大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

截至今日北京時間 20:30，WTI 原油期貨上漲 1.93%，美國天然氣期貨上漲 2.20%。

乙二醇期貨今日大幅上漲 5.62%，收於每噸人民幣 5,258 元，表現優於大盤中的所有大宗商品。此波漲勢由供應面收緊所帶動，昨日荷姆茲海峽附近發生油輪事故，加上華東主要港口庫存降至低點，支撐了短期價格。

根據航運追蹤機構和數據供應商的資料，儘管沙烏地阿拉伯的能源基礎設施持續遭受攻擊，該國 10 月每日石油出口量仍接近戰時水準。Vortexa 報告稱，10 月平均每日出口量為 650 萬桶，低於 9 月的 660 萬桶。TankerTrackers.com 估計每日出口量為 699 萬桶，已回升至衝突前水準；Kpler 的資料則顯示每日出口量為 540 萬桶，低於 9 月。數據差異主要源於油輪關閉衛星轉發器，以隱藏位置並降低遇襲風險；與此同時，伊朗支持的勢力在霍爾木茲海峽的活動日益頻繁。

UBS 於 10 月 28 日表示，該行將年底布蘭特原油價格目標從每桶 100 美元上調至 110 美元，理由是中東供應中斷、全球庫存下降，以及運輸成本創下新高。 報告指出，自 2 月以來，全球可見石油庫存已減少逾 5 億桶，而從中東運往中國的運輸成本已飆升至每桶 30-40 美元。

據金十期貨報導，10 月 28 日，乙二醇期貨帶動中國石化板塊走高，主力合約（2701）盤中觸及漲停，隨後在收盤前轉跌。

據金十期貨報導，馬來西亞棕櫚油期貨於10月28日下跌0.3%，至每噸4,687林吉特（US$1,149.90），連續第三個交易日下跌。儘管價格下跌，印度排燈節旺季前的出口需求仍然強勁。船運調查機構估計，10月1日至25日，馬來西亞棕櫚油產品出口較上月同期增加46.9%至67.7%。沙烏地阿拉伯一座煉油廠遭到攻擊後，原油價格上漲逾1%，重新引發市場對該地區供應的疑慮，也提升了棕櫚油作為生質柴油原料的吸引力。

據格隆匯 10 月 28 日消息，歐洲天然氣基準合約飆升 3.7%，突破 €99/MWh，創 2022 年底以來新高。伊朗衝突可能升級，引發全球天然氣供應收緊的擔憂，加上歐洲庫存偏低，以及北半球供暖需求上升，推動價格上漲。

根據金十合約，10 月 28 日銅精礦處理費（TC）持續下滑，硫酸價格大幅下跌，壓縮了國內冶煉廠的利潤。本月中國冶煉廠停產檢修增多，預計進一步減產將促使海外礦商提高 TC 報價。 銅價仍處於高位，精銅與廢銅價差升至極端高位，令下游需求承壓。美國銅關稅決策尚未公布，庫存因此持續累積；LME 美國倉庫的銅庫存大幅飆升。

Equinor 財務長表示，該公司 2027 年的產量將不會達到 2026 年創下的非凡水準，但預期會超越 2025 年的產量。

根據巴西應用經濟學高等研究中心（Cepea），截至 10 月 28 日，美元兌雷亞爾走強，持續支撐巴西阿拉比卡咖啡和羅布斯塔咖啡價格。儘管國際市場價格下跌，產區的有利天候條件強化了市場對下個產季全球供應量增加的預期。未來幾週，國內價格預計仍將對匯率變動和天候發展保持敏感。目前，2027/28 作物週期正處於開花和果實早期發育階段；這是阿拉比卡咖啡的低產年，因此價格對任何生產風險訊號都會更加敏感。

花旗集團分析師指出，過去兩週，負債沉重的 AI 基礎設施業者 CoreWeave 的債券殖利率飆升至約 16%，在債務市場引發連鎖反應。此外，由開發商 Edged Compute、Core Scientific 和 Applied Digital 發行、用於為 CoreWeave 承租的資料中心融資的債券，以及與甲骨文相關的債務，其殖利率也隨之攀升。 巴克萊分析師指出，市場已從將 AI 相關債券視為可互換的投資標的，轉為針對個別發行人分別定價。「特定租戶風險」如今主導投資人的決策，顯示市場仍將持續區分 AI 支出中的贏家與輸家。

