大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據金十合約，截至 9 月 9 日 21:20，以原油衍生品為首的商品期權大幅上漲。漲幅前五名分別為：原油 10 月 2610 看漲期權（行權價 800）上漲 184.62%，至 3.7 人民幣／桶；PTA 10 月 2610 看漲期權（行權價 6600）上漲 164.71%，至 45.0 人民幣／噸；原油 10 月 2610 看漲期權（行權價 780）上漲 145.31%，至 7.85 人民幣／桶；苯乙烯 10 月 2610 看漲期權（行權價 11200）上漲 133.33%，至 24.5 人民幣／噸；純鹼 10 月 2610 看跌期權（行權價 1020）上漲 116.67%，至 6.5 人民幣／噸。變動幅度按前一交易日收盤價計算。

英國央行總裁 Andrew Bailey 週二表示，他日益擔憂不斷擴大的裂解價差——亦即精煉燃料與原油之間的價格差距——正成為衡量通膨的關鍵指標。Bailey 的看法呼應了歐洲央行及其他地區經濟學家的觀點；這些經濟學家日益關注燃料價格，而非原油價格，原因是伊朗衝突與俄烏戰爭導致數百萬桶煉油產能停擺。如今，歐洲消費者在加油站購買汽油和柴油時，按每桶計算支付的價格已超過 370 美元。

中國燃料油主力合約 9 月 9 日盤中上漲 4.00%，報每噸 4,093 人民幣。

9 月 9 日夜盤開盤，中國期貨主力合約普遍上漲，SC 原油飆升超過 4%，燃料油上漲超過 3%，純苯上漲近 3%。低硫燃料油 (LU)、瀝青、苯乙烯 (EB) 和液化石油氣 (LPG) 均上漲超過 2%。跌幅方面，紙漿下跌超過 1%，鐵礦石下跌近 1%。

韓國原油 ETF 自 4 月 7 日至 5 月 8 日上漲逾 25%，中東供應中斷推動國際油價接近每桶 100 美元。布蘭特原油於 6 月 8 日升至每桶 97.92 美元，為 7 月 24 日以來最高水準；WTI 則升至每桶 93.03 美元，主要受到美伊緊張情勢升溫，以及葉門胡塞武裝攻擊沙烏地阿拉伯能源設施的推動。高盛將 12 月布蘭特原油與 WTI 預測分別上調至每桶 85 美元與 80 美元，並警告若海灣地區供應中斷加劇，油價可能飆升至每桶 120 美元，進一步加劇聯準會 6 月 15 日至 16 日政策會議前的美國通膨預期壓力。 韓國原油 ETF 在供應擔憂下上漲逾 25% 根據韓國交易所 4 月 7 日至 5 月 8 日的數據，TIGER Crude Oil Futures Enhanced (H) 上漲 25.88%，KODEX WTI Crude Oil Futures (H) 上漲 25.70%。RISE US S&P Oil Production Companies (Synthetic H) 上漲 16.55%，KIWOOM US Oil Energy Compa

根據韓國交易所數據，隨著中東緊張局勢升級，韓國原油 ETF 從 8 月 7 日至 9 月 8 日漲幅介於 25.88% 和 25.70% 之間。11 月交割的布蘭特原油收於每桶 97.92 美元，創下 7 月 24 日以來的最高水準，盤中一度接近每桶 100 美元。此次上漲發生在美伊衝突加劇以及胡塞武裝分子襲擊沙烏地能源設施之後。 高盛將布蘭特原油和 WTI 的 12 月價格預測分別上調 5 美元，至每桶 85 美元和 80 美元。高盛全球大宗商品策略聯席主管 Dan Struyven 表示，如果海灣地區的供應中斷持續造成重大影響，布蘭特原油可能上漲至每桶 120 美元；他指出，船舶遇襲事件可能進一步升級。

據 Guru Club 報導，Novatek 執行長於 9 月 9 日宣布，公司正與越南就液化天然氣供應進行深入談判，目標是在 2027 年開始交付。

WTI 原油今日（9 月 9 日）盤中上漲 3%，交易價格為每桶 95.83 美元。

截至 9 月 9 日北京時間晚上 8:30，WTI 原油合約上漲 1.79%，而美國天然氣合約下跌 1.78%。

週三，隨著石油和天然氣價格飆升，英國和歐洲政府債券面臨新一輪的拋售壓力。英國 10 年期國債收益率上升 5 個基點至 5.23%，而德國同類債券收益率上升 5 個基點至 3.42%。布蘭特原油價格自 7 月以來首次突破每桶 100 美元，歐洲天然氣價格也達到 2023 年 1 月以來的最高水準。

據金十報導，Dow 於9月9日正考慮出售其在 Sadara Chemical Company 持有的 35% 股權。這家與 Saudi Aramco 合資成立、投資額達 200 億美元的企業，此舉是其因應產業長期低迷而進行的重組措施之一。Saudi Aramco 可能會收購 Dow 的持股，並增持其股權。Sadara 成立於 2011 年，營運 26 個生產單位，每年生產超過 300 萬噸化學品和塑膠。

