Gate 深度報導與加密市場分析

韓國交易所的指數再平衡將於 9 月 10 日觸發三星電子和 SK 海力士合計估計 1.4 兆韓元的拋售。此次拋售源於兩檔股票在 KRX 半導體指數中的權重都超過 20% 上限。根據未來資產證券的資料，SK 海力士目前的權重為 36.7%，三星電子則為 22.8%。交易所於 9 月 3 至 4 日宣布相關變更，新的成分股組合將於 9 月 11 日生效。屆時，33 檔 ETF 合計 11.7 兆韓元的總資產，將需要在接近 9 月 10 日收盤時進行再平衡。 KRX 半導體指數對 SK 海力士和三星電子執行 20% 權重上限 韓國交易所對 KRX 產業指數的成分股設有權重上限，以防止集中風險。KRX 半導體指數對單一股票設定 20% 的上限。SK 海力士目前 36.7% 的權重和三星電子 22.8% 的權重都超過此門檻，因此在定期指數調整期間觸發強制減持。 未來資產證券研究員 Yoon Jae-hong 估計，此次再平衡將產生約 1.2 兆韓元的 SK 海力士賣單，以及 2,000 億韓元的三星電子賣單。Yoon 在最近的一份報告中表示：「超過權重上限的股票，其占比將會降低。」合計 1.4

截至 5 月 7 日，韓國散戶投資人的存款降至 93.9 兆韓元，較 6 月 4 日創下的 139.6 兆韓元高點減少 45.7 兆韓元，據韓國金融投資協會表示。散戶在 5 月 3 日至 5 月 8 日的連續四個交易日內，於 KOSPI 淨賣出 14.5 兆韓元，其中單日最大資金流出為 5 月 7 日的 6.8 兆韓元。現代汽車證券分析師金在勝表示，持續的賣壓源於 5 月至 6 月市場下跌期間產生的虧損，當時散戶在 KOSPI 位於 7,000 至 8,500 點之間時集中買入半導體股票。存款下降反映出，當市場在 AI 基礎設施預期的推動下嘗試展開半導體領先行情時，投資人的購買力已經減弱。 投資人存款較 6 月高點下降 32.8% 5 月 7 日，投資人存款為 93.9 兆韓元，儘管較前一個交易日增加 3758億韓元，仍未能回升至 94 兆韓元的門檻。餘額從 5 月 2 日的 102.2 兆韓元，降至 5 月 3 日的 97.7 兆韓元以及 5 月 4 日的 93.5 兆韓元，兩天內減少 8.7 兆韓元。與 6 月 4 日創下的年度高點 139.6 兆韓元相比，5 月 7 日的餘額下降

一個未知錢包將 1.5569 億 TRX 劃轉至另一個未知錢包，這筆交易價值約 5270 萬美元，監控服務 @whalealert 表示。如此大額的移動通常表明巨鯨正在累積資產，即大型持有者正在整合其持倉。加密貨幣市場仍然波動，主要資產呈現混合訊號，因此對於監控情緒潛在變化的交易者而言，巨鯨活動尤其重要。 未知錢包劃轉 1.5569 億 TRX 未知錢包之間劃轉 1.5569 億 TRX，是近期巨鯨監控服務追蹤到的較大額移動之一。這筆交易價值約 5270 萬美元，由 @whalealert 報告。此次移動背後的確切原因仍不明確。大型持有者整合其持倉，是加密貨幣市場中觀察到的更廣泛趨勢。當前市場背景顯示，主要資產呈現混合訊號。 TRX 代幣概覽 TRX 是 Tron 區塊鏈的原生代幣。近幾個月來，該代幣逐漸受到關注，尤其是其持續吸引機構興趣。該實體的營運受到不斷演變的監管框架規範。大額劃轉可能表明大型持有者正在進行策略性布局。 常見問題 @whalealert 報告的 TRX 劃轉價值是多少？ 此次劃轉涉及 1.5569 億 TRX，價值約 5270 萬美元。 TRX 是什麼？ TRX

