Bài phát biểu của Powell Hawk đã làm suy yếu kỳ vọng về việc giảm lãi suất, thị trường tài chính đã chứng kiến pullback

Nguồn: CFI

Tác giả: Tiểu Hương

Công ty tin tức tài chính vào ngày 15 tháng 11 (biên tập viên Tiểu Hương) Theo chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell phát biểu mới nhất vào sáng thứ Sáu giờ Bắc Kinh, khi tình hình kinh tế mạnh mẽ, Cục Dự trữ Liên bang không cần phải giảm lãi suất, bài phát biểu cùng với những lời phát ngôn cứng rắn này nhanh chóng gây ra sóng gió trên thị trường toàn cầu.

Sau diễn thuyết của Powell, thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa gần mức thấp nhất trong phiên, đồng đô la cũng tăng mạnh cùng lãi suất trái phiếu Mỹ, chỉ số đô la ICE đạt mức cao nhất trong một năm. Các nhà giao dịch đã giảm dự đoán về khả năng Fed giảm lãi suất tháng 12 từ 80% ngày trước xuống còn khoảng 50%, điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt so với ngày công bố chỉ số CPI ngày trước.

Chủ tịch Fed Powell cho biết trong cuộc đối thoại với các nhà lãnh đạo doanh nghiệp địa phương do Fed Dallas tổ chức vào cùng ngày rằng, “Kinh tế chưa truyền đạt bất kỳ tín hiệu cần phải giảm Lãi suất gấp，tình hình kinh tế tốt hơn cho phép chúng tôi cẩn trọng khi đưa ra quyết định”.

Về mặt lạm phát, Powell lưu ý rằng 'Tỷ lệ lạm phát đang tiến gần hơn đến mục tiêu dài hạn 2% của chúng tôi, nhưng chưa đạt được. Chúng tôi cam kết hoàn thành nhiệm vụ này. Dự kiến tỷ lệ lạm phát sẽ tiếp tục giảm xuống mục tiêu 2% khi thị trường lao động gần cân bằng và kỳ vọng lạm phát được giữ vững, mặc dù có thể có những biến động'.

Để đối phó với lạm phát, FED đã tăng Lãi suất lên mức cao nhất trong 20 năm vào năm ngoái và duy trì Lãi suất ở mức đó hơn một năm để đảm bảo áp lực giá không quay trở lại. Từ giữa năm 2023 trở đi, mặc dù lạm phát ở Hoa Kỳ đã giảm đáng kể, nhưng tốc độ tăng giá không phải lúc nào cũng chậm lại đồng đều, bao gồm cả trong hai tháng qua.

Về vấn đề này, Powell nhấn mạnh rằng con đường Lãi suất chính sách của Fed sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp được công bố và sự phát triển của triển vọng kinh tế, và sẽ chặt chẽ theo dõi chỉ số lạm phát lõi của hàng hóa và dịch vụ không bao gồm nhà ở, chỉ số này đã giảm trong hai năm qua.

Fed đã cắt giảm lãi suất ở hai cuộc họp gần đây, trước tiên là một cắt giảm mạnh 50 điểm cơ bản vào tháng 9, khi có dấu hiệu cho thấy thị trường lao động có thể đang yếu đi. Trong cuộc họp tuần trước, các quan chức đã tiếp tục cắt giảm 25 điểm cơ bản vào mức 4,5%-4,75%.

Cuộc họp tiếp theo của Fed sẽ diễn ra từ ngày 17 đến 18 tháng 12. Trong bài phát biểu mới nhất, Powell không đưa ra bất kỳ nhận định nào về khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12. Tuy nhiên, tuyên bố liên quan của ông rõ ràng đã làm suy yếu kỳ vọng giảm lãi suất tháng sau trên thị trường. Công cụ quan sát Fed của Sở giao dịch Chứng khoán New York cho thấy, khả năng Fed thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất vào tháng sau đã trở thành một điều không chắc chắn.

** Và các nhà giao dịch thị trường nhạy bén chắc chắn sẽ nhanh chóng "đón gió". **

Toàn cầu đối mặt với “cơn bão” mới

Hầu hết các tỷ lệ lợi tức trái phiếu Mỹ có thời hạn đã tăng, đặc biệt là lãi suất trái phiếu ngắn hạn đã tăng nhanh sau bài phát biểu của Powell đêm qua, tỷ lệ lợi tức trái phiếu 2 năm Mỹ đã tăng lên đến 4,36%, tăng đến 8 điểm cơ bản.

Các chỉ số chính của Mỹ cũng giảm theo. Dow Jones giảm 0.5%. S&P 500 và Nasdaq đều giảm 0.6%, đạt mức giảm lớn nhất trong tháng này.

Trên thị trường Ngoại hối, đồng đô la tăng mạnh so với các loại tiền tệ chính vào thứ Năm, chỉ số đồng đô la ICE tăng lên trên mức 107 điểm, đạt mức cao nhất trong một năm và đã tăng liên tiếp trong năm phiên giao dịch.

Giám đốc Chiến lược Đầu tư và Chiến lược Toàn cầu tại CreditSights, Zachary Griffiths, cho biết: "Bài phát biểu của Powell có hơi hướng hội chim, ông ấy đang nghiêng về Quản lý rủi ro trong Chính sách tiền tệ trong tương lai".

Bài phát biểu của Powell là của một bên cứng, theo Neil Dutta, Giám đốc nghiên cứu kinh tế của công ty nghiên cứu khảo sát kinh tế Renaissance Macro Research, "Tôi nghĩ họ vẫn sẽ giảm Lãi suất vào tháng 12 vì chính sách Lãi suất vẫn là hạn chế và họ muốn đạt được mức Lãi suất trung tính. Nhưng mặc dù vậy, về mặt kinh tế, tôi nghĩ rằng Powell (và tầm nhìn rộng hơn của Nhận thức chung) là tự mãn. Rủi ro giảm trong ngắn hạn lớn hơn so với nhận thức của mọi người."

Trên thực tế, ngay cả ngoài những lời hùng biện diều hâu của Powell, các dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây dường như không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. **Như thể hiện trong biểu đồ dưới đây, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng và dữ liệu lạm phát nói chung mạnh hơn dự kiến, và nền kinh tế và tình hình lạm phát dường như vẫn có nguy cơ "không hạ cánh".

Murphy & Sylvest strategist and senior wealth advisor Paul Nolte said that based on the data from the past two days (consumer prices, producer prices, and weekly jobless claims), it's also difficult for Powell to become super-dovish. All indications show that employment growth is still significant, with inflation continuing to exceed the 2% target.

**Điều này cũng đặt ra một câu hỏi: Nếu thật sự xảy ra tình huống “Trump lên cầm quyền, Powell tạm ngừng giảm lãi suất” (hiện tại có khả năng lớn là Fed sẽ chậm lại đà nới lỏng tiền tệ đầu năm sau), thì 'Người biết tuốt' thường hay không hài lòng với Powell sẽ tức giận đến mức nào?

Giám đốc kinh tế hàng đầu của Mỹ tại JPMorgan Chase, Michael Feroli, dự đoán rằng bài phát biểu của Powell có thể ngụ ý rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm bớt tốc độ cắt giảm lãi suất trước tháng 3 năm sau. Ông viết: "Chúng tôi vẫn tin rằng FOMC có thể giảm lãi suất vào tháng 12. Nhưng bài phát biểu hôm nay đã mở ra cánh cửa cho việc chậm lại tiến độ nới lỏng vào tháng 1 năm sau nhất."