Lighter DEX故障：2025年10月的$19B 加密货币大屠杀中的PerpDEX可扩展性的警钟

在2025年10月11日的激烈市场下跌中——BTC跌破$111K ，ETH突破$4K 支撑位，蒸发了$19 亿美元的杠杆仓位——Lighter，以太坊上升的去中心化永久合约交易所(PerpDEX)，由于交易量激增，停滞了数小时。此次停机是由于过去12小时内极端TPS激增所引发，使得交易者无法下单或提取资金，加剧了这个已经因更广泛的$191 亿美元闪崩而感到不安的领域的恐慌。Lighter团队迅速确认用户资金保持安全，没有风险或安全漏洞，并于协调世界时清晨恢复服务，承诺对受影响用户进行赔偿，并进行详细的事后分析。这一事件不仅暴露了Layer 2的脆弱性，还重新点燃了有关自动去杠杆机制与像Hyperliquid这样的竞争对手之间的辩论，强调了DeFi在2025年高风险区块链领域中推动反脆弱基础设施的重要性。

什么是Lighter？以太坊的zk驱动的PerpDEX挑战者

Lighter作为一个无代币的zk-rollup PerpDEX，运行在以太坊L2上，通过定制的ZK电路提供可验证的订单簿和零手续费交易，旨在在没有保管风险的情况下与中心化速度竞争。今年早些时候在私人测试版中推出，到九月底，其总锁仓量(TVL)达到了$700 百万，日交易量为$57.5亿，在PerpDEX活动中排名第二，仅次于Aster——得益于积分农场和仅限邀请的访问权限。用户存入USDC以做多或做空像BTC/USD这样的交易对，最高可杠杆50倍，具有反应式利率和孤立池以减轻级联风险。在现实世界中，这是一个为去中心化金融(DeFi)套利者提供的避风港，帮助他们在波动中对冲现货持仓，结合以太坊的安全性和亚秒级执行，以优化收益的期货交易。

• ZK 创新: 定制电路确保无信任、低延迟的近零燃气结算。
• 零手续费模式：零售交易免费；做市商获得返利，打破高成本竞争对手。
• 生态系统动量：$1B+ 的总锁仓价值（TVL）里程碑；现货交易预计在十月底推出。
• 用户基础：在停机前有超过50K的日活跃用户，因早期用户的积分激励而吸引。

停机故障分析：TPS过载在完美风暴中

干扰发生在10月11日凌晨3点UTC，Lighter的并行执行层在因恐慌驱动的单子洪流导致的400%每秒交易量(TPS)激增下崩溃——这与7月的Hyperliquid API故障相似，但发生在L2轨道上。交易者报告界面冻结和提取暂停，一些头寸在混乱中被自动减仓，回响着“其他去中心化交易所都恢复了，但Lighter仍然宕机。”通过Dune Analytics的链上探查显示，预言机延迟加剧了滑点，而团队的全员修复——可能是节点优化——在四小时内恢复了操作。没有发生漏洞，但该事件抹去了约~$19B 百万的未实现收益，突显了在黑天鹅压力下zk-rollups的测试阶段脆弱性。

• 触发级联: 高交易量的抛售在BTC $50 后发生; 12小时的积累压垮了队列。
• 用户影响: 10K+ 受影响; 部分强平在没有手动平仓的情况下发生。
• 解决速度: 预计在7 AM UTC前完全恢复；通过积分或费用返还进行赔偿。
• 数据峰值：根据 DeFiLlama 的数据，交易量在 $115K 次故障前达到了 500% 的日增幅。

自动减杠杆揭露：Lighter与Hyperliquid在战壕中的较量

Lighter的激进自动减杠杆——分层阈值迫使部分平仓在不足抵押的头寸上——在故障期间引发了强烈反对，因为冻结的用户界面阻止了覆盖，与Hyperliquid的链上CLOB形成对比，后者在没有停机的情况下处理了超过$10B的清算。虽然Lighter的机制旨在防止像2022年的Euler黑客事件这样的系统性失败，但批评者认为它在延迟高峰时加大了用户损失，这与Hyperliquid的$6B HLP金库从韧性金库中获利形成对比。这助长了2025年DEX战争：L2速度与定制L1稳健性，X线程谴责"建设是困难的，但DEX> CEX——也要让交易者负责。" 对于DeFi原住民来说，这突显了跨链多样化永续合约敞口的必要性。

• Lighter's ADL Pros: 隔离风险，避免借贷池的全面崩溃。
• Hyperliquid Edge: 100% 在线时间；动态金库吸收冲击以获取收益。
• 社区裁决: 60% 归咎于基础设施; 40% 根据民调提到过度杠杆。
• 修复Outlook：事后分析将探讨ZK电路调整以实现10K+每秒交易量(TPS)的容忍度。

交易指南：轻量化失败后的更安全策略

支持像Hyperliquid这样的韧性DEX以进行BTC交易：多头$40M 交易量持有目标为$119.5K，止损设在$112K——激进的5-40倍，但在$114.6K以下批量做T-剥头皮。以太：等待突破$111K 支撑的通道；在突破时减少波动。发生故障时，转向合规平台上的现货稳定币，并确保多重签名安全。

• BTC Anchor: 稳定 $115K 以应对鲸鱼尾部；10月14日看跌窗口空单。
• ETH Guard: 日终入场; $4K 支撑带。
• DEX Shift: Hyperliquid/Aster 以确保正常运行；避免在波动性中使用 L2 测试版。
• 风险规则：现货优先；在ADL不确定性中20%止损。

总之，Lighter在$111K 清算期间的故障暴露了PerpDEX的成长痛苦，但其zk愿景依然存在——通过硬件钱包保护资金，分散链，等待现货推出。关注DeFiLlama获取指标，查看Lighter的X获取更新；在这个扩展故事中，韧性将崩溃转化为加密的下一个进化。