摩根士丹利警告：AI 需求曝光美国「电荒」，即时供电方案成下个投资机会？

随着人工智慧基础设施在全球加速扩张，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 最新报告指出，美国可能在 2028 年前面临高达 20% 的电力短缺，等同约 13 至 44 GW (440 亿瓦) 容量缺口。分析师警告，AI 运算需求的爆炸性成长正改写能源市场结构，同时也为天然气、燃料电池与小型核能等替代能源开启新契机。

AI 运算需求爆发，电力供应难以追赶

摩根士丹利分析师 Stephen Byrd 近日在报告中指出，美国资料中心的用电量正指数性攀升，传统电网恐无法及时扩充供应。他预估，若依目前的电力建设进度推算，美国将在 2028 年前出现约 20% 的供电缺口，相当于 13 至 44 GW 的电力不足。

他强调，这波 AI 基础设施的需求浪潮是「现代史上最重要的技术转变」，然而能源市场将成最大变数。

(AI 热潮背后的经济现实：加州两座资料中心因「缺电」空转多年)

「即时供电方案」崛起：天然气、燃料电池与核能入场

摩根士丹利认为，未来数年内市场将出现多项「即时供电 (time-to-power)」方案，以应对电力瓶颈。这些方案不需依赖传统电网建设流程，能在短期内提供算力设施所需能源。

分析指出，天然气涡轮发电 (natural gas turbine) 可能新增 15 至 20 GW 电力；燃料电池 (fuel cells) 可提供 5 至 8 GW；另外核能资料中心将贡献 5 至 15 GW。

这些替代方案不仅能填补供电缺口，亦可能成为投资人寻找 AI 价值外溢的「能源概念股」新主题。

从比特币矿场到 AI 心脏：算力转型新模式浮现

除此之外，摩根士丹利也观察到一个转型趋势，比特币矿场正摇身变成 AI 高效能运算中心 (HPC)，而这波趋势已出现两种主流商业模式：

新云端 (new neocloud) 模式：如矿企 IREN 与微软签订五年租约，直接出租现有算力给云端巨头。

资料中心投资信托 (REIT Endgame) 模式：如 Applied Digital ($APLD) 与大型云端公司签下长达 15 年的「供电设施外壳租赁」协议，交由后者自行营运管理。

摩根士丹利认为，这两种模式都可能成为电力受限环境下的新利基市场，并创造持续价值。

(70% 比特币矿商正靠 AI 运算收入撑过熊市，电力转换营收成新估价标准)

AI 基础设施成美股新叙事，电力瓶颈成关键变数

分析师最后强调，AI 发展将不仅改变科技业，更将重塑能源与基础设施投资格局：「AI 领域正站在时代转折点的中心。」

随着 AI 能效与需求持续倍增，能源供应的速度将决定这场革命能走多远。因此未来的竞争明显早已不在技术层面，而是有限能源间的角力。

这篇文章 摩根士丹利警告：AI 需求曝光美国「电荒」，即时供电方案成下个投资机会？ 最早出现于 链新闻 ABMedia。