Công ty khai thác mỏ đang khởi đầu một làn sóng tài trợ, Marathon Digital đang nhắm vào BTC

Tác giả: Climber, Kinh tế màu vàng

Kể từ khi Bitcoin Giảm một nửa lần này, áp lực doanh thu của các doanh nghiệp khai thác mỏ ngày càng tăng, không chỉ có làn sóng đóng cửa của các doanh nghiệp khai thác mỏ nhỏ, mà cả các doanh nghiệp khai thác mỏ lớn cũng đã đổ số lượng lớn vốn vào. Theo số liệu, các doanh nghiệp khai thác mỏ đã niêm yết sau khi Giảm một nửa đã gọi vốn tổng cộng 2,2 tỷ USD để đối phó với việc chặt chẽ dòng tiền.

Ngoài việc phát hành trên thị trường cổ phiếu, các công ty khai thác hàng đầu này còn sử dụng các phương thức tài chính như tài trợ vốn chủ sở hữu, giấy nợ có thể chuyển đổi và vay vốn để giải quyết vấn đề nợ vì thanh khoản tài chính khan hiếm.

Tuy nạp máu vốn chỉ giải quyết được tình hình hiện tại, các doanh nghiệp khai thác tiền mã hóa vẫn cần tìm kiếm con đường phát triển mới, bao gồm việc tăng cường Máy khai thác để nâng cao Khả năng tính toán, mua lại và mở rộng Xưởng khai thác, chuyển hướng vào lĩnh vực Trí tuệ Nhân tạo và nhiều hơn nữa. Đáng chú ý là, một số doanh nghiệp khai thác đã bắt đầu lựa chọn đầu tư vào Bitcoin, như Marathon Digital gần đây đã mua hơn 4000 đồng Bitcoin. Điều này cho thấy việc đầu tư vào Bitcoin đã trở thành một trong những lựa chọn kinh doanh của các doanh nghiệp khai thác lớn, cố gắng theo bước chân của MicroStrategy.

Các công ty khai thác mỏ niêm yết liên tiếp

Ngày 1 tháng 8, Galaxy đã phát hành báo cáo nửa đầu năm 2024 về khai thác Bitcoin, cho thấy các doanh nghiệp khai thác niêm yết đã gọi vốn 1,8 tỷ USD trong Q1, lập kỷ lục số tiền gọi vốn cao nhất trong ba năm qua. Trong số 1,8 tỷ USD được gọi vốn, 75% đến từ ba công ty khai thác hàng đầu dựa trên vốn hóa thị trường: Marathon, CleanSpark và Riot.

Ngoài ra, từ đầu năm đến nay, đã xảy ra nhiều giao dịch mua lại giữa các doanh nghiệp khai thác Bitcoin (BTC), tổng giá trị giao dịch đã vượt qua 460 triệu USD, các loại giao dịch bao gồm bán trang web, sáp nhập đảo ngược và mua lại công ty.

TheMinerMag dữ liệu, trong số 13 công ty khai thác mỏ niêm yết tại Mỹ vào quý 2 năm 2024, có 9 công ty - Bitdeer, Bitfarms, Cipher, CleanSpark, CORE, HIVE, Marathon, Riot và Terawulf - đã thu về tổng cộng 1,25 tỷ USD thông qua các kế hoạch phát hành cổ phiếu khác nhau. Ngoài ra, Iris Energy cũng đã thu về 458 triệu USD trong quý 2, nâng tổng số tiền được thu về bởi các công ty khai thác mỏ lên hơn 1,7 tỷ USD.

Và cho đến nay trong quý ba, đã gọi vốn thêm 530 triệu đô la, làm tổng số tiền gọi vốn vượt quá 22 tỷ đô la.

Từ hình trên, có thể thấy rằng trong Quý 1 và Quý 2 năm 2024, các doanh nghiệp khai thác mỏ đã huy động được hơn 15 tỷ đô la Mỹ, mặc dù dữ liệu Quý 2 có chút giảm so với Quý 1, nhưng đáng chú ý là kể từ Quý 2, số lượng trái phiếu có thể chuyển đổi và khoản vay hỗ trợ tài sản đã tăng lên.

Kể từ đầu năm nay, số tiền gây quỹ của các công ty khai thác niêm yết tăng mạnh, điều này cho thấy nhu cầu cấp thiết của các công ty này đối với dòng tiền. Đặc biệt là trong bối cảnh doanh thu từ Khai thác giảm mạnh với sự giảm một nửa của BTC, môi trường sinh tồn của các công ty khai thác trở nên ngày càng khắc nghiệt. Những thông tin tiêu cực như vậy cũng thường xuyên xuất hiện trong các bản tin.

