Bảng RWA đã thể hiện sự mạnh mẽ trong thị trường tiền điện tử gần đây trong khi thị trường điều chỉnh, đây là một trong số ít các lĩnh vực chống đỡ sự sụt giảm.
Các dự án RWA như Ondo Finance thúc đẩy việc token hóa tài sản thế giới thực thông qua sự đổi mới công nghệ, giải quyết vấn đề tuân thủ và thúc đẩy lưu thông tài sản hiệu quả.
RWA với sự hỗ trợ từ lợi nhuận thực và sự bảo lãnh của các tổ chức, thể hiện sức sống lâu dài vượt qua thị trường tăng giảm, trở thành trung tâm cốt lõi kết nối tài chính truyền thống và sinh thái trên chuỗi.
Giới thiệu
Trong bối cảnh thị trường đang gặp phải sự bán ra, các ngành công nghiệp đều đang có sự điều chỉnh, nhưng ngành RWA lại dẫn đầu thị trường bằng tính ổn định và độ bền đặc biệt của mình, một lần nữa trở thành điểm nóng của thị trường sau Meme, AI. Bài viết này sẽ thảo luận sâu về hành trình trỗi dậy của ngành RWA, cũng như cách các dự án đại diện như Ondo Finance đẩy mạnh việc phát triển mã RWA và phân tích triển vọng rộng lớn của ngành RWA trên thị trường tài chính trong tương lai.
Thị trường đang lạnh, phần RWA tương đối mạnh mẽ
Kể từ tháng 2, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh sâu. Theo dữ liệu, vào ngày 3 tháng 2, khi thị trường đạt mức thấp nhất, BTC đã giảm xuống dưới 90,000 đô la, trong khi ETH, một thời điểm thấp nhất, đã giảm xuống 2,100 đô la, và các lĩnh vực như DeFi, Meme, AI liên tục giảm giá.
Tuy nhiên, phân khúc RWA đã tăng nhẹ ngược dòng, trở thành một trong những đường đua ít giảm giá. Trong đó, các dự án tập trung vào RWA Layer1 như Mantra（OM）, đầu tàu cơ sở hạ tầng RWA Ondo Finance（ONDO） đã nhanh chóng phục hồi trong tâm lý thị trường, thể hiện sức mạnh vững chắc.
!
Hình 1 Nguồn: CoinMarketCap
Trong thực tế, hiệu suất thị trường tiền điện tử gần đây liên quan chặt chẽ đến môi trường thị trường tổng thể. Cùng với việc chính phủ Trump tăng thuế và dừng việc cắt giảm lãi suất, mặc dù tin tức đã được dự đoán trước trên thị trường, nhưng vẫn đẩy mạnh chỉ số đô la Mỹ tăng, trong khi giá vàng cùng kỳ đã đạt mức cao mới lịch sử.
Trong khi đó, mặc dù thị trường tiền điện tử đã hồi phục một phần nhờ sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán và công nghệ Mỹ, nhưng sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với các tài sản có biến động cao như vậy đã giảm, họ chuyển sang tập trung vào lĩnh vực có triển vọng thu nhập ổn định hơn. Do đó, không khó để nhận thấy rằng, trong bối cảnh này, RWA với mối liên kết mạnh mẽ với tài chính truyền thống, tính tuân thủ và tính chất thu nhập thực sự của nó, đã trở thành lựa chọn quan trọng để bảo toàn một phần vốn cổ phần.
Hình 2 từ: BCG
Đằng sau sự chia rẽ trong tâm trạng của thị trường là sự âm thầm chuẩn bị của vốn đầu tư tổ chức. Từ năm 2024 đến nay, tổng giá trị thị trường của tài sản mã hóa trên chuỗi đã vượt qua 160 tỷ đô la, trong đó tài sản có xếp hạng tín dụng cao như trái phiếu Mỹ chiếm hơn 30%. McKinsey dự đoán rằng vào năm 2030, quy mô tài sản mã hóa có thể đạt 16 nghìn tỷ đô la, trong khi Boston Consulting Group thậm chí đưa ra kỳ vọng lên tới 30 nghìn tỷ đô la.
Hình 3 từ: rwa.xyz
Từ ý tưởng đến thực tiễn, RWA mở ra ranh giới tưởng tượng của tiền điện tử
Chúng tôi đã giới thiệu về quá khứ và hiện tại của khu vực RWA trong bài viết "RWA đang trở thành tâm điểm trên đường đua, cơ hội mới được hiểu rõ", để giúp đọc giả hiểu rõ ngữ cảnh, ở đây tôi xin giải thích sơ lược về bối cảnh.
