Gate 深度報導與加密市場分析

Bitcoin 週四上午突破 72,000 美元，這是自 6 月以來首次。渣打銀行的 Geoffrey Kendrick 預測，這種加密貨幣可能在 2026 年底前觸及 10 萬美元，創下迄今最淺的四年週期。這波上漲是在美國財政部宣布計畫擴大回購支援規模，以及美國總統 Donald Trump 週三與加密貨幣產業領袖會面後，支持一份公平的 Clarity Act 版本之後出現的。根據 CoinGecko 的資料，Bitcoin 在過去 24 小時內上漲近 12%，盤中最高突破 72,400 美元，之後穩定在約 72,100 美元。Geoffrey 表示，Bitcoin 近期的回撤可能已為當前週期建立底部，這種加密貨幣從高點到低點的跌幅約為 54%，是其四年週期歷史上最淺的一次。儘管週四上漲，Bitcoin 仍較去年 10 月創下的逾 126,000 美元歷史最高價低約 43%，較 2026 年 1 月中旬的 94,820 美元高點低約 43%。 根據 Stocktwits 的資料，過去一天，散戶對 Bitcoin 的情緒從中性區間改善至極度看多，討論熱度也從正常水準升至高位。截至撰寫本

KCGI Asset Management 執行長 Mok Dae-gyun 透過 Seosamdog 出版社出版了新投資書籍《該買、該賣，還是該持有》。本書彙整了他超過 20 年的資本市場經驗，探討投資人在波動劇烈的環境中做出決策時所需的思考框架。這本書出版之際，韓國股市今年經歷了極端波動，KOSPI 在 7 月下跌 22.19%，隨後在該月最後一個交易日飆升 17.91%，創下史上最大單日漲幅。Mok Dae-gyun 過去曾任職於 Daewoo Securities Research Center，並在 Mirae Asset Asset Management 長期負責全球投資業務，之後出任目前在 KCGI Asset Management 的職位。 本書聚焦於決策框架，而非市場預測 本書以這句話開篇：「主導投資並不是預測市場的未來，而是在買進、賣出或等待時，知道首先該問什麼。」據報導，本書並非市場預測或股票推薦指南，而是以作者在實務領域中的實際成功與失敗為基礎寫成的「投資決策理論」。前金融投資協會主席 Hwang Young-ki 形容本書十分罕見，因為它記錄的是作者自身的判斷

BlackRock 將 Bitcoin 大幅下跌歸因於去槓桿化與資金流向轉變，而非加密貨幣長期價值主張的結構性問題。Bitcoin 在 2025 年 10 月飆升至 120,000 美元以上，之後下跌超過 50%，截至 2026 年 6 月跌破 60,000 美元。這家資產管理公司表示，此次拋售源於極端的投機性倉位與資金流向轉變，並由中國關稅相關消息引發的宏觀風險規避事件所觸發，導致大規模強制平倉，其中包括合約未平倉量單日創紀錄下降 200 億美元。BlackRock 堅持認為，Bitcoin 作為新興全球貨幣替代方案與投資組合分散工具的核心投資論點並未改變。 Bitcoin 從 2025 年 10 月高點下跌超過 50% Bitcoin 在 2025 年 10 月飆升至 120,000 美元以上的歷史最高價，之後回撤超過 50%，截至 2026 年 6 月跌破 60,000 美元。合約未平倉量一度超過 900 億美元，其中大多數來自高槓桿的離岸永續合約。 合約市場單日出現 200 億美元的強制平倉 中國關稅相關消息引發的宏觀風險規避事件觸發大規模強制平倉，其中包括未平倉量單日創紀錄下

