Gate 深度報導與加密市場分析

根據業界報告，Samsung Electronics 的 HBM4 良率從早期生產階段的低於 60% 提升至截至 8 月 10 日約 80%，在六個月內達到原本預期要到年底才能達到的水準。UBS 於 8 月 10 日將 HBM 平均銷售價格年增率預測從 67% 上調至 79%，理由是 HBM4 和 HBM4E 的供應緊張程度超出預期。路透社於 8 月 9 日報導，Apple 正在測試用於 iPhone 和 MacBook 的 CXMT DRAM，初步供應討論聚焦於在中國銷售的產品。良率改善源自 Samsung 加速生產最佳化，而價格上漲則反映即使產能增加，供應限制仍持續存在。這些發展凸顯 AI 驅動的記憶體需求與消費裝置成本壓力之間日益擴大的差距，因為 TrendForce 於 8 月 10 日報告，記憶體在 iPhone Pro 256GB 物料清單中的占比，已從一年前約 10% 上升至 2026 年第三季約 34%。 8 月 10 日業界報告：Samsung HBM4 良率達 80% TrendForce 報告指出，截至 8 月 10 日，Samsung Electronics 的

這家全球加密貨幣交易所 HTX 於 2013 年以 Huobi 之名成立。Digital Asset 於 11 日確認，該交易所已無法在 Google Play Store 和 App Store 上搜尋到，但 HTX 網站仍可正常存取。目前尚未確認應用程式商店封鎖 HTX 的原因。HTX 的營運商 Huobi Global 於 5 月遭英國政府制裁，原因是其被指控向與俄羅斯金融有關的個人和實體提供資金及金融服務，以支持俄羅斯的戰爭經濟。 英國政府於 5 月以涉嫌支持俄羅斯金融為由制裁 HTX 英國政府於 5 月將 HTX 的營運商 Huobi Global 列入制裁名單。英國政府表示，其「確認了 Huobi Global 向與俄羅斯金融有關的個人和機構提供資金、經濟資源及金融服務的指控」。此次制裁是因 Huobi Global 被指涉嫌支持俄羅斯的戰爭經濟而實施。 Upbit 在英國制裁後暫停 HTX 提現 Upbit 於同月宣布將暫停支援 HTX 提現。Upbit 表示：「我們認定，鑑於英國政府將其列入制裁名單，為保障使用者，有必要採取相關措施。」目前沒有證據證實 Google P

一個跨黨派的美國參議員團體於 7 月 29 日提出法案，擬將商品期貨交易委員會舉報人基金的上限提高至原來的 3 倍，並在臨時運作保護措施於 9 月 30 日到期前提出該法案。2026 年 CFTC 舉報人保護與計畫改進法案將把基金上限從 1 億美元提高至 3 億美元，使其行政帳戶永久化，並為處理獎勵申請設定期限。目前的壓力源自一項會因該計畫追回大量執法款項而對其造成不利影響的資金結構——自 2014 年首次付款以來，CFTC 已向舉報人發放超過 4.3 億美元；這些舉報人的資訊促成了相關執法行動，而該等行動產生的金錢制裁超過 37 億美元。然而，客戶保護基金的餘額達到 1 億美元後，便會停止收取額外罰款。 參議員於 7 月 29 日提出 S.5161 Chuck Grassley 與 John Fetterman 參議員於 7 月 29 日提出該法案，Susan Collins 與 Raphael Warnock 加入擔任共同提案人。國會紀錄將該提案列為 S.5161。該法案已轉交參議院農業委員會審議；該委員會負責監督 CFTC，但法案目前尚未超越委員會階段。 CFTC 基金結構造成補