RWA, tức tài sản thế giới thực, đề cập đến quá trình chuyển đổi các tài sản tài chính truyền thống (như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản) thành mã số trên chuỗi bằng công nghệ blockchain, giá trị cốt lõi của nó là phá vỡ hạn chế về địa lý và thanh khoản, thực hiện việc lưu thông và kết hợp tài sản một cách hiệu quả.
Dựa vào loại tài sản, RWA có thể được chia thành các loại thu nhập cố định, vốn, tài sản vật lý, tài sản thay thế, trong đó sản phẩm thu nhập cố định chủ yếu là trái phiếu Chính phủ Mỹ và trái phiếu doanh nghiệp chiếm hơn 70% thị trường RWA hiện nay.
Hình 4 được cung cấp bởi Yash Agarwal
Ví dụ với Ondo Finance, dự án đã liên tục ra mắt các sản phẩm sáng tạo như Ondo Chain và Ondo Global Markets vào tháng 2, tích cực thúc đẩy sự phát triển của việc biến đổi RWA thành mã thông báo.
Ondo Chain：Ondo Chain là một chuỗi khối RWA L1 cấp tổ chức kết hợp tính mở của chuỗi khối công cộng với tính tuân thủ và tính an toàn của mạng lưới cấp phép để thúc đẩy việc áp dụng RWA quy mô lớn.
Ondo Global Markets: Nền tảng Ondo Global Markets (OGM) cho phép người dùng mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ (như Apple, Uber, v.v.) 1: 1 và hỗ trợ giao dịch suốt ngày đêm. Thông qua các hợp đồng thông minh, các tài sản được mã hóa này có thể được kết nối liền mạch với các giao thức DeFi để cho vay, đặt cược hoặc giao dịch phái sinh, tạo thành kịch bản thu nhập kép "RWA + DeFi" và giải quyết các vấn đề tuân thủ của các sản phẩm đó trong quá khứ.
Hình 5 nguồn: Ondo Finance
Đương nhiên, việc chuyển đổi RWA sang chuỗi không chỉ đòi hỏi sự đột phá về công nghệ, mà còn cần giải quyết các vấn đề về tuân thủ. Ví dụ như Ondo Chain, chuỗi khối L1 này sử dụng kiến trúc kết hợp: các nút xác minh phải được cấp phép (do các tổ chức như Franklin Templeton, Google Cloud vận hành), đảm bảo tuân thủ theo luật chống rửa tiền (AML) và chứng khoán; trong khi tầng ứng dụng trên chuỗi hoàn toàn mở, cho phép nhà phát triển phát hành tài sản hoặc triển khai hợp đồng thông minh một cách tự do. Thiết kế này vừa đáp ứng yêu cầu nghiêm ngặt về tuân thủ của các tổ chức, vừa giữ lại tính mở của chuỗi khối.
Sự tham gia của tổ chức, RWA vượt qua Meme để trở thành câu chuyện dài hạn
Rủi ro hiện tại của hệ sinh thái RWA đó là “dễ truy cập vào chuỗi, khó tạo ra sức mạnh”, nói cách khác, việc tài sản hóa chỉ là bước đầu tiên, cách tạo ra giá trị kết hợp cho tài sản trên chuỗi vẫn cần sự đột phá về công nghệ cơ bản.
Ví dụ, với Plume, một mạng RWA Layer1 đang rất hot gần đây, chuỗi công cộng này đã thu hút các tổ chức truyền thống như UBS và Blackstone thông qua thiết kế theo mô-đun. Ví dụ, UBS đã thông qua giao diện API của Plume, đưa vào Compound giao thức hóa vàng, người dùng có thể thế chấp token GLD để nhận khoản vay stablecoin với lãi suất hàng năm lên đến 8%.
Hình 6 Nguồn: Plume
Tất nhiên, RWA vẫn đối diện với nhiều thách thức dài hạn:
Sự phân mảnh quản lý: Các khu vực pháp lý khác nhau có các tiêu chuẩn xác định tài sản token hóa không đồng nhất, Cục SEC của Mỹ coi một phần RWA là chứng khoán, trong khi dự luật MiCA của Liên minh châu Âu yêu cầu một quy trình giám sát nghiêm ngặt;
陷阱 về thanh khoản: Việc token hóa tài sản phi chuẩn (như bất động sản) dẫn đến sự thiếu sâu lượng giao dịch, dễ dẫn đến việc giá cả bị mất liên kết;
Lỗ hổng công nghệ: vào tháng 8 năm 2024, Centrifuge đã bị thanh lý 20 triệu USD tiền thế chấp do lỗ hổng trong hợp đồng thông minh, tiết lộ sự yếu kém của cơ chế bảo mật.
