大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據國際能源合約市場數據，截至 9 月 14 日北京時間 9:30，WTI 原油合約上漲 2.76%，美國天然氣合約上漲 2.01%。

據格隆匯報導，布蘭特原油期貨合約於 9 月 14 日飆升逾 3%，達到每桶 108 美元。隨著原油價格持續受到地緣政治與存幣動態的影響，此次上漲標誌著能源市場出現重大變動。

韓國產業通商資源部於 14 日召開緊急石油供應會議，以評估原油供應狀態及油輪通行狀況。在中東地緣政治緊張局勢升溫之際，國際油價已突破每桶 100 美元。此次會議是在美國與伊朗持續軍事衝突、胡塞武裝攻擊沙烏地阿拉伯石油設施並登上佩里姆島，以及沙烏地阿拉伯東西管線遭到襲擊後，因荷姆茲海峽與紅海地區的風險升高而召開；上述事件可能影響原油供應。政府一直透過自危機初期起運作的公私部門溝通與檢查機制，密切監測中東局勢發展。 石油業界報告 9 月至 10 月進口量已確保達去年同期 90% 以上 會議期間，煉油業界宣布，7 月至 8 月的原油進口量已達去年同期的 100% 以上，而 9 月至 10 月的進口量已確保達去年同期的 90% 以上。業界評估，鑑於目前的庫存水準，短期內對國內原油供應的影響仍然有限。 政府透過交換制度與運費補助擴大政策支援 政府已於上月 24 日重啟石油儲備交換制度，作為危機應對措施的一環。次官文信鶴表示，除了石油儲備交換制度外，該部將透過與相關政府部門積極協商，擴大多元化運費差額補助。文信鶴強調，這些措施將使業界能順利確保替代供應來源，並維持目前的原油進口多元化程度。政府將持

布蘭特原油今日飆升至每桶 105 美元，盤中上漲 3.21%，市場情緒持續受到地緣政治緊張局勢與供應疑慮的支撐。

9 月 14 日早盤開盤時，中國期貨合約漲跌互現。純鹼下跌超過 3%，燒鹼下跌近 3%，合成橡膠、錫和氧化鋁下跌超過 2%，焦煤下跌近 2%。上漲方面，SC 原油大漲超過 8%，燃料油上漲超過 3%，歐洲航線集運上漲近 2%。

9/14 比特幣約 76,808 美元，日內跌 0.2%。市場預計 9/16 聯準會加息 25 基點機率達 87%，但川普在愛爾蘭呼籲降息，形成鮮明對比。宏觀面核心 CPI 上升、油價兩週漲 20%、10 年期美債殖利率升至 4.97%，推動加息預期。鏈上出現鯨魚拋售、散戶接盤、機構觀望。牛市門檻約 81,700 美元，近在眼前；支撐位 70,000、62–65k，阻力位 77,100–80,200、83,600、88,700。

據 Yonhap Infomax 報導，南韓央行於 9 月 13 日強調，其購買 1.2 兆韓元政府公債是針對到期持有部位進行的技術性再投資，而非市場穩定措施。此舉引發爭議，因政策制定者在升息週期期間試圖避免釋放政策支持的訊號。所有購買的債券均為非近期發行債券，且相關公告是在市場收盤後發布。 與此同時，中東地緣政治緊張局勢升溫，威脅亞洲能源供應。胡塞組織對航運路線發動攻擊，以及沙烏地阿拉伯關鍵東西管線受損，引發人們對石油運輸中斷的疑慮。原定於 9 月 14 日在阿曼舉行的阿拉伯國家部長會議，在不確定性中遭到延期，可能推升油價，並對區域債券市場造成壓力。

據 CNBC 報導，沙烏地阿拉伯於 9 月 14 日關閉其東西向輸油管線，此前該管線遭到從伊拉克發動的無人機襲擊而受損。截至早盤交易時段，10 月交割的 WTI 原油合約上漲 3.3%，至每桶 103.33 美元。這條每日輸送能力達 700 萬桶的管線，對緩解伊朗主導的衝突所造成的嚴重石油供應中斷至關重要。

2026年9月14日00:15至00:30（UTC），BTC在15分鐘內急跌0.54%，價格從76937.1 USDT回落至76391.4 USDT，振幅0.71%。市場交投氛圍謹慎，成交量僅235.18 BTC，屬較低水平，顯示本次下跌更多為低流動性環境下的價格漂移，而非大規模資金出逃。 本次異動的主要驅動力是美伊軍事衝突持續升級。美軍擊沉伊朗油輪、伊朗向約旦美軍基地發射導彈，布倫特原油突破100美元/桶，地緣風險加劇推動傳統避險資產走強，短期內對BTC形成資金分流壓力。川普暗示美國可能長期駐留伊朗並控制石油，延長了地緣風險的時間窗口，增加了市場對長期能源價格高企和通膨黏性的擔憂。 其次，聯準會9月16日FOMC利率決議前市場觀望心態濃厚，原油突破100美元疊加PPI數據偏強，通膨前景惡化可能限制降息空間，對BTC構成短期壓力。盤口數據顯示買賣雙方在76971 USDT附近形成對峙，賣盤略占優勢（買賣深度比0.70），整體流動性偏薄，少量賣單即可推動價格下行。 技術面來看，15分鐘RSI進入超賣區域，短線存在技術性反彈需求，但日線級別仍維持看多訊號，當前回調屬於事件驅動的情緒擾動而非

