大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

荷姆茲海峽，這條全球最重要的能源運輸咽喉，再次成為全球金融市場的風暴眼。週一，美伊圍繞海峽重新開放的談判因川普政府向伊朗提出索賠要求而陷入僵局，隨後國際油價應聲暴漲。據 Gate 行情資料顯示，WTI 原油漲幅擴大至 4.16%，報 81.71 美元／桶；布伦特原油突破 86.8 美元／桶，錄得四連漲。 來源：Gate 行情数据 油價大幅反彈立即引發市場連鎖反應。美股三大指數全線收跌，道瓊工業指數跌 0.11%，標普 500 指數跌 0.06%，那斯達克指數跌 0.32%。費城半導體指數重挫 2.94%，光通訊概念股跌幅居前，Coherent 暴跌 14.26%。比特幣跌破 64,000 美元，24 小時跌幅約 1.46%，報 64,037.2 美元，抹去週末全部漲幅。而現貨黃金則強勢突破 4,400 美元／盎司，創下 6 月 8 日以來新高。 同一組地緣政治事件，為何黃金與比特幣走勢截然不同？油價上漲如何透過通膨預期傳導至聯準會政策路徑，進而壓制高估值科技資產？比特幣的

據消息人士透露，阿布達比國家石油公司（ADNOC）發起招標，出售 10 月和 11 月裝載的現貨原油。這是自 2026 年 6 月初以來的第八次此類招標。

據 iM Securities 的 Park Sang-hyun 表示，儘管美日當局協同干預，美元兌日圓匯率仍於 8 月 11 日回升至 159.08（截至上午 10:45）。該匯率在 7 月下旬飆升至接近 164 日圓後，因央行於 8 月 3 日聯合採取行動而跌至 155 日圓中段，但此後已反轉走勢。 分析師指出，這波反轉源於美國與伊朗在荷莫茲海峽的緊張局勢升溫，導致油價上漲。WTI 原油合約上漲 5.1% 至每桶 80 美元以上，而 Brent 原油上漲 5.0% 至 87.72 美元。日本的財政疑慮也對日圓構成壓力，因為高市政府的創紀錄預算可能透過擴大發債，推高長期利率。

根據上海鋼聯今日發布的數據，電池級碳酸鋰（MMLC）午間價格較昨日下午 4:30 的收盤價保持不變，為 144,750 人民幣/噸。

韓國產業通商資源部次官文信學於 11 日與塔吉克斯坦工業暨新技術第一副部長伊索茲瓊·庫爾邦佐達會面，討論關鍵礦產合作及產業與經濟專案。會議重點聚焦於定於 9 月 16 日舉行的第 1 屆韓國－中亞峰會準備工作。韓國計畫透過此次峰會，在五個中亞國家的產業部長之間成立名為「C5+Korea 產業部長會議」的定期合作管道。 韓國計畫成立 C5+Korea 產業部長會議並與塔吉克斯坦簽署 MOU 產業通商資源部宣布，兩位官員討論了與 9 月 16 日峰會及雙邊關鍵礦產合作措施相關的產業與經濟專案。韓國將透過此次峰會，在五個中亞國家的產業部長之間成立「C5+Korea 產業部長會議」，作為定期合作管道。雙方討論了韓國與塔吉克斯坦在產業及新技術領域簽署互惠合作備忘錄的事宜。雙方也就透過峰會期間舉行的「韓國－中亞商業峰會」，擴大兩國主要企業領導人之間交流與合作的方式交換意見。 韓國－塔吉克斯坦礦產論壇預定於 12 日舉行 兩位官員討論了擴大關鍵礦產供應鏈合作的措施。文次官表示，預定於 12 日舉行的「韓國－塔吉克斯坦礦產論壇」，將塔吉克斯坦的資源潛力與韓國的礦產勘探、開發技術及需求相結合，有望成為發