根據金10數據，美國海軍中央司令部於 10 月 28 日發布警示，建議沒有必要前往阿曼灣與荷姆茲海峽港口的船隻與該地區保持足夠距離，以避免不必要的延誤。司令部透過聯合海事資訊中心表示，計畫通過該區域的船隻應預留額外航行時間，以因應可能增加的交通密度及軍事執法行動。警告的具體原因並未公開。

據金十報導，中國石油天然氣集團有限公司（CNPC）於 10 月 28 日公布，2026 年第三季淨利潤為 539 億人民幣，年增 21.6%。第三季營收達 7936 億人民幣，年增 10.4%。 2026 年前九個月，CNPC 累計淨利潤為 1558 億人民幣，年增 21.9%，營收為 2.32 萬億人民幣，年增 7.0%。

據金十期貨和隆眾資訊 10 月 28 日消息，受美伊緊張局勢持續及荷姆茲海峽運輸受阻影響，中國 2026 年甲醇供應仍呈現由西向東的流向，進口量較 2025 年下降約 50%。港口供應大幅減少，促使國內生產商增加向沿海碼頭出口。主要流向包括內蒙古、陝西（榆林和關中地區）及山西的甲醇運往連雲港，另有貨物運往大連、煙台和天津。到 9 月至 10 月，港口庫存已降至歷史低位，部分國內供應改道至常州和南通，扭轉了 2025 年進口甲醇回流內陸的格局。

消息人士指出，黑海 CPC 混合原油日均出口量預計將於 11 月較 10 月水準下降 2%。

據伊朗官員表示，在持續的外交緊張局勢下，美國原油與布蘭特原油價格在近期交易中上漲近 0.6 美元（10 月 28 日）。該名伊朗官員表示，卡達尚未提出與美國結束敵對行動的新提案。

NinjaTrader Group 在英國推出服務，將該市場納入其歐洲拓展版圖；2026 年稍早，該公司已拓展至德國、義大利、法國、荷蘭、西班牙及更廣泛的歐盟市場。該公司將其服務定位為以期貨為優先的替代方案，提供 CME 和 Eurex 交易所掛牌合約、公開訂單簿及按合約計價。此次推出服務正值全球期貨交易活動成長之際；根據 NinjaTrader 引述的數據，期貨業協會記錄顯示，7 月全球期貨合約交易量達 31.8 億份，較前一年同月增加 18.4%。英國相關通訊內容由 Gateway 21 Limited 核准，該公司獲金融行為監管局授權並受其監管；而 NinjaTrader 被描述為未獲 FCA 授權的海外公司，英國投資人也不受金融服務補償計畫保障。 NinjaTrader 透過英國平台提供 CME 與 Eurex 期貨交易 NinjaTrader 表示，英國客戶將可交易與美國股票指數、能源、金屬及外匯相關的 CME 期貨，以及 Eurex 上的產品。可用工具包括 SuperDOM 下單、停損單與括號單，以及透過 NinjaScript 自動化策略。該公司也提供原生 Trading

據金十報導，印尼能源部週三宣布，該國將成立一個專責機構，以加快石油和天然氣領域投資的審批流程。此舉是印尼《2001 年石油與天然氣法》修正案提案的一部分，該提案將交由議會和政府審議。這個新設的專責機構將獲授廣泛權力，包括核發許可證。能源轉型官員 Basarah Lahadaria 表示，這項措施旨在減少官僚程序、簡化許可流程，並改善投資環境。此倡議預計將有助於印尼實現能源自給自足的目標。

UBS 上調 2027 年布蘭特原油價格預測，將 3 月展望從每桶 90 美元上調至 95 美元、6 月預測從每桶 85 美元上調至 90 美元，並將 9 月預估從每桶 80 美元上調至 85 美元。

根據能源部長 Sharon Garin 於 10 月 28 日的說法，菲律賓正與沙烏地阿拉伯、俄羅斯、美國及其他國家協商石油儲備安排，以減緩伊朗衝突引發的燃料價格波動。該國目前維持足以支應 55 天需求的燃料儲備，高於 15 天的最低要求，其中有 100 萬桶存放在私人設施中。 菲律賓的目標是增加儲備，以支應 60 天的需求，並於 2027 年在八打雁省興建首座政府所有的儲油設施。儲備將由等量的原油與精煉燃料組成。該國也在調整能源組合，計畫增加柴油與天然氣發電，以抵銷預期 2027 年水力發電與太陽能發電量的下降。