根據韓國交易所數據，在 7500 點位買入 KOSPI 部位的散戶投資人面臨潛在損失，因該指數於 20 日跌破 7000 點。這些在較高價位持有的部位總額達數十兆韓元。市場分析師預測，即使指數反彈，由於尋求損益兩平的散戶投資人帶來賣壓，指數也難以迅速轉為上升趨勢。 KOSPI 於 20 日創下單日上漲 3.23% 的紀錄 根據韓國交易所於 20 日發布的數據，KOSPI 上漲 209.17 點，較前一交易日上升 3.23%。儘管單日上漲，該指數先前曾跌破 7000 點，導致市場參與者的投資情緒陷入停滯。 散戶投資人在 7500 點位持有數十兆韓元 散戶投資人在 KOSPI 位於 7500 點位時累積部位，這些持倉目前總額達數十兆韓元。市場觀察人士指出，這些在市場下跌期間買入的部位，可能在指數復甦期間形成賣壓，因為投資人試圖降低損失或讓投資損益兩平。 常見問題 20 日 KOSPI 發生了什麼事？ 根據韓國交易所於 20 日發布的數據，KOSPI 上漲 209.17 點，較前一交易日上升 3.23%。 散戶投資人在 7500 點位持有多少部位？ 散戶投資人持有價值數十兆韓元的部位，這些部

Solana 目前交易價格接近 $78.42，加密貨幣交易員認為 $81 是關鍵技術阻力位，突破後可能為價格邁向 $104 及更高目標開闢道路。交易員 Gum 在週線圖上將 $81 區域標示為即時突破區，而交易員 KillaXBT 則描繪了以 $125-$150 為目標的更廣泛復甦情境，兩者都以比特幣重回上升趨勢為前提。Solana 目前仍低於 $81.64 的 20 週指數移動平均線，週線相對強弱指數為 43.14，反映出在 SOL 近期下跌後，動能有所改善但仍處於中性。 Gum 確認 $81 突破水準，通往 $104 的道路 根據加密貨幣交易員 Gum 分享的週線圖，Solana 正接近 $81 附近的關鍵技術水準，若突破，可能改善短線展望並使市場聚焦於 $104 區域。圖表顯示，SOL 交易價格接近 $78.42，略低於 $81.64 的 20 週指數移動平均線。Gum 將 $81 區域確認為即時突破水準，並表示從該區域到約 $104 之間的阻力相對較少。 $104 水準也與 $104.38 的 50 週 EMA 高度接近，因此若買方推動 SOL 突破 $81，這將成為下一個主要

OpenLedger 核心貢獻者 Ram Kumar 在 2026 年懷俄明區塊鏈研討會上表示，代理式支付是加密貨幣領域首個 AI 殺手級應用。Kumar 認為，AI 代理將轉向使用加密貨幣，因為它們無法開立銀行帳戶或完成客戶身分驗證。這項評估反映出人工智慧與加密貨幣日益交會，因為 AI 代理需要不依賴傳統銀行基礎設施的支付系統。 AI 代理無法存取傳統銀行系統 Kumar 告訴 The Block 的 Kelvin Sparks，對代理而言，自然的使用和交易方式，至少在未來幾年內，將會是加密貨幣。他解釋，代理無法建立銀行帳戶，也無法完成 KYC 等程序。Kumar 表示，最容易取得支付管道的方式顯然是使用加密貨幣。 Kumar 預測代理驅動交易將成為下一階段演進 Kumar 表示，代理驅動交易將是 AI 在加密貨幣領域的下一個主要應用場景。他指出，人們已經使用 AI 研究代幣和股票，而代理最終將承擔更多交易流程。Kumar 表示，下一階段的演進是使用代理進行交易，並建議至少先從非常小的金額開始，再逐步增加。 OpenLedger 計畫拓展消費者市場 Kumar 表示，OpenLedg

