Gate 深度報導與加密市場分析

Nextrade（NXT）是一家韓國另類交易平台，將自 8 月 12 日起禁止其盤前交易中的所有限價委託，以防止發生類似 SK Hynix 事件的價格扭曲。這項臨時措施是在近期出現極端價格波動後實施，包括 SK Hynix 股票於 5 月 28 日和 8 月 6 日分別僅成交 1 股和 11 股，且成交價均為跌停價；該措施將持續至 9 月靜態波動性中斷（VI）系統上線為止。5 月 28 日的 SK Hynix 事件引發海外加密貨幣衍生品市場 5740 萬美元的強制平倉。Nextrade 認為，大多數極端價格的限價成交都是由投資人或證券公司的訂單處理錯誤所造成，因此決定在系統升級完成前，從源頭封鎖此類委託。這家韓國股市交易營運商於 8 月 7 日發布了一份說明文件，詳細介紹這些措施。 韓國股票盤前交易近期異常成交 Nextrade 的盤前交易因流動性不足及連續交易機制，反覆出現異常成交。5 月 28 日和 8 月 6 日，SK Hynix 股票分別僅成交 1 股和 11 股，且成交價均為跌停價。8 月 5 日，Samsung Electro-Mechanics 和 Alteogen 分別

散戶交易者正將 AppLovin、Dutch Bros、Celsius Holdings 和 Axon Enterprise 在第二季業績公布後的下跌視為買入機會。AppLovin 股票週四下跌 19%，Dutch Bros 週四下跌 18%。Stocktwits 的民調顯示，AppLovin 以 33% 的得票率成為逢低買入首選，其次是 Dutch Bros 的 32%、Celsius 的 21% 和 Axon Enterprise 的 14%。投資人正在權衡短期成本壓力與 AI 驅動廣告及門市擴張的長期成長前景，而華爾街分析師下調目標價，但維持對這些成長型股票的看多評級。 Stocktwits 民調將 AppLovin 和 Dutch Bros 列為逢低買入首選 Stocktwits 的民調顯示，散戶投資人偏好在 AppLovin 和 Dutch Bros 業績公布後股價下跌時買入。AppLovin 獲得 33% 的票數，而 Dutch Bros 以 32% 緊隨其後。Celsius 以 21% 位居第三，投資人正在權衡其第二季 8.179 億美元的營收，以及因促銷活動和營運成本上

川普政府宣布自 12 月 4 日起對多晶矽和晶圓徵收關稅，為晶圓設定每公斤 100 美元的最低進口價格，並加徵 15% 關稅。這些措施旨在遏止中國低成本材料進入美國市場。Doosan 面臨審查，因為在關稅公告發布時，距離該公司以 2.3 兆韓元向 SK 收購 SK Siltron 70.6% 股權已過七週，而最終收購完成時間預定為明年 1 月。關稅政策包含退稅條款，允許使用盟國材料在美國生產的公司申請退還關稅，可能減輕對正在美國建設大型半導體設施的 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的影響。 美國設定晶圓每公斤 100 美元的進口最低價格及 15% 關稅 美國自 12 月 4 日起為晶圓設定每公斤 100 美元的進口最低價格，並加徵 15% 關稅。該政策旨在阻止中國低成本材料進入美國市場。關稅適用於多晶矽和晶圓，這些都是半導體製造的核心材料。根據政策條款，在美國生產且使用盟國材料的公司可以申請退還關稅。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的晶圓採購額分別占原材料採購總額的 12.4% 和 7% 根據業務報告，Samsung Ele