Phải nói rằng, so với sự đầu cơ quá mức của các đồng tiền meme và bong bóng cao của khái niệm AI, lợi thế cốt lõi của RWA nằm ở hỗ trợ thu nhập thực tế và chứng thực thể chế, và logic phát triển của nó tương đối rõ ràng, với lợi thế về thu nhập ổn định, phí bảo hiểm tuân thủ và mở rộng sinh thái, đặc biệt là trong bầu không khí bốc đồng hiện nay của đầu cơ thuần túy "tỷ lệ mơ ước thị trường", trái phiếu kho bạc trên chuỗi thống trị vẫn có thể cung cấp dòng tiền ổn định và sự khác biệt này quyết định sức sống lâu dài của RWA thông qua bò và gấu.
Hình 7 từ: DefiLlama
Nhìn chung, thị trường tăng giá này thực sự khác biệt so với những đặc điểm tăng trưởng tổng quát trước đây, điều này cho thấy xu hướng dòng vốn từ tài sản biến động cao chuyển hướng sang lĩnh vực giá trị cố định không thể đảo ngược, lĩnh vực RWA đại diện bởi Ondo Finance, Plume, Mantra, v.v., nhờ tính tuân thủ, sự giảm bong bóng, lợi nhuận thực và đặc điểm tổ chức, đã trở thành trung tâm nối kết giữa tài chính truyền thống và sinh thái trên chuỗi khối. Đối với nhà đầu tư, việc định hình trong lĩnh vực này không chỉ là sự lựa chọn tránh rủi ro mà còn là cơ hội lịch sử tham gia vào việc thay đổi hệ thống tài chính toàn cầu.
Tác giả: Charle Y., nhà nghiên cứu của Gate.io
Thông tin này chỉ đại diện cho quan điểm của tác giả, không cấu thành bất kỳ lời khuyên giao dịch nào. Đầu tư có rủi ro, quyết định cần cẩn thận.
*Nội dung bài viết này là nguyên tác, bản quyền thuộc về Gate.io, nếu cần sao chép vui lòng ghi rõ tác giả và nguồn gốc, nếu không sẽ bị truy cứu trách nhiệm pháp lý.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường dao động, vùng RWAvùng tương đối mạnh mẽ có điểm sáng nào?
[TL；DR]:
Bảng RWA đã thể hiện sự mạnh mẽ trong thị trường tiền điện tử gần đây trong khi thị trường điều chỉnh, đây là một trong số ít các lĩnh vực chống đỡ sự sụt giảm.
Các dự án RWA như Ondo Finance thúc đẩy việc token hóa tài sản thế giới thực thông qua sự đổi mới công nghệ, giải quyết vấn đề tuân thủ và thúc đẩy lưu thông tài sản hiệu quả.
RWA với sự hỗ trợ từ lợi nhuận thực và sự bảo lãnh của các tổ chức, thể hiện sức sống lâu dài vượt qua thị trường tăng giảm, trở thành trung tâm cốt lõi kết nối tài chính truyền thống và sinh thái trên chuỗi.
Giới thiệu
Trong bối cảnh thị trường đang gặp phải sự bán ra, các ngành công nghiệp đều đang có sự điều chỉnh, nhưng ngành RWA lại dẫn đầu thị trường bằng tính ổn định và độ bền đặc biệt của mình, một lần nữa trở thành điểm nóng của thị trường sau Meme, AI. Bài viết này sẽ thảo luận sâu về hành trình trỗi dậy của ngành RWA, cũng như cách các dự án đại diện như Ondo Finance đẩy mạnh việc phát triển mã RWA và phân tích triển vọng rộng lớn của ngành RWA trên thị trường tài chính trong tương lai.
Thị trường đang lạnh, phần RWA tương đối mạnh mẽ
Kể từ tháng 2, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh sâu. Theo dữ liệu, vào ngày 3 tháng 2, khi thị trường đạt mức thấp nhất, BTC đã giảm xuống dưới 90,000 đô la, trong khi ETH, một thời điểm thấp nhất, đã giảm xuống 2,100 đô la, và các lĩnh vực như DeFi, Meme, AI liên tục giảm giá.
