比特币矿工债务激增至127亿美元，因人工智能需求加速

根据VanEck的一份新报告，比特币矿业公司的总债务在过去一年中从21亿美金飙升至127亿美金，因为矿工们急于扩大人工智能(AI)和比特币生产的产能。

在其十月份的比特币链检查报告中，VanEck分析师Nathan Frankovitz和数字资产研究负责人Matthew Sigel表示，矿工面临着越来越大的财务压力，以跟上行业的技术军备竞赛。

如果没有持续升级到最新的矿机，矿工在全球哈希率中所占的份额（保障比特币网络的总计算能力）将会下降，从而导致奖励减少。

报告指出：“我们称这种动态为融化冰块问题。历史上，矿工依靠股权市场，而不是债务，来资助这些巨额的资本支出。但随着股权估值的下降和对人工智能基础设施需求的上升，债务已成为一种更具吸引力的融资来源。”

矿工们转向债务和人工智能以寻求增长

数据显示，15家上市矿商的债务和可转债发行总额从2025年初的$200 百万增至2025年第二季度的15亿美元，继2024年最后一个季度创纪录的46亿美元融资之后。

许多矿工已经开始多元化他们的能源能力，包括人工智能和高性能计算(HPC)托管服务，特别是在2024年4月比特币减半将区块奖励减少到3.125 BTC之后，显著挤压了利润空间。

“通过这样做，矿工们获得了更多由多年合同支持的可预测现金流，”Frankovitz 和 Sigel 写道。“这些收入的相对稳定性使他们能够更有效地进入债务市场，从而降低整体资本成本。”

最近的融资轮次突显了这一趋势。Bitfarms 筹集了 $588 百万资金，以支持北美的人工智能和高性能计算基础设施。TeraWulf 宣布发行 32 亿美元的高级担保票据，以扩展其位于纽约的 Lake Mariner 数据中心。

IREN还在十月份完成了一笔$1 亿可转换票据交易，用于一般企业和运营资金。

AI的转变被视为互补而非竞争

尽管人们担心矿工将重心转向人工智能，VanEck分析师表示，这一举动对比特币的网络安全没有威胁。

“报告指出，人工智能对电力的优先需求最终对比特币是一个净收益。” “比特币挖矿仍然是将偏远或发展中能源市场的过剩电力货币化的高效方式，有助于 subsidize AI 就绪数据中心的建设。”

此外，矿工正在探索在低 AI 需求时期如何利用多余电力进行盈利，可能替代诸如柴油发电机等昂贵的备用系统。

“虽然仍然处于概念阶段，但这代表了比特币挖矿与人工智能之间协同作用的一个逻辑下一步，增强了金融和能源效率，”Frankovitz 和 Sigel concluded.

文章《比特币矿工债务激增至127亿美元，人工智能需求加速》首次出现在TheCoinrise.com上。