比特幣本週維持在 64,600 美元上方，儘管本週初出現跌勢並被買方迅速消化，仍錄得 0.5% 的週漲幅；與此同時，SpaceX 價值 1,010 億美元的股票禁售期於週四到期。價格保持穩定之際，SpaceX 公布第二季營收為 78 億美元，並披露持有 18,712 BTC，截至 6 月底價值約 11 億美元，低於 2025 年底的 16.4 億美元。更廣泛的加密貨幣市場走勢分歧，以太幣上漲逾 1% 至 1,904 美元，但本週收跌 0.7%；XRP 下跌近 3% 至 1.04 美元；BNB 領漲大型市值代幣，本週上漲 3.5%，儘管當日下跌 1% 至 595 美元。隨著南韓 Kospi 指數大幅下跌，加上市場預期升息次數將少於原先預期、金價上漲，全球風險偏好同步轉弱。 比特幣維持在 64,600 美元上方，主要加密貨幣走勢分歧 根據 CoinDesk，比特幣週四交易於 64,600 美元上方，當日小幅上漲，本週則上漲 0.5%。買方在本週稍早進場守住跌勢，顯示潛在需求仍然存在。該代幣本週溫和上漲之際，其他市場的整體風險情緒轉為謹慎。 以太幣上漲逾 1% 至 1,904 美元，但本週仍

Blockchain.com 在 2026 年 7 月 22 日前滿足所有監管條件後，獲得開曼群島金融管理局（CIMA）核發的正式虛擬資產服務提供商（VASP）託管服務牌照。這項授權使這家加密貨幣公司的開曼群島業務透過當地子公司，從有條件授權轉為完全持牌。該牌照延續了近期的監管成果，包括在歐洲取得加密資產市場（MiCA）牌照，以及完成英國金融行為監管局（FCA）註冊。Blockchain.com 聯席執行長 Lane Kasselman 表示，公司認為健全的監管是數位資產永續發展的關鍵基礎。這項正式牌照強化了公司在全球主要市場提供合規虛擬資產服務的能力，並使其業務進駐全球領先的國際金融中心之一。 CIMA 在有條件核准期後核發 Blockchain.com 正式 VASP 牌照 CIMA 於 2025 年 12 月對 Blockchain.com 的 VASP 牌照申請授予有條件核准。該公司在 2026 年 7 月 22 日前滿足所有監管條件，因此獲核發正式 VASP 託管服務牌照。在取得完整牌照前，Blockchain.com 自 2022 年 5 月起便在開曼群島持有 VASP 註

2026 年 LCK 賽季後半程採用 Split 賽制——前兩輪結束後排名前五的隊伍進入 Legend Group（傳奇組），後五隊進入 Rise Group（崛起組）。常規賽結束後，傳奇組前四名將直接晉級季後賽，傳奇組第五名與崛起組前三名進入入圍賽階段，爭奪剩餘的季後賽席位。 這一賽制結構的核心在於：傳奇組內部競爭幾乎沒有容錯空間。進入 Round 3–4 階段後，傳奇組隊伍只會與同組對手交鋒，每一場勝負都會直接影響季後賽直通資格的爭奪。8 月 7 日 KT 對陣 GEN 的比賽，正是傳奇組內部一場可能改變季後賽席位競爭格局的關鍵戰役。 從近期排名形勢來看，傳奇組前四席位的競爭依然激烈。GEN 在連續面對強敵的過程中持續追趕前方隊伍，而 KT 則需要透過關鍵對局鞏固自身的排名優勢。對 GEN 而言，與 KT 的直接交鋒是縮小積分差距、提升季後賽直通機率的重要機會；而對 KT 來說，拿下這場比賽不僅能夠穩住當前排名，也能進一步增強進入季後賽前四的主動權。因此，KT vs GEN 不僅是一場常規賽對決，更是一場圍繞傳奇組排名、季後賽席位以及後續賽程主動權展開的關鍵競爭。{currency