Galaxy Digital 執行長麥可·諾沃格拉茨強調，在議長強生決定提前讓眾議院休會後，國會在通過立法方面面臨的挑戰。這項決定使立法環境更加複雜，也引發外界對影響加密貨幣產業的關鍵法案未來發展的疑慮。諾沃格拉茨的評論凸顯華盛頓迫切需要果斷採取行動，因為加密貨幣市場正等待監管明確性。 議長強生提前讓眾議院休會，使加密貨幣立法更加複雜 議長強生提前讓議員返家，使立法環境變得更加複雜。這次休會引發外界對關鍵法案未來發展的疑慮，尤其是那些影響加密貨幣產業的法案。諾沃格拉茨的見解使人們注意到華盛頓迫切需要果斷採取行動。由於這項決定，即將推出的法案及潛在監管架構所涉及的影響變得日益不確定。 立法不確定性下，加密貨幣市場呈現混合訊號 更廣泛的加密貨幣市場目前呈現混合訊號，各主要資產的動能不一。市場反映出不確定性，尚未出現重大價格波動。交易者分析國會立法挑戰可能帶來的影響，而市場整體情緒仍保持謹慎。觀察人士指出，市場缺乏果斷行動，這可能導致未來幾週波動性增加。這場立法僵局可能進一步加劇人們對加密貨幣領域監管明確性的疑慮。 麥可·諾沃格拉茨擔任 Galaxy Digital 執行長的角色 麥可·諾沃

以太坊開發者為網路即將推出的 Hegóta 升級訂定了在 2029 年 12 月前實現全面抗量子能力的期限。根據以太坊基金會 Protocol 群組發布的優先事項文件，以及 Cointelegraph 的報導，以太坊基金會將兩項提案——FOCIL（EIP-7805）和 Frame Transactions（EIP-8141）——指定為該升級的必備項目。此舉旨在處理兩項核心問題：透過驗證者強制納入交易來抵抗審查，以及防範量子運算威脅的長線安全性。以太坊最近一次重大分叉 Fusaka 已於 2025 年 12 月 3 日上線，重點在於提升可擴展性。Hegóta 升級則將重點轉向抗審查與後量子安全架構，預計客戶端團隊將於 2026 年底開始實作。基金會的路線圖要求平均每 7.2 個月進行一次分叉，才能達成 2029 年 12 月的抗量子目標；基金會稱，在 2027 年 1 月審查之前，這項時程不可妥協。 以太坊基金會指定 Hegóta 升級的兩項必備提案 以太坊基金會將 FOCIL 和 Frame Transactions 標記為 Hegóta 升級不可妥協的核心項目。基金會表示，如果開發過

UBS 於 9 月 8 日確認，瑞士法郎穩定幣 CHFD 已與金融市場營運商 SIX 及支付服務商 TWINT 一同進入正式測試階段，SIX 與 TWINT 也成為新合作夥伴。此舉將最初由六家銀行進行的實驗，擴展為涵蓋銀行、證券基礎設施及行動支付的九家機構合作。該計畫於 4 月由 UBS、PostFinance、Sygnum、Raiffeisen、Zürcher Kantonalbank 及 Banque Cantonale Vaudoise 啟動，並在 Swiss Stablecoin AG 子公司 CHFD Infrastruktur AG 運營的受控沙盒內進行。 CHFD 穩定幣於 9 月 8 日進入正式測試階段 CHFD 計畫從低調的沙盒運作，進入九家瑞士機構協調進行的積極測試。UBS 表示，該計畫旨在開發以瑞士法郎計價的穩定幣，並已進入以 CHFD 為核心的即時測試階段；CHFD 是一種旨在與瑞士法郎維持 1:1 掛鉤的代幣。 自 6 月下旬起，CHFD 已在沙盒內技術上線，約在本週協調測試啟動前兩個月。這項更廣泛的計畫可追溯至 4 月，當時 UBS、PostFinance、

根據分析師 Darkfost 引用 CryptoQuant 數據，Binance 的 XRP 儲備從 2025 年 11 月約 31 億枚 XRP 降至約 26 億枚，減少約 5 億枚 XRP。這次流出引起了交易者的關注，他們試圖判斷這一動向是否代表長線累積，或只是交易所的例行記帳。潛在原因包括投資者將持倉轉移至私人錢包、2025 年底推出的現貨 XRP ETF 需求，以及 Binance 根據客戶活動調整儲備。 Binance XRP 儲備減少 5 億枚 XRP 根據分析師 Darkfost 引用 CryptoQuant 數據，Binance 的 XRP 儲備降至自 2024 年 2 月以來的最低平均水準。該交易所在 2025 年 11 月平均持有約 31 億枚 XRP，此後已降至約 26 億枚。這約 5 億枚 XRP 的減幅在不到一年內出現。 Darkfost 表示，這一下降可能指向長線累積，即投資者將持倉轉移至私人錢包。這一時間點與 2025 年底現貨 XRP ETF 的推出相吻合，因為基金經理人購買 XRP 以支持新發行的基金份額。Darkfost 也指出，部分儲備變動可能反映

