大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

NYMEX 與 WTI 合約今日（9 月 4 日）收盤漲跌互見。WTI 10 月原油結算價為每桶 91.48 美元，而 NYMEX 10 月天然氣收盤價為每百萬 BTU 2.9750 美元。10 月汽油合約已結束於每加侖 3.2146 美元，而 10 月取暖油收盤價為每加侖 4.5402 美元。

根據上海期貨交易所數據，原油合約（SC2610）於 9 月 4 日夜盤收漲 1.11%，報每桶 690.70 人民幣。同一交易時段，上海黃金合約下跌 1.32%，上海白銀合約下跌 1.46%。

據 ICE 稱，在 9 月 1 日當週，投機者在布蘭特原油合約中的淨做多部位增加 37,837 份合約，達到 261,435 份合約，創下 14 週新高。

根據洲際交易所，汽油投機者在截至 9 月 1 日的一週內增持 769 份合約，淨做多部位達到 90,068 份合約。

截至 9 月 4 日當週，美國鑽井平台總數維持在 588 座，與前一週持平。

截至 9 月 4 日當週，美國天然氣鑽井平台數量降至 130 座，低於前一週的 132 座。

LME 鈷合約本週下跌 2,070 美元，收於每噸 46,430 美元，本週至今跌幅超過 17.51%。相比之下，LME 銅上漲 82 美元至每噸 14,416 美元，本週上漲 0.85%，而鎳上漲 60 美元至每噸 16,846 美元。

LME 銅合約於 9 月 4 日收漲 82 美元，至每噸 14,416 美元。鎳上漲 60 美元，至每噸 16,846 美元；鋁下跌 18 美元，至每噸 3,294 美元。鋅上漲 34 美元，至每噸 3,946 美元，我的帶單上漲 4 美元，至每噸 1,908 美元；錫下跌 86 美元，至每噸 54,866 美元，鈷下跌 2,070 美元，至每噸 46,430 美元。

截至 9 月 4 日當週的美國石油鑽井平台數量將在約 10 分鐘後公布。

2026年9月4日12:00-16:00（UTC），BTC在4小時內窄幅震盪，最終收漲0.02%，價格區間81134.8-81268.4 USDT，振幅0.16%。過去24小時內，BTC從約$82,278高點回落至$78,885附近，跌幅達2.03%，市場在非農數據發布後進入短暫整理但整體重心下移。 本次異動的主要驅動力是美國8月非農就業數據遠超預期。8月新增就業162,000人，遠超預期的56,000人，失業率維持4.1%，平均時薪年增3.1%。強勁的就業數據使市場重新定價聯準會降息路徑，美元指數短線走強，風險資產普遍承壓。與此同時，伊朗對美國駐科威特和阿聯酋軍事基地發動導彈和無人機襲擊，美伊衝突進一步升級，地緣緊張推高油價，布蘭特原油維持約$97.33/桶高位，強化了核心通膨黏性預期，進一步壓制降息預期。 此外，技術面因素與宏觀利空形成共振。日線RSI處於超買區域且ADX高達60.9，顯示先前的強勢上漲趨勢存在技術性回調壓力；4小時MACD出現死亡交叉，中期動能轉弱。盤口數據顯示買賣深度比僅0.25（賣盤顯著佔優），賣單總量0.1921 BTC vs 買單總量0.0483 BTC，

根據 ICE 數據，週五，即 9 月 4 日，歐洲天然氣合約錄得強勁的單週漲幅。TTF 基準荷蘭天然氣合約上漲 1.29%，至 72.418 EUR/MWh，本週上漲 9.24%，本週稍早盤中高點為 75.339 EUR/MWh。ICE 英國天然氣合約上漲 1.03%，至 179.830 便士/therm，單週上漲 6.73%。

據金十報導，截至 9 月 4 日，地中海油輪運價大幅下跌，從黑海前往地中海的 14 萬噸原油運輸船運價降至 Worldscale（WS）280，低於 8 月中旬的 WS570。跨地中海航線也下跌約 100 個 Worldscale 點至 WS280，部分經紀商報出的運價低至 WS200。 相比之下，從新羅西斯克港裝載烏拉爾原油運往印度的航線，每航次運價仍穩定在約 1,800 萬至 2,000 萬美元。交易員將運價保持穩定歸因於該地區可用船舶數量減少，因許多船東出於安全考量持續避開俄羅斯黑海港口，支撐了印度航線的運價。

Saxo Bank 報告 2026 年上半年淨盈利為 8700 萬歐元，高於一年前的 7300 萬歐元，創下公司歷史上最強勁的上半年業績。盈利增加 19%，主要受強勁的股票市場情緒，以及地緣政治與宏觀經濟不確定性下石油和貴金屬價格波動所推動。這項業績出現在重大所有權轉型期間：J. Safra Sarasin 於 2026 年 3 月完成收購 Saxo Bank 約 71% 的股權，Daniel Belfer 擔任執行長，而創辦人 Kim Fournais 則轉任董事長。 Saxo Bank 2026 年上半年盈利增長 19% 至 8700 萬歐元 盈利從 7300 萬歐元增加至 8700 萬歐元，代表增加 1400 萬歐元，即 19.2%。總收入從 3.35 億歐元上升至 3.75 億歐元，增加 4000 萬歐元，即 11.9%。以報告收入計算的隱含淨利潤率從 21.8% 上升至約 23.2%。Saxo 將交易活動歸因於強勁的股票市場情緒，以及地緣政治與宏觀經濟不確定性下石油和貴金屬價格的波動。 客戶資產增加 30% 至 1530 億歐元 客戶資產年增 350 億歐元至 1530 億歐