Tuy nhiên, phân khúc RWA đã tăng nhẹ ngược dòng, trở thành một trong những đường đua ít giảm giá. Trong đó, các dự án tập trung vào RWA Layer1 như Mantra（OM）, đầu tàu cơ sở hạ tầng RWA Ondo Finance（ONDO） đã nhanh chóng phục hồi trong tâm lý thị trường, thể hiện sức mạnh vững chắc. ! Hình 1 Nguồn: CoinMarketCap
Trong thực tế, hiệu suất thị trường tiền điện tử gần đây liên quan chặt chẽ đến môi trường thị trường tổng thể. Cùng với việc chính phủ Trump tăng thuế và dừng việc cắt giảm lãi suất, mặc dù tin tức đã được dự đoán trước trên thị trường, nhưng vẫn đẩy mạnh chỉ số đô la Mỹ tăng, trong khi giá vàng cùng kỳ đã đạt mức cao mới lịch sử.
Trong khi đó, mặc dù thị trường tiền điện tử đã hồi phục một phần nhờ sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán và công nghệ Mỹ, nhưng sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với các tài sản có biến động cao như vậy đã giảm, họ chuyển sang tập trung vào lĩnh vực có triển vọng thu nhập ổn định hơn. Do đó, không khó để nhận thấy rằng, trong bối cảnh này, RWA với mối liên kết mạnh mẽ với tài chính truyền thống, tính tuân thủ và tính chất thu nhập thực sự của nó, đã trở thành lựa chọn quan trọng để bảo toàn một phần vốn cổ phần.
Hình 2 từ: BCG
Đằng sau sự chia rẽ trong tâm trạng của thị trường là sự âm thầm chuẩn bị của vốn đầu tư tổ chức. Từ năm 2024 đến nay, tổng giá trị thị trường của tài sản mã hóa trên chuỗi đã vượt qua 160 tỷ đô la, trong đó tài sản có xếp hạng tín dụng cao như trái phiếu Mỹ chiếm hơn 30%. McKinsey dự đoán rằng vào năm 2030, quy mô tài sản mã hóa có thể đạt 16 nghìn tỷ đô la, trong khi Boston Consulting Group thậm chí đưa ra kỳ vọng lên tới 30 nghìn tỷ đô la.
Hình 3 từ: rwa.xyz
Từ ý tưởng đến thực tiễn, RWA mở ra ranh giới tưởng tượng của tiền điện tử
Chúng tôi đã giới thiệu về quá khứ và hiện tại của khu vực RWA trong bài viết "RWA đang trở thành tâm điểm trên đường đua, cơ hội mới được hiểu rõ", để giúp đọc giả hiểu rõ ngữ cảnh, ở đây tôi xin giải thích sơ lược về bối cảnh.
RWA, tức tài sản thế giới thực, đề cập đến quá trình chuyển đổi các tài sản tài chính truyền thống (như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản) thành mã số trên chuỗi bằng công nghệ blockchain, giá trị cốt lõi của nó là phá vỡ hạn chế về địa lý và thanh khoản, thực hiện việc lưu thông và kết hợp tài sản một cách hiệu quả.
Dựa vào loại tài sản, RWA có thể được chia thành các loại thu nhập cố định, vốn, tài sản vật lý, tài sản thay thế, trong đó sản phẩm thu nhập cố định chủ yếu là trái phiếu Chính phủ Mỹ và trái phiếu doanh nghiệp chiếm hơn 70% thị trường RWA hiện nay.
Hình 4 được cung cấp bởi Yash Agarwal
Ví dụ với Ondo Finance, dự án đã liên tục ra mắt các sản phẩm sáng tạo như Ondo Chain và Ondo Global Markets vào tháng 2, tích cực thúc đẩy sự phát triển của việc biến đổi RWA thành mã thông báo.
Ondo Chain：Ondo Chain là một chuỗi khối RWA L1 cấp tổ chức kết hợp tính mở của chuỗi khối công cộng với tính tuân thủ và tính an toàn của mạng lưới cấp phép để thúc đẩy việc áp dụng RWA quy mô lớn.
Ondo Global Markets: Nền tảng Ondo Global Markets (OGM) cho phép người dùng mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ (như Apple, Uber, v.v.) 1: 1 và hỗ trợ giao dịch suốt ngày đêm. Thông qua các hợp đồng thông minh, các tài sản được mã hóa này có thể được kết nối liền mạch với các giao thức DeFi để cho vay, đặt cược hoặc giao dịch phái sinh, tạo thành kịch bản thu nhập kép "RWA + DeFi" và giải quyết các vấn đề tuân thủ của các sản phẩm đó trong quá khứ.
