大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據金十報導，Critical Metals 執行長 Tony Seghi 於 8 月 22 日表示，公司位於格陵蘭的 Tanbreez 稀土專案仍按計畫推進，預計於 2029 年開始生產，並重申先前公布的時間表。Seghi 表示：「我們正全力衝刺終點，我相信我們將如期於 2029 年開始生產。」這家在美國上市的公司已獲得格陵蘭當地社區及政府官員的支持。為解決居民的疑慮，Critical Metals 已購買一艘郵輪，用於安置採礦工人，預計該船將在兩個月內抵達專案所在地。

截至 8 月 21 日的美國每週石油鑽井平台數量即將公布。

ConocoPhillips 的股票在經歷連續六天的上漲後，目前交易價格接近 $135，這波漲勢使這家石油與天然氣公司自上一個交易日以來上漲 8.6%。根據可追溯至 1972 年的歷史數據，目前的走勢正使其有望創下自 2022 年 11 月以來首次收盤新高。

根據政府數據，剛果民主共和國的銅出口量在 2026 年上半年增加 4%，進一步鞏固了這個非洲國家作為全球第二大工業金屬供應國的地位。截至 6 月底，銅出貨量達到 172 萬噸，高於去年同期的 165 萬噸。中國的紫金礦業和 Glencore 營運著產量最高的礦山。

根據近期報告，美國財政部長貝森特標誌性的「3-3-3 計畫」日益脫離經濟現實。該計畫的目標包括 3% 的國內生產毛額（GDP）成長率、相當於 GDP 3% 的財政赤字，以及每日增加 300,000 桶石油產量，同時將 10 年期美國國債殖利率維持在 3%。 實際數據呈現出不同的景象：GDP 成長率為 1.5%，財政赤字已升至 GDP 的 5.8%，石油產量每日僅增加 35,000 桶，而 10 年期殖利率目前為 4.7%。本週，30 年期國債殖利率升至 2007 年以來的最高水準，顯示投資人已失去耐心。與此同時，貝森特的言論風格日益仿效總統川普的政治修辭，令市場參與者擔心他是否能將財政紀律與債務市場穩定置於政治忠誠之上。

據金十報導，8 月 21 日，加拿大與美國正在談判一項貿易協議，將為加拿大鋼鐵出口引入階梯式關稅結構。年配額 400 萬噸以內的鋼鐵出口將面臨 25% 的關稅，超過配額的貨物則將被課徵 50% 的關稅。加拿大《環球郵報》引述業界高層及多名消息人士報導，加拿大也同意取消對美國鋼鐵徵收的所有報復性關稅，並進一步限制來自第三國的進口。

據 Guru Club，8 月 21 日中國大宗商品合約市場夜盤收盤時多數上漲，黑色金屬領漲。焦煤飆升 3.51%，化工產品也有所上漲，其中純鹼上漲 2.62%。能源大宗商品全線上漲，液化石油氣上漲 2.37%。非金屬建材也有所上漲，玻璃上漲 2.32%。

據 Guru Club，焦炭期貨主力合約今日（8 月 21 日）盤中上漲 3%。

美國財政部於 8 月 21 日宣布，將長期政府債券回購操作的規模從約 20 億美元擴大至至少 40 億美元，推動長期債券殖利率下滑。隨著政府債券殖利率下降，投資人日益轉向比特幣等另類資產。此舉觸發軋空，押注比特幣下跌的交易者被迫回補空頭部位，以彌補損失。24 小時內，約 15.9 億美元的加密貨幣部位遭到清算，其中包括約 7.46 億美元的比特幣空頭部位，推動比特幣價格升至約 $77,430。

Kalshi 是一家預測市場平台，已向美國商品期貨交易委員會提交申請，擬推出銅永續合約。擬議中的 COPPERPERP 合約將追蹤以美元計價的每磅銅現貨價格，並使用區塊鏈資料預言機 Pyth Network 提供的價格資訊。這份申請旨在將 Kalshi 的產品擴展至工業金屬的受監管衍生品，讓永續合約交易進入由 CFTC 監管的環境，並具備交易監控、了解客戶（KYC）驗證及集中結算機制。 Kalshi 提議推出現金結算的銅永續合約 COPPERPERP 合約是一種現金結算的永續合約，沒有固定的到期日或交割日。根據 CFTC 申請文件，該合約依靠定期資金費用機制，讓合約價格與底層參考價格維持掛鉤。Pyth Network 從包括做市商及交易所在內的各方彙總銅價資料，以產生該合約所參考的 XCU/USD 價格資訊。 申請文件指出：「COPPERPERP 合約是以銅現貨價格為標的的永續合約，以每磅美元報價，並參考 Pyth Network 的 XCU/USD 價格資訊。」 CFTC 申請詳述監管框架與交易時間 該合約將於每週日至週五持續交易，時間為週日東部時間下午 6:00 至週五東部時間下午

根據提交予美國商品期貨交易委員會的一份申報文件，預測市場平台 Kalshi 正尋求批准推出 COPPERPERP，這是一種追蹤以每磅美元計價的現貨銅價格的永續合約。 該擬議合約將使用 Pyth Network 的 XCU/USD 價格饋送，並採用資金費率機制，以使合約價格維持與其基礎參考值一致。交易時間為美國東部時間週日下午 6:00 至週五下午 5:00，並將採用 CME Group 紐約商品交易所（COMEX）銅合約的持倉限額。

