大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

美國副總統萬斯於 10 月 5 日表示，美國與南韓仍需就阿拉斯加 LNG 計畫協商細節，這是美國高層官員首次公開承認談判仍在進行中。萬斯在前往阿拉斯加前，於華盛頓附近的安德魯斯聯合基地發表談話時表示：「我們仍需要處理一些細節，韓國也提到了這一點。」他補充說，自己對該計畫的可行性抱持信心，並指出對美國天然氣的需求強勁，包括日本在內的亞洲盟友也對此感興趣。 這番聲明與川普總統 9 月底的說法形成對比。川普當時聲稱，南韓已確認參與該計畫的投資。南韓政府則一直採取較為謹慎的立場，表示已同意開始審查該計畫，只有在商業可行性及國內法律要求均獲得滿足的情況下，才會決定是否參與。

隨著 11 月期中選舉臨近，川普已放棄柴油出口禁令的計畫，轉而尋求其他行政措施，以應對高柴油價格對美國農民造成的影響。政府計畫擴大免稅染色柴油的使用、鼓勵各州降低燃料稅，並檢討聯邦柴油稅。

嘉吉第一季盈利下跌52%，受牛隻成本高昂及可可價格大幅下跌拖累。

根據 Gate 數據，布蘭特原油（XBRUSD）跌至每桶 103.97 美元，較前一交易日收盤價下跌 2.9%。

NYMEX 11 月天然氣合約今日（10 月 5 日）收於每百萬 BTU 3.0660 美元。

美國財政部長 Bessen 上月（9 月）表示，伊朗沒有將任何原油裝載至油輪。這一說法凸顯美國在現行制裁機制下持續監控伊朗石油出口活動。

SEC 於 10 月 2 日核准規則變更，允許 Cboe 上市由 Volatility Shares 發行的 6 檔 3x 槓桿基金，追蹤比特幣、以太幣、黃金、白銀、原油與天然氣。這項核准回應了 Cboe 要求上市不符合交易所商品基金快速上市標準之產品的申請；該標準排除以資產報酬倍數為目標的基金。這項決定接續 SEC 於 2025 年 12 月發出的警告函，當時 SEC 暫停審查槓桿倍數高於 2x 的產品；以及 2026 年 3 月要求發行商避免推出 5x 產品的要求。每檔基金的目標，都是提供其標的資產期貨合約每日表現的 3 倍，而在註冊聲明生效前，該命令未設定上市日期。 每日重置機制造成多日區間的複利偏移 這些基金每天重置，因此 3x 的承諾一次只適用於一個交易時段。如果比特幣期貨一天上漲 2%，基金的目標報酬為上漲 6%；如果下跌 2%，基金的目標報酬為下跌 6%。這些基金主要透過期貨合約取得曝險——也就是約定在日後某個日期以設定價格買入或賣出資產的協議。由於每日複利，經過較長期間後，結果可能大幅偏離資產價格變動的 3 倍。例如，如果比特幣期貨週一跌 10%，週二再漲 10%，該資

SEC 於 10 月 2 日批准 Cboe 的申請，將 Volatility Shares 推出的 6 檔 3 倍槓桿基金上市，追蹤 Bitcoin、Ethereum、黃金、白銀、原油和天然氣。每檔基金的目標是達到標的期貨合約每日表現的 3 倍。此次批准之前，SEC 曾於 2025 年 12 月發出警告函，提醒注意槓桿高於 2 倍的產品。

據英國海事貿易行動辦公室稱，一艘油輪在荷莫茲海峽遭不明物體撞擊，導致機艙起火。該船船員正努力撲滅火勢。截至目前，尚未傳出人員傷亡或環境影響。

美國總統川普在 10 月 5 日發布於 Truth Social 的動態中表示，近期汽油價格上漲是由煉油廠停工，而非霍爾木茲海峽的緊張局勢所致。川普表示，創紀錄的石油量正流經霍爾木茲海峽，而煉油廠停工，包括烏克蘭對俄羅斯煉油設施的攻擊，以及加州煉油廠停工，是價格上漲的主要因素。美國能源資訊署確認，俄羅斯和中東地區第三季的煉油活動受到干擾，導致全球石油產品供應趨緊，推高了美國汽油和柴油的煉油利潤率。 川普將價格上漲歸因於煉油廠停工和加州停工 在 10 月 5 日發布於 Truth Social 的動態中，川普表示，霍爾木茲海峽「不再是」推高汽油價格的因素，且幾乎每天都有創紀錄的石油量流經該海峽。他指出了兩個造成煉油廠停工的具體因素：烏克蘭對俄羅斯煉油廠的攻擊，以及美國民主黨執政州，包括加州的煉油廠停工。 美國能源資訊署確認第三季煉油供應趨緊 美國能源資訊署報告稱，俄羅斯和中東地區的煉油活動受到干擾，導致第三季全球石油產品供應趨緊。這些干擾使美國汽油、柴油和其他燃料的煉油利潤率維持在高位。 常見問題 川普在 10 月 5 日對汽油價格說了什麼？ 川普在 Truth Social 上表示，近