根據 The Information 的報導及業界消息，斗山能源已擴大其北美燃氣渦輪機訂單組合，因全球供應限制日益收緊。這家南韓能源設備製造商於 3 月簽署合約，向一家美國公司供應 7 部 380 MW 級燃氣渦輪機，使其在美國的累計訂單達 12 部，預計自 2029 年 5 月起按月交付。2026 年上半年，斗山又取得 12 部額外渦輪機訂單——國內 5 部、國際 7 部——使訂單總額達 24 部。此次擴張正值 SpaceX 尋求自行生產燃氣渦輪機零組件，以便為 xAI 資料中心供電之際，凸顯 AI 基礎設施帶動的需求加速，並引發外界對現有製造商短期供應短缺的擔憂。

截至 9 月 4 日市價平倉，中國主要合約漲跌互見。合成橡膠領漲，升幅超過 5%；燒鹼上漲超過 3%。20 號天然橡膠（NR）上漲近 3%，純鹼和橡膠分別上漲超過 2%。燃料油是唯一錄得下跌的品種，跌幅超過 2%。

2026年9月4日14:30至14:45（UTC），BTC在15分鐘內從79463.1 USDT跌至78828.4 USDT，收益率錄得-0.43%，振幅0.80%。價格快速回落，市場關注度急劇升溫，波動幅度較日常顯著擴大。 本次異動的主要驅動力是地緣衝突升級引發的宏觀避險情緒。9月3日伊朗對美國駐科威特和阿聯酋空軍基地實施導彈及無人機襲擊，美伊衝突呈現「以牙還牙」式升級，地緣風險溢價直接推升布倫特原油至約97.33美元/桶、WTI至約92.92美元/桶。原油價格高企使聯準會核心通膨預測持續攀升，市場對9月15-16日議息會議升息預期大幅升溫，債券收益率跳升，資金從BTC等風險資產集中流出。 其次，美國自7月以來首次對伊朗境內IRGC目標實施打擊，衝突雙向升級加劇市場不確定性，避險資金流向黃金和美元，BTC作為風險資產受到拋壓。同時，黃金在4500美元附近遇阻波動，美元走勢與通膨預期形成對沖，宏觀資產釋放混合信號，市場對「滯脹」情景定價，BTC在此環境下缺乏明確避險敘事支撐，多因素共振放大短線波動。 當前BTC日線RSI仍處於超買區域回落過程中，4小時MACD出現死叉，需警惕調整向日線

隨著美國與伊朗緊張局勢升級，導致噴射燃料價格上漲，航空公司面臨不斷上升的借款成本。持續的衝突擾亂了海灣地區的能源與航運路線，直接影響航空燃料的供應與成本。美國的小型航空公司尤其受到這些額外支出的挑戰，因為市場參與者將成本上升解讀為區域持續不穩定的可能性提高。 市場定價反映空域關閉可能性上升 市場定價顯示，伊朗全面關閉空域的可能性在過去一週內已從 18% 上升至 27.5%。市場預期的這項轉變反映出外界對區域穩定及其對航空營運影響的日益擔憂。噴射燃料價格飆升似乎顯示航空公司的借款成本提高，進一步加劇了小型航空公司所承受的壓力。 觀察人士關注關鍵實體與石油市場因素 觀察人士正在關注伊朗民航組織（CAOI）的公告，以及美國政府可能發布的聲明，包括川普總統的聲明。此外，受 OPEC 生產決策影響的原油價格變化，也正被密切關注，視為影響航空業成本結構的相關因素。 常見問題 是什麼導致航空公司的借款成本上升？ 美國與伊朗的緊張局勢推動噴射燃料價格上漲，進而提高航空公司的借款成本。持續的衝突擾亂了海灣地區的能源與航運路線，直接影響航空燃料的供應與成本。 伊朗關閉空域的可能性變化有多大？ 根據來源文章

Wacker Chemie 正在評估關閉其位於田納西州查爾斯頓的多晶矽工廠，此前於 8 月 6 日實施的第 232 條款關稅措施導致該工廠最後兩家客戶退出。川普政府推出這些貿易措施，旨在保護美國的半導體供應鏈，對多晶矽加徵 15% 的關稅，同時為多晶矽設定每公斤 21 美元、為矽錠和晶圓設定 100 美元的價格下限；價格下限將於 2026 年 12 月生效。這家德國化學公司的執行長 Christian Hartel 表示，這些措施未能為美國生產的多晶矽提供有意義的支持。目前約有 600 名員工等待公司的決定，公司表示將在未來幾週內作出決定。這些關稅是依據國家安全條款制定，旨在應對中國在全球多晶矽生產中的主導地位。 川普政府對多晶矽實施第 232 條款關稅 川普政府於 8 月 6 日援引第 232 條款的國家安全規定，對多晶矽及相關半導體投入品推出貿易措施。這些措施包括 15% 的關稅，以及多晶矽每公斤 21 美元、矽錠和晶圓 100 美元的價格下限。價格下限預計於 2026 年 12 月生效。政府設計這些措施，旨在降低美國對中國的依賴，因中國主導全球多晶矽生產。 Wacker Chem

伊拉克石油部表示，該國 8 月出口近 7000 萬桶原油，初步收入總計約 45 億美元。

根據 9 月 4 日發布的一份報告，FAO 表示，8 月全球食品價格指數平均為 133.3 點，較上月上升 1.9%，較去年同期上升 2.5%。