韓國股市連續第二個交易日上漲，KOSPI 上升 0.73%，收於 6345.53 點；KOSDAQ 上升 0.39%，收於 857.84 點。此次漲勢由半導體產業的強勁表現所帶動，此前政府數據顯示，半導體出口較去年同期飆升 155%。然而，圍繞荷姆茲海峽局勢的持續不確定性限制了上行空間，儘管出口表現強勁，漲幅仍維持在溫和的個位數範圍內。 KOSPI 連續第二日上漲 KOSPI 指數上升 45.87 點（0.73%），收於 6345.53 點。指數開盤走低至 6240.06 點，下跌 59.60 點（0.95%），隨後回升至正值區間。交易量達到 21.94 兆韓元，較前一交易日增加約 2 兆韓元。 外國投資人淨買入 450 億韓元，機構投資人淨買入 305 億韓元。個人投資人淨賣出 710 億韓元。儘管整體交易量較高，淨買賣額仍顯著低於平常水準，顯示買方與賣方的市場參與程度較為均衡。 半導體出口數據推動市場情緒 韓國關稅廳宣布，8 月 1 日至 10 日的出口額（以初步通關數據為基準）達到 213 億美元，較去年同期增加 45.3%。這是有紀錄以來 8 月上旬最高的出口額，超過 2022

根據美國證券交易委員會於 5 月 11 日（韓國時間）發布的委員會會議日程，美國證券交易委員會將於 5 月 14 日（當地時間）舉行公開會議，審議針對某些數位資產投資合約建立專門發行監管框架的提案。該提案旨在為與數位資產相關的投資合約制定量身打造的規範。據 Crypto in America 引述知情人士的消息，該提案可能是基於美國證券交易委員會與美國商品期貨交易委員會於 3 月發布的聯合解釋，該解釋將數位資產分為五種類型，並列出判定數位資產交易何時構成證券法下的投資合約，以及此類合約關係何時終止的標準。 SEC 與 CFTC 於 3 月發布數位資產聯合解釋 3 月，美國證券交易委員會與美國商品期貨交易委員會聯合發布了一份將數位資產分為五類的解釋。該解釋說明數位資產交易何時構成證券法下的投資合約，以及投資合約關係何時終止。雖然 5 月 14 日的提案並未明確標示為「Regulation Crypto Assets」框架，這是美國證券交易委員會主要的數位資產監管倡議之一，但 Crypto in America 指出，會議議程項目的描述與先前披露的 Regulation Crypto As

國會國土交通委員會朝野兩黨議員於 11 日提出疑慮，指出政府擬議的稅制改革，可能對因工作或教育等不可避免原因而無法實際居住於自有房產的單一住宅持有人，造成非預期的傷害。這些疑慮源於政府全面改革不動產稅制，並提高對未實際居住的單一住宅持有人的房產稅，可能迫使屋主實際居住於該房產。議員指出，有些屋主因工作或教育需求等不可避免的原因，無法實際居住在自己的房產中。 議員呼籲豁免不可避免的非居住情況 民主黨議員 Kang Deuk-gu 於委員會全體會議中表示：「對於因工作或教育等不可避免原因而成為未實際居住的單一住宅持有人者，我們需要積極重新考慮日落條款。」Kang 補充說：「需要審慎進行政策評估，以確保不會出現無辜受害者。」 在政府提出全面改革不動產稅制、提高對未實際居住的單一住宅持有人的房產稅之際，各界呼籲擴大豁免標準。國土交通部長 Kim Yoon-deok 回應表示：「透過分階段實施來降低市場衝擊非常重要」，並表示該部將「持續關注民意」。 人民力量黨議員 Kim Jung-jae 指出政策之間存在衝突，表示：「政府正在放寬對未實際居住的單一住宅持有人及多住宅持有人的資本利得稅附加稅，以

NHN KCP 在 8 月 11 日開市前發布了 2026 年第二季初步業績。公司報告第二季合併營收為 3,833.8 億韓元，年增 27.5%；營業利益為 154.4 億韓元，年增 24.8%；淨利為 129.7 億韓元，年增 35.9%。業績成長由支付交易額的結構性增加所帶動，並受到包括 Baemin 重新加入，以及 Lotte Home Shopping 和 Mercedes-Benz 等大型新商家加入的支持。根據 Digital Today，按 8 月 10 日收盤價 14,140 韓元及流通在外股數 40,160,611 股計算，公司的市值約為 5,679 億韓元，低於韓國股市的 1 兆韓元門檻。 NHN KCP 報告 2026 年第二季營收年增 27.5% NHN KCP 2026 年第二季合併營收達到 3,833.8 億韓元，較 2025 年同期增加 27.5%。營業利益上升 24.8% 至 154.4 億韓元，淨利則增加 35.9% 至 129.7 億韓元。歸屬於母公司股東的淨利也成長 36.4%。根據 Digital Today，2026 年上半年累計營收增加 25.