根據韓國交易所 8 月 7 日發布的數據，Timefolio Asset Management 的 TIME US Dividend Dow Jones Active ETF 在 5 月 14 日至 8 月 6 日期間的相關係數為 0.68，低於主動型 ETF 所要求的 0.7 門檻。若該 ETF 未能在 8 月 14 日前將相關係數恢復至 0.7 以上，將面臨下市。此次違規發生在 Timefolio 於 3 個月前決定將 SanDisk（8.81%）、Broadcom（4.27%）和 Qualcomm（3.25%）等高成長半導體股票加入投資組合之後，導致其持股組成偏離基準指數。這是韓國第二波基於相關係數的下市案例，此前已有 4 檔 ACE ETF 因類似違規在前一個月下市。 韓國交易所為主動型 ETF 設定 0.7 的相關係數門檻 相關係數衡量 ETF 追蹤其基準指數的緊密程度。韓國交易所要求被動型 ETF 與其基準指數的相關係數維持在 0.9 以上，而主動型 ETF 則必須維持在 0.7 以上。該係數是以過去一年的每日相關係數平均值計算。未能連續 3 個月達到門檻的 ETF 將面臨

Michael Burry 這位以預測 2008 年金融危機聞名的投資者，於週四晚間分享了一份分析，將 AI 資料中心的建設熱潮與 2000 年代的房市繁榮及崩潰進行比較。Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Slok 發布的圖表估計，雲端公司的資本支出在 2027 年至 2029 年間，每年將達到美國國內生產總值的約 3%，高於 2019 年的 0.3% 和 2025 年的 1.4%。Slok 警告，如果 AI 需求令人失望，這個以每年 0.85 個百分點增長的週期也可能以相近速度逆轉，對股市及更廣泛的經濟構成宏觀風險。該分析將其與電信光纖建設熱潮進行類比；後者在 2000 年達到國內生產總值的 1.2%，而住宅投資則在 2005 年達到國內生產總值 6.6% 的高峰，之後便迎來嚴重的 2008 年衰退。 Slok 將 AI 資本支出建設與房市及電信週期進行比較 Slok 的分析指出，資料中心建設的規模是 1990 年代末期電信及光纖擴張的兩倍；後者在 2000 年達到國內生產總值 1.2% 的頂峰，隨後崩潰，並促成戰後最溫和的衰退。資料中心

Google 本週從 Google Earth 移除了一項 AI 生成影像功能。該功能在推出不到 24 小時後便遭撤下，此前研究人員警告其可能帶來錯誤資訊風險。此次移除是在數位調查專家 Henk van Ess 和衛星影像分析師 Brady Africk 表達疑慮後進行的；他們擔心，偽造的衛星影像可能侵蝕公眾對地理空間證據的信任。地理空間截圖是開源調查人員和記者的重要驗證工具，因此地圖產品的真實性攸關公眾信任。 Google 在試用 24 小時後移除 AI 影像工具 Google 本週在一份聲明中確認了這項撤回決定，表示它發現有人分享 AI 生成影像的截圖，而這些截圖「似乎違反了我們的政策」。該公司表示，在建立更完善的防護措施期間，將暫停這項功能。這項工具目前已不再顯示於 Google Earth 中，整項功能在 24 小時內便被加入又移除。 功能可按需生成衛星風格影像 這項標示為「建立影像」的功能，讓使用者能夠放大至特定地點，並利用 Google Earth 中的衛星、航拍和 3D 地圖資料，在幾秒內生成衛星風格影像。Google 表示，這項工具可用於呈現景觀過去的樣貌，或勾勒都市發

SK hynix 於 5 月 4 日至 6 日（當地時間）在加州聖塔克拉拉會議中心舉行的 FMS 2026 上，展示了基於 CXL 的下一代記憶體半導體技術。該公司展示了一套分散式人工智慧（AI）代理服務系統，利用基於 CXL 的記憶體池連接多台伺服器與圖形處理器（GPU）。FMS 2026 是記憶體與儲存領域全球最大的展覽暨會議，為 SK hynix 提供了展示其系統相較於依賴網路通訊的傳統 AI 代理服務系統之效能提升的平台。 SK hynix 在 Next Gen Tech 展位展示 CXL 池化記憶體效能 在 Next Gen Tech 展位，SK hynix 展示了一套基於 CXL 池化記憶體的系統。該系統在傳送或重複使用 KV cache 時，相較於採用網路通訊的現有 AI 代理服務系統，能夠大幅提升效能。CXL 是一種介面技術，能在系統中有效連接記憶體與處理器，以擴充頻寬並突破容量限制。KV cache 是大型語言模型中的 AI 代理在產生文字時，用來儲存先前計算結果的暫存記憶體。 參觀者觀看 SK hynix 展示攤位 [來源：SK hynix] Kim Cheon-s