Evernorth 正在探索將其 XRP 持有量部署於去中心化金融的機會，因為 XLS-66 借貸提案正推進 XRP Ledger 的審查流程。首席商務長 Sagar Shah 在 2026 年懷俄明區塊鏈研討會上表示，此舉源於 Evernorth 將自身定位為專注於 XRP 的數位資產財庫，旨在積極運用其持有資產，而非被動持有。Shah 強調，與在其他網路上建立的去中心化金融應用程式相比，在原生帳本層級實施可能提供更強的防護，降低智慧合約漏洞遭利用的風險。 XLS-66 提案正接受 XRP Ledger 驗證者審查 XLS-66 是一項旨在為 XRP Ledger 引入原生借貸功能的提案。目前，驗證者正在審查程式碼並評估其穩健性，提案也正持續推進。Shah 表示：「由於它是原生建置於帳本中，我認為其他鏈上可能出現的許多智慧合約漏洞利用風險，在 XRP Ledger 上幾乎不存在。」Shah 此前曾在 Ripple 任職五年。他表示，該公司也正在籌備上市。 Shah 提到 300 億美元的代幣化資產 Shah 強調，機密交易和智慧託管是可擴大 XRP Ledger 在現實世界資產領域用

根據兩位交易員的技術分析，Bitcoin 在突破數個阻力位後，11 月以來首次收盤高於其 200 日簡單移動平均線。BTC 從 $63,000 支撐區域反彈後，交易價格接近 $69,000。這次突破使 Bitcoin 依次突破 $64,000、$65,700 和 $67,200，交易員認為 $70,500 是下一個關鍵阻力位。That Martini Guy 和 Sykodelic 都指出，$67,000-$67,200 區域是多頭需要守住的主要支撐，以維持改善後的技術結構。 Bitcoin 突破 $67,200，$70,500 成為下一個阻力位 Bitcoin 從 $63,000 支撐區域走高，重新站上數個先前阻礙復甦嘗試的價位。That Martini Guy 分享的四小時圖顯示，BTC 突破近期交易區間後，正接近一個主要阻力區。 圖表顯示，Bitcoin 在強勁上漲後接近 $69,018，價格一度逼近 $70,000。That Martini Guy 認為，$70,500 是阻擋價格進一步上漲的主要阻力位。 BTC 在這波上漲期間重新站上 $64,000、$65,700 和 $6

韓國企業債券市場的信用利差從 5 日的 72.3 個基點收窄至 20 日的 68.9 個基點，收窄 3.4 個基點，顯示儘管 SK Hynix 暫停購買債券，投資者情緒仍有所改善。信用利差是 AA− 評級 3 年期企業債券與 3 年期政府債券之間的收益率差額；隨著暑假期間及半年度報告提交季企業債券發行量下降，而機構對高評級債券的需求仍然強勁，信用利差進一步收窄。分析師警告，由於季節性資金流出、利率可能上調，以及商業票據再融資需求增加推動短期利率上升，這一收窄趨勢可能在年底前反轉；商業票據未償餘額達到 363.31 兆韓元，較去年同期的 308.90 兆韓元增加 17.6%。 8 月企業債券發行量下降支持信用利差收窄 8 月企業債券供應受限，進一步推動信用利差收窄，因暑假安排及半年度報告提交要求導致新債券發行量減少。Shinhan Investment & Securities 研究員 Cha Joo-hee 表示，上週信用市場交易量從前一週的 44.4 兆韓元降至 35.5 兆韓元；她指出，儘管利率上升，交易活動在 17 日假期前有所收縮，但隨著各板塊的機構持有需求仍然強勁，信用利差持

這家以博伊西為基地的電腦記憶體製造商 Micron，股價在過去一年飆升超過 670%，推動其市值突破 1 兆美元，也讓這家位於愛達荷州故鄉的員工突然成為百萬富翁。這波漲勢是由人工智慧應用所使用的高頻寬記憶體晶片需求激增所帶動。如今，該公司正著手在博伊西進行 500 億美元的擴建，其中包括兩座新的晶片製造廠，預計將在當地創造超過 17,000 個工作機會，從根本上重塑這座城市的經濟與景觀。 Micron 股價飆升讓博伊西員工成為百萬富翁 Dave Petso 自 1980 年代起便是博伊西的財富管理人士，他見證 Micron 從他所稱的「糟糕投資」轉變為全球最熱門的股票之一。自 2024 年底以來，該股已上漲超過 10 倍，讓他的許多客戶突然成為百萬富翁。Petso 表示，過去客戶持有的股票價值約為 20,000 美元，「現在我們談的是數十萬甚至數百萬美元」。 Treasure Valley Financial Planning 創辦人 JT Belnap 表示，其公司接到的電話「持續響起」，來電者是接近退休的 Micron 員工。部分員工因股價上漲，將退休時間表從三、四年提前至一、兩年