Vào tháng 8 năm nay, Core Scientific, một doanh nghiệp khai thác BTC, đã công bố kết quả tài chính của kỳ quý 2 năm tài chính 2024, lỗ ròng là 8.049 tỷ đô la, trong khi lỗ ròng cùng kỳ năm 2023 là 9,3 triệu đô la.

Báo cáo tài chính Q2 của công ty khai thác mỏ Cipher Mining cho thấy công ty đã ghi nhận khoản lỗ ròng 15 triệu đô la trong quý này, cao hơn so với khoản lỗ ròng 13,2 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái. Trái lại, công ty đã có kế hoạch bán đi sau khi nhận được ý định mua lại vào tháng trước.

Thậm chí cả doanh thu quý 2 của Marathon, một công ty khai thác mỏ hàng đầu, cũng thấp hơn dự kiến, chỉ đạt 145,1 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh quý 2 của công ty từ 35,8 triệu USD năm trước đã chuyển sang lỗ 85,1 triệu USD.

Tháng 7, Giám đốc điều hành của nền tảng đầu tư chuyên dụng BTC Swan có trụ sở tại California thông báo rằng công ty đang thu hồi hoạt động khai thác mỏ, thu nhỏ quy mô và hủy bỏ kế hoạch niêm yết. Đơn vị khai thác mỏ do Swan quản lý được thành lập vào tháng 7 năm 2023, và dự kiến niêm yết vào cuối năm nay.

Giảm doanh thu, mở rộng con đường mới

Doanh thu giảm mạnh nhất của các doanh nghiệp khai thác niêm yết đến từ việc Giảm một nửa của BTC, điều này không cần phải giải thích nhiều. Đằng sau việc các doanh nghiệp khai thác không ngần ngại phát hành cổ phiếu để huy động vốn cũng có những yếu tố khác như Độ khó khai thác tăng lên mức cao kỷ lục và chi phí điện tăng lên.

The mining difficulty of Bitcoin (BTC) has reached a new historical high, according to the chart compiled by Bitcoin Magazine. As of the time of writing, the mining difficulty of BTC is 86.87 T, and the average computing power of the entire network in the past seven days is 633.73 EH/s. In contrast, the income of BTC miners has hit a new low for the year, reaching only $2.54 million on August 11th.

对此，摩根大通分析师也指出8月份BitcoinKhai thác盈利能力giảm至历史最低水平。

Mặt khác, chi phí điện của các doanh nghiệp khai thác cũng đang tăng. Việc giảm một nửa Bitcoin, đồng thời tăng Độ khó khai thác buộc các doanh nghiệp khai thác phải nâng cao hiệu suất Máy khai thác, mở rộng số lượng Máy khai thác, mở rộng Phạm vi Xưởng khai thác để duy trì doanh thu, và điều này không thể tránh khỏi sẽ dẫn đến tăng lượng điện sử dụng.

Doanh nghiệp khai thác tiền điện tử đang gặp áp lực từ chính phủ khi họ cố gắng tăng giá điện do tình trạng khan hiếm tài nguyên điện và yếu tố bảo vệ môi trường. Ví dụ, gần đây, một quan chức cấp cao của Quỹ Tiền tệ Quốc tế đề xuất tăng giá điện khai thác tiền điện tử lên 85%, và Cơ quan quản lý điện lực quốc gia Paraguay đề xuất tăng giá điện lực cho các nhà điều hành khai thác tiền điện tử lên 14%.

Sự suy giảm mạnh về doanh thu và áp lực chi phí vận hành khiến các doanh nghiệp khai thác không ngừng thử nghiệm các con đường phát triển mới, ví dụ như nỗ lực nâng cao sản lượng của các doanh nghiệp khai thác trên đã đề cập, trong đó có trường hợp gần đây của Bit Deer kế hoạch phát hành trái phiếu có thể chuyển đổi trị giá 150 triệu đô la Mỹ để mở rộng trung tâm dữ liệu và Cleanspark mua lại 26.000 Máy khai thác Bit lạnh trị giá 167,7 triệu đô la Mỹ.