Kumho Petrochemical 錄得 Q2 營收 2.2682 兆韓元及營業利益 3390 億韓元，超出分析師共識 88.0%。該公司的營業利益年增 419.7%，季增 470.7%。盈利優於預期主要受到合成橡膠獲利能力改善，以及 NB 乳膠轉虧為盈的推動，原因是手套製造商的需求增加，且產品價差擴大。 Kumho Petrochemical 公布 Q2 財務業績 Kumho Petrochemical 於 7 日公布 Q2 初步合併業績，營收為 2.2682 兆韓元，營業利益為 3390 億韓元。營收年增 27.9%，營業利益則跳增 419.7%。淨收益達 3004 億韓元，較去年同期增加 420.4%。與上一季相比，營收及營業利益分別增加 27.4% 和 470.7%。 營業利益大幅超出市場預期。Yonhap Infomax 彙整四家主要國內證券公司的共識預估，預計 Q2 營收約為 2.1479 兆韓元，營業利益為 1803 億韓元。實際營業利益超出共識 88.0%。 Kumho Petrochemical Q2 業績 [來源：Kumho Petrochemical] 財報公

包括 JPMorgan Chase、Goldman Sachs、Morgan Stanley 和 Bank of America 在內的美國主要銀行公布了超出市場預期的強勁第二季財報。截至當地時間，這些銀行股年初至今上漲 10% 至 20%。這項表現由美國六大銀行投資銀行手續費年增 45%，以及本季強勁的交易營收成長所帶動。強勁業績反映 IPO 與併購活動復甦，上半年全球投資銀行手續費超過 600 億美元；同時，市場波動加劇也推升了股票與固定收益交易部門的獲利。 美國銀行第二季投資銀行手續費成長 45% 根據金融投資業界消息人士，美國銀行業史上單季最高獲利於第二季由 JPMorgan Chase 創下，投資銀行手續費與交易部門帶動了這項成果。Goldman Sachs 的業績超出市場預期，投資銀行與股票交易表現強勁。Morgan Stanley 憑藉投資銀行、交易及資產管理部門的均衡成長，實現強勁獲利；Bank of America 的業績也高於市場預期，主要受其全球市場部門創紀錄的表現及企業融資手續費增加所帶動。 截至當地時間，年初至今的股價漲幅顯示，Morgan Stanley 以

十六名 Bitcoin 開發者耗時 27.5 小時進行 AI 輔助分析，並自願完成安全審查，在 390 個 Bitcoin 專案中發現 85 個嚴重漏洞。這項協調行動檢查了錢包、加密函式庫及支援基礎設施，共提交 4,962 項發現，其中包括 85 個嚴重漏洞和 635 個高嚴重性問題。漏洞被快速發現，凸顯 AI 如何加速網路安全研究及惡意行動者可利用的技術，同時也為必須驗證並排序大量自動化報告的維護者帶來新的挑戰。 AI 加速漏洞發現，開發者面臨協調挑戰 參與這項行動的團隊表示，快速揭露漏洞能讓維護者使用相同的 AI 工具確認問題，同時降低其他研究人員先行獨立發現相同漏洞的可能性。根據一名負責建構該社群自動化系統的開發者表示，將報告與正確的維護者進行協調，已成為比發現漏洞更大的挑戰。許多嚴重報告已由專案維護者驗證，並在公開前透過本機環境中的概念驗證測試重現。然而，大量報告已造成重大干擾，維護者面臨大量仍需驗證與排序的發現事項。負責協調這項工作的開發者形容情況極其嚴重，同時指出儘管自動化程度不斷提高，人為監督仍然不可或缺。 AI 發現的漏洞引發現實世界的安全事件 更廣泛的安全環境反映出