被稱為「Seohaggaemi」的韓國散戶投資者，根據韓國證券託管院於14日公布的數據，本月初至11日淨賣出價值1.3億美元的美股，結束連續三個月的淨買入。這一轉變發生之際，美國長期國債收益率突破5%，聯準會本月升息的機率也有所上升。同一期間，他們淨買入最多的是 iShares 0-3 Month Treasury ETF（SGOV），金額約為1.37億美元。這是一種在市場不確定性升高時用於停泊資金的現金等價產品。這是自5月以來首次出現月度淨賣出，此前6月、7月和8月的淨買入金額分別為6.3億美元、46.4億美元和19.6億美元。 韓國投資者淨買入1.37億美元短期國債 ETF 本月初至11日，韓國投資者在美股中的最大淨買入標的是 iShares 0-3 Month Treasury ETF（SGOV），金額約為1.37億美元（1,840億韓元），超越 Alphabet（1.16億美元）和 IonQ（1.1億美元）。SGOV 僅持有剩餘到期時間為3個月或更短的美國國債，價格波動性低，投資者通常將其用作暫時停泊備用資金的工具。一名證券公司研究員表示：「SGOV 持有到期時間不到一年的超短

據中國國際金融股份有限公司（CICC）表示，今日（9 月 14 日）該公司將 2026 年第 4 季布蘭特原油價格預測上調至每桶 85 美元，高於 6 月預測的每桶 80 美元。此次上調反映了中東原油生產恢復延遲，以及近期區域地緣政治緊張局勢升級，這些因素支撐油品供應損失的較高下限。此外，疲弱的基本需求增長，以及油價升至每桶 100 美元以上可能面臨的需求阻力，限制了上行空間；庫存水準下降則為此次修正提供了依據。

根據 LSEG Lipper 數據，美國股票型基金在截至 9 月 9 日當週出現 322.7 億美元的淨贖回，創下自 2025 年 12 月以來最大的單週資金流出。油價上漲、美國國債殖利率飆升，以及中東緊張局勢推動資金外流。CME FedWatch Tool 顯示，本週聯準會升息機率攀升至接近 90%。 美國 8 月核心 CPI 月增 0.3%，為四個月來最快增速，高於 0.2% 的預期；核心通膨年增率則為 2.4%。兩年期國債殖利率升至 4.63%，創 2024 年年中以來最高水準；10 年期殖利率則接近 4.97%，逼近 2023 年 10 月的高點。

據 HTX 稱，比特幣於 9 月 14 日突破 77,000 美元，報 76,720 美元。以太幣跌至 2,474.88 美元，BNB 跌至 716.25 美元，SOL 跌至 99.61 美元。加密貨幣市場總市值在 24 小時內下跌 0.8%，至 2.718 兆美元。同時，WTI 和布蘭特原油價格在亞洲早盤交易中上漲逾 3%，此前沙烏地阿拉伯東西管線遭受攻擊，且海灣地區會議延期，導致該管線被預防性關閉。

金十合約報道稱，CBOT 軟紅冬小麥合約週五下跌，因交易員評估俄烏衝突的影響。旨在結束戰爭的新一輪外交努力進一步加劇了市場賣壓。

據 Guru Club，亞洲股市指數預計將於週一低開，此前多位 AI 領域高管於週末呼籲放緩前沿模型的開發。SK 海力士永續合約週日在 Hyperliquid 平台上大幅下跌，顯示亞洲 AI 基礎設施產業正面臨逆風。 韓國綜合股價指數（KOSPI）和日經指數面臨的壓力尤其大，因投資人正評估該地區硬體比重較高的科技產業可能出現的資本支出波動。布蘭特原油上漲逾 2%，進一步削弱綜合風險偏好。