Solana 的真實世界資產生態系總價值已達 43.5 億美元，持有者人數也已超過 420,000 人，據 CryptoTwitter 評論員 @SolanaFloor 表示。這項里程碑創下該網路的紀錄，也反映出 Solana 區塊鏈上的代幣化真實世界資產日益普及。總價值與持有者人數同步增加，顯示 Solana RWA 基礎設施中的使用者參與度正在擴大。 Solana RWA 生態系總價值超過 43.5 億美元 Solana 網路的真實世界資產領域總價值已達 43.5 億美元。Solana 上的 RWA 持有者人數已超過 420,000 人。這項總價值已達該生態系的歷史最高值。這項成長反映出市場對 Solana 網路的採用程度與使用者信心不斷提升。 Solana 網路促進真實世界資產代幣化 Solana 網路專注於為去中心化應用程式提供高效能區塊鏈。其基礎設施促進了真實世界資產的代幣化。該平台為 RWA 領域的投資者與開發者提供機會。 常見問題 Solana 的 RWA 生態系總價值是多少？ 據 CryptoTwitter 評論員 @SolanaFloor 表示，Solana 的真實世

包括 KB、Shinhan、Hana 和 Yuanta 在內的韓國證券公司預測，KOSPI 將在本月回升至 8,000 點，並可能在年底前達到 10,000 點，據 9 月 8 日的報導。儘管市場擔憂美國利率和期中選舉，但 AI 半導體需求以及主要晶片股的盈利穩定性推動了這波樂觀情緒。三星電子和 SK 海力士於 8 月 24 日至 28 日合計回購 8.05 兆韓元的庫藏股，預計將為該指數提供下檔支撐。 三星電子和 SK 海力士回購支撐 KOSPI 底部 Shinhan Investment & Securities 將本月 KOSPI 的上限目標設定為 8,000 點，並預測三星電子和 SK 海力士的股東回報將支撐該指數。Shinhan Investment & Securities 研究員 Noh Dong-gil 在 9 月國內股市策略報告中表示：「三星電子和 SK 海力士從上月 24 日至 28 日回購 8.05 兆韓元的庫藏股，與外資在 KOSPI 的淨賣出規模相當。」他補充說：「當波動性和槓桿 ETF（交易所交易基金）的負擔降低時，已確認的買盤將填補外資缺口並形成底部。」

三星電子於 8 日宣布，將與總部位於荷蘭的半導體微影設備製造商 ASML 合作，於 2028 年前導入用於先進 DRAM 製造的次世代「High NA EUV」微影設備，創下業界先例。此次合作旨在透過更精密的圖案化推進三星的 DRAM 微縮化路線圖，同時實現製程簡化與生產力提升。這項合作反映出 AI 時代正推動半導體產業加速技術創新，而 High NA EUV 技術如今已準備好應用於先進記憶體製造。 三星採用 High NA EUV 技術製造 DRAM 三星電子將與 ASML 合作至 2028 年，導入用於先進 DRAM 製造的 High NA EUV 設備。High NA EUV 是一種次世代微影工具，採用比現有 EUV 設備更大的數值孔徑（NA），大幅提升解析度。NA 代表鏡頭可收集光線量的數值。 三星電子表示，兩家公司此次合作意味著 High NA EUV 技術已準備好應用於先進記憶體製造。該公司預期透過更精密的圖案化推進 DRAM 微縮化路線圖，同時實現製程簡化與生產力提升。 三星加入 ASML 大型光罩聯盟，共同開發 12 吋光罩 三星電子已加入 ASML 的「大型光罩聯盟」

