The chief global market strategist at J.P. Morgan Asset Management, David Kelly, revealed that President Trump's aggressive tariff plan could slow down the global economy and put upward pressure on inflation in the United States, highlighting the risks that were overshadowed during the post-election stock market rebound.

Kelly nói: "Tín hiệu khói đầu tiên cho thấy biện pháp thuế quan sẽ rất quyết liệt, không có gì là giải pháp thần kỳ để khắc phục tình trạng suy thoái, suy thoái có nghĩa là lạm phát tăng cùng với suy thoái kinh tế. Biện pháp đáp trả chỉ làm cho thế giới trở nên tồi tệ hơn. Vấn đề thuế quan sẽ gây ra nhiều xung đột. Nếu bạn đấm vào mũi người khác, họ cũng sẽ đáp trả. Đó là lý do tại sao họ gọi nó là cuộc chiến thuế quan."

Trong chiến dịch tranh cử, ông Trump cho biết ông có thể áp thuế 60% đối với các sản phẩm từ Trung Quốc và 10 đến 20% đối với hàng hóa từ nơi khác. Ông bác bỏ những lo ngại rằng thuế quan sẽ làm tổn thương nền kinh tế Mỹ, gọi thuế quan là "từ đẹp nhất" trong từ điển và lưu ý tại một thời điểm rằng Hoa Kỳ thịnh vượng trong thế kỷ 19, khi Hoa Kỳ áp đặt thuế quan cao và không có thuế thu nhập liên bang.

Hiện tại vẫn chưa rõ ràng về những kế hoạch chính sách cụ thể mà Trump sẽ thúc đẩy, nhưng chiến thắng của ông đã khiến các công ty đa quốc gia tái suy nghĩ về Chuỗi cung ứng toàn cầu và thảo luận về việc tăng giá để bù đắp chi phí. Trong khi đó, các nhà đầu tư đang cân nhắc tác động của bảo hộ chủ nghĩa đối với thị trường tài chính và các đối tác thương mại của Mỹ (bao gồm Châu Âu).

Robert Lighthizer, an important advisor to Trump and the United States Trade Representative in his first administration, recently advocated protectionist policies in a commentary article in the British Financial Times.

Các chiến lược gia tài chính khác của Wall Street cũng đã đưa ra cảnh báo tương tự, trên thị trường trái phiếu, do các nhà giao dịch đoán định rằng kế hoạch giảm thuế và thuế quan của Trump sẽ ngăn chặn việc giảm lãi suất của Fed, nên tỷ suất trái phiếu đã tăng đáng kể. Trên thị trường chứng khoán Mỹ, những lo ngại này đã lớn mạnh nhường chỗ cho tâm lý lạc quan rằng chính sách của ông sẽ nâng cao lợi nhuận doanh nghiệp.

Các chiến lược gia chứng khoán của Đạo Minh, dẫn đầu bởi Oscar Munoz và Gennadiy Goldberg, dự đoán rằng Ngân hàng trung ương sẽ tạm ngừng giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2025 khi các nhà hoạch định chính sách đánh giá tác động của chính sách của Tổng thống Trump. Chiến lược gia lãi suất của Morgan Stanley cũng đã điều chỉnh giảm kỳ vọng về việc Fed giảm lãi suất.

Kelly cho rằng, một cuộc xung đột giữa Cục Dự trữ Liên bang và chính phủ Trump có thể xảy ra cuối cùng, bởi vì chính sách của Trump có thể không nhất quán với Chính sách tiền tệ, trong khi Chính sách tiền tệ vẫn tập trung vào việc kiềm chế sự tăng trưởng kinh tế và kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã từ chối bình luận về cách chính sách của Trump sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai.

Kelly cũng cho biết: “Fed không sẽ giả định, phỏng đoán hay dự đoán được thuế hay chính sách tài khóa sẽ là như thế nào. Ở một giai đoạn nào đó, họ sẽ phải đối đầu, nhưng tôi nghĩ họ không muốn đặt vấn đề này lên bàn.