马斯克 XAI 扩大融资至 200 亿镁，辉达砸 20 亿镁助 AI 基建扩张

马斯克 (Elon Musk) 的 xAI 正扩大融资规模，不只从原本的 100 亿美元上修至 200 亿美元，连辉达 (NVIDIA) 也参与融资。此次融资采用「股权加债务」的特殊架构，资金主要用来替 xAI 购买辉达晶片，之后再租回给自家使用。

xAI 融资规模翻倍，辉达出资 20 亿美元参与

据报导，这笔融资透过一个「特殊目的载体」(SPV, Special Purpose Vehicle) 来进行，总额约 200 亿美元，其中包含约 75 亿美元股权与 125 亿美元债务。

此次辉达将投入 20 亿美元，协助 xAI 透过该载体购买辉达晶片，并以租赁方式提供给 xAI 的 「Colossus 2」 超级资料中心使用。这座资料中心位于美国孟斐斯，是 xAI 目前最大的 AI 基地。

什么是 SPV，为何用 SPV 来融资降低风险？

首先，SPV 指的是一种为了特定交易或目的，而临时成立的公司或法律实体。也就是说，投资人把钱放进 SPV，由这个载体去执行特定任务，像是买房地产、飞机、晶片，或者发债融资等相关的高风险投资或专案。

这样一来，母公司或主要投资方可以降低风险，即使专案出问题，也不会直接影响母公司的财务状况。

以 GPU 为担保，成为新型资金杠杆模式

而这次 xAI 的融资并不是以公司本身作抵押，而是透过 SPV 来操作。投资人把资金投入 SPV，由这个载体来购买辉达的 AI 晶片，再租给 xAI 使用，租期为五年。

投资人可透过租金回收成本，就像在收租一样，而 xAI 则能避免背负庞大债务。这种「以晶片为担保」的新型融资结构，让风险集中在 SPV，不仅降低公司财务压力，也被外界视为科技产业未来可能采用的资金杠杆新模式。

阿波罗、直径资本与瓦洛资本也是主要参与者

此次融资也有许多大型金融机构参与，像是阿波罗全球管理 (Apollo Global Management) 和 直径资本 (Diameter Capital Partners) 参与了债务部分，瓦洛资本 (Valor Capital) 则主导股权融资。

不只辉达，这些机构也看准 xAI 的成长潜力与 AI 基础建设需求，愿意投入大笔资金。辉达对此不予置评，xAI 方面也尚未回应。马斯克先前在 9 月曾推特 (X) 表示，公司目前没有在募资，但这次筹资显示计划已明显扩大。

全球 AI 基建投资潮逼近兆级美元规模

目前全球 AI 基建投资规模并没有单一精确统计数字，但可以从多个面向来估算整体规模。

根据数据分析业者 PitchBook 表示，2025 年全球风险投资总额达 3,668 亿美元，其中 AI 新创吸金 1,927 亿美元，首次占比超过 50%，显示 AI 已成为资金最集中的领域。

Meta：计划在 2028 年前投入 6,000 亿美元，用于扩建美国各地资料中心。

微软 (Microsoft)：已向 OpenAI 投资近 140 亿美元，并持续提供云端运算与基础设施支援。

甲骨文 (Oracle)：与 OpenAI 签下 五年、3,000 亿美元 的超级算力合作协议，用于 AI 运算基础建设。

辉达 (NVIDIA)：投入 数百亿美元 强化全球 AI 基础设施，并对 xAI 投资 20 亿美元。执行长黄仁勋预估到 2030 年，全球 AI 基础设施总投资将达 3 兆至 4 兆美元。

美国政府星际之门 (Stargate) 计划：预计在未来四年内投入 5,000 亿美元，建设大型 AI 资料中心与能源设施。

总体而言，2025 年全球 AI 基建投资已达数千亿美元规模，逐渐迈向兆级美元规模。

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