Hình 5 nguồn: Ondo Finance
Đương nhiên, việc chuyển đổi RWA sang chuỗi không chỉ đòi hỏi sự đột phá về công nghệ, mà còn cần giải quyết các vấn đề về tuân thủ. Ví dụ như Ondo Chain, chuỗi khối L1 này sử dụng kiến trúc kết hợp: các nút xác minh phải được cấp phép (do các tổ chức như Franklin Templeton, Google Cloud vận hành), đảm bảo tuân thủ theo luật chống rửa tiền (AML) và chứng khoán; trong khi tầng ứng dụng trên chuỗi hoàn toàn mở, cho phép nhà phát triển phát hành tài sản hoặc triển khai hợp đồng thông minh một cách tự do. Thiết kế này vừa đáp ứng yêu cầu nghiêm ngặt về tuân thủ của các tổ chức, vừa giữ lại tính mở của chuỗi khối.
Sự tham gia của tổ chức, RWA vượt qua Meme để trở thành câu chuyện dài hạn
Rủi ro hiện tại của hệ sinh thái RWA đó là “dễ truy cập vào chuỗi, khó tạo ra sức mạnh”, nói cách khác, việc tài sản hóa chỉ là bước đầu tiên, cách tạo ra giá trị kết hợp cho tài sản trên chuỗi vẫn cần sự đột phá về công nghệ cơ bản.
Ví dụ, với Plume, một mạng RWA Layer1 đang rất hot gần đây, chuỗi công cộng này đã thu hút các tổ chức truyền thống như UBS và Blackstone thông qua thiết kế theo mô-đun. Ví dụ, UBS đã thông qua giao diện API của Plume, đưa vào Compound giao thức hóa vàng, người dùng có thể thế chấp token GLD để nhận khoản vay stablecoin với lãi suất hàng năm lên đến 8%.
Hình 6 Nguồn: Plume
Tất nhiên, RWA vẫn đối diện với nhiều thách thức dài hạn:
Sự phân mảnh quản lý: Các khu vực pháp lý khác nhau có các tiêu chuẩn xác định tài sản token hóa không đồng nhất, Cục SEC của Mỹ coi một phần RWA là chứng khoán, trong khi dự luật MiCA của Liên minh châu Âu yêu cầu một quy trình giám sát nghiêm ngặt;
陷阱 về thanh khoản: Việc token hóa tài sản phi chuẩn (như bất động sản) dẫn đến sự thiếu sâu lượng giao dịch, dễ dẫn đến việc giá cả bị mất liên kết;
Lỗ hổng công nghệ: vào tháng 8 năm 2024, Centrifuge đã bị thanh lý 20 triệu USD tiền thế chấp do lỗ hổng trong hợp đồng thông minh, tiết lộ sự yếu kém của cơ chế bảo mật.
Phải nói rằng, so với sự đầu cơ quá mức của các đồng tiền meme và bong bóng cao của khái niệm AI, lợi thế cốt lõi của RWA nằm ở hỗ trợ thu nhập thực tế và chứng thực thể chế, và logic phát triển của nó tương đối rõ ràng, với lợi thế về thu nhập ổn định, phí bảo hiểm tuân thủ và mở rộng sinh thái, đặc biệt là trong bầu không khí bốc đồng hiện nay của đầu cơ thuần túy "tỷ lệ mơ ước thị trường", trái phiếu kho bạc trên chuỗi thống trị vẫn có thể cung cấp dòng tiền ổn định và sự khác biệt này quyết định sức sống lâu dài của RWA thông qua bò và gấu.
Hình 7 từ: DefiLlama
Nhìn chung, thị trường tăng giá này thực sự khác biệt so với những đặc điểm tăng trưởng tổng quát trước đây, điều này cho thấy xu hướng dòng vốn từ tài sản biến động cao chuyển hướng sang lĩnh vực giá trị cố định không thể đảo ngược, lĩnh vực RWA đại diện bởi Ondo Finance, Plume, Mantra, v.v., nhờ tính tuân thủ, sự giảm bong bóng, lợi nhuận thực và đặc điểm tổ chức, đã trở thành trung tâm nối kết giữa tài chính truyền thống và sinh thái trên chuỗi khối. Đối với nhà đầu tư, việc định hình trong lĩnh vực này không chỉ là sự lựa chọn tránh rủi ro mà còn là cơ hội lịch sử tham gia vào việc thay đổi hệ thống tài chính toàn cầu.
Tác giả: Charle Y., nhà nghiên cứu của Gate.io Thông tin này chỉ đại diện cho quan điểm của tác giả, không cấu thành bất kỳ lời khuyên giao dịch nào. Đầu tư có rủi ro, quyết định cần cẩn thận. *Nội dung bài viết này là nguyên tác, bản quyền thuộc về Gate.io, nếu cần sao chép vui lòng ghi rõ tác giả và nguồn gốc, nếu không sẽ bị truy cứu trách nhiệm pháp lý.