根據美國能源部，截至 9 月 25 日，美國戰略石油儲備（SPR）庫存降至 2.83767 億桶，創下自 1982 年以來的最低水準。庫存較前一週的 2.84552 億桶減少 78.5 萬桶。此次回撤是國際能源署（IEA）協議的一部分，成員國將集體釋放 4 億桶石油，以穩定全球油價；美國承諾釋放 1.72 億桶。

川普總統表示，油價上漲已不再主要受到荷姆茲海峽的影響，因為目前每天都有創紀錄數量的石油在流通。他今日表示，煉油產能已成為關鍵因素。他說，俄羅斯的煉油廠正遭到烏克蘭摧毀，而美國一些州（包括加州）則因政策決定而關閉煉油廠。

據 IKAR 總經理 Dmitry Rylko 表示，俄羅斯 9 月出口了超過 240 萬噸小麥，較最新預測高出 20%。

根據週一（10 月 5 日）發布的 ISM 數據，美國服務業投入成本指數在 9 月升至 74.0，創下 2022 年 7 月以來的新高，顯示關稅與燃料價格帶來的壓力日益增加。ISM 非製造業指數從 8 月的 55.4 小幅降至 54.9；另一方面，S&P Global 服務業 PMI 升至 58.8，創下五年來最強勁的表現，顯示儘管供應鏈受到干擾，需求仍然強勁。ISM 委員會主席 Steve Miller 強調，關稅與燃料成本仍是企業最關注的供應鏈問題；燃料被提及的頻率是其他任何問題的兩倍，對運輸業與農業以外的產業造成壓力。

據 Politico 報導，川普總統將很快要求美國財政部研究降低柴油價格的措施，並敦促各州採取行動降低燃料成本。

據英國海事貿易行動辦公室稱，10 月 5 日，三艘船隻在 10 月 3 日至 4 日期間於荷莫茲海峽遭不明投射物擊中，其中包括兩艘油輪和一艘液化石油氣運輸船。同日，一艘油輪在阿拉伯海塞拉萊以北約 11 海里處被伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）命令返航，船長確認已遵從命令。

TotalEnergies 的執行長於 10 月 5 日表示，他偏好混亂的世界而非和平的世界，理由是動盪會創造更多機會。Walter Bloomberg 報導了這一說法，但未具體說明這位執行長所指的是哪種混亂或商業機會。這番言論未提供有關 TotalEnergies 戰略定位或市場展望的額外背景。 常見問題 TotalEnergies 執行長於 10 月 5 日說了什麼？ TotalEnergies 執行長表示，他偏好混亂的世界而非和平的世界，因為混亂會創造更多機會。這一說法由 Walter Bloomberg 報導。 TotalEnergies 執行長有具體說明他指的是哪種機會嗎？ 沒有。這位執行長在其聲明中並未具體說明他所指的是哪種混亂或商業機會。

週一（10 月 5 日）歐洲收盤時，ICE 英國天然氣期貨下跌 2.73%，TTF 基準荷蘭天然氣期貨下跌 3.96%，ICE EU 碳配額期貨下跌 0.59%。

根據 Walter Bloomberg 10 月 5 日的報告，川普總統計畫擴大染紅柴油這種免稅燃料的使用範圍。這項措施旨在放寬使用此類燃料的要求，並預定於週一發布公告。染紅柴油指定供免稅用途，而該計畫尋求擴大其適用範圍，但符合資格的具體標準和實施時間仍未公布。 染紅柴油供免稅用途使用 染紅柴油是一種指定供免稅用途使用的燃料。紅色染料可將其與須繳稅的標準柴油區分開來。川普的計畫旨在放寬目前的使用要求，擴大這類燃料的適用範圍。 實施細節尚未公布 報告未說明哪些人士或機構符合擴大使用染紅柴油的資格，也未提供這項措施何時生效的資訊。Walter Bloomberg 10 月 5 日的報告指出，公告將於週一發布，但未包含進一步的實施細節。 常見問題 川普計畫宣布與染紅柴油相關的什麼措施？ 根據 Walter Bloomberg 10 月 5 日的報告，川普計畫宣布放寬使用染紅柴油這種免稅燃料的要求，公告預定於週一發布。 為什麼染紅柴油在這項計畫中具有重要性？ 染紅柴油指定供免稅用途使用。川普的計畫旨在放寬目前的要求，擴大其使用範圍，但報告未公布具體的資格標準和實施時間。

美國官員表示，川普總統將於週一（10 月 6 日）放寬對免稅柴油品種的限制，並宣布與染色柴油相關的計畫。