根據日本貿易振興機構和聯合國資料庫的數據，以及《日本經濟新聞》的分析，南韓和台灣今年上半年的出口額首次超越日本。南韓出口額達 4,963 億美元，台灣則達 4,166 億美元，兩者都超過日本的 3,844 億美元。由於 AI 半導體需求帶動南韓和台灣出口年增率接近 50%，而日本雖然在半導體製造設備和材料方面具備優勢，出口額增幅卻不到 10%，因此形成了這項差距。 南韓和台灣引領積體電路出口 2026 年上半年，南韓的積體電路出口額達 1,490 億美元，台灣則達 1,332 億美元。南韓僅上半年的表現就超過 2025 年全年成果。日本同期的積體電路出口總額為 212 億美元。積體電路約占南韓和台灣出口總額的 30%，相較之下，日本約為 5%。 日本維持半導體設備出口優勢 上半年，日本出口了 150 億美元的半導體製造設備，而南韓和台灣分別為 52 億美元和 35 億美元。包括 Tokyo Electron、Advantest 和 Lasertec 在內的日本企業，在半導體製造設備和材料領域占有全球重要地位。 Mitsubishi UFJ Research and Consulting

Crowdworks 這家 KOSDAQ 上市公司以 120 億韓元收購 Daeyang Metal 4.8% 的股權。這項投資超過 Crowdworks 股東權益的 70%。Crowdworks 旨在取得製造業 AI 數據，並透過與 Daeyang Metal 最大股東共同經營，創造協同效應。在 Crowdworks 累計虧損的情況下，這筆交易引發了流動性壓力的疑慮，而該公司能否在「製造業 AI」領域取得實質成果，如今正受到審視。Daeyang Metal 是一家傳統鋼鐵製造公司。 Crowdworks 收購 Daeyang Metal 股權以進行共同經營 Crowdworks 斥資 120 億韓元收購 Daeyang Metal 4.8% 的股權，收購金額約為 Crowdworks 股東權益的 70%。Daeyang Metal 明確表示，此交易涉及「參與共同經營」。Crowdworks 是一家 KOSDAQ 上市企業，而 Daeyang Metal 則是一家傳統鋼鐵製造公司。共同經營架構涉及與 Daeyang Metal 最大股東合作。 常見問題 Crowdworks 收購了 D

MARA Holdings 和 CleanSpark 在 8 月 6 日公布各自的季度業績，合計淨虧損 8.511 億美元，延續上市比特幣礦企的低迷局勢。虧損主要源於比特幣價格下跌，導致兩家公司持有的加密貨幣出現約 4.59 億美元的非現金公允價值減記。兩家公司都正轉向 AI 和資料中心基礎設施，加入 TeraWulf、Core Scientific 和 Cipher 等競爭對手的行列，擴大運算能力，以抵銷比特幣挖礦回報下降的影響。 MARA Holdings 和 CleanSpark 公布季度財務業績 MARA Holdings 公布第二季淨虧損 6.113 億美元，或每股 1.60 美元，較一年前 8.082 億美元的盈利轉為虧損。營收下滑 27% 至 1.749 億美元，低於預期。公司表示，虧損中約 3.43 億美元與其比特幣持倉按市值計價的跌幅有關。 CleanSpark 公布財政第三季營收 1.38 億美元，年減 30.5%。其淨虧損達 2.398 億美元，較去年盈利轉為虧損。調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）轉為負 1.13 億美元。比特幣超過 1.16 億美元的公