SK 集團董事長崔泰源在當地時間 5 月 8 日接受《朝日新聞》採訪時表示，半導體短缺可能會持續更長時間，SK 正在全球各地評估新晶圓廠的設點位置。崔泰源將供應限制歸因於 AI 熱潮，並引用輝達執行長黃仁勳對 GPU 供應限制的評論。目前，韓國按營收計算供應全球逾 50% 的記憶體半導體，SK 海力士正規劃在國內進行大規模投資，但崔泰源表示，僅靠這些投資仍不足夠。 引用輝達執行長對 GPU 供應限制的看法 崔泰源引用黃仁勳的一句話，指出輝達的圖形處理器及相關電腦系統正面臨半導體短缺造成的供應限制。崔泰源表示，這種情況可能會持續更長時間，並指出工廠建設需要時間，目前也沒有能夠迅速增加產量的方法。 SK 集團評估全球晶圓廠設點所需的土地、電力與人力 崔泰源解釋，SK 海力士已在韓國制定多項投資計畫，但僅靠這些計畫仍不足夠。SK 目前正在全球各地評估擁有合適土地、電力基礎設施、人力資源及生態系統的地區，以建設半導體晶圓廠。崔泰源表示，很快將就優先地點及實施方式作出決定。 韓國與日本的半導體關係被形容為互補 崔泰源將韓日半導體關係形容為互補而非競爭，表示合作帶來的好處大於不合作。他解釋，韓國在

俄羅斯與烏克蘭在美國特使代表團於週末先後與普丁和澤倫斯基會面並離開後，立即恢復了飛彈與無人機攻擊。美國特使史蒂夫・威特科夫於7日（當地時間）在 X 上發文表示，包括協調額外三方會談在內，已取得重大進展。雙方於5日同意，在特使代表團訪問前暫停對彼此首都進行為期三天的攻擊，但攻擊在代表團離開後隨即恢復。 美國特使報告三方會談協調取得進展 史蒂夫・威特科夫於7日（當地時間）在其 X 帳戶上表示，包括協調額外三方會談的時間安排在內，已取得重大進展。這則訊息是在特使代表團於週末先後與俄羅斯總統普丁及烏克蘭總統澤倫斯基會面後發布的。 俄羅斯對烏克蘭基輔發動彈道飛彈攻擊，烏克蘭攻擊薩拉托夫 8日清晨，俄羅斯對烏克蘭首都基輔發動彈道飛彈攻擊，爆炸聲在基輔迴盪。烏克蘭隨後發動報復性攻擊。俄羅斯薩拉托夫當局表示，烏克蘭無人機於同日攻擊當地民用設施，造成數人受傷。 雙方在特使訪問前暫停首都攻擊三天 俄羅斯與烏克蘭於5日同意，在川普政府特使代表團訪問前，暫停針對彼此首都的攻擊三天。這項臨時停火在代表團離開後立即結束。 美國尋求重啟三方會談，雙方僅發表一般性表態 美國希望透過這一系列會面，提高重啟三方會談的可能

NAKA 加密貨幣在一小時內上漲 10.54% 至 $0.06668，交易者對市場動態的變化做出反應。價格上漲期間的交易量約為 $698,787。整體加密貨幣市場在此期間呈現喜憂參半的情緒。 NAKA 價格變動詳情 在一小時內，價格從 $0.06032 上漲至 $0.06668，顯示買方動能。24 小時價格範圍的低點為 $0.058213，高點為 $0.06668。24 小時漲幅達到 24.74%。 交易量與市場指標 報告期間的交易量約為 $698,787。NAKA 的市值達到 $6,448,673。交易活動顯示散戶與機構投資者均表現出興趣。 常見問題 NAKA 在一小時內的價格漲幅是多少？ NAKA 的價格在一小時內上漲 10.54%，從 $0.06032 上升至 $0.06668。 NAKA 在此期間的交易量是多少？ 交易量約為 $698,787，市值為 $6,448,673。

