大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

2026年9月3日05:15至05:30（UTC）期間，BTC在15分鐘內急跌0.56%，價格從77,653.6 USDT回落至77,103.6 USDT，振幅為0.71%。短線出現急漲後急跌的「Bart Simpson」技術形態，市場避險情緒升溫，整體交易氛圍偏向謹慎。 本次異動的核心驅動力是美伊軍事衝突持續升級。美軍對伊朗防空陣地和雷達系統實施新一輪打擊，伊朗革命衛隊擊落美軍MQ-9無人機，約旦攔截10枚彈道導彈，五角大廈將在中東的部署延長至2027年。地緣衝突推升油價和通膨預期，長天期國債殖利率同步走高，風險資產普遍承壓。BTC作為「數位黃金」的避險敘事，與其風險資產屬性產生矛盾，短線承壓明顯。 與此同時，聯準會褐皮書顯示經濟溫和擴張，但通膨壓力持續；理事Kevin Warsh暗示，若基本趨勢未改善，可能需要升息。市場定價顯示，下次FOMC升息25個基點的機率約為66%，偏鷹派的利率預期持續壓制BTC估值。黃金價格報4,334美元／盎司，出現技術性回調；原油價格微漲，進一步推動殖利率上行，削弱不生息資產的吸引力。鏈上數據顯示，大額匿名持有者選擇賣出，加劇短線空頭情緒；但實際跌幅僅

根據 Catalyst Funds 資深組合經理 Larry Holzenthal 的說法，9 月 3 日，全球債券市場正受到各地不同因素的驅動。相較於其他已開發市場，美國企業獲利仍相對強勁，而多數國家都面臨政府債務水位偏高的問題。油價與能源成本上漲正在造成額外的市場壓力，通膨也正對債券估值造成影響。

布蘭特原油盤中下跌 1.0%，9 月 3 日的交易價格為每桶 94.67 美元。

根據金10數據 9 月 3 日的資料，歐洲的天然氣儲存量在夏季結束時仍然不足，全球可能出現的天然氣供應競爭或將推高冬季價格。為達到至少 75% 的儲存目標，歐洲目前需要補充超過 100 太瓦時（TWh）的天然氣，價值約 70 億歐元（約 81 億美元），而且補充速度必須達到自 2022 年能源危機以來前所未有的水平。 高盛、Rystad Energy 和 Morningstar 已警告，這種天然氣供應擠壓可能推高冬季天然氣價格。能源情報公司 Kpler 的 LNG 首席洞察分析師 Go Katayama 表示，全球確實可能出現「燃料爭奪戰」，尤其是在冬季氣溫持續偏低的情況下。如果供應中斷持續至冬季，歐洲可能需要支付溢價，以確保取得稀缺的 LNG 貨物。

根據金十數據，約 9 萬噸南韓柴油將於本月由油輪 Priamos 運往西北歐，目的地可能是英國或鹿特丹。這宗由 Trafigura 促成的交易標誌著一條罕見的航線，全程超過 12,000 海里，且很可能途經蘇伊士運河。此次運輸由歐洲柴油的顯著價格溢價所推動。據經紀商 PVM Energy 稱，歐洲柴油與亞洲柴油之間的價差近期已擴大至自 2023 年有記錄以來的最高水平。

根據聯準會於 9 月 2 日發布的《全國經濟狀況報告》，美國經濟活動自 7 月初至 8 月 24 日維持輕微至中度成長，但能源價格上漲、政策變化與國際衝突加劇了不確定性。這份由 12 家地區聯準銀行調查彙編而成的《褐皮書》顯示，12 個地區中有 10 個經歷輕微至中度成長，另外 2 個則持平。報告指出，能源價格上漲、政策轉變與地緣政治緊張局勢加劇了不確定性，並影響消費者與企業信心。

據 Newtalk 引述《Nikkei Asia Review》報導，隨著中國可能在 2026 年 11 月重新對關鍵礦產實施限制，馬來西亞正考慮解除稀土礦石出口禁令，以吸引外國投資。Southern Alliance Mining 營運長 Lim Wei Chung 表示，中國可能恢復出口管制，可能加速外國投資者對馬來西亞稀土供應的興趣。馬來西亞約擁有 1,610 萬噸稀土儲量，並已成為日本及西方企業尋求供應鏈多元化的目標，因為中國掌控全球約 90% 的稀土加工及 94% 的永磁體生產。

