能否帮助Altria在蓬勃发展的袋装市场上占据更多份额？

Altria的on!品牌在尼古丁袋类别中引起了轰动，2025年第二季度的出货量同比增长26.5%，达到了5210万罐。该品牌现在在美国口腔烟草市场占据8.7%的份额，在快速扩张的尼古丁袋细分市场中占据了16.7%的可观份额，该细分市场目前占总口腔烟草类别的52%。

我看到Altria通过激进的营销策略投入资源来建设on!品牌。他们在NASCAR比赛、音乐节和高尔夫锦标赛上的参与，加上产生1.9亿次曝光的数字广告活动，在2025年初接触到了超过17万名成年烟草消费者。品牌知名度上升了7个百分点——不错，但考虑到竞争，这够吗？

财务影响看起来很有前景。他们的口腔烟草部门的调整后营业收入同比增长了10.9%，利润率扩大至68.7%。然而，我想知道这些数字是否掩盖了更深层次的挑战。

竞争非常激烈。菲利普·莫里斯国际公司的ZYN在美国增长了26%，全球销量惊人地增长了43%，并扩展到44个市场。同时，Turning Point Brands作为一个渴望的挑战者出现，Modern Oral的销售在2025年第二季度激增近八倍，达到3010万美元。

奥驰亚的股票最近表现优异，在过去一个月中上涨了8.5%，而行业平均涨幅为3.9%。以12.2倍的前瞻市盈率交易，(低于行业平均的15.35倍)，这家公司看起来估值合理。分析师对2025年和2026年每股收益的预估略微上调至$5.39和$5.55。

但我对奥驰亚的长期前景持怀疑态度。尽管on!显示出潜力，但该公司仍然 heavily 依赖于不断下降的香烟销量。其竞争对手似乎在全球市场和替代产品上发展得更快。问题不在于on!是否能够增长，而在于这种增长是否足以抵消奥驰亚在其核心业务中的挑战，尤其是在竞争对手锁定这一新兴市场最有价值的细分市场之前。

Altria目前的Zacks排名为#3 (持有)。