德意志银行预测美联储将在2026年初重新启动资产负债表扩张

德意志银行预测美联储在2026年第一季度的资产负债表将增长，因美国经济活动放缓。

美联储的资产负债表缩减将在12月1日结束，此前从$9 千缩减至$6.6 trillion.

重新资产购买可能会注入流动性，影响全球股票、债券和数字资产。

德意志银行预计，美国美联储将在2026年第一季度开始再次扩张其资产负债表，这是向更宽松货币政策的转变。根据沃尔特·布隆伯格的报道，该银行在11月7日的报告中表示，经济条件放缓和流动性压力加剧可能会推动美联储比预期更早采取行动。

这将有效地重启量化宽松(QE)，这是一项涉及大规模购买政府和抵押证券以提高流动性和稳定市场的政策。这一举措将在近三年的资产负债表缩减后出台，标志着美联储在市场支持方面潜在的转变。

美联储结束债券持有量缩减

此时机紧随美联储最近决定于12月1日结束其量化紧缩过程。自2022年以来，中央银行一直允许在疫情期间收购的债券到期而不进行再投资。该计划将其资产负债表从$9 万亿的峰值减少到约6.6万亿美元。

然而，最近数据显示货币市场利率上升以及流动性设施使用加重，使美联储得出结论，它已经收紧了足够的货币政策。该决定实际上暂停了进一步的减息，为2026年初可能的扩张奠定了基础。

德意志银行提到流动性和增长担忧

德意志银行的分析将潜在的政策逆转与对美国经济增长放缓和金融市场融资压力日益增加的担忧联系在一起。该银行指出，流动性降低可能威胁银行系统的稳定，并使政府融资变得复杂。

它表示，这些风险增加了重新购买资产以维持市场平稳运作的可能性。扩张资产负债表将涉及购买国债和抵押贷款支持证券，向银行系统注入现金。历史上，这种举措降低了借贷成本，并支持了各市场的资产价格。

对更广泛金融市场的影响

一轮新的资产负债表扩张可能会对包括股票、债券和数字资产在内的资产类别产生广泛影响。之前的量化宽松周期，例如在2020年和2021年，正值风险资产估值飙升，因为流动性在经济中激增。值得注意的是，美联储在2020年的扩张在几个月内使其持有量增长了两倍以上，以支持在COVID-19危机期间的金融稳定。

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