Pfizer Inc. (PFE)、GitLab Inc. (GTLB) 和 ConocoPhillips (COP) 股票週三觸及 52 週高點。PFE 在美國食品藥物管理局核准其已更新的 COVID-19 疫苗後收盤上漲 1.65%。GTLB 在公布財政年度第二季營收 2.863 億美元，以及分析師上調目標價後上漲近 10%。COP 在荷姆茲海峽衝突期間油價上漲至每桶 95 美元以上後收盤上漲 0.74%。這三檔股票均受惠於公司特定催化劑，以及華爾街對各自產業更廣泛的樂觀情緒。 Pfizer 因 FDA 疫苗核准及第三期結果上漲 PFE 股票週三觸及 29.09 美元的 52 週高點，連續三個交易日上漲。FDA 核准 Pfizer 和 BioNTech 已更新的 2026–2027 COVID-19 疫苗，用於即將到來的秋季呼吸道疾病季節。Pfizer 和 Valneva 公布其萊姆病候選疫苗的第三期試驗結果，顯示有效性超過 70%。 Pfizer 公布第二季營收 15.03 十億美元，以及調整後每股盈餘 0.77 美元。管理層在公布業績後上調了 2026 全年營收展望。截稿時，市

據 CNN 引述兩名熟悉該行動的美國官員報導，美軍於週二（9 月 3 日）護送 40 艘載有 1,800 萬桶石油的商業船隻通過霍爾木茲海峽，創下戰時新紀錄。 另一方面，據 CCTV 報導，伊朗於 9 月 3 日對位於科威特的一處美軍基地發動飛彈及無人機襲擊，目擊者表示現場升起濃密煙霧。科威特軍方表示，其防空系統正對這起攻擊作出回應。

這家美國石油巨頭雪佛龍週三（9 月 2 日）宣布，計畫投資超過 70 億美元，在未來五年內將其在委內瑞拉的原油產量提高一倍，達到約每日 600,000 桶。雪佛龍目前是唯一一家在委內瑞拉擁有大規模業務的美國大型石油公司，該公司表示已取得奧里諾科重油帶的額外區塊。雪佛龍目前在委內瑞拉的原油產量約為每日 290,000 桶，全部出口至美國。

美國股票合約週三深夜在隔夜交易時段上漲，市場聚焦主要科技公司的財報結果，並暫時忽略中東持續的緊張局勢。美國道瓊合約上漲 0.11%，標普 500 與 Nasdaq-100 合約分別上漲 0.07% 和 0.14%，截至美東時間晚上 11:32。週三，道瓊工業平均指數與標普 500 終結連續三個交易日的跌勢，分別收高 0.56% 和 0.46%，而那斯達克綜合指數上漲 0.45% 收盤。漲勢出現之際，投資人消化了博通公司、戴爾科技公司、Snowflake 公司與 Hewlett Packard Enterprise 公司的喜憂參半財報，而近期美伊在荷莫茲海峽的軍事緊張局勢升溫，也使油價維持高檔。美國總統川普週三建議將這條水道改名為「川普海峽」，聲稱美國已完全控制這條關鍵通道。 美國股票合約上漲，市場聚焦財報 美國股票合約週三深夜在隔夜交易時段上漲。美國道瓊合約上漲 0.11%，標普 500 與 Nasdaq-100 合約分別上漲 0.07% 和 0.14%，截至美東時間晚上 11:32。 週三，道瓊工業平均指數收於 53,061.95 點，上漲 0.56%。標普 500 收於 7,666

據 The Block 報導，美國商品期貨交易委員會（CFTC）週三向聯邦法院提出動議，尋求駁回 CME Group 就該機構批准加密貨幣永續合約所提起的訴訟。CFTC 在動議中主張，CME 的訴訟請求不具法律上的訴訟資格，並指出該交易所可以自由上市與 Kalshi 相同的永續合約，卻選擇不這麼做。CFTC 援引 CME 自身數據指出，其比特幣與以太幣相關合約的交易量在 6 月和 8 月均高於 5 月，而 Kalshi 的比特幣永續合約批准令正是在 5 月發布的。CME 於 6 月 18 日提起訴訟，主張此類產品應被歸類為交換合約，而非期貨合約。CFTC 要求舉行口頭聽證，CME 須於 10 月 2 日前作出回應。