Turtle Capital Management 執行長 Matt Turtle 於 5 月 8 日在首爾舉行記者會時表示，美國 ETF 市場已從單純追蹤指數的產品，演變為專注於特定成長主題、槓桿／反向策略及收益創造的主動式與主題型 ETF。Turtle 創立的這家獨立美國資產管理公司，目前透過 70 檔主動式 ETF 管理約 50 億美元資產；他宣稱，傳統價值投資已死。根據 Turtle 在首爾活動上的發言，這一轉變反映出後疫情時代的市場行為日益受到主題趨勢驅動。Bloomberg 數據顯示，美國上市 ETF 市場在 2025 年上半年突破 1 兆美元，若按目前的成長速度，預計到年底將超過 2 兆美元。 Turtle Capital 透過 70 檔主動式 ETF 管理 50 億美元 Turtle Capital Management 是一家獨立的美國 ETF 提供商，透過約 70 檔主動式 ETF 管理約 50 億美元資產。該公司以「華爾街的解藥」為品牌定位，專長包括主題型投資、槓桿與反向產品、結構式收益策略，以及以選擇權為基礎的工具。在 5 月 8 日於首爾汝矣島一處未公開地點舉

德國極右翼政黨另類選擇黨（AfD）在週日的薩克森-安哈特邦選舉中獲得 43.8% 的選票，拿下邦議會 83 席中的 39 席，創下其迄今最強的地方選舉表現。這項結果重新引發了外界對該黨比特幣政策綱領的討論；該綱領呼籲大幅放寬比特幣監管，並將其排除在歐盟加密資產市場（MiCA）框架之外，而柏林正準備制定 2027 年的新加密貨幣稅法。投票率上升 17.5 個百分點至 77.8%，而 AfD 在 2,661 個投票區的首輪投票得票率，讓基民盟（CDU）以 17.2% 大幅落後，比其上次選舉結果低了近 20 個百分點。這場勝選使 AfD 成為邦議會中的主導力量，但包括總理 Friedrich Merz 所屬的 CDU 在內的主流政黨，仍持續拒絕與這個極右翼政黨組成任何全國性聯盟，限制了其比特幣議程在聯邦層級能夠推進的程度。 AfD 在薩克森-安哈特邦選舉中獲得 43.8% 據路透社報導，AfD 在薩克森-安哈特邦以 43.8% 的得票率收尾，創下其迄今在任何德國地方選舉中的最強表現。該黨拿下邦議會 83 席中的 39 席——足以主導議會，但若沒有合作夥伴，仍不足以單獨執政。AfD 在該邦 2

韓股於 9 月 8 日回落，KOSPI 收於 6954.52 點，下跌 40.87 點（0.58%）；盤中交易期間一度重返 7000 點以上，為 15 個交易日以來首次。該指數盤中最高觸及 7171.52 點，但受到國際油價上漲與地緣政治緊張情勢升溫影響，於尾盤反轉下跌。儘管 OpenAI 發布 GPT-6 Astra 以及輝達宣布收購 Hugging Face 的消息帶動半導體產業樂觀情緒，促使市場開盤初期走強，但市場參與者在 9 月 10 至 11 日即將發布的美國通膨數據前採取謹慎立場，最終指數仍回落。 KOSPI 觸及盤中高點後於尾盤反轉 KOSPI 於 9 月 8 日在 7000 點開盤，盤中漲幅擴大至 7171.52 點。大信證券 FICC 研究主管 Lee Kyung-min 表示：「國內股市受到前一日 OpenAI 發布 GPT-6 Astra 以及輝達收購 Hugging Face 消息的帶動，在美國市場假日期間維持上升趨勢。」個人投資者淨賣出 3.33 兆韓元，外國投資者則轉為淨買入價值 6483 億韓元的股票。機構投資者淨買入 6429 億韓元。 沙烏地阿拉伯 A

貨幣監理署預計在 11 月前完成其主要 GENIUS Act 穩定幣法規，這比國會為完成美國穩定幣規則體系所制定的法定期限晚了 4 個月。貨幣監理署長 Jonathan Gould 於 8 月 19 日在懷俄明州區塊鏈研討會期間宣布了更新後的時間表。《指導與建立美國穩定幣國家創新的法案》於 2025 年 7 月 18 日成為法律，其中第 13 條給予主要聯邦支付穩定幣監管機構 1 年時間，透過通知與徵求意見的規則制定程序頒布實施法規，因此 2026 年 7 月 18 日成為法定期限。然而，截至該日期，主要實施規則仍未完成定案。該法規並未規定監管機構錯過第 13 條期限時的自動處罰、替代性法規或延期機制，因此即使已超過國會規定的日期，各機構仍可繼續制定規則。 7 月 18 日是法定期限 錯過的日期不只是機構自行設定的目標。貨幣監理署自身的聯邦監管議程將 2026 年 7 月 18 日列為其實施 GENIUS Act 的法定最終規則期限。該機構早已大幅提前展開相關工作。2 月 25 日，貨幣監理署提出了一項涵蓋儲備資產、贖回要求、風險管理、審計、託管、監督、申請、資本要求及外國穩定幣發行人

