美国经济面临衰退风险：有多少责任归咎于美联储？

在昨晚调整下跌的非农就业报告(NFP)之后，市场再次引发对美国经济可能进入衰退期的担忧。许多观点认为，如果这种情况发生， 美国联邦储备系统(Fed)必须承担高达90%的责任。

1. 美联储与利率论的变化 2021年：当通货膨胀飙升至5%时，美联储当时认为情况只是“暂时的”。结果，量化宽松(QE)政策仍然继续维持。2025年：通货膨胀已降至约3%，但美联储却表现得过于谨慎，担心通货膨胀再次回升，因此推迟降息。 这表明美联储持续改变观点，但始终选择“反应迟缓”的情景。正是这种犹豫使得经济面临更大的风险。
2. 政治与美联储：难以分割的界限 尽管被定位为一个“独立”的机构，但美联储实际上很难摆脱政治影响。主席杰罗姆·鲍威尔当然不想在任期内看到通货膨胀回归。但还有一个更重要的因素：失业率。 通货膨胀：人们可以接受适度的水平，视为生活成本的增加。失业：这又是一个更加敏感的政治问题，因为“失业，找不到新工作”直接威胁到选民的生活。 因此，如果劳动力市场或经济出现明显疲软的迹象，鲍威尔将不得不改变立场并降低利率以拯救增长，即使他曾声称“美丽国已经实现软着陆”。
3. 当美联储成为政治工具 一些分析师认为美联储目前受到民主党的影响，尤其是在2024年选举的背景下，特朗普重新回到政治舞台。维持紧缩的货币政策可能被视为一种“压制”经济的方式，以给特朗普制造困难。 当然，美联储永远不会公开承认这一点，但尽管经济数据疲软，"推迟降息"的决定在某种程度上加强了政治深度干预货币政策的论点。
4. 即将到来的剧本 如果美丽国经济继续发出强烈降温信号，特别是当失业率上升时，联邦储备委员会将很难保持“高利率更长时间”的立场。降息的举动几乎是肯定会发生的，因为鲍威尔肯定不想被认为是“把美丽国推入衰退”的人。 👉 总之，美联储面临困境：抑制通货膨胀必须保持高利率，但如果经济衰退、失业率上升，政治压力将迫使美联储采取行动。问题在于，反应的迟缓可能导致两个目标都失败：既无法控制通货膨胀，又将经济推入衰退的漩涡。