美國股票指數週三收高，標普 500 指數上漲 0.5%，納斯達克 100 指數上漲 0.2%，道瓊工業平均指數上漲 0.6%。油價穩定後，市場出現反彈；西德州中級原油在每桶 90 美元價位企穩，投資人評估通膨、經濟成長，以及聯準會即將召開的 9 月貨幣政策會議升息的可能性。標普 500 指數和道瓊指數均結束連續三個交易日的跌勢。美國與伊朗在荷姆茲海峽的地緣政治緊張局勢先前推高了能源成本，但週三油價與美國公債殖利率回落，為股票市場帶來紓解。 美國股票指數週三收高 標普 500 指數收於 7,666.60 點，上漲 0.5%；戴爾科技領漲，上漲 16%，創下自 5 月 29 日以來最強勁的單日漲幅，此前該公司將年度營收指引上調 250 億美元。納斯達克 100 指數上漲 0.2%，至 29,143.33 點；道瓊工業平均指數上漲 0.6%，收於 53,061.95 點。追蹤小型股的羅素 2000 指數上漲約 1%。 週四合約交易顯示市場小幅上漲，截至撰稿時，標普 500 指數期貨上漲 0.02%，道瓊指數期貨上漲 19 點或 0.04%，納斯達克 100 指數期貨上漲 0.03%。 在追蹤

據上海市政府 9 月 3 日舉行的簡報會，上海市副秘書長朱民表示，上海將在「十五五」規劃期間，透過建立階梯式的「上海價格」體系，強化定價、轉運及風險管理功能。 該框架將涵蓋鐵礦石、銅等成熟大宗商品，液化天然氣、電力及算力等新興類別，以及氫能等新產品。上海將深化合約與現貨的連結，擴大可作為抵押品的倉單類別，並豐富大宗商品場外衍生品的供應。

週三，美國股市指數收高，此前油價漲勢停歇，標普 500 指數上漲 0.5%，道瓊工業平均指數上升 0.6%，那斯達克 100 指數上漲 0.2%。西德州中級原油價格在每桶 90 美元附近企穩，隨著美國與伊朗圍繞荷莫茲海峽的地緣政治緊張情勢緩解，國債殖利率回落。 戴爾科技領漲，上漲 16%，創下自 5 月 29 日以來最強勁的單日表現，此前該公司將全年營收指引上調 250 億美元。微軟宣布將開始公布 Azure 雲端部門的季度營收數據，打破持續多年的政策。羅素 2000 指數上漲約 1%。根據聯準會週三發布的 8 月《褐皮書》，12 個地區聯邦儲備銀行轄區中有 10 個回報輕微至溫和成長，資料中心基礎設施帶動擴張，不過企業聯絡人士對投入成本上升及關稅可能造成的影響表示擔憂。

據金十報導，截至 9 月 3 日上午 11:32，中國主要合約的資金流向分化。上海黃金 2610 資金流入居首，達 13.27 億人民幣，其次為豆粕 2701，達 6.24 億人民幣。在資金流出方面，中證 1000 2609 居首，達 68.51 億人民幣，中證 500 2609 為 48.69 億人民幣，滬深 300 2609 為 40.61 億人民幣。

據金十報導，亞洲液化天然氣現貨價格於 9 月 3 日週三晚間飆升至每百萬英熱單位 25.908 美元，創下自 2022 年 12 月以來的最高水準。此次上漲是由美伊敵對情勢升溫所推動，引發市場對能源運輸可能長線中斷，以及無法通過荷莫茲海峽的擔憂。價格較衝突前水準已翻倍有餘，僅本週就上漲超過 5%。

根據 Jin10 Futures，9 月 3 日，PTA 現貨價格突破每噸 6,500 元，原因是美伊緊張局勢升級導致原油成本飆升。布蘭特原油一度上漲至每桶 97 美元，抵消了增產帶來的供應壓力。PTA 生產開工率從 8 月 23 日的 58% 上升至 9 月 1 日的 66%，顯示市場正從庫存下降轉向庫存累積。

據格隆匯報導，9 月 3 日，巴西國會通過關鍵礦產法，賦予政府更廣泛的權力，以審查挖礦交易。巴西擁有全球第二大稀土儲量，僅次於中國，並蘊藏大量對智慧型手機、電動車和軍用無人機至關重要的關鍵礦產。總統盧拉將這項立法作為其國家主權議程的一環，旨在讓巴西在國內加工礦產，並將更多價值留在國內，而不是出口原材料。