Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai Ethereum đạt mức thấp nhất trong gần một năm, nâng cấp Pectra sẽ trở thành Nút chuyển biến quan trọng.

Vào ngày 29 tháng 3, Cointelegraph đã báo cáo rằng phí bảo hiểm tương lai Ethereum đạt mức thấp nhất trong gần một năm, mà các nhà giao dịch coi là tín hiệu đáy cho thấy thị trường có thể đang trên bờ vực của một bước ngoặt. Từ ngày 26 đến ngày 28 của tháng này, giá Ethereum đã giảm mạnh 9,3%, giảm xuống còn 1.860 USD lần đầu tiên sau hai tuần. Vòng điều chỉnh này đã kích hoạt thanh lý hợp đồng tương lai đòn bẩy ETH trị giá 114 triệu đô la và thậm chí giảm contango tương đối của hợp đồng tương lai xuống mức thấp nhất trong gần một năm. Hợp đồng tương lai hàng tháng của Ethereum thường duy trì mức phí bảo hiểm từ 5% đến 10% do rủi ro chu kỳ giao hàng, nhưng chỉ số này vẫn ở dưới ngưỡng trung tính kể từ khi điều chỉnh giá vào ngày 8 tháng 3. Trước đó, vào ngày 10/10/2024, phí bảo hiểm của ETH đã giảm xuống còn 2,6% sau hai tuần lao dốc 14%, sau đó giá phục hồi và phí bảo hiểm tương lai nhanh chóng tăng trở lại lên 7%. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng sự sụt giảm mạnh trong hoạt động mạng Ethereum đã trực tiếp làm suy yếu sức hấp dẫn của ETH. Mặc dù giải pháp mở rộng quy mô Lớp 2 đã cải thiện hiệu quả giao dịch, nhưng nó đã dẫn đến thu hẹp thu nhập từ phí mainnet. Bối cảnh cạnh tranh mà Ethereum phải đối mặt đã mở rộng từ cấp độ chuỗi công khai sang lĩnh vực dọc, Hyperliquid đang tham gia vào cuộc cạnh tranh giữa tài sản tổng hợp và hợp đồng vĩnh viễn, Berachain cũng đang xây dựng một mô hình đặt cọc tài sản mới trên các nhóm thanh khoản và nghiêm trọng hơn là TVL của giao thức tổng hợp trị giá 5,3 tỷ đô la Ethena thông báo rằng họ sẽ chuyển từ Ethereum sang Lớp 1 tự phát triển và khoản tài trợ 100 triệu đô la hoàn thành vào tháng 12 năm 2024 cung cấp sự đảm bảo cho sự di cư sinh thái của Ethena. Chỉ còn vài tuần nữa là đến khi nâng cấp Ethereum Pectra, các nhà đầu tư cần tập trung vào hai đổi mới chính: tối ưu hóa phí lớp cơ sở và cải thiện trải nghiệm người dùng cuối. Nếu việc nâng cấp tăng cường đáng kể khả năng cạnh tranh của mạng, ETH có thể lấy lại vị trí dẫn đầu trong thị trường altcoin. Cho đến lúc đó, thị trường sẽ vẫn yếu và biến động. Khi phí bảo hiểm tương lai Ethereum chạm đến điểm đóng băng, nó không chỉ đại diện cho một sự điều chỉnh kỹ thuật, mà còn là một mô hình thu nhỏ của cuộc chiến cho lĩnh vực sinh thái. Cho dù Ethereum có thể nổi bật trong phản ứng dữ dội sinh thái L2 và sự bao vây của các sản phẩm cạnh tranh, việc nâng cấp Pectra sẽ trở thành nút quyết định. Các nhà đầu tư cần quan tâm nhiều hơn đến sự cải thiện đáng kể của các chỉ số cơ bản trên chuỗi tại thời điểm này, thay vì bám vào “tín hiệu đáy” cơ giới hóa.