XRP 週二下跌超過 3% 至 1 美元，在 Bitstamp 創下年初至今低點。此次下跌發生之際，Binance 的 24 小時交易量從超過 10 億美元降至 6,800 萬美元，分析師 Vincent Van Code 警告稱，低流動性可能觸發進一步跌至 0.95 美元。儘管 Ripple 取得盧森堡的虛擬資產服務提供者授權，且機構投資者 Wolverine Asset Management 建立了 Bitwise XRP 交易所交易基金的部位，價格仍持續下跌。 XRP 在 Bitstamp 跌至年初至今低點 週二，XRP 從 1.04 美元下滑至 1 美元，截至美東時間凌晨 3:13 下跌 3%，跌破 6 月下旬創下的前一個年初至今低點。在 Bitstamp 上，這項數位資產似乎即將跌破 1 美元關卡，這將是自 2024 年 11 月以來首次。XRP 的市值從超過 650 億美元降至 628 億美元，與 USDC 穩定幣的差距進一步擴大；USDC 的市值為 720 億美元。自 1 月 6 日創下 2.40 美元的高點以來，XRP 已下跌近 60%。XRP 的市值排名降至第 6 名

五家韓國公司——Vatech、Shinsegae International、Rayence、Dentis 與 Gwangju Shinsegae——於 2026 年 8 月 11 日，在韓國股市季度業績公布期間發布了 2025 年第二季業績。Vatech 表現最強，營業利益超越市場共識 63%，並達到 20.2% 的營業利益率；Shinsegae International 與 Rayence 雖轉虧為盈，但未達分析師預期，觸發盤中股價分別下跌 7.51% 與 10.49%。Dentis 與 Gwangju Shinsegae 的獲利能力也有所改善，其中 Dentis 扭轉前一年度虧損，Gwangju Shinsegae 則實現營業利益雙位數成長。股價反應各異——Vatech 上漲 10.94%、Shinsegae International 下跌 7.51%、Rayence 下跌 10.49%、Dentis 上漲 1.36%、Gwangju Shinsegae 上漲 4.98%——凸顯韓國市場對業績是否符合共識的敏感度，高於對絕對獲利改善的重視。 Vatech 營業利益超越第二季共

Solana（SOL）正在測試 77 美元的阻力位，價格此前曾在此遭遇拒絕；根據 Alex Marzell 在 X 上分享的日線圖分析，這款加密貨幣目前交易價格接近 76 美元。77–78 美元附近的阻力區此前造成明顯拒絕，之後 SOL 回落至 70 多美元的低位區間，使該區域成為目前的直接阻力。同時，Solana 的網路活動正達到歷史新高。根據 gum 在 X 上分享的數據，最新每週讀值中的非投票交易量約達 11 億筆，為圖表所呈現歷史數據序列中的最高水準。Alex Marzell 的圖表指出，如果 77 美元阻力區再次出現拒絕，59 美元將是主要下行需求位。 SOL 測試 77 美元阻力區，市場聚焦 59 美元需求位 根據 Alex Marzell 分享的 SOL/USDT 日線圖，價格目前接近 76 美元，Solana 正重新進入此前曾造成明顯拒絕的阻力區。圖表顯示，SOL 正嘗試收復 77 美元附近供應區的下緣，賣方此前曾在該處重新取得控制權。SOL 此前曾上探 77–78 美元區間，之後失去動能並回落至 70 多美元的低位區間。 價格已回升至約 76 美元，使該阻力再次受到關

