代币化股票：下一个重要叙事？

Robinhood推出200多只美国股票和私人股权的代币化交易，吸引了全球关注，并使其股价上涨了13%。

代币化股票提供24/7交易、千分之一的所有权和快速结算，通过区块链使传统和私有资产的获取民主化。

监管不确定性和技术风险对代币化股票的采用构成挑战，但全球努力表明长期增长潜力和机构兴趣。

在2025年6月30日，Robinhood在法国戛纳的“捕捉代币”活动中宣布了一项开创性的举措。

它为欧盟用户推出了超过200种美国股票和ETF的代币化交易，包括对未上市公司如OpenAI和SpaceX的私募股权投资。

此消息使Robinhood的股票飙升近13%，创下历史新高。这也引发了全球对金融市场中代币化股票的兴奋。

作为一个以零佣金交易而闻名的平台，Robinhood 正在利用区块链技术打破金融壁垒。这一举措将传统金融 (TradFi) 与去中心化金融 (DeFi) 相结合，指向金融民主化的未来。

代币化股票：传统金融的新生

股票代币化将传统股票或股权转化为区块链上的数字代币。每个代币代表对基础资产的一部分所有权。

这些代币通过智能合约发行和交易，保持经济利益，如价格变动和股息，但通常没有投票权。

与传统股票市场相比，代币化利用区块链的分布式账本来实现透明和安全。

它减少了中介成本并加快了结算时间。Robinhood的服务运行在Arbitrum，一个以太坊二层网络，计划在2025年底或2026年初迁移到自己的区块链上。

这降低了费用，让全球投资者可以轻松接触到美国股票。Robinhood的举措是全球趋势的一部分，随着加密交易所和传统金融机构探索股票代币化。

Robinhood的服务包括像苹果、微软和英伟达这样的主要美国公司，以及像OpenAI和SpaceX这样的未上市公司的代币化股票。

这一点在欧盟尤为显著，因为较宽松的监管允许非认证投资者进行私募股权交易，而在美国，则适用严格的规定。

然而，OpenAI 表示它并未与 Robinhood 合作，也不认可其代币化，强调法律和合规方面的挑战。尽管如此，Robinhood 的举动被视为一个里程碑，这表明代币化股票可能是继 ETF 之后下一个重要的金融工具。

代币化如何改变投资

代币化股票彻底改变了投资体验。首先，它们降低了进入的门槛。通过将股票拆分成更小的代币，普通投资者能够负担得起高价值资产。

例如，一股SpaceX的股票可能要花费数千，但代币化使投资者可以购买一部分，从而使市场更加包容。

这吸引了年轻投资者和新兴市场的投资者。欧盟用户现在可以通过Robinhood以低成本投资美国股票和私营公司。

代币化也提升了交易效率。传统的股票交易涉及经纪人、交易所和清算所，结算时间可达两天 (T+2)。区块链实现了近乎即时的结算，而Robinhood的零费用模式进一步降低了成本。

这吸引了零售和机构投资者。代币化股票还允许24/7交易，不像有固定时间的传统市场。Robinhood现在提供24/5交易，并计划在未来实现24/7，以满足全球需求

区块链的透明性和安全性增加了价值。分布式账本使交易可验证，降低了欺诈风险。

智能合约自动化交易，提高了可靠性。Robinhood 使用 Arbitrum 确保稳定性，并直接向用户支付红利。这个透明、高效的模型正在重塑金融市场的信任。

挑战与关注

尽管其前景看好，股票代币化仍面临障碍。监管是最大的问题。代币化股票属于证券，必须遵循金融法律。

欧盟的MiCA框架支持Robinhood的服务，但美国的监管更加严格，限制了类似的产品。

OpenAI的反对显示了在未获许可的情况下对私募股权进行代币化的法律风险，这可能导致争议或无效资产。平台必须在创新与合规之间取得平衡，这可能会增加成本并减缓增长。

技术风险是另一个关注点。区块链的安全性和稳定性至关重要。过去的黑客攻击和智能合约缺陷显示了潜在的损失。

罗宾汉向其自有区块链的转变将面临集成挑战。在区块链的透明性与隐私需求之间找到平衡也很棘手

市场接受度也是一个挑战。许多传统投资者对区块链不熟悉或缺乏信任。代币化股票通常缺乏投票权，这可能会阻止重视治理的机构投资者。

传统市场的熟悉感让一些投资者感到犹豫，而代币化需要时间来建立信任

代币化股票的未来

代币化股票具有巨大的潜力。行业预测表明，代币化现实世界资产(RWA)市场到2030年可能达到16万亿美元，其中股票是一个关键部分。

Robinhood的首席执行官Vlad Tenev称代币化为“巨大的交易革命”，通过区块链使资产更易获得。

这一愿景正在全球范围内形成。香港的证券监管机构支持代币化投资产品，而台湾的证券交易所正在探索真实资产的代币化。这些举措表明日益增长的合法性。

竞争与合作正在推动进步。Coinbase 正在寻求美国证券交易委员会对代币化股票的批准，而 Kraken 在 Solana 上推出了 xStocks。

传统公司如摩根大通和法兴正在私有区块链上测试代币化资产。

这些努力标准化技术并推动区块链生态系统。Robinhood 与 Arbitrum 的合作展示了跨链潜力，而未来的多链集成可能增强灵活性。

Robinhood的愿景独树一帜。除了股票，它还提供加密期货和以太坊/索拉纳质押，旨在打造一个融合传统资产和加密资产的平台。其20亿美元收购Bitstamp进一步增强了其加密能力。

Robinhood计划中的Layer-2区块链将支持更多的代币化资产，如国际股票、私募股权和债券，赋予其先发优势

结论：一个新的金融时代

Robinhood的代币化股票服务标志着传统金融和区块链的转折点。通过代币化美国股票和私募股权，它为欧盟投资者提供了低成本、高效的访问，同时为数字金融市场设定了标准。

尽管面临监管、技术和接受度的挑战，代币化股票的流动性、24/7交易和透明度使其成为一颗新星

展望未来，成熟的区块链技术和更清晰的监管可能会打破金融障碍，提供更公平的投资机会。Robinhood的领导地位和区块链合作伙伴关系推动了这一趋势。

OpenAI的反对意见突显了合规挑战，但行业必须在创新和监管之间取得平衡，以实现可持续增长

代币化股票浪潮来了，Robinhood的举动只是开始。在区块链与金融的交汇处，一个更开放、更高效的资本市场正在形成。

未来十年，代币化将如何重塑全球金融？Robinhood 的区块链蓝图可能蕴含首个线索

〈Tokenized Stocks： The Next Big Narrative？〉篇文章最早發展潈於《CoinRank》。