Red Hat 是 IBM 旗下的企業開源解決方案供應商，與去中心化 AI 平台 FLock.io 合作，將保護隱私的聯邦學習技術整合至 Red Hat 服務企業、政府機構與公共機構的全球生態系統中。這項合作旨在處理企業部署 AI 時對資料隱私、法規遵循與營運主權的關鍵疑慮。Red Hat 的基礎架構支撐超過九成《財星》500 大企業及公共部門機構的技術營運，其中包括英國政府、愛爾蘭政府與美國各州的多個機構。 FLock.io 的 FL Alliance 平台上架 Red Hat 合作夥伴市集 根據這項合作，FLock.io 的聯邦學習平台 FL Alliance 將在 Red Hat 合作夥伴市集中提供。這項整合將讓機構客戶能夠協作訓練 AI 模型，而不必集中或分享原始資料。作為擴大主權雲與私有雲能力的一環，FLock.io 的雲原生基礎架構將整合至 Red Hat 的技術堆疊中。 Red Hat 生態系統涵蓋《財星》500 大企業與政府機構 Red Hat 的技術生態系統涵蓋輝達、Microsoft、Amazon Web Services、Google Cloud、Intel 與

MemeCore 的主要營運方 Puple AI Inc. 與 Blockcat Pte. Ltd. 宣布一項策略性交易，將價值 10 億美元的 MemeCore（$M）代幣注入那斯達克上市公司 ZeroStack Corp.，以換取股權。該交易透過一項結構，將原生代幣納入一家美國上市公司的資產負債表，其中包括 3,500,000 股 ZeroStack 股票，以及可購買最多 36,198,293 股額外股票的預先注資認股權證。925,925,926 枚代幣按每枚 1.08 美元的當前公平市場交易價格估值，而認股權證的協議價值為每股 25.19 美元，是 ZeroStack 近期市場交易價格的十二倍以上。這項交易反映出一種新興模式，即上市公司持有數位資產部位；此類別已迅速擴張，目前正吸引股票指數提供商進行結構性審查。 預先注資認股權證設有十年鎖定期及股東批准要求 預先注資認股權證的協議價值為每股 25.19 美元，雙方稱其溢價為 ZeroStack 近期市場交易價格的十二倍以上。認股權證股份不會在交割時發行，並須依據 Nasdaq Listing Rule 5635 取得 ZeroSt

根據 TMGM 與 Pearl Lemon Accountants 高層主管的說法，經紀商正將客戶獲取策略從每位潛在客戶成本和首次入金等數量指標，轉向以留存為基礎的品質衡量標準。TMGM 合作夥伴經理 Nick Haring 認為，第二次入金率和 90 天留存率，比漏斗頂端指標更能反映渠道健康度。Pearl Lemon Accountants 執行長 Deepak Shukla 強調，負責任的財務行為和準確的文件資料，是更強的品質指標。這項轉變反映出業界已認識到，傳統指標無法預測交易者是否會持續活躍或創造長期價值；同時，隨著獲客成本上升和監管審查加劇，將合規與開戶成本納入考量後，廉價流量的成本也日益高昂。 TMGM 認為首次入金是較弱的品質指標 Nick Haring 表示，入金金額和首次交易會在第一天帶來興奮感，但單憑這些因素無法定義客戶品質。對 TMGM 而言，更好的測試方式是判斷客戶是否適合該產品、是否能以可持續的方式交易，以及是否能保持活躍足夠長的時間，從而創造經風險調整後的價值。Haring 解釋，優質客戶是指其風險特徵確實符合產品、使用自己負擔得起的資金入金、以一定程度的穩

