Hyperliquid引领14亿美元代币回购潮，席卷加密货币市场，2025年

在重塑加密代币经济学的标志性趋势中，项目在2025年已投入超过14亿美元用于代币回购，去中心化协议利用盈利能力减少供应并增强投资者信心。去中心化永久合约交易所Hyperliquid主导了这一冲锋，承诺回购其HYPE代币近$645 百万——占总额的46%，通过援助基金将平台费用直接用于这些努力。仅有10个项目捕获了92%的活动，突显出像LayerZero和Pump.fun这样的龙头之间的集中，而平均每月支出为1.459亿美元。对于搜索“Hyperliquid回购2025”或“加密代币回购趋势”的交易者而言，这一波潮流预示着向可持续价值积累的转变，尽管关于长期效能的争论仍在继续，尤其是在收入依赖和解锁问题上。

Hyperliquid的援助基金：HYPE回购的引擎

Hyperliquid的开创性模型设定了基准，超过644.6百万美元用于回购2136万个HYPE代币——占总供应量的2.1%——通过其援助基金，平均每月回购6550万美元，并在八月份达到110.6百万美元的高峰。该基金利用平台高交易量永续合约市场的交易费用自动进行回购，形成一个反射循环：上涨的交易量推动回购，进而支持HYPE的价格并吸引更多流动性。作为一个在自身L1链上的去中心化永续DEX，Hyperliquid经历了爆炸性增长，处理了数十亿的交易，超越了竞争对手，使其回购成为与用户对齐激励的透明机制。这种方法不仅减少了流通供应量，还反击了对高FDV代币经济学的批评，使HYPE在成熟的DeFi环境中被定位为一种通缩资产。

像 LayerZero 和 Pump.fun 这样的开拓者推动了势头

继Hyperliquid之后，LayerZero进行了一次性$150 百万的ZRO代币回购，从早期投资者手中收购了5%的供应，以缓解卖压并传达承诺，同时Pump.fun自七月以来投资了$138 百万——占PUMP供应的3%——平均价格为$0.0046，尽管近期市场下跌。Raydium以$100 百万的回购和RAY代币的销毁完成了顶级阵容，作为其长期计划性努力的一部分。这些举措由CoinGecko在28个项目中进行追踪，反映了更广泛的H2加速，七月的环比增长达到85%，由DAO治理的成熟和链上透明度的自动化驱动。

回购热潮：驱动因素、影响及前瞻性策略

去中心化协议正在采用回购手段，以模仿华尔街的策略，奖励持有者，提高稀缺性，并在2025年的盈利冲锋中促进信任——然而，其有效性取决于持续的收入，因为像LayerZero这样的单次事件会扭曲观念。虽然平均回购达到了供应的1.9%，但风险包括解锁的抵消、对交易量的依赖，以及如果市场降温可能导致的不可持续性，这引发了关于它们是否真正推动有机需求而非HYPE的辩论。对于关注“加密回购风险2025”的投资者，优先考虑像Hyperliquid这样的收入支持项目；多元化投资于表现优异的资产，监测费用生成，并将回购视为具有强大PMF的协议的看涨信号。随着十月中旬支出超过$88 百万，这一趋势可能演变为制度化的代币经济学，如果DeFi交易量持续，可能会回购大量供应份额——注意像稳定币收益资助进一步HYPE购买的扩展。