GS 集團控股公司 GS 於 11 日公布的第二季合併業績超出市場預期，主要受子公司 GS Caltex 強勁表現帶動。該公司第二季營收為 7.4131 兆韓元，營業利益為 1.7174 兆韓元，較去年同期分別增加 24.93% 和 253.37%。國際油價與石油產品出口價格上漲帶動 GS Caltex 煉油利差擴大，使 GS 的合併財務表現顯著改善。 GS 第二季業績超越市場預期 GS 於 11 日在監管申報中揭露，其第二季初步合併營收達到 7.4131 兆韓元，營業利益為 1.7174 兆韓元。Yonhap Infomax 彙整過去三個月內公布的四家國內主要證券公司獲利預測，預估 GS 第二季合併營收將達 6.9914 兆韓元，營業利益將達 1.0754 兆韓元。實際業績超出市場預期。 GS Caltex 推動營業利益成長 GS 表示，GS Caltex 的強勁表現使 GS 的合併業績大幅改善。該公司將此歸因於國際油價與石油產品出口價格上漲帶動煉油利差擴大。潤滑油部門因全球供應中斷而創下歷來最佳業績。GS Energy 的資源開發部門也受惠於油價上漲，營業利益有所增加。 各部門表現

Alpha Arena S03 已完成區域線上直播競賽，並選出 10 名決賽入圍者，晉級在 CoinFest Asia 2026 期間舉行的峇里島總決賽。這場競賽透過五場直播累計 71.96 萬次公開觀看，並記錄來自 12 個國家的 136 次資格賽報名。Alpha Arena S03 的主要贊助商 MEXC Ventures 宣布了競賽結果。線上競賽包括小組賽階段和多輪直播賽事，透過為期五天的資格賽流程選出決賽入圍者。CoinFest Asia 2026 將舉辦實體總決賽，讓從區域賽事中脫穎而出的決賽入圍者齊聚一堂。 Alpha Arena S03 五場直播累計 71.96 萬次觀看 線上競賽包括小組賽階段和多輪直播賽事，選出 10 名前往峇里島參加總決賽的決賽入圍者。在五場直播期間，即時排名讓觀眾能夠追蹤不斷變化的名次，並即時見證總決賽陣容逐步成形。 第 3 組在第 2 輪締造了亮眼時刻。該組的晉級隊伍由代表南韓和印尼的選手組成，在五組參賽隊伍中取得最佳綜合成績，並贏得峇里島總決賽的兩個席位。 即時排名為每場直播增添了另一層看點。隨著排名變化，每個小組都逐步邁向自己的晉級時刻。觀眾

根據 TD Cowen Washington Research Group 分析師 Jaret Seiberg 於 8 月 10 日發布的政策備忘錄，CLARITY Act 雖在兩黨支持下以 15 比 9 通過參議院銀行委員會審議，但在進入參議院最終投票前失敗的機率為 75%。這項評估是在參議院多數黨領袖 John Thune 於 8 月 8 日提交終止辯論動議後作出的；該動議將首次程序性投票時間定於 9 月 15 日美東時間下午 2:15。該法案需要 60 票才能繼續推進，這意味著至少七名民主黨籍或無黨籍議員必須與擁有 53 席的共和黨多數一同支持該動議。Kalshi 投注者目前認為該法案在 2027 年 7 月 1 日前通過的機率為 35%，較前一晚上升 2 個百分點。Digital Asset Market Clarity Act（H.R. 3633）將由 SEC 與 CFTC 分別負責聯邦數位資產監管。參議員 Cynthia Lummis（R-WY）於 7 月 22 日發布更新後的法案文本，並稱這是「……把這件事做對的最後真正機會」。 參議院銀行委員會以 15 比 9 通過 C

韓國銀行副行長柳相大於 8 月 11 日強調，貨幣政策必須具備前瞻性，並表示，是否進一步調整利率將取決於對經濟成長與通膨路徑的預測。柳相大在記者會上表示，只要需求驅動的通膨壓力持續存在，升息立場就會延續，而貿易條件改善帶來的異常收入成長，預計將逐步擴散至內需。韓國在以半導體為核心的 AI 供應鏈中扮演關鍵角色，而包括造船、國防與能源在內的非 IT 部門也正錄得穩健的出口成長，為政策決策提供經濟背景支持。 韓國銀行強調具前瞻性的貨幣政策框架 柳相大在 8 月 11 日的簡報會上表示：「最重要的是，基準利率政策必須具備前瞻性。」他並補充說：「將根據對經濟成長與通膨路徑的預測，進一步調整基準利率。」當時有人詢問，柳相大提到的「需要延續升息立場」，是否意味著除了再升息一次之外，還會進一步升息；對此，他作出了上述表示。 他解釋說：「升息或降息立場通常與經濟週期相對應」，而且「大多數經濟體都有週期」。柳相大指出：「由於 7 月已經升息，目前升息的速度或幅度可能是個複雜問題，但可以確定的是，如果週期中沒有特殊衝擊或因素，進一步升息的可能性很高。」 韓國半導體與出口部門支持經濟擴張 柳相大在題為「這次