NHN 股票於8日下跌15.40%，至59,900韓元，創下該公司今年單日最大跌幅。證券分析師將此次下跌歸因於估值調整，因NHN自上月11日至前一交易日，在其作為韓國領先 AI 資料中心概念股的帶動下大漲69.58%。該公司於上月18日創下52週高點78,200韓元，之後在沒有明確利空消息的情況下出現修正。 NHN 錄得15.4%跌幅，外資與機構大舉賣出 NHN於8日以70,500韓元開盤，較前一交易日收盤價下跌0.42%，之後跌幅擴大，盤中最低觸及58,500韓元，跌幅達17.37%。當日NHN成為韓國交易所跌幅第二大的股票，不包括在下市前進行強制平倉交易的 Kapro。外國投資人賣出價值78億韓元的NHN股票，機構投資人則賣出22億韓元。相較之下，從上月11日至前一交易日，這兩類投資人此前分別淨買入價值256億韓元和156億韓元的股票，推動股價上漲。 分析師將跌勢歸因於69.58%漲勢後的估值調整 一名證券分析師表示：「就我們目前掌握的情況而言，沒有與NHN相關的重大利空因素。我們正在分析今日下跌的原因，但很難明確找出單一原因。」另一名要求匿名的分析師解釋道：「我們原本關注的目標價

第 8 屆韓非經濟合作（KOAFEC）部長級會議於 8 日至 11 日在首爾 Grand Walkerhill Hotel 舉行，來自 45 個非洲國家的逾 800 名與會者參加，創下該論壇歷來最大規模。副總理兼企劃財政部長具允哲於 8 日上午與非洲開發銀行（AfDB）行長 Sidi Ould Tah 會面，討論擴大韓非經濟合作。此次會議適逢 KOAFEC 成立 20 週年；KOAFEC 是於 2006 年成立的經濟合作諮詢機構，旨在促進韓國與非洲之間的高層經濟政策對話及發展合作項目。本次會議聚焦於運用韓國的 AI 與數位技術專長，支援整個非洲大陸提升生產力及推動產業創新。 具副總理請求 AfDB 支援韓國企業參與 具副總理請求 AfDB 積極分享專案資訊及採購機會，讓在數位基礎設施、電力網、智慧城市、水資源、交通及 AI 解決方案方面具競爭優勢的韓國企業能夠參與 AfDB 專案。他也請求協助促成韓國企業與當地政府及企業的交流。具允哲歡迎 Tah 行長就任後首次訪韓，並提議以 KOAFEC 成立 20 週年為契機，擴大合作並共同創造具體成果。雙方同意在 AI 與數位技術、發展融資、私人

FRONT 在過去一小時內價格大幅下跌 14.49%，從 $0.01535573 跌至 $0.013131。這波快速下跌反映賣壓加劇，而該代幣在過去 24 小時內的交易量僅為 $77.73。更廣泛的加密貨幣市場呈現混合訊號，許多山寨幣在流動性降低的情況下出現波動。 FRONT 錄得每小時 14.49% 跌幅 該代幣價格在一小時內從 $0.015 跌至 $0.013，標誌著市場情緒出現重大轉變。在過去 24 小時內，FRONT 累計下跌 25.04%，延續下行趨勢。當日高點曾達到 $0.015855，之後出現大幅反轉。目前市值為 $1,181,850。 技術位階與市場數據 交易員正關注 $0.012 附近的關鍵支撐位，阻力位則位於 $0.015 附近。24 小時交易量為 $77.73，顯示市場對該資產的參與度有限。價格走勢受到錢包活動影響，在下跌前曾觀察到大額持有者交易。低流動性環境可能放大任一方向的價格波動。 交易量與流動性狀況 FRONT 極低的 24 小時交易量 $77.73，凸顯市場參與度低落。這種低流動性導致波動性增加，因為較小的交易就可能造成更大的價格變動。$1,181,85