此外，矿企间的mua lại兼并现象也正在发生。如Riot Platforms以9250万美元mua lạiBlock Mining、CoreWeave意图全资mua lạiCore Scientific、Bitfarms正在谈判以约1.64亿美元mua lạiStronghold Digital Mining等等。

Cùng với việc nâng cao năng lực kinh doanh Khai thác, các doanh nghiệp khai thác cũng đang cố gắng chuyển hướng sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Các trường hợp đã xảy ra bao gồm việc Core Scientific và CoreWeave ký kết hợp đồng dài hạn, Hut8 công bố bắt đầu thương mại hóa dịch vụ trí tuệ nhân tạo, Bit小鹿 dự định mua lại công ty thiết kế ASIC Desiweminer với giá 140 triệu đô la toàn bộ bằng cổ phiếu.

Chuyển đổi cấu trúc AI có hiệu quả đáng kể đối với các doanh nghiệp khai thác mỏ, giá cổ phiếu của họ đều có sự hồi phục ở mức độ khác nhau. Tuy nhiên, từ ​​một góc độ dài hạn, vẫn cần sự kiểm chứng từ thị trường. Rõ ràng, con đường trên đối với các doanh nghiệp khai thác mỏ đều đòi hỏi số vốn lớn để thực hiện, điều này cũng giải thích tốt tại sao các doanh nghiệp khai thác mỏ liên tục tiến hành nhiều vốn đầu tư.

Tuy nhiên, điều khác biệt lần này là các công ty khai thác đã bắt đầu sử dụng tiền thu được từ khai thác để đầu tư vào Bitcoin.

Ngày 12 tháng 8, Marathon Digital Holdings công bố kế hoạch bán riêng tư phát hành 2.5 tỷ USD trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi, và công ty dự định sử dụng doanh thu ròng từ việc bán trái phiếu để mua thêm BTC. Ngay sau đó, thị trường lan truyền tin đồn rằng công ty đã mua được 4144 BTC trong vòng 2 ngày.

Trước đó vào tháng 7, Marathon Digital đã mua thêm 2282 BTC và không bán bất kỳ BTC nào trong tháng 6.

Marathon Digital chọn mua một lượng lớn BTC và mối quan hệ của họ với hiệu suất không thể tách rời, doanh thu của họ trong quý 2 không đạt được dự kiến. Ngoài ra, từ đầu năm nay, họ đã nỗ lực nhiều điều như Marathon Digital đã mua lại BTCKhai thác trung tâm dữ liệu dưới sở hữu của Applied Digital với giá 87,3 triệu USD, hợp tác với NiceHash để phát hành BTCASICMáy khai thác tối ưu hóa cho nền tảng NiceHashKhai thác và ra mắt firmware tùy chỉnh MARAFW và bo mạch điều khiển MARA UCB 2100 dành cho sản phẩm Khai thác, nhưng tất cả những nỗ lực trên đều khiến giá cổ phiếu của công ty tăng.

Một công ty khai thác khác là CleanSpark đã đào được 494 đồng BTC trong tháng 7, nhưng chỉ bán được 2,54 đồng, tổng số lượng dự trữ của công ty là 7082 đồng BTC.

Và báo cáo nghiên cứu CryptoQuant cũng cho biết, chỉ số Hàm băm BTCH cũng cho thấy rằng giai đoạn Người khai thác bán phá giá đã kết thúc.

Các hiện tượng trên cho thấy các công ty khai thác đã phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu để huy động vốn để mở rộng thị phần và nâng cao tỷ lệ băm, nhưng cuối cùng vẫn là tìm cách tối đa hóa lợi ích. Việc giữ lại BTC và đầu tư vào BTC đang trở thành lựa chọn kinh doanh của các công ty khai thác.

Kết luận

Sự giảm thu nhập đã buộc các công ty khai thác mỏ phải tìm kiếm các nguồn thu nhập đa dạng để duy trì sự cạnh tranh, cách thông thường bao gồm nâng cao khả năng và mức độ hoạt động hiện có, mua lại và thay đổi hướng đi của ngành công nghiệp. Nhưng Marathon Digital đã táo bạo đưa ra lựa chọn khác biệt so với các công ty khai thác mỏ khác, đó là mua BTC số lượng lớn.

事实上，Mô hình thành công của MicroStrategy ngay trước mắt, lợi nhuận đem lại từ việc tăng cường đầu tư vào BTC của các doanh nghiệp khai thác cũng không hẳn là thấp hơn so với các lĩnh vực kinh doanh khác, và tiếp tục bán phá giáBTC rõ ràng không thể giúp các doanh nghiệp khai thác thoát khỏi tình thế khó khăn hiện tại.