Youngpoong Group 與 MBK Partners 於20日發布反駁聲明，反對代理顧問公司 Sustainbest 在Korea Zinc股東會前，針對其審計委員會候選人所提出的反對建議。該股東會預定於下月9日召開。Sustainbest 建議投票支持管理層候選人 Baek In-kyu，同時反對 Youngpoong/MBK 的候選人 Park Yu-kyung，理由是維持現任管理層有利於長期股東利益。爭議核心在於韓國分離選舉制度下審計委員會獨立性要求的解讀；該制度將大股東的投票權限制在3%，以強化董事會監督。 Youngpoong/MBK 質疑候選人選任程序的獨立性 Youngpoong 與 MBK Partners 不同意 Sustainbest 認定兩名候選人在獨立性方面沒有實質差異。兩家公司表示，Korea Zinc 的公開提名程序未能產生任何候選人後，Baek 由管理層提名；而 Park 則是透過涉及股東、公司治理機構、學界與非政府組織的公開提名程序選出，之後再經由不隸屬於任何一方的外部機構審查。聲明指出：「如果 Sustainbest 認定兩名候選人在獨立性方

根據韓華投資證券，2016 年 7 月至 2024 年 6 月期間，共有 16 家公司從南韓 KOSDAQ 市場轉至 KOSPI 主板。包括 Celltrion、Kakao、L&F 和 POSCO DX 在內的主要企業，在轉板時的市值均位列 KOSDAQ 前五名，並於此期間轉至 KOSPI。這些轉板反映了企業追求重新估值及擴大投資人基礎的策略，同時也引發了人們對 KOSDAQ 市場競爭力的擔憂，因為大型股正退出這個以成長為重點的交易所。 八年間共有 16 家公司完成從 KOSDAQ 轉至 KOSPI 根據韓華投資證券，2016 年 7 月至 2024 年 6 月期間，共有 16 家公司完成從 KOSDAQ 轉至 KOSPI。Celltrion、Kakao、Dongsuh、L&F、POSCO DX 及 POSCO Chemical（現為 POSCO Future M）在各自轉板時，市值均位列 KOSDAQ 前五名。 2016 年 7 月，Korea Land Trust 和 Dongsuh 同時轉板。2021 年 7 月至 8 月期間，MCNex 和 PI Advanced Materi

CFTC 創新諮詢委員會將於 8 月 20 日美國東部夏令時間下午 1 時至 4 時召開首次會議，議程涵蓋加密資產、人工智慧及預測市場。主席 Michael S. Selig 贊助該委員會。委員會共有 35 名成員，包括 Kalshi 執行長 Tarek Mansour 及 Polymarket 執行長 Shayne Coplan。該委員會於 1 月由科技諮詢委員會更名，並於 2 月 12 日公布成員名單。此次會議召開之際，CFTC 已就事件合約問題對 9 個州提起訴訟，並於 8 月 12 日發布有關做市商及獎勵計畫自我認證的指引。 七名事件合約高層擔任委員 35 名委員中，有 7 名負責經營事件合約平台或競爭型體育博彩平台。Kalshi 的 Tarek Mansour 及 Polymarket 的 Shayne Coplan 均擔任委員。DraftKings 的 Jason Robins、FanDuel 總裁 Christian Genetski、Robinhood 的 Vlad Tenev、Crypto.com 執行長 Kris Marszalek，以及 Bitnomial 的 L

Bybit 與 Ripple 合作推出 RLUSD Hold & Earn 計畫第二階段，為持有 RLUSD 穩定幣的使用者提供最高 21.5% 年化利率。該計畫每天以 XRP 和 RLUSD 發放獎勵，無須質押或鎖定資產。根據 PR Newswire 的新聞稿，這項計畫旨在提升 RLUSD 的流動性與使用者參與度，並延續第一階段超過 5000 萬美元託管資產的成果。擴大後的機制會以更長的持有期間提供獎勵，收益潛力最高可達較短持有期間的兩倍。這項合作將 RLUSD 定位為 Ripple 跨境支付基礎設施中的穩定幣工具，同時為 Bybit 提供差異化產品以吸引交易者。 Bybit 推出 RLUSD Hold & Earn 第二階段，年化利率達 21.5% 根據 PR Newswire 的新聞稿，Bybit 的 RLUSD Hold & Earn 第二階段建立在第一階段基礎上，第一階段吸引了超過 5000 萬美元的託管資產。Bybit 與 Ripple 的合作重點在於獎勵使用者在交易所持有 RLUSD，無須將資金鎖定或承諾固定期限。 在擴大後的條款下，使用者每天可獲得以 XRP 和 RLU