根據一份聯合公告，上海期貨交易所與倫敦金屬交易所（LME）將於 2026 年 10 月 27 日推出 LME 上海熱軋鋼捲合約進行交易。此舉擴大了 LME 在亞洲的佈局，並為區域鋼鐵市場引入新的合約工具。

根據俄羅斯財政部 9 月 9 日公布的資料，1 月至 8 月聯邦預算中的石油與天然氣收入約為 5.02 兆盧布，年減 16.7%。該部表示，2025 年底及 2026 年初美元走弱與油價下跌，是收入下降的主要因素。同期間，非石油與天然氣收入年增 18.1%，達 20.91 兆盧布，使聯邦預算總收入達 25.93 兆盧布，年增 9.2%。

根據 9 月 9 日的市場報告，中東地區不斷升級的美伊軍事衝突已直接攻擊關鍵能源基礎設施，推動原油價格朝每桶 100 美元邁進，而柴油裂解價差更創紀錄地飆升至 100 美元以上。與此同時，卡達 LNG 復甦疲弱，使歐洲天然氣價格升至 2022 年以來未見的水準，進一步加劇通膨壓力。全球央行正面臨更大的緊縮壓力：在能源衝擊持續之際，聯準會、歐洲央行和日本銀行的升息壓力不斷增加。 日圓大幅飆升，推動 USD/JPY 回落至 153.00 附近，原因是日本政府債券殖利率上升以及實質工資增強。美國財長貝森特支持匯率干預，進一步放大了這股動能，使美元接近數週低點，也對全球海外資產配置策略帶來挑戰。

安哥拉財政部長表示，若條件允許，該國希望在 2027 年重返歐洲債券市場。政府也旨在將石油產量維持在每日 100 萬桶或以上，預計 2027 年的產量仍將略低於目前水準。

根據上海期貨交易所（SHFE），交易所於 2026 年 9 月 9 日為熱軋鋼捲選擇權和不鏽鋼選擇權設定基準參考價格。

據伊拉克安全與海事消息人士稱，9 月 9 日，一艘懸掛巴拿馬旗幟的外國油輪在伊拉克領海內進行船對船貨物劃轉作業期間遭到無人機攻擊。襲擊直接擊中該船，導致其起火並造成船體局部損壞。襲擊發生時，該油輪正載有原油。據報沒有造成人員傷亡。緊急應變小組與海上巡邏部隊已啟動緊急措施，以確保油輪安全並評估損壞程度。當局已展開調查，以釐清事發經過並確認責任歸屬。

銅價於 5 月 8 日（當地時間）在倫敦金屬交易所（LME）飆升至每噸 14,779 美元的歷史最高價，連續第二天創下紀錄。此次漲勢受到 AI 資料中心與電網投資提振長期需求的推動，同時智利挖礦生產中斷及美國可能實施關稅，也增加了短線供應壓力。銅因其作為領先經濟指標的作用而被稱為「銅博士」，今年迄今已上漲 18%，過去一年則上漲 47%。分析師將此輪飆升歸因於超越典型經濟週期的結構性需求轉變，而美國貿易政策的不確定性及區域庫存失衡，也進一步支撐價格。 LME 銅價創下每噸 14,779 美元紀錄 據彭博 9 日報導，倫敦金屬交易所的銅三個月合約於 5 月 8 日（當地時間）交易期間達到每噸 14,779 美元，創下新的歷史最高價。此前一天，銅價盤中一度觸及每噸 14,533 美元，已超越 1 月創下的前一項紀錄。連續創紀錄的交易時段使銅價今年迄今的漲幅達約 18%，過去一年則上漲 47%。 美國商務部提議對精煉銅進口課徵 15% 關稅 美國商務部提議自明年起對精煉銅進口課徵 15% 關稅，並計畫在 2028 年前將稅率提高至 30%。關於關稅提案的調查報告原定於 6 月 30 日提交，

據彭博社報導，倫敦金屬交易所（LME）銅 3 個月期合約於 9 月 8 日觸及每噸 14,779 美元的歷史新高，該合約在過去一年上漲 47%。此次漲勢由 AI 資料中心建設及電網擴張帶來的持續需求所推動，再加上智利挖礦中斷造成的供應壓力，以及美國可能對精煉銅進口徵收關稅的不確定性。

據中國民生銀行期貨，銅價於 9 月 9 日在上海期貨交易所觸及 112,000 CNY，創下該交易時段最高水準。此次上漲主要由全球庫存緊張所推動，而非關稅疑慮。LME 銅庫存減少 1,900 噸，其中釜山倉庫的降幅最大。LME-紐約商品交易所價差收窄至每噸 270 USD，而 LME 註冊倉單比例降至 50.5%。現貨銅升水走弱至每噸 130 CNY，進口虧損收窄至每噸 380 CNY。