九龍倉集團（00004）董事長吳天海表示，公司看不到中國內地非住宅物業市場有復甦跡象，將優先重新投資香港物業市場。這一轉變是在清算長期投資組合及香港發展項目帶來現金流入後作出的。主要城市的內地住宅市場已趨穩定或呈現上升趨勢，但九龍倉的庫存仍集中於面臨持續供應過剩的辦公室物業，促使公司在上半年增加超過 5 億港元的撥備。 九龍倉集團面臨內地辦公室市場供應過剩 自 2019 年起，公司逐步縮減其內地物業發展業務。吳天海指出，儘管內地主要城市的住宅市場已趨穩定並呈現上升動能，但九龍倉現有庫存主要由辦公室物業組成。市場供應持續大幅超過需求，儘管有大規模投資者交易，價格仍承受壓力。吳天海表示，公司無法預測市場狀況何時會改善，並稱「我們不知道該問誰才能得到答案，但目前看不到改善跡象。」 九龍倉集團宣布特別股息及聚焦香港再投資 九龍倉自去年年底起已實現淨現金流。吳天海宣布派發特別股息，形容這是「一點小意思，不能說很多」。公司正積極尋求再投資機會，並將香港物業項目列為最高優先事項。在過去兩週，九龍倉參與競投市區重建局的土瓜灣項目，但未能中標。 當被問及在北部都會區收購土地的可能性時，吳天海回應：「北部

根據韓國交易所於 11 日發布的數據，南韓 KOSPI 200 波動率指數（VKO）在約一個半月內暴跌超過 36%，降至 62，創下約三個月來的新低。這次大幅下跌主要是由槓桿資金大規模撤出所推動，而非投資人情緒真正恢復正常。儘管波動率指數下跌，股市仍持續出現足以觸發側車機制的劇烈波動，顯示交易狀況仍存在持續的潛在不穩定性。 槓桿資金撤出推動波動率指數下跌 韓國交易所數據顯示，KOSPI 200 波動率指數在觀察期間從 97 下跌至 62。市場分析師認為，這次下跌很大程度上是大量槓桿資金撤出後交易量減少所致，而非投資人信心改善。槓桿部位撤出降低了整體市場流動性與交易活動，從機制上壓低了波動率指標。這項技術性因素，使目前的指數下跌有別於由市場基本面穩定或投資人情緒復甦所推動的下跌。 指數下跌之際市場波動仍持續 儘管波動率指數降至三個月低點，南韓股市仍持續出現足以啟動側車機制的劇烈價格波動。當期貨價格相對於標的指數值超過預設門檻時，側車機制會暫時中止程式交易。這些保護機制持續啟動，顯示實際價格波動仍處於高位，即使 VKO 數值暗示市場狀況較為平靜。波動率指數水準與可觀察到的市場行為之間的背離

Flitto（300080）於 8 月 11 日透過半年度報告公布 2024 年第二季業績。儘管各項數據均較去年同期下滑，季度業績仍出現反轉。這家韓國上市公司公布第二季營收為 13980億韓元、營業利益為 81060億韓元、淨利為 15560億韓元，分別較去年同期下降 13.6%、42.5% 及 33.1%。然而，公司實現了顯著的季增改善：營收較第一季約 52 億韓元增加 55.5%，並在第一季約 6,400 萬韓元的營業虧損後恢復營業獲利。業績反轉主要由 AI 翻譯解決方案營收較去年同期增加 175% 所帶動，該業務上半年營收達 24.3 億韓元；與此同時，傳統資料銷售業務第二季營收下降 44.6% 至 42.1 億韓元。公告前後，Flitto 的市值約為 1,400 億韓元，8 月 11 日中午 12:43 的股價為 8,450 韓元。 Flitto 公布第二季營業利益，扭轉第一季虧損 Flitto 第二季合併營收達 13980億韓元，營業利益為 13.98 億韓元，淨利為 15560億韓元。與 2024 年第一季約 52 億韓元的營收及約 6,400 萬韓元的營業虧損相比，第二季