香港股市週四（20 日）收高，恆生指數上升 0.80% 至 25,698.49 點，受生技及黃金板塊的強勁升勢帶動。市場受到美國疫苗巨頭莫德納與默克合作開發的 mRNA 癌症疫苗臨床試驗取得正面結果的消息推動，莫德納在美股的股價單日飆升 177%，並引發市場重新評估香港創新藥物技術的價值。市場成交額達 2691190億港元，恆生中國企業指數上升 0.90% 至 8,547.84 點，恆生科技指數上升 0.39% 至 4,700.53 點。 莫德納公布臨床試驗結果，生技股飆升 生技股週四（20 日）在整個交易時段均錄得升幅。雲頂新耀飆升逾 41%，康希諾生物上升逾 37%；中國生物製品公布上半年營收為 194.4 億人民幣（按年上升 10.6%）後，股價跳升逾 11%。板塊升勢源於莫德納與默克合作開發的個人化 mRNA 癌症疫苗在第三期臨床試驗中取得初步正面結果的消息。 現貨黃金上漲 4.35%，黃金股飆升 黃金及有色金屬股週四（20 日）集體走強，現貨金價格上漲 4.35% 至每盎司 4,522.78 美元。紫金黃金國際飆升逾 11%，周生生上升 10.05%，六福黃金上升逾 8%。金

Securitize 總裁 Brett Redfearn 表示，美國證券交易委員會（SEC）延後了原定於 8 月 14 日發布的代幣化證券創新豁免，因為發布該豁免可能會使爭取通過 Clarity Act 所需票數的工作複雜化。Redfearn 將延後歸因於議員正努力爭取對市場結構法案的支持，而 SEC 則於 8 月 18 日另行提出 Regulation Crypto Assets 規則。Redfearn 在 Wyoming Blockchain Symposium 上發表談話時表示，該豁免預計將允許透過一種新型交易場所進行代幣化證券的鏈上交易，且該場所不需要經紀商、註冊替代交易系統或交易所。 SEC 於 8 月 18 日提出 Regulation Crypto Assets 規則 SEC 於 8 月 18 日提出 Regulation Crypto Assets 規則，距離原先預期發布創新豁免的日期晚了四天。Redfearn 告訴 The Block 的 Kelvin Sparks，調整時程旨在避免干擾爭取國會票數以通過 Clarity Act 的工作。Redfearn 表示：「如果

Bitcoin 在過去 24 小時內飆升近 11%，於 8 月 20 日突破 71,600 美元，觸發約 33 億美元的加密貨幣部位遭到強制平倉，並帶動包括 Strategy (MSTR)、Bitmine Immersion Technologies (BMNR)、Coinbase (COIN) 和 Circle (CRCL) 在內的數位資產股票於週四盤前上漲。這波急升使 Bitcoin 達到自 5 月 31 日以來的最高水準，也是自 3 月以來最大的單日漲幅；在槓桿交易者措手不及的情況下，價值 30 億美元的空頭部位遭到清算。根據 CoinGlass 數據，這次清算事件是 2026 年加密貨幣市場規模最大的一次，也是過去一年來規模第三大的事件，其中 Ethereum 和 Bitcoin 的清算金額分別為 17.3 億美元和 11.5 億美元。 Bitcoin 上漲觸發 2026 年創紀錄的清算事件 Bitcoin 的價格在過去 24 小時內上漲至超過 71,600 美元，達到自 5 月 31 日以來的最高水準，並創下自 3 月以來最大的單日漲幅。在過去一天，Stocktwits 上散