为什么加密货币市场崩溃：比特币和其他币种下跌的真实原因

加密市场在11月的开局相当艰难。比特币回落至$100,000区域，以太坊滑落至$3,400以下，主要山寨币如Solana、XRP和Cardano全线下跌。自10月6日以来，超过$1 万亿的加密市场总市值已被抹去。

那么这里究竟发生了什么？

尽管长期基本面强劲、快速普及和监管进展，但价格仍然大幅下跌。而这次抛售的真正原因与基本面关系不大，更与同时冲击市场的三大强大力量有关。

加密ETF流出量严重

目前最大的压力之一来自美国现货ETF。仅在11月4日：

• 比特币ETF出现了577.7M的净流出• 以太坊ETF出现了$219M 被提取• 黑石的ETHA是最大的卖家，超过$111M 被提取

这标志着连续五天的赎回，这是自八月以来最糟糕的阶段。资金流出ETF的潮流清楚地表明，传统金融投资者正在转向“风险规避”态度。这也在图表中显现出来：

• 比特币与纳斯达克100的相关性跃升至0.76，(自6月以来的最高水平)

当科技股下跌时，加密市场也随之下沉。

接下来要关注的：如果即将发布的CPI通胀数据降温，ETF资金流入可能会再次转为看涨。

宏观恐惧正在上升，并且正在蔓延到比特币

美国政府关门已暂停关键经济报告，使市场陷入盲目和紧张。交易员不知道美联储接下来将如何行动，而不确定性对像加密这样的投机资产来说是致命的。

• 加密恐惧与贪婪指数下降至20 → “极度恐惧”• 比特币失去了$100K 支撑，触发趋势跟随者抛售• ETH/BTC比率下降−1.3%，交易者转向比特币安全

这是经典的衰退风格的定位。投资者想要确定性，而加密市场现在并没有给他们这个。

接下来要关注的内容：11月7日的FOMC会议纪要可能会提供关于潜在的12月降息的线索。

杠杆是这次加密市场崩盘的真正罪魁祸首

事情开始变得糟糕了。

杠杆处于疯狂水平，市场中的每一次波动都会被放大。

在短短24小时内：

• 21亿美元的加密清算 • 其中80%为多头头寸 • 以太坊单独见证了$921M 被清算 • 随着未平仓合约下降6%，融资利率转为负值

以太的RSI甚至达到了29 (深度超卖区域)，但由于现货买家保持谨慎，没有强劲反弹。

资料来源：CoinMarketCap/以太坊

这不仅仅是一个事件：

每天有300,000名交易者被清算(平均)市场对每个头条新闻做出即时反应杠杆将下跌变成崩溃

一位分析师总结得非常好：

“杠杆是一种狂野的药物。”

百万美元的问题：现在加密市场发生了什么？自10月6日以来，加密市场的市值已经正式抹去了超过-$1 万亿。但为什么？这个问题的答案似乎更技术性而非基础性。也就是说，加密采用仍然…

— 科贝西信 (@KobeissiLetter) 2025 年 11 月 4 日

长期强劲……短期波动

加密基础仍然强大：

• 采用率正在上升• ETF 已经到来• 人工智能 + 区块链的需求正在上升• 监管正在转向支持

但现实是这样的：

在杠杆被清除并且ETF流动稳定之前……我们应该预期两方面都会出现更大的波动。

最糟糕的痛苦通常发生在下一次重大复苏之前。聪明的资金知道这一点。现在，保持耐心，避免过度杠杆，可能是任何人可以做出的最明智的选择。

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文章《为什么加密市场崩溃：比特币和山寨币下跌的真正原因》首次出现在CaptainAltcoin上。