據 YNA 報導，韓國產業通商資源部於 8 月 11 日召開緊急會議，以因應美國政府於 8 月 6 日宣布對多晶矽及其衍生產品採取的關稅措施。美國將多晶矽、太陽能電池及太陽能模組的最低進口價格分別設定為每公斤 21 美元、每瓦 0.22 美元及每瓦 0.38 美元，同時對衍生產品課徵 15% 關稅，相關措施將於 12 月 4 日生效。包括 Samsung Electronics、Hanwha Q Cells、HD Hyundai Energy Solutions、OCI 及 SK Siltron 在內的韓國主要企業出席了會議。根據韓國 2025 年貿易數據，對美國的多晶矽出口額約達 220 萬美元，而衍生產品出口額約為 4.3 億美元。

LPG 主力合約於 8 月 11 日盤中上漲 100 人民幣，達到每噸 5,338 人民幣，漲幅 1.91%。

布蘭特原油於 8 月 11 日達到每桶 87 美元，盤中上漲 0.10%。

核心矛盾 如果你覺得這幾天的行情越來越看不懂，那不怪你——市場已從兩條線拉扯，變成三條線亂戰。荷姆茲協議談崩，推動油價暴漲；AI 產業鏈在 5000 億美元融資利好下反遭拋售；全球搶礦潮則把能源金屬推上風口。油價漲、AI 跌、銅鈾稀土齊飛，三條主線互相爭奪資金，誰也不是配角。標普 500 只跌了 0.06%，但底下暗流湧動。 油市：荷姆茲僵局推升油價 荷姆茲僵局重回談判桌。川普公開批評伊朗提出的戰爭賠償要求，稱美國實際控制該水道；伊朗則堅持解除海上封鎖是恢復通航的前提，並附加撤軍、解凍資產、賠償等條件。樂觀預期迅速降溫，\[WTI\] 原油週一暴漲 5.05% 至 82.13 美元／桶，布蘭特原油上漲 4.99% 至 87.72 美元／桶。美國戰略石油儲備降至 2.987 億桶，創 1983 年以來新低，庫存仍在持續消耗。中東油輪運費逼近單日 50 萬美元，六艘沙烏地油輪被迫繞行非洲。如果你持有原油部位，該看一眼離場位置了——但遠月期貨曲線趨平，市場並不認為海峽會長期封鎖。 AI 產業鏈：輝達 5000 億美元融資反成出貨訊號 美股三大指數輕微回調，AI 產業鏈內部卻在劇烈算帳。道瓊下

歐洲航運指數（歐洲航線）主力合約於 8 月 11 日盤中下跌超過 4%，報 1,571 點。

PANews 於 8 月 11 日偵測到的 Lookonchain 監測資訊顯示，交易員 0x0000 的 BRENTOIL 空頭倉位已被完全清算，原油價格上漲使其損失 133 萬美元。

8 月 11 日，中國至歐盟航線的貨櫃運價指數盤中下跌逾 3%，報 1,585 點。

據金十合約，原油期貨於 8 月 11 日大幅上漲，其中燃料油和低硫燃料油（LU）漲幅超過 4%，SC 原油上漲近 4%。此次上漲主要受到美伊就海峽通行達成協議的前景惡化所推動。伊朗提出開放海峽的六項嚴格要求，而美國則顯示出不願完全滿足這些要求。隨著緩衝庫存消耗加快，以及亞洲煉廠開工率回升，實體供應緊張程度正在加劇。除非海峽通航量顯著恢復，否則隨著庫存銷售比日益收緊，油價可能持續獲得支撐。

據 ChainCatcher 報導，Arthur Hayes 最近表示，美元流動性增加將推動比特幣和加密貨幣上漲。Hayes 在 X 上發文，概述日圓升值的三種可能機制，其中第三種選項——日本財務省透過與聯準會進行附買回協議，以美國國債換取美元，進而干預外匯市場中的日圓匯率——是首選方案。他指出，美國財政部長 Buffalo Bill 貝森特與日本官員最近協調了一項貨幣干預行動，雙方正致力於壓低美元兌日圓匯率。Hayes 強調，市場參與者應密切關注全球貨幣關係的持續變化。

據金聯創，截至 8 月 11 日第七個工作日，參考原油平均價格為每桶 81.43 美元，變化率為 -8.51%，表示國內汽油和柴油零售價格應每噸下調 340 元。在十個工作日的調整機制下，本輪價格調整窗口預計於 8 月 14 日午夜開啟。