AB Foundation 是一家在愛爾蘭註冊的非營利組織，由愛爾蘭前總理 Bertie Ahern 擔任主席。據報導，該基金會於 2025 年初成立後從未開展任何營運活動，並已申請解散。該基金會已向愛爾蘭公司註冊局（CRO）提交自願註銷申請，理由是該組織在最初的啟動活動後便未再營運。此次解散之際，與受美國制裁的柬埔寨企業集團有關聯的多個加密貨幣實體，正因涉嫌涉及加密貨幣詐騙及人口販運網絡而面臨日益嚴格的監管審查。 AB Foundation 自 2025 年初成立以來沒有營運活動 根據愛爾蘭公司註冊局（CRO）的申報文件，AB Foundation 已申請自願註銷，以解散該組織。據報導，官方紀錄顯示該非營利組織從未營運。該基金會於 2025 年底聲稱，已捐贈超過 190 萬美元，以支援香港大埔廣福邨五級火災的受害者。 AB Foundation 由加密貨幣公司 AB 於 2025 年初成立，定位為一項旨在利用區塊鏈技術和 AI，以透明方式為全球慈善事業提供資金的倡議。該基金會招募了一個由近 30 名前國家元首及國際領袖組成的顧問網絡。除了 Ahern 外，與該基金會有關聯的知名人士還

證券公司預測，南韓 KOSPI 指數將呈現「平方根（√）」形復甦模式，而非 V 形反彈或 L 形停滯。KOSPI 在創紀錄暴跌後，正於 6,000 點附近尋找方向。這項分析指出，復甦情境包含兩階段機制：初期支撐來自價格穩定與利率因素，接著由企業獲利改善及外國投資者資金流入推動第二階段上行。 KOSPI 復甦模式偏離傳統 V 形與 L 形模型 證券分析師將預期中的復甦描述為既非快速的 V 形反彈，也非長期的 L 形停滯。平方根模式描述的是一種走勢：指數先建立短期底部，之後分階段上行，各階段之間存在時間延遲。這種模式反映出市場基本面相較於實際估值已被過度低估，為下行提供支撐，同時也讓復甦動能得以依序展開。 兩階段復甦機制結合價格穩定與獲利成長 根據證券公司的分析，這套復甦架構分階段運作。第一階段包括價格修正與利率調整，形成初步上行動能。第二階段則取決於企業獲利改善及外國投資者資金流入，以推動指數升至更高水準。分析師指出，儘管指數無法迅速回到下跌前的水準，但超賣估值與基本面支撐的結合，為指數在兩個階段中逐步上行創造了條件。 常見問題 證券公司預測 KOSPI 將呈現何種復甦模式？ 證券公司預

韓國國內股票 ETF 本月錄得 7.15 兆韓元的資金流出，原因是 KOSPI 自 7 月以來大幅下跌。這波資金流出發生在 ETF 淨資產總額於約兩個月內縮減約 100 兆韓元之後。韓國 ETF 市場上半年曾是引領投資趨勢的主導市場，如今在股市波動加劇之際已轉為淨流出。 國內股票 ETF 本月錄得 7.15 兆韓元資金流出 韓國國內股票 ETF 本月有 7.15 兆韓元資金流出。這波資金流出標誌著上半年的趨勢出現逆轉，當時 ETF 被視為引領市場趨勢、並深受散戶青睞的投資產品。 ETF 淨資產自 7 月以來縮減 100 兆韓元 KOSPI 自 7 月開始大幅下跌後，韓國 ETF 淨資產總額在約兩個月內縮減約 100 兆韓元。這一縮減反映出股市狀況惡化後，投資人的投資意願降低。過去一直積極推出產品的資產管理公司，如今正採取更為謹慎的策略。 常見問題 本月有多少資金流出韓國國內股票 ETF？ 韓國國內股票 ETF 本月錄得 7.15 兆韓元的資金流出。 自 7 月以來，韓國 ETF 總資產發生了什麼變化？ KOSPI 自 7 月開始大幅下跌後，ETF 淨資產總額在約兩個月內縮減約 100