2026年9月13日22:00至23:00 UTC期間，BTC從約77,307.9 USDT回落至76,842.1 USDT，1小時報酬率為-0.49%，振幅為0.60%，價格波動區間為76,842.1至77,307.9 USDT。同期成交量僅約56 BTC，屬於低成交量環境下的價格波動，市場觀望情緒濃厚，整體交易氛圍偏向謹慎。 本次BTC下跌的主要驅動力，是中東地緣政治緊張局勢升級與聯準會升息預期的共振效應。伊朗與海灣國家在阿曼討論荷莫茲海峽安全問題，也門政府軍與胡塞武裝持續交戰，使市場對能源供應中斷的擔憂加劇。布蘭特原油突破每桶100美元，直接推升通膨預期；市場對聯準會在9月16日會議升息25個基點的機率定價已達87%，10年期美國國債殖利率升至4.79%，宏觀環境因此形成對BTC等風險資產的壓制。 與此同時，本輪地緣衝突的特殊之處在於油價飆升→通膨預期上升→升息預期強化，形成對黃金和BTC的「雙重壓力」模式。值得注意的是，本次價格變動幅度不足1%，且K線成交量極低，表明宏觀壓力雖然提供了方向性偏空背景，但實際市場衝擊有限，更多體現為低參與度下的自然波動，而非大規模資金主動拋售。技

據金十報導，伊拉克於 9 月 13 日宣布，逐步重新開放此前關閉的三個與伊朗接壤的邊境口岸，9 月 13 日至 17 日期間，人員通行和商業交易將逐步恢復。 此次重新開放是在伊拉克於 9 月 12 日關閉這些口岸之後進行的，當時伊拉克同意伊朗提出的要求，對在兩國邊境附近發現的無人機發射平台展開聯合調查。此前，多架來自伊拉克境內的無人機瞄準沙烏地阿拉伯的東西向石油管道，促使沙烏地阿拉伯發表強烈譴責。

根據金十數據，9 月 14 日，俄羅斯表示願意於 10 月恢復就烏克蘭問題進行三方談判，阿聯確認可為會談提供平台。與此同時，烏克蘭襲擊了俄羅斯位於韃靼斯坦的 Taneco 煉油廠，烏克蘭軍方表示，俄羅斯在本週內發射了約 2,100 架無人航空載具。 美國軍方官員確認，美軍士兵已部署至烏克蘭，以學習無人機作戰戰術，標誌著美國對這場衝突的參與程度提高。

據海外經紀商表示，USD-KRW 1 個月不可交割遠期合約（NDF）在紐約 NDF 市場以 1,341.00 韓元（MID）收盤，納入近期 1 個月掉期點 -0.30 韓元後，較首爾外匯市場前一日現貨匯率收盤價 1,345.90 韓元下跌 4.60 韓元。此次下跌發生在美國 8 月核心消費者物價指數（CPI）月增 0.3%、高於市場預期的 0.2%之後。CME FedWatch 工具顯示，聯邦基金利率（FFR）期貨市場定價反映聯準會本月升息的機率為 86.5%，原因是通膨疑慮持續存在。 美國 8 月核心 CPI 上升 0.3%，高於市場預期 美國勞工部報告指出，排除波動較大的食品與能源項目後，核心消費者物價指數（CPI）8 月月增 0.3%，高於市場預期的 0.2%。按年計算，核心 CPI 上升 2.4%，符合預期，但四捨五入前的數值為 2.446%，已接近 2.5%。USD-KRW 1 個月 NDF 的買入報價（BID）為 1,340.80 韓元，賣出報價（ASK）為 1,341.20 韓元。在高油價環境下，美國通膨持續存在的情況獲得確認後，美元小幅走強。繼生產者物價指數（PPI）之

川普政府計畫將未來與伊朗的談判限制在以伊朗核計畫為核心的討論。據 CNN 引述三名消息人士報導，這項計畫排除了更廣泛的議題，例如重新開放荷姆茲海峽。在伊朗核活動及其於該地區的戰略行動持續引發緊張之際，這項決定縮小了美國與伊朗外交接觸的焦點。荷姆茲海峽是全球石油運輸的重要咽喉要道，過去也曾是美伊對峙的引爆點。 川普政府將與伊朗的談判限制在核計畫 據 CNN 引述三名消息人士報導，川普政府計畫將外交努力明確集中於伊朗核計畫。與過去美伊外交接觸所涵蓋的廣泛區域性議題相比，這種做法代表談判範圍有所縮小。政府似乎透過這項聚焦策略，表明將採取更集中化的外交努力。 荷姆茲海峽被排除在談判範圍之外 據 CNN 報導，關於荷姆茲海峽的討論將被排除在計畫中的談判之外。荷姆茲海峽是全球石油運輸的重要咽喉要道，過去也曾是美伊對峙的引爆點。將該海峽排除在談判議題之外，代表美國外交方針將重點集中在核計畫上。市場定價顯示，潛在美伊協議中納入重建資金的可能性下降，反映出談判範圍有所縮小。 美國與伊朗討論中的主要談判代表 據該報導指出，美國首席談判代表 Mike Vance 和伊朗外交部長 Javad Zarif 被視