美元於美東時間 21 日上午 8:08 下跌，美元指數（DXY）降至 98.657，較前一交易日收盤的 98.884 下跌 0.227 點或 0.230%。隨著歐元區和英國私人部門活動數據改善，歐元和英鎊走強；另一方面，國際油價下跌，亦令美元面臨下行壓力。伊朗總統暗示有意結束與美國的敵對行動，加上美國財長 Scott Bessent 擴大債券回購政策，進一步導致美元走弱。 伊朗總統釋放結束戰爭意願訊號，油價下跌 據伊朗半官方通訊社 ISNA 報導，伊朗總統 Masoud Pezeshkian 於 21 日表示：「如今我們處於力量與尊嚴的地位，全世界都承認我們的勝利，而美國違反所有規定，攻擊我們的學校、醫院和基礎設施，並受到全世界憎恨，因此最好結束戰爭。」在伊朗總統發表暗示有必要與美國停火的言論後，10 月交割的西德州中級原油（WTI）價格較前一交易日下跌逾 1%，至每桶 86.9 美元。 財長 Bessent 擴大債券回購計畫 市場分析師表示，美國財長 Scott Bessent 壓低長期利率的政策正導致美元走弱。Bessent 財長本週宣布，計畫將長期美國國債的回購規模增加至目前的兩

據 Yonhap Infomax 報導，美元指數（DXY）於美東時間 8 月 21 日上午 8:08 下跌至 98.657，較前一交易日收盤價下跌 0.227 點，跌幅為 0.23%。在歐元區和英國經濟出現改善跡象的帶動下，歐元和英鎊走強；歐元區 8 月綜合採購經理人指數（PMI）升至 52.1，創 11 個月來新高，而英國 8 月綜合 PMI 上升至 52.5，創 4 月以來新高。油價也下跌，10 月交割的 WTI 原油期貨下跌逾 1%，至每桶 86.9 美元。

CME Group 執行長 Terry Duffy 週四表示，允許預測市場平台在未事先取得 CFTC 授權的情況下自行認證事件合約，可能使市場容易受到操縱。根據《商品交易法》，平台可以提出、提交並認證事件合約，而無須事先取得監管許可——這種做法稱為自我認證。Duffy 擔心，這種推出新事件合約的加速流程可能會提高市場操縱風險。

據 Axios 報導，截至 8 月 21 日，油價對川普有關伊朗戰爭的社群媒體貼文所表現出的敏感度正在降低。石油分析師 Ben Cashil 指出，衝突最初幾週的資訊真空，以及美國政策所面臨的高度不確定性，導致市場對社群媒體貼文「反應過度」。Cashil 表示：「數月來，市場一直忽略社群媒體上的貼文，因為這些貼文根本無法反映現實。」川普針對荷姆茲海峽情勢、政策及戰爭目標所發表的聲明，與實際通行量呈現「零相關」。Cashil 補充說，儘管白宮最初成功掌控敘事並壓低油價，但這種做法如今已失去效力。

三大美國股市指數於 8 月 21 日紐約時間上午 9:51 開高，受到逢低買進的推動。道瓊工業平均指數上漲 356.67 點（0.68%），至 53,115.88 點；標普 500 指數上漲 26.24 點（0.34%），至 7,667.40 點；納斯達克綜合指數上漲 29.54 點（0.11%），至 26,096.71 點。漲勢出現在前一日下跌之後；前一日的跌勢是美國財政部長 Scott Bessent 宣布國債回購細節後，美國國債殖利率反彈所引發。Bessent 前一天接受 CNBC 訪問時表示，每筆交易的國債回購規模可能超過 40 億美元，並宣布計畫在本週或下週初發布即將到來的財政健康公告。 Bessent 宣布國債回購細節及即將發布的財政公告 財政部長 Scott Bessent 前一天接受 CNBC 訪問時表示，每筆交易的國債回購規模可能超過 40 億美元。他宣布：「本週或下週初，我們將發布一項更加聚焦於財政健康的公告」，暗示將採取額外措施。然而，市場認為這些措施力度不足，導致國債殖利率反彈，股市在前一日下跌。8 月 21 日，國債殖利率趨於穩定，帶動股市出現逢低買進。 伊朗

據新華社報導，川普總統於 8 月 21 日宣布一項為期 90 天的臨時豁免，允許美國免關稅進口最多 300,000 噸絞牛肉。川普表示，牛肉價格將比當前市場價格低約 25%，旨在降低消費者成本，同時為國內養牛業提供復甦空間。

週四，CFTC 創新委員會舉行首次會議，Coinbase、Robinhood Markets Inc.、Kalshi Inc. 與 Polymarket 的高階主管齊聚一堂，討論新興市場風險。CFTC 主席邁克爾·塞利格表示，該委員會由 30 名成員組成，將為監管決策提供指引。雖然討論涵蓋加密貨幣與人工智慧監管，但重點在於預測市場。

根據德國能源儲存倡議，德國天然氣儲存量於 8 月 21 日降至歷史低點，創下自 2011 年開始記錄以來同期最低水準。該倡議負責人 Sebastian Heinemann 告訴德國新聞社，德國目前的儲存率為 49%，較一年前的 67% 大幅下降。

根據 Hyperliquid Policy Center，題為「永續合約作為有到期日的期貨之補充」的最新研究報告發現，永續合約擴充了市場風險管理工具並提升價格發現能力，同時未蠶食傳統期貨市場。該研究分析了涵蓋 205 個比特幣交易週末的比特幣資料，以及 19 個原油樣本週末的鏈上 WTI 原油永續合約資料。 研究指出，鏈上原油永續合約吸引的交易量較小，平均為 1,300 美元，約為傳統 WTI 期貨交易量的 1/100；然而，在傳統市場休市期間，永續市場仍能有效進行價格發現。數據顯示，永續合約進入美國市場後，未發現對傳統 WTI 期貨造成具統計顯著性的負面影響；市場重新開市後，買賣價差反而收窄。