中国捍卫其货币：北京在与美国的长期贸易战中加强人民币。

中国已采取决定性步骤来捍卫其货币。中国人民银行(PBOC)周三将人民币的基准汇率提高至每美元7.0995，这是近一年来的最强水平。这一举措传达了一个明确的信息：北京准备全力以赴保护其货币的稳定，即使与美国的贸易战还在持续。

战略转变：从弱点到信心 与往年不同，中国没有采用削弱人民币以缓解美国关税冲击的老办法。这一次，它采取了相反的做法——维持强势人民币，以防止资本外流，平息投资者的紧张情绪，并增强国际对其经济的信心。 “固定汇率在7.10以下传达出强烈的决心信号，”新加坡马来亚银行首席外汇策略师Fiona Lim表示。“强势人民币象征着中国在任何谈判或报复升级中的坚定立场。”

在紧张局势上升时期的新方法 根据高盛分析师的说法，这一举动标志着北京战略的重大转变。虽然该国以前依赖较弱的货币来吸收经济冲击，但现在更多地依赖财政和货币工具——例如贷款政策和国内需求支持。 高盛预计美元将在未来几个月对人民币贬值。分析师在一份客户报告中写道：“经过多年的实际贬值，人民币的升值是有充分理由的。”

央行的防线：防止恐慌和投机 中国人民银行仍然允许人民币在其日常参考汇率的基础上波动±2%。周三的强势定价旨在遏制有关该货币可能在贸易紧张局势加剧的情况下再次贬值的投机。 在唐纳德·特朗普对中国食用油加征新关税后，冲突加剧，而北京则通过暂停购买美国大豆做出回应。中国的反应表明，它希望在日益不确定的情况下保持市场的平静。 “这一举措并非旨在影响贸易谈判，而是为了防止过度波动，”渣打银行中国宏观策略负责人Becky Liu表示。“最近的强势定价看起来像是一个预防措施，以避免市场剧烈波动，而不是试图缓和谈判。”

为重要的十月党代会做准备 这一干预发生在中国共产党闭门会议召开前的几周，该会议将于10月20日至23日举行，届时将讨论国家新的五年发展计划。在此类事件之前，官员们通常会加强市场管控，以避免任何不稳定的迹象。 根据法国农业信贷银行CIB的分析师，人民币可能会保持在“合理范围”内，没有重大波动。“双方现在似乎都专注于避免升级，”首席新兴市场策略师Eddie Cheung说道。

通货紧缩和疲弱的国内需求限制了人民币的增长 尽管最近有所增长，中国经济仍然面临压力。通缩趋势和疲软的消费需求限制了货币进一步升值的潜力。 一些交易者还认为，中国人民银行的措施更具象征意义而非实质意义，不足以表明北京真正希望进行有意义的重新估值。美国和中国之间巨大的利率差距，加上美元的不确定走向，仍然是重要的阻力。

投资者保持谨慎 根据美国银行分析师的说法，投资者现在正在等待新的刺激措施和通胀数据，然后再采取更大的人民币头寸。他们预计人民币在今年年底时将达到每美元约7.1，并可能在2027年3月前升值至6.7。

总结：力量、稳定性和战略准备 北京正在表明它准备以任何必要手段捍卫人民币。在多年依赖货币贬值后，中国现在押注于稳定和信心——即使成本更高。目标明确：在一个关键的政治时期保持金融平静，并向世界传达中国在经济上依然具有韧性和自信的消息。

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