场等待发生的灾难。

你看，欧洲的“病夫”对美国拥有巨额贸易顺差，特朗普的关税将对其造成严重打击。《金融时报》的一项民意调查发现，69%的经济学家认为贸易战很可能发生，68%的人认为这是2025年欧元区面临的最大威胁。

后果已经开始显现。公司正在推迟投资，等待看特朗普的政策如何展开。T. Rowe Price的Tomasz Wieladek解释说，关税的预期就足以吓到企业。

一般而言，经济学家预计欧元区经济在2025年仅增长0.9%。这是连续第三年表现不佳，甚至低于欧洲央行在去年12月预测的1.1%。虽然大多数分析师认为可以避免衰退，但对于比平庸更好的情况几乎没有乐观情绪。

一些分析师认为欧洲有工具来反击。欧盟在贸易谈判方面拥有数十年的经验，仍然是世界上最大的贸易集团之一。但一些人警告称，与特朗普谈判可能会适得其反。

其他威胁来自内部。美国减税、放松管制和能源价格下降，使得美国比欧洲更具吸引力的地方来开展业务。

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