據金十期貨，8 月 11 日，隨著煉油利潤率改善以及成本上升，燃料油價格延續漲勢。然而，下游交易商在高位仍持謹慎態度，主要依賴剛性需求，限制了市場的上行空間。預計今日交易重心將維持穩定，並小幅上移。

美國股市於 8 月 10 日（當地時間）下跌，道瓊工業指數下跌 0.11%，標普 500 指數下跌 0.06%，NASDAQ 下跌 0.32%，費城半導體指數則大跌 2.94%。跌勢受到油價飆升以及荷姆茲海峽重新開放延遲的影響。此外，輝達宣布與私募股權公司及資產管理公司組成的財團合作，為 AI 基礎設施融資 5000 億美元，也打擊了投資人情緒。WTI 原油價格上漲 5.05% 至每桶 82.13 美元，引發通膨疑慮，推動 10 年期美國國債殖利率上升 4.00 個基點至 4.7020%。 美國股市指數於 8 月 10 日普遍下跌 美國三大股市指數於 8 月 10 日（當地時間）收低。道瓊工業平均指數下跌 0.11%，標普 500 指數下跌 0.06%，NASDAQ 綜合指數下跌 0.32%。費城半導體指數跌幅最大，達 2.94%。國際油價上漲及美國國債殖利率相應走高，加劇通膨疑慮，市場漲幅受到限制。 輝達宣布 5000 億美元 AI 基礎設施合作夥伴關係 輝達與大型私募股權基金及資產管理公司組成的財團建立合作夥伴關係，為 AI 基礎設施投資籌集 5000 億美元。這項公告打擊投資人情

美國戰略石油儲備上週降至 2.987 億桶，較前一週減少 600 萬桶。Business Insider 於 10 日（當地時間）引述美國能源部報導指出，此次減少源於川普政府釋出更多石油進入市場，以抵銷伊朗戰事造成的供應中斷。根據美國能源資訊署（EIA）數據，這是自 1983 年以來戰略石油儲備首次跌破 3 億桶；在此輪下降開始前，美國今年年初持有約 4.15 億桶。 美國戰略石油儲備減少 600 萬桶至 2.987 億桶 根據美國能源部數據，美國戰略石油儲備上週為 2.987 億桶，較前一週減少 600 萬桶。EIA 確認，儲備跌破 3 億桶門檻是自 1983 年以來首次發生，創下該國緊急石油儲備 43 年來的新低。 川普政府因應伊朗戰事造成的供應中斷釋出石油 美國今年年初持有約 4.15 億桶戰略石油儲備。川普政府增加向市場釋出石油，以抵銷伊朗戰事造成的供應中斷。上週，總統唐納・川普和其他官員發表聲明，暗示協議即將達成，市場因此普遍預期荷莫茲海峽很快將重新開放。然而，9 日（當地時間），川普總統表示準備加強經濟壓力，而不是下令對伊朗發動新的軍事攻擊。 市場面臨地緣政治與貨幣政策風險

據 Business Insider 引述美國能源部的資料，該國戰略石油儲備上週降至 2.987 億桶，創下 43 年來最低水位，並自 1983 年以來首次跌破 3 億桶。此次減少 600 萬桶，是由於川普政府增加原油釋出，以抵消與伊朗相關緊張局勢造成的供應中斷。 該儲備在 2026 年初約為 4.15 億桶。截至 8 月 10 日，9 月交割的 WTI 原油每桶交易價格為 82.14 美元，較前一交易日上漲 0.01%，反映出荷姆茲海峽周邊持續存在的不確定性。

根據 Yonhap Infomax 報導，8 月 10 日，美國主要股指在油價上漲及通膨疑慮升溫的背景下下跌。道瓊工業平均指數下跌 0.11%，標普 500 指數下跌 0.06%，那斯達克綜合指數下跌 0.32%。美國 10 年期國債殖利率升至 4.7020%，美元指數上漲 0.260% 至 99.818。 WTI 原油上漲 5.05%，至每桶 82.13 美元，主要受到延後舉行的荷姆茲海峽重啟談判推動。能源價格上漲對股票估值造成壓力，投資人則為本週公布的消費者物價指數與生產者物價指數數據做準備。