Kiwoom Securities 宣布，自 8 月 14 日起將其股票賣出款擔保貸款利率下調至 7.95%，較原先 9.5% 的利率下降 1.55 個百分點。此次降息是在金融監管機構壓力日益增加，以及競爭對手券商於 7 月下旬和 8 月初接連降息的情況下進行的。股票賣出款擔保貸款是一種短期貸款服務，允許投資人在出售股票後立即取得現金，並以待結算金額作為抵押品；儘管年利率高達 8% 至 10%，但由於券商幾乎沒有本金損失風險，該服務一直受到「幾乎零風險的利息業務」的批評。 在調整之前，Kiwoom 的 9.5% 利率是主要證券公司中最高的。金融當局與國會指出貸款利率計算存在結構性問題，進一步加強了全業界降息的壓力。 Kiwoom Securities 四個月賺取 313.2 億韓元利息收入 金融監督院提交給國會議員 Kim Sang-hoon 辦公室的數據顯示，韓國前十大證券公司在 1 月至 4 月期間從股票賣出款擔保貸款中收取的利息收入總額為 535.9 億韓元。Kiwoom Securities 佔其中 313.2 億韓元，占業界總額的 58.4%。這四個月的收入超過 Kiwoom

一段顯示士兵在俄羅斯軍事設施內使用北韓方言交談的影片，於當地時間 8 月 6 日由 Telegram 頻道 ExileNova 發布，引發外界對北韓部隊可能部署的猜測。這段約 25 秒的影片顯示，多名身穿軍服、戴著頭盔的士兵身處類似碉堡的空間，其中一些人攜帶步槍，並以具有可辨識北韓方言特徵的語言交談。這段影片在烏克蘭總統 Volodymyr Zelenskyy 於上月 25 日聲稱俄羅斯計畫再接收 30,000 名北韓士兵後不久出現。 ExileNova 發布俄羅斯設施內士兵的影片 親烏克蘭 Telegram 頻道 ExileNova 於當地時間 8 月 6 日發布這段影片，並表示俄羅斯部隊正在與北韓部隊一同訓練。畫面顯示，數名身穿軍服、戴著防彈頭盔的士兵聚集在一個狹窄、類似碉堡或避難所的空間內。部分士兵一邊抽菸或交談，一邊攜帶據信可能是 AK-12 系列的步槍。其中一名士兵似乎對著鏡頭微笑。影片音訊中可聽到疑似「마지막에 말이야, 지 어깨에」（「最後，在他的肩膀上」）的話語，呈現北韓方言特徵；但由於周遭噪音和人聲重疊，確切內容及背景情況難以確認。 烏克蘭官員分享影片相關說法 烏克蘭

民主黨議員李彥珠於 7 日批評政府的房地產稅制改革，表示多屋持有人和非自住單屋持有人往往只被視為管制對象，但實際上供應了私人租賃住宅的重要部分。李彥珠在 Facebook 上寫道，政策制定者必須考量，鼓勵自住並提高持有稅的政策，可能導致租賃住宅退出市場，或將成本轉嫁給租戶，最終加重租屋族、年輕人和新婚夫妻的負擔。政府的稅制改革方案聚焦於自住，透過提高多屋持有人和非自住單屋持有人的持有稅，鼓勵屋主自住。 李彥珠警告租賃供給減少可能加重租戶負擔 李彥珠解釋，房地產稅制改革的核心在於鼓勵自住，政府旨在透過提高多屋持有人和非自住單屋持有人的持有稅，鼓勵屋主自住。李彥珠表示，在目前租賃供給不足的情況下，政策效果可能與原本意圖不同。李彥珠寫道，如果房東為了避開稅負而選擇自行入住自己的房產，結果將是租戶被迫搬離，或房產稅被轉嫁給租戶。李彥珠評估，無論是哪種情況，都可能對租金造成上行壓力；如果出租房源減少、價格飆升，部分租戶將轉而嘗試購屋。 租賃市場壓力可能推升首爾外圍地區房價 李彥珠分析，由於貸款管制強化，儘管市場存在需求，許多實際購房交易仍可能無法完成。李彥珠表示，如果需求集中在可取得貸款的價格區